หุ้นยุโรปที่เปิดเผยจากจีนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันแม้จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้ นักกลยุทธ์ของ UBS กล่าวในบันทึกเมื่อวันพุธ
ในขณะที่จีนประกาศผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมและการอัดฉีดเงินทุนเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ แต่ความพยายามเหล่านี้ถูกมองว่าไม่เพียงพอที่จะสร้างผลประโยชน์อย่างมากให้กับบริษัทในยุโรป
แม้ว่านโยบายการเงินในอดีตจะช่วยลดความเสี่ยง แต่ก็มีประสิทธิภาพน้อยกว่าในการกระตุ้นอุปสงค์ UBS ตั้งข้อสังเกต หากไม่มีมาตรการกระตุ้นทางการคลังที่สําคัญการฟื้นตัวของจีนยังคงถูกจํากัด
"นโยบายการคลังมักจะสามารถเปลี่ยนวัฏจักรธุรกิจได้เร็วขึ้นและจุดประกายจิตวิญญาณของสัตว์ของภาคเอกชน เราคิดว่านี่เป็นกรณีโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเศรษฐกิจที่มีการควบคุมจากส่วนกลางมากขึ้น เช่น จีน" นักยุทธศาสตร์เขียนในบันทึก
"ภาคเอกชนรู้มานานแล้วว่าควรทําตามแนวทางของรัฐบาล การขาดมาตรการกระตุ้นทางการคลังและแรงกดดันอย่างต่อเนื่องของรัฐบาลต่อภาคเอกชนบางส่วนยังคงเป็นอุปสรรคที่แข็งแกร่งต่อการฟื้นตัวที่มีความหมายมากขึ้นในจีนในมุมมองของเรา"
ถึงกระนั้น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนมุ่งเน้นไปที่การรักษาเสถียรภาพของภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งอาจช่วยบรรเทาอุตสาหกรรมในยุโรป เช่น เหมืองแร่และอุตสาหกรรม
บริษัทต่างๆ เช่น BHP, Rio Tinto (NYSE:RIO), Schindler และ Kone ที่มีความเสี่ยงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนอาจได้รับผลประโยชน์ที่จํากัด อย่างไรก็ตาม UBS ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบในวงกว้างต่อภาคส่วนต่างๆ เช่น สินค้าฟุ่มเฟือย เซมิคอนดักเตอร์ และเคมีภัณฑ์ ซึ่งไม่น่าจะได้รับการสนับสนุนที่มีความหมายจากมาตรการปัจจุบัน
นักยุทธศาสตร์เน้นย้ําว่าแม้ว่าหุ้นที่สัมผัสกับจีนในยุโรปจะมีการฟื้นตัวเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้น 4% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ก็ไม่น่าจะดําเนินต่อไป
"ระมัดระวังความเสี่ยงต่อจีน" UBS แนะนํา โดยตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นที่สัมผัสกับจีนมีประสิทธิภาพต่ํากว่า 12% ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน หุ้นผู้บริโภคในยุโรปทําผลงานได้ดีกว่า โดยได้รับแรงหนุนจากการออมโควิดที่สูง รายได้ที่แท้จริงที่ดีขึ้น และความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักรและสแกนดิเนเวีย
UBS เน้นย้ําว่าเศรษฐกิจจีนเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้างอย่างลึกซึ้ง รวมถึงกําลังการผลิตส่วนเกินและอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างขึ้นมากเกินไป ซึ่งยังคงส่งผลกระทบต่อการเติบโต
แม้จะมีมาตรการกระตุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ UBS เชื่อว่ามาตรการดังกล่าวเป็น "การทําซ้ํามากกว่าการเปลี่ยนแปลง" ซึ่งบ่งชี้ถึงผลประโยชน์เพียงเล็กน้อยสําหรับบริษัทในยุโรปในระยะใกล้ "ผลประโยชน์ใด ๆ ต่อบริษัทในยุโรปอาจเจียมเนื้อเจียมตัวและหายวับไป"
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน