New Street Research ได้อัปเกรดการประเมินหุ้น Nvidia (NVDA) เป็นสถานะซื้อ โดยกําหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 120 ดอลลาร์
การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากมูลค่าหุ้นของบริษัทลดลง 26% นับตั้งแต่ระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมีนัยสําคัญมากกว่าการลดลงของหุ้นของบริษัทอื่นที่ผลิตเซมิคอนดักเตอร์สําหรับแอปพลิเคชันปัญญาประดิษฐ์ของศูนย์ข้อมูล
"เราเชื่อว่าการลดราคาหุ้นโดยทั่วไปเป็นประโยชน์ รับทราบถึงความท้าทายเล็กน้อยและเฉพาะเจาะจงสําหรับ Nvidia แต่เรามองว่าการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของราคาหุ้นเป็นโอกาสในการลงทุนในบริษัทมากขึ้น"
เมื่อเร็ว ๆ นี้ ข้อมูลได้เปิดเผยการเลื่อนโปรเซสเซอร์ Blackwell ของ Nvidia ออกไปอีกสามเดือนเนื่องจากปัญหาด้านการออกแบบ ซึ่งอาจผลักดันการเริ่มต้นการจัดส่งขนาดใหญ่ไปยังไตรมาสแรกของปี 2025 และมีส่วนทําให้หุ้นของบริษัทลดลงในสัปดาห์นี้
รายงานจาก New Street Research ให้รายละเอียดว่าโปรเซสเซอร์ Blackwell รวมหน่วยประมวลผลขนาดใหญ่สองตัวที่เชื่อมต่อด้วยความเร็ว 10 เทราไบต์ต่อวินาทีโดยใช้เทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ CoWoS-L ขั้นสูงของ TSMC ซึ่งประสบปัญหาในการเพิ่มการผลิตและอาจต้องได้รับการออกแบบใหม่
เพื่อชดเชยความพ่ายแพ้นี้ Nvidia มีตัวเลือกในการยืดอายุความพร้อมใช้งานของโปรเซสเซอร์ Hopper ซึ่งใช้เทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ CoWoS-S ที่จัดตั้งขึ้นและสามารถผลิตในปริมาณที่สูงขึ้นได้อย่างง่ายดายยิ่งขึ้น นอกจากนี้ Nvidia ยังสามารถแนะนําโปรเซสเซอร์ Blackwell เวอร์ชันที่ซับซ้อนน้อยกว่าซึ่งประกอบด้วยหน่วยประมวลผลเดียว
"แม้ว่ารุ่นนี้จะทํางานได้ไม่ดีเท่ากับรุ่น Blackwell ดั้งเดิมที่มีหน่วยประมวลผลสองหน่วย แต่ก็ยังแสดงถึงการปรับปรุงเหนือโปรเซสเซอร์ Hopper" นักวิเคราะห์ชี้แจง
โดยทั่วไปพวกเขาแสดงมุมมองที่ดีเกี่ยวกับสถานะของ บริษัท ในตลาดสําหรับหน่วยประมวลผลศูนย์ข้อมูลโดยคาดการณ์ว่า บริษัท จะรักษาความเป็นผู้นําในตลาดสําหรับโปรเซสเซอร์เฉพาะทางเหล่านี้
"เราได้สังเกตว่าหน่วยประมวลผลของ Nvidia เองแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพกับโปรเซสเซอร์เอนกประสงค์ของบริษัทอื่น ๆ และกําลังถูกนําไปใช้เป็นจํานวนมากในตลาดภายในที่กว้างขวางของตนเอง" พวกเขาตั้งข้อสังเกต ซึ่งบ่งชี้ว่า AMD (AMD) อาจกลายเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งของ Nvidia ควบคู่ไปกับบริษัทใหม่ต่างๆ
อย่างไรก็ตาม "ไม่มีคู่แข่งรายใดที่คาดว่าจะท้าทายตําแหน่งผู้นําของ Nvidia อย่างมีนัยสําคัญ" New Street Research เน้นย้ํา
"การวิจัยอย่างกว้างขวางของเราบ่งชี้ว่าผลลัพธ์ที่เอื้ออํานวยที่สุดสําหรับโปรเซสเซอร์เฉพาะทางของบริษัทเองหรือโปรเซสเซอร์เอนกประสงค์ทางเลือกคือการจับคู่ประสิทธิภาพของโปรเซสเซอร์ Nvidia โดยมีการเบี่ยงเบนที่เป็นไปได้ของผลิตภัณฑ์รุ่นเดียว ประสิทธิภาพในระดับนี้เพียงพอที่จะสร้างสถานะในตลาด แต่ไม่ครอบงํา" นักวิเคราะห์อธิบายอย่างละเอียด
การเลื่อนโปรเซสเซอร์ Blackwell สามารถบรรเทาแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานบางส่วนสําหรับ Nvidia ได้อย่างน่าขัน เนื่องจากโปรเซสเซอร์ H100 ซึ่งต้องการบรรจุภัณฑ์และเนื้อหาหน่วยความจําขั้นสูงน้อยกว่า สามารถเพิ่มในการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการได้ เกี่ยวกับการจัดหา ทั้ง Samsung และ Hynix กําลังวางแผนที่จะจัดหาหน่วยความจําแบนด์วิดท์สูงมากกว่าสองเท่า และคาดว่า TSMC จะเพิ่มกําลังการผลิตบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงอย่างน้อยสองเท่าในปีหน้า
นอกจากนี้ การคาดการณ์สําหรับรายจ่ายด้านทุนโดยผู้ให้บริการระบบคลาวด์รายใหญ่ในปี 2025 ได้เพิ่มขึ้น โดยขณะนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13% โดยคาดว่ารายจ่ายด้านทุนสําหรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์จะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 30% แนวโน้มเหล่านี้สนับสนุนการคาดการณ์ของ New Street Research ว่าการใช้จ่ายในเซมิคอนดักเตอร์สําหรับปัญญาประดิษฐ์อาจเพิ่มขึ้น 50% ในแต่ละปี
ความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าตลาดของบริษัทได้รับการพิจารณาแล้ว ปัจจุบัน Nvidia มีมูลค่าประมาณ 28 เท่าของกําไรต่อหุ้นที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้สําหรับปี 2025 ซึ่งเทียบได้กับทวีคูณต่ําของ 29 เท่าของกําไรต่อหุ้นที่ประสบในช่วงเศรษฐกิจตกต่ําในปี 2018/19
"นอกจากโอกาสที่คาดการณ์รายได้จะลดลงต่ําแล้ว เรายังรับรู้ถึงความเสี่ยงต่ําที่จะลดลงของรายได้ทวีคูณ"
บทความนี้ถูกสร้างขึ้นและแปลด้วยความช่วยเหลือของปัญญาประดิษฐ์และตรวจสอบโดยบรรณาธิการ สําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูข้อกําหนดและเงื่อนไขของเรา