ธนาคารกลางอาจใช้การตอบสนองเชิงนโยบายที่กระตือรือร้นมากขึ้น

ธนาคารกลางทั่วโลกกําลังพิจารณาแนวทางที่มีพลวัตมากขึ้นในนโยบายการเงินเพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่คาดเดาไม่ได้และผลผลิตทางเศรษฐกิจซึ่งได้รับอิทธิพลจากห่วงโซ่อุปทานที่เปราะบาง การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์นี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาของอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วตามด้วยการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วซึ่งได้รับแรงหนุนจากการระบาดใหญ่ของ COVID-19 และความขัดแย้งในยูเครน แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ แต่เศรษฐกิจก็สามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้อย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่อธิบายว่าเป็น "การลงจอดอย่างนุ่มนวล"

ธนาคารเพื่อการชําระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้เน้นย้ําถึงความเป็นไปได้ของอุปทานที่เกิดแรงกระแทกบ่อยขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้นในสภาวะเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน Andrea Maechler รองผู้จัดการทั่วไปของ BIS ในการกล่าวสุนทรพจน์ในลอนดอนในสัปดาห์นี้เน้นย้ําว่าธนาคารกลางควรให้ความสนใจกับแรงกระแทกด้านอุปทานมากขึ้น ซึ่งในอดีตถือว่าเป็นปัจจัยด้านเงินเฟ้อชั่วคราว Maechler ชี้ให้เห็นว่าอุปทานที่สูงชันและเส้นโค้งฟิลลิปส์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่างการว่างงานและค่าจ้าง

ตัวอย่างเช่น การขาดแคลนแรงงาน Post-pandemic ได้นําไปสู่การขึ้นค่าจ้างเนื่องจากบริษัทต่างๆ พยายามขยายตัวอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ การหยุดชะงักของอุปทานยูเครน เช่น ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครน ได้ก่อให้เกิดผลกระทบที่รุนแรงขึ้นต่อราคาโดยรวม Maechler ตั้งข้อสังเกตว่าผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นเด่นชัดและเร็วกว่า เนื่องจากเกิดขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางแล้ว

ธนาคารกลางควรระมัดระวังในการตอบสนองต่อแรงกระแทกด้านอุปทาน ซึ่งคาดว่าจะกลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้นเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การลดโลกาภิวัตน์ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แรงงานที่หดตัว หนี้สาธารณะสูง การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และการเปลี่ยนไปใช้พลังงานสีเขียว การตอบสนองเชิงนโยบายที่ "เข้มงวด" มากขึ้นอาจจําเป็นเพื่อป้องกันไม่ให้ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นส่งผลกระทบต่อความคาดหวังในระยะยาวและเชื่อมั่นในเป้าหมายเงินเฟ้อ 2%

ที่น่าสนใจคือ Maechler แนะนําว่าเส้นโค้งอุปทานที่สูงชันอาจหมายความว่าค่าจ้างและราคาอาจกลับสู่เป้าหมายโดยมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อผลผลิตจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้สามารถอธิบายแนวโน้มปัจจุบันสําหรับการลงจอดอย่างนุ่มนวลในเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดแรงงานที่มีเส้นโค้งฟิลลิปส์ที่ชันกว่าในอดีต

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Mario Centeno ผู้กําหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรปได้เน้นย้ําถึงความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงต่ํากว่าเป้าหมาย ซึ่งอาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ เพื่อตอบสนองต่อราคารายเดือนที่ลดลงและอัตราเงินเฟ้อประจําปีที่ลดลงต่ํากว่า 1% Martin Schlegel ประธานธนาคารแห่งชาติสวิสคนใหม่กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบไม่ได้อยู่นอกโต๊ะ ธนาคารกลางอังกฤษยังระบุถึงการเร่งความเร็วที่อาจเกิดขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร โดยผู้ว่าการ Andrew Bailey กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะ "ก้าวร้าวมากขึ้นเล็กน้อย"

สําหรับนักลงทุน สิ่งนี้บ่งชี้ถึงภูมิทัศน์อัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนมากขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจในวงกว้างสามารถนําทางราคาที่ผันผวนและอัตราการกู้ยืมได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็อาจนําเสนอแนวโน้มที่ดีสําหรับรายได้และหุ้นของบริษัท

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน