► กำไรสุทธิ 1Q63 อยู่ที่ 854 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 1Q62
► อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 14.1% สูงกว่า 1Q62 และ 4Q62
► รายได้รวมเติบโตจากรายได้ธุรกิจยางธรรมชาติเติบโต 15.4%YoY และธุรกิจ ถุงมือยางเติบโต 26.1%YoY
► ทิศทางราคายางธรรมชาติ 1Q63 สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจ
► ธุรกิจถุงมือยางจะเติบโตต่อเนื่องจากการแพร่ระบาดของ COVID-19
► ราคาหุ้นเต็มมูลค่า แต่มีโอกาสปรับเพิ่มจากมุมมองที่เป็นบวก
► ทำให้เรายังแนะนำ “ซื้อ”
กำไรสุทธิ 1Q63 อยู่ที่ 854 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 1Q62
STA รายงานกำไรสุทธิ 1Q63 อยู่ที่ 854 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 1Q62 และ เติบโต 1,054%QoQ จากการบริหารต้นทุนวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพและการทำกำไรที่ดีขึ้นของธุรกิจถุงมือยาง รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 99 ล้านบาท ที่เพิ่มขึ้นจากกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากของธุรกิจยางธรรมชาติ โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 17,481 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18%YoY และเพิ่มขึ้น 17%QoQ จากรายได้ธุรกิจยาง ธรรมชาติเติบโต 15.4%YoY และธุรกิจถุงมือยางเติบโต 26.1%YoY จากความต้องการ ของผู้บริโภคที่สูงขึ้นทั่วโลก ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 14.1% สูงกว่า 1Q62 และ 4Q62 ที่ 7.1% และ 9.3% ตามลำดับ จาก (1) ธุรกิจยางธรรมชาติสามารถบริหาร ต้นทุนวัตถุดิบได้ดี (2) ธุรกิจถุงมือยาง ได้รับปัจจัยบวกจากเงินบาทอ่อนค่า ส่งผลให้ ความสามารถในการแข่งขันเพิ่มขึ้น รวมถึงความต้องการของผู้บริโภคที่สูงขึ้น
ทิศทางราคายางธรรมชาติ 1Q63 สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจ
ทิศทางราคายางธรรมชาติ 1Q63 สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจ จากการแพร่ระบาด ของ COVID-19 ส่งผลให้ราคายางธรรมชาติปรับลดลง จากความกังวลเกี่ยวกับการ ชะลอตัวของดีมานด์ รวมถึงราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างมาก โดยราคายางแท่ง TSR20 เฉลี่ย 1Q63 อยู่ที่ 133.5 เซ็นต์ต่อกิโลกรัม ลดลง 4.2%YoY และ 2.5%QoQ ตามลำดับ อย่างไรก็ตามราคาขายเฉลี่ยของยางธรรมชาติและถุงมือยางขยายตัว สะท้อนถึงความ ต้องการของผู้บริโภคที่สูงขึ้นทั่วโลก สวนทางกับทิศทางราคายางที่ปรับลดลง
มีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มธุรกิจในช่วงที่เหลือของปี
เรายังมีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มธุรกิจถุงมือยางในช่วงที่เหลือของปี 2563 ส่วนหนึ่ง เป็นผลมาจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 แม้ล่าสุดสถานการณ์การแพร่ ระบาดจะเริ่มคลี่คลาย แต่เราเชื่อว่าแนวโน้มของสังคมที่ยังคงต้องระมัดระวังในการ ดำเนินชีวิต เพื่อไม่ให้สถานการณ์ COVID-19 กลับมาแพร่ระบาดรอบ 2 จะเป็นปัจจัย หนุนความต้องการใช้ถุงมือยางต่อเนื่องในปี 2563 ทั้งนี้ ณ สิ้น 1Q63 บริษัทมีกำลังการ ผลิตติดตั้งถุงมือยางราว 33,000 ล้านชิ้นต่อปีตามที่ตั้งเป้าไว้
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 15.00 บาท
รายงานกำไรสุทธิ 1Q63 คิดเป็น 85.7% ของประมาณการกำไรสุทธิที่เราประเมินไว้ที่ 997 ล้านบาท ขณะที่ราคาหุ้นปิดล่าสุดอยู่สูงกว่าราคาเป้าหมายที่เราประเมินไว้ที่ 15.00 บาท อย่างไรก็ตามมุมมองที่เป็นบวกทำให้เรามีโอกาสปรับเพิ่มประมาณการกำไร สุทธิปี 2563 รวมทั้งราคาเป้าหมายที่เราอ้างอิงจาก PER ที่ 23 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ทั้งนี้เราจะมีการปรับประมาณการ และนำเสนอในบทวิเคราะห์วันที่ 20 พ.ค. หลัง การประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 19 พ.ค. โดยเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิม
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities