นักวิเคราะห์ระบุว่าการลดลงของตลาดหุ้นทั่วโลกสะท้อนให้เห็นถึงการคลี่คลายของการซื้อขายหุ้นมากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่สําคัญในแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ
การเทขายซึ่งทําให้ดัชนีนิกเคอิของญี่ปุ่นลดลงในวันเดียวที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 1987 ในวันจันทร์ เกิดจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ในวันศุกร์ แต่ส่วนใหญ่เกิดจากการสิ้นสุดวิธีการระดมทุนราคาถูกที่นักลงทุนใช้
Carry Trades ซึ่งเป็นที่นิยมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเศรษฐกิจที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ํา เช่น ญี่ปุ่นและสวิตเซอร์แลนด์ เกี่ยวข้องกับการกู้ยืมเงินเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าที่อื่น การพุ่งขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ของเงินเยนญี่ปุ่นซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 11% เมื่อเทียบกับดอลลาร์จากระดับต่ําสุดในรอบ 38 ปีเมื่อเดือนที่แล้ว ทําให้นักลงทุนไม่ทันตั้งตัว ซึ่งนําไปสู่การคลี่คลายการซื้อขายเหล่านี้อย่างรวดเร็ว
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ BlueBay Asset Management ตั้งข้อสังเกตว่าความวุ่นวายของตลาดเกิดจากการยอมจํานนเนื่องจากกองทุนมหภาคถูกจับได้ในด้านที่ไม่ถูกต้องของการซื้อขาย ซึ่งนําไปสู่การหยุดการขาดทุน โดยเริ่มแรกในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศด้วยเงินเยนญี่ปุ่น เขาเน้นย้ําว่าข้อมูลปัจจุบันไม่ได้บ่งชี้ถึงการลงจอดอย่างยากลําบากสําหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ
นักลงทุนในเอเชียซึ่งไม่ต้องการเปิดเผยชื่อระบุว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่ที่เป็นระบบบางแห่งเริ่มขายหุ้นเพื่อตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ไม่คาดคิดของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเพิ่มความคาดหวังสําหรับการคุมเข้มทางการเงินเพิ่มเติม
นักวิเคราะห์สังเกตว่าตําแหน่งที่แออัดในหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ซึ่งมักได้รับทุนจากการเทรดแบบ carry เป็นหนึ่งในตําแหน่งที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด ดัชนี NASDAQ ที่เน้นเทคโนโลยีลดลงกว่า 8% ในเดือนสิงหาคม เทียบกับดัชนี S&P ที่ลดลง 6% ในวงกว้าง
ING เน้นย้ําถึงบทบาทของนโยบายการเงินของญี่ปุ่นที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษในการอํานวยความสะดวกในการกู้ยืมเงินเยนสําหรับการซื้อขายที่อื่น ๆ โดยข้อมูลของธนาคารเพื่อการชําระหนี้ระหว่างประเทศแสดงให้เห็นว่าการกู้ยืมเงินเยนข้ามพรมแดนเพิ่มขึ้น 742 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่สิ้นปี 2021
หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคสําหรับยุโรปที่ State Street Global Markets ชี้ให้เห็นถึงการผ่อนคลายของการเทรดแบบถือหุ้นจากเงินเยนและสถานะหุ้นญี่ปุ่น โดยตั้งข้อสังเกตว่าน้ําหนักของนักลงทุนเปลี่ยนจากการให้น้ําหนักเงินเยนต่ําไปเป็นท่าทีที่สมดุลมากขึ้น
จากข้อมูลรายสัปดาห์ล่าสุดจากหน่วยงานกํากับดูแลตลาดสหรัฐฯ นักเก็งกําไรได้ลดการเดิมพันขาลงเมื่อเทียบกับเงินเยนลงอย่างมาก โดยสถานะขายสุทธิในเงินเยนตอนนี้อยู่ที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม
หัวหน้านักยุทธศาสตร์สกุลเงินของ Societe Generale อธิบายอย่างอุปมาอุปไมยว่ากระบวนการคลี่คลายเป็นกระบวนการที่ไม่สามารถเกิดขึ้นได้หากไม่มีผลที่ตามมา
การปรับเปลี่ยนโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งเพิ่มผลตอบแทนผ่านเลเวอเรจที่ธนาคารจัดหาให้ทําให้การเคลื่อนไหวของตลาดแย่ลง Goldman Sachs แจ้งให้ลูกค้าทราบว่าในขณะที่การกู้ยืมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ลดลงในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม แต่ก็ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบห้าปี สัปดาห์ที่แล้วเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกันที่การเดิมพันราคาหุ้นที่ลดลงแซงหน้าการเดิมพันในแง่ดีใหม่
Goldman Sachs ยังรายงานด้วยว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มุ่งเน้นในญี่ปุ่นลดลง 7.6% ในช่วงสามช่วงการซื้อขายที่ผ่านมา ณ เวลาที่ตลาดเอเชียปิดทําการในวันจันทร์ ด้วยความท้าทายด้านกฎระเบียบในเกาหลีใต้และจีนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซื้อขายหุ้นจํานวนมากได้เปลี่ยนโฟกัสไปที่ญี่ปุ่น
ในขณะที่คาดว่าจะมีการหยุดชะงักของตลาดในระยะสั้นเพิ่มเติมเนื่องจากสถานะยังคงผ่อนคลาย แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าผลกระทบจะจํากัด ขณะนี้เทรดเดอร์คาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 120 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 50 จุดพื้นฐานที่คาดการณ์ไว้เมื่อต้นสัปดาห์ที่แล้ว และกําลังกําหนดราคาอย่างเต็มที่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน
แม้จะมีความผันผวนของตลาด แต่ BlueBay Asset Management เตือนไม่ให้ประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจใหม่โดยพื้นฐาน โดยชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเป็นปฏิกิริยาที่มากเกินไปต่อการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อเร็วๆ นี้
รอยเตอร์มีส่วนร่วมในบทความนี้บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน