การพุ่งขึ้นของพันธบัตรจีนสูญเสียจีนท่ามกลางการแทรกแซงด้านกฎระเบียบ

ในประเทศจีน การพุ่งขึ้นของพันธบัตรที่แข็งแกร่งเพิ่งหยุดชะงักลง โดยราคาพันธบัตรลดลงและปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงในพลวัตของตลาดตราสารหนี้เป็นไปตามการแทรกแซงของรัฐบาลปักกิ่งที่มุ่งป้องกันไม่ให้อัตราผลตอบแทนลดลงอีก เมื่อวันศุกร์ ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ในเส้นทางสําหรับการลดลงรายสัปดาห์เป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน ซึ่งถือเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี

แม้ว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจจะบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งโดยทั่วไปจะนําไปสู่การซื้อพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น แต่นักลงทุนก็แสดงความระมัดระวัง การตอบสนองนี้จีนหลังจากที่ธนาคารของรัฐทําหน้าที่เป็นผู้ขายรายใหญ่ในระหว่างสัปดาห์ และสื่อที่เกี่ยวข้องกับธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ได้ออกคําเตือนเกี่ยวกับการซื้อพันธบัตรที่มากเกินไป

ตลาดตราสารหนี้กําลังประสบกับการไหลออกที่โดดเด่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากกองทุนตราสารหนี้ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ผลิตภัณฑ์บริหารความมั่งคั่งในประเทศที่รวมถึงพันธบัตรยังเห็นมูลค่าตลาดลดลงต่ํากว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ซึ่งบ่งชี้ถึงตลาดเตรียมพร้อมสําหรับความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นกับหน่วยงานกํากับดูแล สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากคาดว่าจะมีการขายพันธบัตรใหม่จํานวนมากในอีกไม่กี่สัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้า

ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา พันธบัตรระยะยาวเป็นจุดสนใจ เนื่องจากทางการจีนได้เน้นย้ําถึงความเสี่ยงของฟองสบู่สินทรัพย์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเกือบ 10 จุดพื้นฐานจากระดับต่ําสุดเป็นประวัติการณ์ของสัปดาห์ที่แล้ว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้น 8 จุดพื้นฐานเป็น 2.383%

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จํานวนผลิตภัณฑ์บริหารความมั่งคั่งที่มีตลาดเทียบกับจีนต่ํากว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 385 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายระหว่างธนาคารของจีนมีมูลค่าเพียง 30.9 พันล้านหยวนเมื่อเทียบกับปริมาณเฉลี่ยต่อวันที่ 122 พันล้านหยวนในสัปดาห์ก่อนหน้า

Pan Gongsheng ผู้ว่าการธนาคารกลางของจีนได้ย้ําความมุ่งมั่นของประเทศต่อนโยบายการเงินที่สนับสนุนและเสถียรภาพของนโยบาย ตลาดตราสารหนี้ประสบกับการเติบโตเป็นเวลานานเนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการล็อกดาวน์จากการแพร่ระบาดและตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่กําลังดิ้นรน ซึ่งนําไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่ต่ําลงและราคาพันธบัตรที่สูงขึ้น

ตลาดตราสารหนี้ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ดึงดูดการลงทุนในครัวเรือนจีน ด้วยการให้กู้ยืมธนาคารใหม่ที่ระดับต่ําสุดในรอบ 15 ปี เงินทุนของธนาคารที่ไม่ได้ใช้งานก็ถูกนําไปสู่พันธบัตรเช่นกัน อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่กังวลว่าจีนจะเกิดฟองสบู่ในตลาดและการกระจายเงินทุนจากการใช้อย่างมีประสิทธิผล

ปริมาณอุปทานพันธบัตรยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากจีนขายพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นและพันธบัตรรัฐบาลน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของแผน 5.62 ล้านล้านหยวนภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม

หน่วยบริหารความมั่งคั่งของธนาคารแห่งหางโจวรับทราบถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่อบอุ่นของจีนและแนะนําว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงได้ง่ายกว่าที่จะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกําลังเตรียมพร้อมสําหรับความผันผวนของตลาดที่มากขึ้นและกําลังมองหาโอกาสในการซื้อขาย

อัตราแลกเปลี่ยน ณ เวลาที่รายงานอยู่ที่ 1 ดอลลาร์ถึง 7.1730 หยวนจีน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน