ประเมินกำไร 2Q20E ที่ 384 ล้านบาท ฟื้นตัว 88% QoQ
เราประเมินกำไร 2Q20E ของ พีทีจี เอ็นเนอยี (BK:PTG) ที่ 384 ล้านบาท -10% YoYแต่ +88% QoQโดยในเดือน เม.ย. มีการ lockdown 1 เดือนเต็มจากการแพร่ระบาด COVID-19 ทำให้ปริมาณการใช้น้ำมันลดลง แต่หลังคลาย lockdown ปริมาณการใช้น้ำมันกลับมาอยู่ในระดับที่เพิ่มขึ้นทำให้ใน 2Q20E บริษัทมีปริมาณการขายลดลงเพียง -2%QoQหรือมีปริมาณขายอยู่ราว 1,192 ล้านลิตร ในขณะที่ค่าการตลาดใน 2Q20E นี้เราคาดว่าจะอยู่ราว 1.95 บาทต่อลิตร ดีขึ้นจาก 1Q20 ที่อยู่เพียง 1.60 บาทต่อลิตรเท่านั้น เนื่องด้วยช่วงเดือน มี.ค. บริษัทได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ปรับลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงส่งผลให้ราคาขายปลีกปรับลดลงตามในขณะที่บริษัทมีต้นทุนน้ำมันที่สูง แต่ใน 2Q20E สถานการณ์เป็นในทิศทางที่กลับกัน กล่าวคือราคาน้ำมันปรับเพิ่มมากขึ้นจากฐานราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับต่ำส่งผลให้บริษัทมี Margin ที่สูงขึ้นจาก 1.60 บาทต่อลิตรเป็น 1.95 บาทต่อลิตร
คาด 2H20E ปริมาณขายน่าจะดีกว่า 1H20
เราประเมินว่าถ้าในประเทศไม่มีการระบาด COVID-19 ครั้งใหม่ ปริมาณการเดินทาง 2H20E จะมากกว่า 1H20 และส่งผลให้ปริมาณการใช้น้ำมันเบนซินและดีเซลในประเทศเพิ่มขึ้น จากข้อมูล COVID-19 Community Mobility Report จาก Google (NASDAQ:GOOGL) (Fig 2) แสดงให้เห็นว่า ปริมาณการเดินทางของประชาชนในประเทศปรับเพิ่มขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง และหลายๆ มาตรการของรัฐที่จะกระตุ้นการท่องเที่ยวจะช่วยให้ประชาชนเดินทางโดยรถยนต์มากขึ้นในช่วง 2H20E มากขึ้นเพื่อผ่อนคลาย
คาด 2H20E ปริมาณขายน่าจะดีกว่า 1H20
เราประเมินว่าถ้าในประเทศไม่มีการระบาด COVID-19 ครั้งใหม่ ปริมาณการเดินทาง 2H20E จะมากกว่า 1H20 และส่งผลให้ปริมาณการใช้น้ำมันเบนซินและดีเซลในประเทศเพิ่มขึ้น จากข้อมูล COVID-19 Community Mobility Report จาก Google (Fig 2) แสดงให้เห็นว่า ปริมาณการเดินทางของประชาชนในประเทศปรับเพิ่มขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง และหลายๆ มาตรการของรัฐที่จะกระตุ้นการท่องเที่ยวจะช่วยให้ประชาชนเดินทางโดยรถยนต์มากขึ้นในช่วง 2H20E มากขึ้นเพื่อผ่อนคลาย
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities