ความระมัดระวังของพันธบัตรขยะของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นท่ามกลางความกังวลเรื่องเศรษฐกิจชะลอตัว

นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ขยะของสหรัฐฯ กําลังแสดงความระมัดระวังต่อสินเชื่อที่มีเลเวอเรจ โดยคาดการณ์ว่ากิจกรรมอาจเพิ่มขึ้นแม้ว่าตลาดจะมีเสถียรภาพเมื่อเร็ว ๆ นี้

ความระมัดระวังนี้เกิดขึ้นหลังจากการถดถอยอย่างมีนัยสําคัญในข้อตกลงสินเชื่อที่มีเลเวอเรจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยได้รับอิทธิพลจากข้อมูลการจ้างงานที่น่าผิดหวังที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 สิงหาคมและ 2 สิงหาคม ซึ่งเพิ่มความคาดหวังสําหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกและความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับหนี้ที่ได้รับการจัดอันดับต่ํากว่า

ตลาดเห็นกิจกรรมลดลงอย่างสิ้นเชิง โดยมีการขายสินเชื่อที่มีเลเวอเรจเพียง 6 สินเชื่อมูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตัวเลขนี้ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยรายสัปดาห์ 10 พันล้านดอลลาร์สําหรับปีนี้อย่างมาก และเป็นสัปดาห์ที่ต่ําที่สุดสําหรับการออกตั้งแต่สัปดาห์แรกของเดือนกรกฎาคม ซึ่งสั้นลงเนื่องจากวันหยุด ตามรายงานของ PitchBook LCD

เมื่อวันจันทร์ JetBlue Airways ลดขนาดเงินกู้ระยะยาวห้าปีจากที่เรียกร้องในตอนแรกเป็น 1.25 พันล้านดอลลาร์เป็น 750 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เพิ่มการเสนอขายพันธบัตรเป็น 2 พันล้านดอลลาร์จาก 1.5 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Informa Global Markets NASDAQ:JBLU ยังไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยน

วันอังคารเป็นสักขีพยานในการเปิดตัวข้อตกลงสินเชื่อที่มีเลเวอเรจอย่างน้อยสองข้อตกลงในตลาด: ส่วนเสริม 160 ล้านดอลลาร์สําหรับเงินกู้ระยะยาวของ Datasite และการกําหนดราคาใหม่ 253 ล้านดอลลาร์ของเงินกู้ระยะยาวของ Adtalem Global Education ทั้ง Datasite และ Adtalem ยังไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการพัฒนาเหล่านี้

นักยุทธศาสตร์ด้านสินเชื่อของ TD Securities ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ว่าการลดเงินที่อาจเกิดขึ้นโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจช่วยบรรเทาทุกข์ให้กับบริษัทที่มีหนี้สินสูง แต่ก็อาจนําไปสู่การลดลงของความพร้อมทางการเงินในตลาดสินเชื่อที่มีเลเวอเรจ ความเชื่อมั่นนี้สะท้อนจากการไหลออกล่าสุดจากกองทุนสินเชื่อที่มีเลเวอเรจ ซึ่งสูงถึง 3.1 พันล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 รวมถึงสถิติ 2.4 พันล้านดอลลาร์จากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ตามข้อมูลของ JPMorgan

ดัชนีสินเชื่อเลเวอเรจของ Morningstar LSTA US ลดลง 0.55% ในวันที่ 5 สิงหาคม ซึ่งเป็นผลการดําเนินงานรายวันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ Silicon Valley Bank ในเดือนมีนาคม 2023 อย่างไรก็ตาม ดัชนีได้ฟื้นตัวจากการขาดทุนเหล่านี้ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา

หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินเชื่อระดับโลกของ Pitchbook เน้นย้ําว่าความผันผวนได้ขัดขวางตลาดสินเชื่อที่มีเลเวอเรจทําให้ธุรกรรมหลายรายการล่าช้า ข้อตกลงสําหรับ Focus Financial Partners (NASDAQ:FOCS), SeaWorld Entertainment (NYSE:PRKS) และ SBA Communications (NASDAQ:SBAC) เป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับผลกระทบ

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ PineBridge Investments คาดการณ์ว่าการฟื้นตัวของการออกหลักในตลาดสินเชื่อที่มีเลเวอเรจ โดยมีการกําหนดราคาใหม่และการรีไฟแนนซ์ที่อาจเกิดขึ้นก่อนหน้านี้หรือไม่ได้เปิดตัวอาจกลับมาอีกครั้ง

แม้จะมีช่องว่างระหว่างอุปทานสินเชื่อสุทธิและอุปสงค์ของนักลงทุนนับตั้งแต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเริ่มขึ้นในปี 2022 แต่ Lukatsky ประมาณการว่าอุปสงค์ในปีนี้แซงหน้าอุปทานสินเชื่อสุทธิอย่างน้อย 130 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 กรกฎาคม สิ่งนี้สามารถรักษาความต้องการข้อตกลงเงินกู้ใหม่ได้จนถึงสิ้นปี

อย่างไรก็ตาม เมื่อมองไปข้างหน้าในปี 2025 สัญญาณเพิ่มเติมของการชะลอตัวของเศรษฐกิจควบคู่ไปกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างจริงจังอาจก่อให้เกิดความท้าทายสําหรับผู้กู้ที่มีเลเวอเรจบางรายในแง่ของการรีไฟแนนซ์หรือการจัดหาเงินกู้ใหม่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน