เทคโนโลยีจรวดกำลังค่อยๆ ถอยห่างออกจากโครงการสำคัญของรัฐบาลอย่างช้าๆ แต่แน่นอน แม้แต่ Intuitive Machines ซึ่งเคยได้รับสัญญาจาก NASA มูลค่า 4.8 พันล้านเหรียญสหรัฐหลังจากเดินทางกลับดวงจันทร์อีกครั้ง ก็ถูกแซงหน้าโดยบริษัทเอกชน Firefly Aerospace เมื่อต้นเดือนมีนาคม
ด้วยการเข้าถึงเทคโนโลยีการบินอวกาศที่กว้างขึ้น ทำให้บริษัทต่าง ๆ สามารถเคลมสิทธิ์ในสถานะหุ้นในอวกาศได้มากขึ้น และด้วย Qianfan (Spacesail Constellation) ของจีนที่แข่งขันกับ Starlink ของ SpaceX รัฐบาลจึงได้รับแรงจูงใจเพิ่มเติมในการผ่อนปรนข้อจำกัดด้านกฎระเบียบและเพิ่มเงินทุน
แต่บริษัทใดบ้างที่กำลังปูทางไปสู่รูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนในระยะยาว?
1. AST SpaceMobile
เป็นที่ทราบกันดีว่าบริษัทโทรคมนาคมอย่าง Verizon (NYSE:VZ) สามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างงามเนื่องจากกระแสเงินสดสำหรับบริการอย่าง Ast Spacemobile Inc (NASDAQ:ASTS) ซึ่งมีฐานอยู่ในเท็กซัส กำลังดำเนินการอย่างถูกต้องเพื่อให้มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง กล่าวคือ บริษัททำสัญญากับบริษัทจรวดเพื่อนำบริการ 4G และ 5G มาปรับใช้ในวงโคจรต่ำของโลก (LEO)
โครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์ในพื้นที่นี้ช่วยสร้างฐานสมาชิกในพื้นที่ที่ไม่มีสัญญาณหรือพื้นที่ที่สัญญาณครอบคลุมได้ยาก มากเสียจน AST จับมือเป็นพันธมิตรกับผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือรายใหญ่ (MNO) ตั้งแต่ AT&T และ Vodafone (NASDAQ:VOD) ให้กับ Verizon เพื่อเสนอบริการดาวเทียมของ AST เป็นส่วนเสริม
ในทางกลับกัน AST ได้รับรายได้ไม่เพียงแค่จากสมาชิกรายเดือนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงค่าบริการโรมมิ่งระหว่างประเทศและค่าบริการส่งข้อมูลด้วย ในเดือนกันยายน 2024 บริษัทได้เปิดตัวดาวเทียม BlueBird เชิงพาณิชย์ห้าดวงแรกโดยใช้จรวด Falcon 9 ของ SpaceX
ในเดือนมกราคม 2025 AST ได้ก้าวข้ามจุดสำคัญนี้ด้วยการโทรวิดีโอครั้งแรกโดยใช้โครงสร้างพื้นฐานทางอวกาศนี้ โดยได้ก้าวข้ามจุดสำคัญในการโทรด้วยเสียง 4G/5G ไปแล้วในปี 2023 แน่นอนว่าเมื่อแผนการอันทะเยอทะยานของ AST ก้าวไปข้างหน้า ค่าใช้จ่ายด้านทุน (capex) ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยเงินสำรองแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง
ในช่วงต้นเดือนมีนาคม 2025 สำหรับรายได้ไตรมาสที่ 4 ปี 2024 AST เอาชนะกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ Zacks Consensus ไปได้ 2 เซ็นต์ โดยติดลบ 18 เซ็นต์ และขาดทุนสุทธิรายไตรมาส 35.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากขาดทุนสุทธิ 31.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ถือหุ้นของ ASTS กำลังจ่ายเงินเพื่อให้บริษัทบรรลุผลกำไร และการเดิมพันนั้นขึ้นอยู่กับบริการอวกาศของ AST ที่รวมอยู่ในแพ็คเกจบรอดแบนด์ทั่วไป ประเด็นสำคัญคือผู้คนจะเรียกร้องความสบายใจนอกเสาโทรศัพท์มือถือ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากไฟฟ้าดับครั้งใหญ่ในสเปน โปรตุเกส และบางส่วนของฝรั่งเศส
จากสมมติฐานดังกล่าว หุ้น ASTS มีผลงานที่ดี โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 18% ในปีนี้ แม้ว่าจะมีการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วหลายครั้ง แต่หุ้น ASTS ก็มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว เมื่อเทียบกับราคา ASTS ในปัจจุบันที่ 25.59 ดอลลาร์ ข้อมูลการคาดการณ์ของ WSJ แสดงให้เห็นเป้าหมายราคาเฉลี่ยที่ 42.27 ดอลลาร์ต่อหุ้น
นอกเหนือจากศักยภาพในการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญนี้แล้ว เป้าหมายต่ำสุดที่ 30 ดอลลาร์ยังอยู่เหนือระดับราคาปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเข้าลงทุนที่เหมาะสมที่สุดหลังจากความวุ่นวายในตลาดที่เกิดจากภาษีศุลกากร
2. RocketLab USA
ประเด็นหลักที่มักพูดถึงกันในรายงานหุ้นของเราคือควรพิจารณาหุ้น RKLB ทุกครั้งที่มีโอกาสร่วงลง แทนที่จะให้ SpaceX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ RocketLab USA, Inc. (NASDAQ:RKLB) เป็นทางเลือกแรกสำหรับการติดตั้งอุปกรณ์บรรทุกของ LEO ที่คุ้มต้นทุน
เพื่อให้ได้สถานะนั้น RocketLab จึงใช้จรวด Electron ขนาดเล็กที่มีความจุบรรทุกสูงสุด 300 กก. แม้ว่าจะทำให้บริษัทไม่สามารถแข่งขันกับจรวดขนาดกลางของ SpaceX ที่มีน้ำหนัก 22,800 กก. ได้ แต่บริษัทก็ชดเชยด้วยแนวทางสำคัญสองประการ:
- การใช้ประโยชน์จากตลาดดาวเทียมขนาดเล็ก โดยทั่วไปแล้วจะใช้ในการส่งดาวเทียมไปยังกลุ่มดาวเทียม ไม่เพียงแต่จำนวนดาวเทียมจะเพียงพอต่อความต้องการเท่านั้น แต่ RocketLab ยังได้พัฒนาดาวเทียมประเภทใหม่ที่เรียกว่า Flatellite ขึ้นโดยเฉพาะเพื่อขยายการผลิตสำหรับการส่งดาวเทียมไปยังกลุ่มดาวเทียมขนาดใหญ่
- การบูรณาการในแนวตั้ง – เพื่อให้ธุรกิจต่างๆ เลือกใช้ RocketLab ในการจัดส่ง บริษัทได้ทำให้ง่ายขึ้นโดยการบูรณาการการออกแบบ การผลิต และการจัดการภารกิจ ด้วยเหตุนี้ RocketLab จึงแบ่งรายได้ออกเป็น Launch Services และ Space Systems โดยระบบหลังจะสร้างรายได้ประจำและอัตรากำไรที่สูงกว่า
RocketLab แสดงให้เห็นถึงความสามารถอย่างต่อเนื่องจากการใช้แนวทางทั้งสองนี้ โดยได้ทำการปล่อยจรวด Electron จำนวน 63 ครั้ง และล้มเหลวเพียง 4 ครั้ง ในวันที่ 17 พฤษภาคม Electron ได้เตรียมที่จะออกปฏิบัติภารกิจครั้งที่ 64 โดยจะทำการส่งดาวเทียมถ่ายภาพให้กับกลุ่มดาวเทียม iQPS
อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงขั้นตอนแรกของการพัฒนาของบริษัทเท่านั้น เพื่อเข้าร่วมกับวงโคจรจรวดขนาดกลาง RocketLab ได้พัฒนาจรวด Neutron ที่สามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้บางส่วน ซึ่งกำหนดปล่อยในช่วงครึ่งหลังของปี 2025
“เรากำลังทำงานอย่างหนักเพื่อให้ Neutron พร้อมใช้งานได้จริง โดยมีกำหนดการพัฒนาที่รวดเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์สำหรับจรวดรุ่นใหม่ เนื่องจากเรารู้ดีว่าโอกาสในการปล่อยจรวดระยะกลางนั้นมีจำกัด และการเข้าถึงอวกาศก็ถูกจำกัดเช่นกัน” — เซอร์ ปีเตอร์ เบ็ค ซีอีโอของ RocketLab เมื่อเดือนกุมภาพันธ์
หากพิจารณาจากผลงานที่ผ่านมาของบริษัท หากการเปิดตัว Neutron ล้มเหลว นักลงทุนควรมองว่าเป็นโอกาสที่ดีในการปรับตัวลง เช่นเดียวกับ AST SpaceMobile RocketLab ยังไม่สามารถทำกำไรได้ โดยขาดทุนสุทธิ 190 ล้านเหรียญสหรัฐในปีงบประมาณ 2024 เทียบกับขาดทุนสุทธิ 182.5 ล้านเหรียญสหรัฐในปีงบประมาณ 2023
อย่างไรก็ตาม ความต้องการบริการของ RocketLab นั้นแข็งแกร่ง ซึ่งเห็นได้จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 85% ตั้งแต่ปี 2023 ถึง 2024 เป็น 289.85 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับทั้งปี เมื่อสิ้นปี 2024 บริษัทรายงานเงินสดสำรอง 271 ล้านเหรียญสหรัฐ
ด้วยการติดตั้งจรวด Neutron บริษัทมีแนวโน้มที่จะได้รับสัญญากับ NASA ในอนาคต เมื่อเดือนมกราคม การรวมดังกล่าวได้ถูกเพิ่มเข้าไปในสัญญา VADR ที่มีอยู่ของ RocketLab ตั้งแต่ปี 2022 แล้ว นอกจากนี้ บริษัทได้ฝังตัวเองอย่างมั่นคงในกลุ่มอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ หลังจากสัญญา 5.6 พันล้านเหรียญสหรัฐกับ Space Force
นับตั้งแต่ต้นปี ราคาหุ้น RKLB ลดลง 11% เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ 22.37 ดอลลาร์ ข้อมูลคาดการณ์ของ WSJ ชี้ไปที่ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ RKLB ที่ 25.03 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การประมาณการต่ำสุดนั้นต่ำกว่ามากที่ 14.35 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของ Neutron ราคาเป้าหมายสูงสุดของ RKLB อยู่ที่ 33 ดอลลาร์ ขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำให้ซื้อที่ 10 ดอลลาร์ ขณะที่นักวิเคราะห์เพียง 5 รายแนะนำให้ถือ
***
ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดดู ข้อกำหนดและเงื่อนไขบนเว็บไซต์ ของเราก่อนตัดสินใจ
บทความนี้ เผยแพร่ครั้งแรกบนThe Tokenist. อ่านจดหมายข่าว Five Minute Finance, รายสัปดาห์เพื่อติดตามเทรนด์การเงินและข่าวสารเทคโนโลยีเพิ่มเติม