ตลาดโลกทนต่อแรงกดดันจากการเทขายเมื่อเร็วๆ นี้

ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ทดสอบเงื่อนไขทางการเงินทั่วโลก ซึ่งค่อนข้างไม่ได้รับบาดเจ็บจนถึงตอนนี้ การเทขายที่เกิดจากความกลัวเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ และการคลี่คลายการซื้อขายเงินเยนทําให้ดัชนี S&P 500 ลดลงเกือบ 10% จากจุดสูงสุดของเดือนกรกฎาคม แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัวขาดทุนบางส่วน หุ้นยุโรปก็ประสบกับการลดลงที่คล้ายคลึงกัน

อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขทางการเงินทั่วโลกยังคงหลวมพอสมควร เพื่อหลีกเลี่ยงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงขึ้นซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วขึ้น

นักวิเคราะห์จาก Legal & General Investment Management กล่าวว่าการเคลื่อนไหวไม่ได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางการเงินสําหรับบริษัทหรือครัวเรือนอย่างมีนัยสําคัญ มาตรวัดสภาวะการเงินของสหรัฐฯ ของ Goldman Sachs บ่งชี้ถึงการตึงตัวตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม แต่สภาพโดยรวมยังคงเอื้ออํานวยมากกว่าส่วนใหญ่ของปีที่แล้ว

ตลาดตราสารทุนเพิ่มขึ้นเกือบ 10% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และสเปรดเครดิตก็แคบกว่าในปี 2023 Goldman Sachs ประมาณการว่าการเทขายหุ้นเพิ่มอีก 10% อาจลดการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลงเพียงไม่ถึงหนึ่งเปอร์เซ็นต์ในปีหน้า

การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางอื่น ๆ ได้นําไปสู่การลดลงของต้นทุนการกู้ยืม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ลดลงกว่า 50 จุดพื้นฐานตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของสหราชอาณาจักรและเยอรมนีก็ลดลงเช่นกัน

สิ่งนี้เป็นประโยชน์สําหรับผู้กู้ ดังที่เห็นได้จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรองค์กรระดับการลงทุนของสหรัฐฯ ที่ลดลง 50 จุดพื้นฐานตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บริษัทที่ได้รับการจัดอันดับสูงระดมทุนได้ 45 พันล้านดอลลาร์จากการขายพันธบัตรสหรัฐฯ และยอดขายพันธบัตรยุโรปก็แซงหน้าตัวเลขของปีที่แล้วเช่นกัน

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ First Eagle Investment Management ตั้งข้อสังเกตว่าการเข้าถึงสินเชื่อดูเหมือนจะไม่เป็นปัญหา เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงได้สร้างโอกาสให้กับบริษัทต่างๆ ในการเข้าสู่ตลาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรขยะลดลง 37 จุดพื้นฐานตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ซึ่งเอื้อต่อเงื่อนไขที่เอื้ออํานวยสําหรับบริษัทที่มีเรตติ้งต่ํากว่า ซึ่งระดมทุนได้ 7.2 พันล้านดอลลาร์จากการขายพันธบัตรสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังของความผันผวนอย่างต่อเนื่องได้ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนสําหรับผู้กู้ ดัชนี VIX ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความผันผวนของตลาดลดลงในสัปดาห์นี้ แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยสําหรับเดือนมกราคมถึงกรกฎาคม ผลกระทบต่อการระดมทุนของผู้ถือหุ้นซึ่งมักได้รับผลกระทบจากความผันผวนที่สูงขึ้นยังไม่ได้รับการกําหนด

แม้ว่าการขายพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงครึ่งแรกของปีนับตั้งแต่ปี 2021 แต่การไหลออกเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังไม่ทําให้เกิดความกังวลอย่างมีนัยสําคัญในหมู่ผู้กู้ อย่างไรก็ตาม การไหลออกที่ใหญ่ที่สุดจากสินเชื่อที่มีเลเวอเรจของสหรัฐฯ นับตั้งแต่การระบาดใหญ่ของโควิดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2020 และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการคลี่คลายของการค้าซื้อต่อสภาพคล่องเป็นปัจจัยที่ยังคงได้รับการติดตามผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจโลก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน