หุ้น 2 ตัวจากจีนที่อาจได้รับประโยชน์สูงสุดจากการแข่งขัน AI

หลังจากเจรจาจากจุดยืนที่อ่อนแอและเปราะบาง ในฐานะประเทศที่สูญเสียอุตสาหกรรมเมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่น ๆ ที่ต้องพึ่งพาแร่ธาตุหายากของจีน ปัจจุบัน สหรัฐฯ ถูกมองว่าเป็นฝ่ายเสียเปรียบในสงครามการค้ากับจีน

เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าได้บรรลุกรอบงานกว้างๆ แล้ว โดยสหรัฐฯ จะได้รับ "ภาษีนำเข้ารวม 55% ส่วนจีนจะได้รับ 10%"

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์ยืนยันว่าสหรัฐฯ และจีนจะยกเลิกข้อจำกัดร่วมกัน โดยสรุปข้อตกลงที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ที่เจนีวาและลอนดอน รัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ โฮเวิร์ด ลุตนิก กล่าวว่ามีการทำข้อตกลงกับคู่ค้ารายใหญ่ 10 ราย ขณะที่จีนเตรียมส่งออกแร่ธาตุหายากซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อพลังงานหมุนเวียน อวกาศ ยานยนต์ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค และอุตสาหกรรมอื่น ๆ

สำหรับนักลงทุนสหรัฐฯ นั่นหมายความว่าการเล่นทั้งสองด้านของการแข่งขันชิงความเหนือกว่าของ AI นั้นอยู่ในเมนู หุ้น ADR ถือเป็นการเปิดรับความเสี่ยงที่มีแนวโน้มดีที่สุดต่อการพัฒนา AI ของจีน

1. Tencent Holdings Ltd. ADR

สิ่งที่อีลอน มัสก์ตั้งเป้าไว้กับ X คือแอปที่เหนือชั้นสำหรับ "ทุกอย่าง" ซึ่ง Tencent ได้ทำสำเร็จไปแล้วกับ WeChat ที่มีอยู่ทุกหนทุกแห่งในประเทศจีน และด้วยการผสานรวมเครือข่ายโซเชียลกับการชำระเงินผ่านมือถือ Tencent ก็มีแนวทางที่ชัดเจนในการสร้างรายได้จาก AI ด้วยระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง เกม และโฆษณาออนไลน์

เมื่อพิจารณาจากการเปิดตัว Bagel ซึ่งเป็น AI แบบมัลติโหมดล่าสุดจาก Bytedance ซึ่งเป็นบริษัทเอกชน จีนมีการแข่งขันด้าน AI ที่เฟื่องฟู ไม่เพียงแต่กับตะวันตกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในระบบนิเวศของตัวเองด้วย Tencent ได้สร้างโมเดล AI ของตัวเอง Hunyuan บนแพลตฟอร์ม Yuanbao โดยผสานรวมกับ Tencent Cloud, Docs, Games, Advertising และ Meeting ซึ่งค่อนข้างคล้ายกับแนวทาง Copilot ของ Microsoft ที่ใช้ ChatGPT ของ OpenAI

ตามรายงานในเดือนมีนาคม Hunyuan T1 มีประสิทธิภาพเหนือกว่า DeepSeek R1 ในด้านต้นทุน แต่ยังคงตามหลัง ChatGPT เวอร์ชัน o1 ในด้าน Massive Multitask Language Understanding (MMLU) เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่า DeepSeek เป็นฝ่ายเขย่าตลาด AI ของตะวันตกในตอนแรก จึงสามารถพูดได้อย่างปลอดภัยว่า Hunyuan อาจมอบความประหลาดใจเพิ่มเติมในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้า มีแนวโน้มสูงมากที่ Tencent จะเป็นบริษัทใหญ่แห่งแรกที่ใช้ AI เพื่อสร้างมาตรฐานการสร้างสินทรัพย์ ซึ่งจะสร้างยุคใหม่ของการพัฒนาเกมที่คุ้มต้นทุน ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2025 แผนกเกมของ Tencent สร้างรายได้ 33% ของบริษัทที่ประมาณ 8.2 พันล้านดอลลาร์

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว NetEase (NASDAQ:NTES) ซึ่งเป็นบริษัทเกมที่ใหญ่ที่สุดในจีน รองจาก Tencent ทำยอดขายรวมได้เพียง 4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกัน

โดยรวมแล้ว Tencent สร้างรายได้ 25,100 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน ที่สำคัญที่สุดคือ อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ Tencent เพิ่มขึ้นจาก 36.8% เป็น 38.5% ในช่วงเวลาดังกล่าว ความสามารถในการทำกำไรในธุรกิจหลักน่าจะแข็งแกร่งขึ้นอีก เนื่องจากบทบาทของ AI ในฐานะกลไกลดต้นทุนขั้นสูงสุด

ณ วันที่ปัจจุบัน หุ้น TCEHY พุ่งขึ้น 21% ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 64.46 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตามข้อมูลการคาดการณ์ของ WSJ ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ TCEHY (OTC:TCEHY) อยู่ที่ 80.81 ดอลลาร์ โดยราคาต่ำสุดอยู่ที่ 50.57 ดอลลาร์ และราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 94.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ (44) แนะนำให้ซื้อหุ้น TCEHY ในระดับราคานี้ โดยมีเพียงคนเดียวที่ไม่เห็นด้วยและแนะนำให้ขาย

2. Qifu Technology Inc. ADR

Qifu Technology (NASDAQ:QFIN) เป็นบริษัทที่มีชื่อเสียงในแถบตะวันตก ซึ่งมีแนวโน้มที่ดี บริษัทฟินเทคแห่งนี้ผสานรวม AI เพื่อให้การวิเคราะห์ข้อมูลขั้นสูงเมื่อใดก็ตามที่จำเป็นต้องใช้การจัดการสินเชื่อและความเสี่ยง

ไม่ว่าระบบการเมืองจะเป็นอย่างไร อารยธรรมสมัยใหม่ก็ดำเนินไปได้ด้วยสินเชื่อ ท้ายที่สุดแล้ว เวลาคือทรัพยากรที่มีค่าที่สุด และการเข้าถึงเงินทุนล่วงหน้าช่วยให้ปรับขนาดได้ ตั้งแต่บุคคลไปจนถึงรัฐบาล Qifu ครอบคลุมวงจรสินเชื่อทั้งหมด ตั้งแต่สินเชื่อที่ออกครั้งแรกไปจนถึงการจัดการหลังสินเชื่อ โดยสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมบริการ

ในไตรมาสที่ 1 ปี 2568 Qifu รายงานว่ามีผู้ใช้ 58.4 ล้านคนที่ได้รับอนุมัติวงเงินสินเชื่อและสถาบันการเงิน 163 แห่ง ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 11.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี สำหรับไตรมาสนี้ บริษัทอำนวยความสะดวกด้านสินเชื่อมูลค่า ~12.41 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโต 15.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ที่แกนหลักของรูปแบบธุรกิจ Qifu เน้นย้ำถึง “เอฟเฟกต์ล้อหมุนคู่” ซึ่ง AI จะทำงานได้ดีขึ้นเมื่อได้รับการประเมินเครดิตมากขึ้น ในทางกลับกัน ความต้องการบริการของ Qifu ก็เพิ่มมากขึ้น เมื่อรวมกับความต้องการเงินทุนที่เบาบาง ดูเหมือนว่าจะเป็นกรณีนี้เมื่อพิจารณาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้สุทธิของ Qifu ที่ 60% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ณ วันที่ปัจจุบัน หุ้น QFIN เพิ่มขึ้น 11% ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 43.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ QFIN อยู่ที่ 55.86 ดอลลาร์ ราคาต่ำสุดที่ 50.18 ดอลลาร์ยังสูงกว่าระดับราคาปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ราคาเป้าหมายสูงสุดของ QFIN อยู่ที่ 60.82 ดอลลาร์

***