อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเลือกตั้งส่งผลกระทบต่อตลาด

การปรับเทียบความคาดหวังเกี่ยวกับการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ใหม่มีอิทธิพลต่อนักลงทุนพันธบัตรในการคาดการณ์ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานเนื่องจากการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายนใกล้เข้ามา การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นเกิดขึ้นหลังจากการแสดงของประธานาธิบดีโจไบเดนในการอภิปรายประธานาธิบดีครั้งแรกดูเหมือนจะสะดุดกับโดนัลด์ทรัมป์ซึ่งนําไปสู่การเก็งกําไรที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับชัยชนะของทรัมป์ในวันที่ 5 พฤศจิกายน หลังจากการอภิปรายอัตราผลตอบแทนมาตรฐาน 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณหกจุดเป็น 4.34%

ขณะนี้นักลงทุนกําลังพิจารณาถึงศักยภาพของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นหากทรัมป์กลับมาดํารงตําแหน่งโดยอ้างถึงนโยบายการค้าและเศรษฐกิจของเขาซึ่งรวมถึงภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นและการใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นด้วยรายได้ภาษีที่ลดลง ปัจจัยเหล่านี้อาจนําไปสู่การขาดดุลการคลังที่มากขึ้นและระดับหนี้ของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ในทางตรงกันข้ามทีมงานของทรัมป์คาดการณ์ว่านโยบายของเขาจะส่งเสริมการเติบโตลดอัตราดอกเบี้ยและลดการขาดดุล

โฆษกของคณะกรรมการแห่งชาติของพรรครีพับลิกันแสดงความมั่นใจในแนวทางเศรษฐกิจของทรัมป์โดยระบุว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อการอภิปรายเป็นสัญญาณของแนวโน้มเศรษฐกิจเชิงบวกที่คาดหวังภายใต้การบริหารของเขา

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนตราสารหนี้ของ Pictet Asset Management เน้นย้ําถึงการให้ความสําคัญกับพลวัตทางการคลังและหนี้สินที่เพิ่มขึ้น โดยชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้อาจไม่ลึกอย่างที่คิดไว้ก่อนหน้านี้

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขาดดุลการคลังที่เพิ่มขึ้นและหนี้ของรัฐบาลดูเหมือนจะจํากัดการชุมนุมที่อาจเกิดขึ้นในพันธบัตร ซึ่งบางคนคาดการณ์ไว้เมื่อธนาคารกลางสหรัฐเข้าใกล้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นหลังจากการปรับขึ้นเชิงรุกเป็นระยะเวลาหนึ่งเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

นักยุทธศาสตร์มหภาคสําหรับทวีปอเมริกาที่ BNY แสดงความเชื่อมั่นที่ลดลงในอัตราผลตอบแทนในอนาคตที่ลดลง โดยยอมรับถึงความเป็นไปได้ที่อัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในขณะที่กระทรวงการคลังที่มีอายุสั้นกว่าอาจยังคงประสบกับการชุมนุมด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่แนวโน้มของพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุยาวนานกว่านั้นมีความแน่นอนน้อยกว่า ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนและหัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ทั่วโลกของ Nuveen ตั้งข้อสังเกตว่าความสนใจของนักลงทุนอาจเปลี่ยนไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่งผลกระทบต่อพันธบัตรระยะสั้น เช่น ธนบัตรอายุ 2 ปี ในขณะที่วิถีของธนบัตรอายุ 10 ปีอาจซับซ้อนจากผลการเลือกตั้งและอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่

แม้จะมีการเดิมพันในช่วงต้นเกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติในปีนี้ แต่ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดก็ถูกผลักออกไป โดยขณะนี้เทรดเดอร์เดิมพันว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณสองครั้งในช่วงที่เหลือของปี 2024 ซึ่งลดลงจากที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมกราคม

ความคาดหวังของการผ่อนคลายทางการเงินไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้ซึ่งนําไปสู่สถานการณ์ที่ท้าทายสําหรับนักลงทุนที่วางตําแหน่งสําหรับสถานการณ์ดังกล่าว นักวิเคราะห์จาก Natixis Investment Managers กล่าวถึงความยากลําบากในการหารือเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของตลาดกับลูกค้า

ดัชนี ICE BofA US Treasury Index ระบุว่าผลตอบแทนรวมของพันธบัตรรัฐบาลทั้งปียังคงติดลบที่ลบ 1.1% แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน

แม้จะมีความไม่แน่นอนของการเลือกตั้ง แต่นักลงทุนบางส่วนยังคงมีมุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับพันธบัตรเนื่องจากผลตอบแทนที่น่าสนใจในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราสูง PIMCO ชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการแข็งค่าของพันธบัตรหากอัตราผลตอบแทนลดลงอีก และเน้นย้ําว่าผลการเลือกตั้งมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อการขาดดุลโดยไม่คํานึงถึงพรรคที่ชนะ บริษัทแนะนําว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราการเติบโตที่ชะลอตัวจะเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลมากขึ้นในตลาดตราสารหนี้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน