เมื่อวันศุกร์ RBC Capital ได้เผยแพร่ '2025 Global อสังหาริมทรัพย์ Outlook' ซึ่งให้การวิเคราะห์ที่ครอบคลุมของภาคทรัสต์เพื่อการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ในแคนาดาและสหรัฐอเมริกา รายงานบ่งชี้ถึงความแตกต่างในผลการดําเนินงานระหว่าง REIT ของแคนาดาและสหรัฐฯ ในปี 2024 โดยดัชนี MSCI US REIT แซงหน้าดัชนี S&P/TSX REIT อย่างมาก ตลาดสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 13% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ณ วันที่ 12 ธันวาคม 2024 เทียบกับเพียง 1% สําหรับตลาดแคนาดา
แม้ REIT ของแคนาดาจะมีประสิทธิภาพต่ํากว่าตลาดสหรัฐฯ แต่ RBC Capital มองว่าภาคส่วนของแคนาดามี REIT มากขึ้นเนื่องจากการดึงมูลค่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ ในทางตรงกันข้าม การประเมินมูลค่า REIT ของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะขยายออกไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาวิถีของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ย รายงานคาดการณ์ว่า US REITs จะบรรลุผลตอบแทนรวมทรงตัวถึงเป็นบวกเล็กน้อยในปี 2025 ซึ่งน่าจะตามหลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวงกว้าง
แนวโน้มสําหรับปี 2025 ชี้ให้เห็นถึงระดับการเติบโตที่แตกต่างกันในภาคส่วนย่อยต่างๆ ที่อยู่อาศัยสําหรับผู้สูงอายุของแคนาดา การดูแลสุขภาพของสหรัฐฯ สัญญาเช่าสุทธิของสหรัฐฯ และที่อยู่อาศัยที่ผลิตในสหรัฐฯ คาดว่าจะมีแนวโน้มสัมพัทธ์ที่แข็งแกร่งขึ้น ในขณะเดียวกัน ภาคส่วนต่างๆ เช่น อุตสาหกรรมของแคนาดา ที่อยู่อาศัยของแคนาดาและสหรัฐฯ การค้าปลีกของแคนาดา และการจัดเก็บด้วยตนเองของแคนาดาคาดว่าจะเผชิญกับการเติบโตในระดับปานกลางหรือเป็นกลาง ภาคส่วนต่างๆ เช่น สํานักงานในแคนาดา REITge ด้วยตนเองของสหรัฐฯ และอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ได้รับการติดต่อด้วยความระมัดระวังมากขึ้น
การวิเคราะห์ของ RBC Capital แสดงให้เห็นว่าการประเมินมูลค่า REIT ของแคนาดามีความน่าสนใจมากกว่า โดยซื้อขายที่ 15 เท่าของเงินทุนที่ปรับปรุงแล้วจากการดําเนินงาน (AFFO) โดยประมาณในปี 2025 โดยมี REIT มูลค่าหลักทรัพย์โดยนัย 7.1% และต่ํากว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ) 19% ในทางตรงกันข้าม US REITs มูลค่าทรัพย์สินสุทธิอยู่ที่ 17 เท่าของ AFFO ที่ประมาณการในปี 2025 โดยมีอัตราสูงสุดโดยนัย 6.4% และที่ความเท่าเทียมกันของ NAV บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าผลตอบแทนของกองทุน REIT ของสหรัฐฯ จากการดําเนินงาน (FFO) ต่อส่วนต่างของผลตอบแทนพันธบัตร BBB ต่ํากว่าค่าเฉลี่ย 7 ปี ซึ่งบ่งชี้ถึงการประเมินมูลค่าที่เข้มงวดขึ้น
RBC CapREIT ได้รวบรวมตะกร้า RREIT ที่มีเรตติ้ง 'Outperform' สําหรับปี 2025 การเลือกนี้ขึ้นอยู่กับความชอบของภาคส่วนและการพิจารณาการประเมินมูลค่า รวมถึง American สุขภาพ REIT (นิวยอร์ก:AHR), Boardwalk REIT (TSX:BEI. สหประชาชาติ), ชาร์ตเวลล์ เกษียณอายุ เรสซิเดนซ์ (TS นิวยอร์ก H.UN), ดรีม อินดรีเทล (TSX:DIR. สหประชาชาติ), Essex Property Trust (NYSE:ESS), First Industrial (NYSE:FR), Gaming
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน