เมื่อวันอังคาร BofA Securities ได้ปรับจุดยืนของ Nordea Bank Abp (NDA:SS) (OTC: NRDBY) โดยปรับลดอันดับหุ้นจาก Buy เป็น Neutral และปรับราคาเป้าหมายเป็น 12.40 ยูโรจาก 13.60 ยูโรก่อนหน้านี้ ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินของบริษัทเกี่ยวกับโอกาสของธนาคารเมื่อเทียบกับโอกาสอื่นๆ ภายในพื้นที่ครอบคลุม
การตัดสินใจลดอันดับ Nordea Bank นั้นขึ้นอยู่กับความเชื่อที่ว่าในขณะที่ธนาคารถือแฟรนไชส์ที่มีคุณภาพซึ่งสามารถใช้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของปริมาณในภูมิภาคนอร์ดิก
โมเดลธุรกิจแบบกระจายของนอร์ดิกที่หลากหลายทําให้ Nordea ได้รับประโยชน์จากการปรับปรุงเศรษฐกิจในภูมิภาค และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) คาดว่าจะแสดงความยืดหยุ่น โดยมีอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) ประมาณ 1% ตั้งแต่ปี 2023 ถึง 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากพอร์ตโฟลิโอการป้องกันความเสี่ยงแบบสวอปจํานวนมาก
นอกจากนี้ ความสามารถในการบริหารสินทรัพย์ของ Nordea คาดว่าจะสนับสนุนรายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยถูกลด แม้จะมีแง่บวกเหล่านี้ แต่ก็มีความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของธนาคาร ซึ่งคาดว่าจะนําไปสู่ผลกระทบจากการดําเนินงานเชิงลบที่ -5% ในปี 2025 นี่หมายถึงช่องว่างระหว่างอัตราการเติบโตของค่าใช้จ่ายและรายได้ โดยค่าใช้จ่ายสูงกว่ารายได้
นอกจากนี้ มีรายงานว่าบัฟเฟอร์เงินทุนของธนาคารกําลังแคบลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเล่าเรื่องการกระจายเงินทุนที่แข็งแกร่งในอดีต อุปสรรคในระยะกลางอันเนื่องมาจากโมเดลการจัดอันดับภายใน (IRB) กฎระเบียบ Basel 4 ที่กําลังจะมาถึง และการควบรวมกิจการที่อาจเกิดขึ้นมีแนวโน้มที่จะทําให้เงินทุนของธนาคารตึงเครียด การแจกจ่ายเงินทุนในอนาคตคาดว่าจะได้รับเงินทุนจากผลกําไรใหม่ โดยผลตอบแทนจากเงินทุนจะสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของภาคส่วนที่ 10% รวมถึงการซื้อหุ้นคืน
ในแง่ของการประเมินมูลค่า Nordea Bank ปัจจุบันซื้อขายที่ประมาณ 1.25 เท่าของราคาต่อมูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้ (P/TBV) ซึ่งคิดเป็นพรีเมี่ยมประมาณ 40% เมื่อเทียบกับภาคส่วนนี้ สําหรับผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ (ROTE) ที่คาดหวังที่ 18% ในปี 2025 บริษัทถือว่าการประเมินมูลค่าของธนาคารมีความยุติธรรม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน