Investing.com - Goldman Sachs คาดการณ์ว่า ดัชนี S&P 500 จะพุ่งขึ้นแตะ 6,500 จุดภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งหมายถึงการปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 11% จากระดับปัจจุบันหากบรรลุเป้าหมายดังกล่าว การเติบโตนี้จะอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 46 ของผลตอบแทนในรอบ 12 เดือนของดัชนีตั้งแต่ปี 1980
การคาดการณ์นี้ยังสอดคล้องกับ Morgan Stanley (NYSE:MS) ที่ตั้งเป้าหมายดัชนี S&P 500 ไว้ที่ 6,500 จุดในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดย Morgan Stanley ได้คาดการณ์การเติบโตของผลประกอบการที่เพิ่มขึ้นในช่วงปีหน้า เนื่องจากเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย และตัวชี้วัดวัฏจักรธุรกิจยังคงดีขึ้น
เป้าหมายของ Goldman Sachs ตั้งอยู่บนสมมุติฐานว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของผลกำไรอยู่ที่ 11% ในปี 2025 และการลดลงเล็กน้อยในอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E)
มุมมองของธนาคารเพื่อการลงทุนต่อดัชนี S&P 500 รวมถึงความคาดหวังว่าการเติบโตของรายได้จะสอดคล้องกับการเติบโตของ GDP โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารคาดการณ์ว่ารายได้จะเติบโตที่ 5% สำหรับดัชนี ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริง (Real GDP) ที่ 2.5% และการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อสู่ระดับ 2.4% ภายในสิ้นปีหน้า
Goldman Sachs ยังประเมินว่าอัตรากำไรสุทธิจะขยายตัวเป็น 12.3% ในปี 2025 และเพิ่มขึ้นเป็น 12.6% ในปี 2026 ทีมเศรษฐศาสตร์ของธนาคารเชื่อว่าการบริหารของทรัมป์จะใช้มาตรการภาษีที่กำหนดเป้าหมายสินค้านำเข้าประเภทรถยนต์และสินค้านำเข้าจากจีน รวมถึงการลดภาษีนิติบุคคลเหลือ 15% สำหรับผู้ผลิตภายในประเทศ
"โดยรวม ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ต่อการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของเรานั้นมีแนวโน้มชดเชยกัน" Goldman กล่าวในบันทึก
ในแง่ของมูลค่า Goldman ชี้ว่ามูลค่า P/E ของ S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นจาก 17 เท่าในช่วงสิ้นปี 2022 เป็น 21.7 เท่าในปัจจุบัน ซึ่งอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 93 ในประวัติศาสตร์
เมื่อมองไปข้างหน้า แบบจำลองมูลค่ายุติธรรมของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นถึงการลดลงเล็กน้อยของ P/E เหลือ 21.5 เท่า ภายในสิ้นปี 2025 นอกจากนี้ ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนกำไรของ S&P 500 และอัตราผลตอบแทนของ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ที่แท้จริง คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 280 จุดพื้นฐาน
Goldman Sachs เตือนว่าตลาดหุ้น ซึ่งกำลังประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในแง่ดีและมูลค่าที่สูง มีความเสี่ยงที่จะเผชิญกับความผันผวนในปี 2025
โดยรายงานระบุว่าอัตราส่วนที่สูงอาจส่งสัญญาณถึงผลตอบแทนที่อ่อนแอในระยะสั้น และอาจขยายภาวะขาลงของตลาดระหว่างที่เกิดภาวะช็อกเชิงลบ
"ในมุมมองเศรษฐกิจมหภาคพื้นฐานของเรา เศรษฐกิจและผลประกอบการยังคงเติบโต และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน แต่ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ต่าง ๆ ยังคงสูงในช่วงเข้าสู่ปี 2025 รวมถึงภัยคุกคามจากการกำหนดภาษีแบบครอบคลุมและความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น"
ในทางกลับกัน การผสมผสานระหว่างนโยบายการคลังที่เป็นมิตรมากขึ้นหรือธนาคารกลางที่มีนโยบายผ่อนคลายลงก็อาจสร้างโอกาสในเชิงบวกได้