สัญญาณบวกจาก FUND FLOW ชัดเจนขึ้นเป็นลำดับ เริ่มจาก FLOW จากนักลงทุนต่างชาติ ผลจากความคาดหมายว่า FED น่าจะลดดอกเบี้ย นโยบายราว 0.75% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ขณะที่บ้านเราคงดอกเบี้ยทำให้ เงินบาทแข็งค่า หนุนเงินทุนต่างชาติไหลเข้า ส่วน FLOW ในประเทศ เห็น ความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมของ กองทุนวายุภักษ์ ซึ่งคาดว่าจะระดมเงินใน เดือน ก.ย.67 ประมาณ 1 –1.5 แสนล้านบาท ส่วนใหญ่ลงทุนในตลาดหุ้น นอกจากนี้จะเห็นธุรกรรมการระดมเงินทุนผ่านกองทุนประหยัดภาษีอย่าง THAI ESG ซึ่งคาดหมายว่าจะเห็นเม็ดเงินในปีนี้ 2 – 3 หมื่นล้านบาท จาก สัญญาณบวกของ FUND FLOW ดังกล่าวประกอบกับ VALUATION ของตลาดหุ้นบ้านเราที่ถูกอยู่แล้ว น่าจะทำให้SET INDEX ถูกขับเคลื่อนใน ทางบวก ส่วนประเด็นการเมืองน่าจะส่งผลจำกัดต่อตลาด ภายใต้VALUATION ที่ถูก และสัญญาณบวกจาก FUND FLOW ของนัก ลงทุนต่างชาติ และสถาบันในประเทศ น่าจะหนุน SET INDEX ในระยะต่อไป ได้ วันนี้คาด 1290 –1310 จุด TOP PICK เลือก BDMS, BEM และ KTB
หวังตลาดหุ้นไทยค่อยๆ ฟื้น ตามปัจจัยภายนอกที่กด DOLLAR INDEX อ่อนค่า วานนี้ทางสหรัฐฯ เปิดเผยตัวเลข ดัชนี PPI ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อจากการใช้จ่ายของ ผู้ผลิต ออกมา +2.2%YOY ในเดือน ก.ค.67 ต่ำกว่าคาดที่ระดับ +2.3%YOY และต่ำ กว่าเดือนก่อนหน้าที่ระดับ +2.7%YOY ส่วนดัชนี PPI พื้นฐาน (CORE PPI) ซึ่งไม่นับ รวมหมวดอาหารและพลังงาน ออกมา +2.4%YOY ในเดือนก.ค.67 ต่ำกว่าคาดที่ ระดับ +2.7%YOY และต่ำกว่าเดือนก่อนหน้าที่ระดับ +3.0%YOY
ตัวเลข PPI ออกมาต่ำคาด หนุนให้นักลงทุนคาดว่า FED จะสามารถดำเนินนโยบาย ทางการเงินแบบผ่อนคลายได้มากขึ้น ประเด็นดังกล่าว ส่งผลให้เม็ดเงินไหลออกจาก สินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง BOND YIELD 10Y สหรัฐ และ DOLLAR INDEX ซึ่งตาม กลไลเวลา DOLLAR INDEX อ่อนค่า มักหนุนให้ค่าเงินประเทศอื่นแข็งค่า โดยค่าเงิน ของประเทศในแถบเอเชียส่วนใหญ่แข็งค่าขึ้น อาทิ ค่าเงินบาทที่แข็งค่า 1.39%(MTD) อยู่ ระดับ 34.88 บาท/เหรียญฯ
ีกทั้ง ฝ่ายวิจัยฯ ทำการศึกษาว่า ส่วนต่างดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐกับไทยที่แคบลง 0.25% จะหนุนให้บาทแข็งค่าได้ราว 70 สตางค์ ดังนั้น ถ้า 21 ส.ค.67 กนง. ยังคง ดอกเบี้ยไทย และ 18 ก.ย.67 FED ลดดอกเบี้ย 0.25%-0.5% อาจจะหนุนให้บาทเร่ง แข็งค่าขึ้น 0.7-1.4 บาท/เหรียญฯ จูงใจให้ต่างชาติทยอยกลับมาลงทุนในหุ้นไทย เพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของป
โดยเวลาที่เงินบาทแข็งค่า มักหนุนให้ FLOW ต่างชาติทยอยไหลเข้าตลาดหุ้น ซึ่งมี สัญญาณที่ดี คือ ในช่วง 2H24 เม็ดเงินต่างชาติทยอยไหลเข้าตลาดการเงินไทย ทั้ง SET50 FUTURES 1.1 แสนสัญญา และตราสารหนี้ 5.2 หมื่นล้านบาท และระยะถัดไป น่าจะไหลเข้าตลาดหุ้น ช่วยผลักดันให้ SET INDEX ยืนเหนือระดับ 1300 จุดได้ไม่ยาก
สรุป ทิศทางดอกเบี้ยของสหรัฐฯเริ่มเป็นขาลงชัดเจน จึงทำให้ DOLLAR INDEX อ่อน ค่าตามกลไล และหนุนค่าเงินบาทแข็งค่า คาดเป็นปัจจัยหนุนให้ FLOW ต่างชาติมี โอกาสหันมาสนใจตลาดหุ้นไทยมากขึ้น ส่วนหุ้น TOPPICKS เลือก BEM BDMS KTB
ไม่ว่าคำตัดสินคดีพ้นนายกจะออกมาอย่างไร? แต่ตลาดหุ้นไทย ยังมีแนวโน้มดีขึ้น วันนี้ (14 ส.ค.67) เวลา 15.00 น. ศาล รธน. นัดฟังคำวินิจฉัย “คดีถอดถอนเศรษ ฐาพ้นนายกฯ” ซึ่งคำตัดสินที่เกิดขึ้นได้มีอยู่ 2แนวทางหลักๆ ดังนี้
1. กรณีนายกฯ ถูกถอดถอน รองนายกรัฐมนตรี คนที่ 1 คือ นายภูมิธรรม เวชยชัย รองนายกรัฐมนตรี และ รมว.พาณิชย์ ทำหน้าที่รักษาการนายกฯ แทน ส่วน ครม. สามารถรักษาการต่อได้ จนกว่าจะมีนายกฯ คนใหม่ซึ่งจะจัด ให้มีการโหวตเลือกในสภาผู้แทนราษฎร์ภายใน 45-60 วัน อย่างไรก็ตาม เชื่อ ว่าช่วงเวลาที่จะเกิดสุญญากาศทางการเมือง ก็น่าจะเป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ ทั้งนี้ประเมินจากการจับมือของพรรคร่วมรัฐบาลที่ยังเข้มแข็ง และก็ไม่น่าจะเห็น การปรับเปลี่ยนแนวนโยบายที่สำคัญ
2. กรณีนายกฯ ไม่ถูกถอดถอน จะทำให้การบริหารประเทศ บวกกับ ขับเคลื่อนนโยบายต่างๆ ยังเป็นไปตามกระบวนการตามปกติ และเดินหน้า ต่อเนื่อง
ประเด็นความไม่แน่นอนทางการเมืองไทย ถือเป็นหนึ่งในปัจจัยฯ ที่ตลาดฯ รับรู้และถูก กดดันมาตลอดเกือบ 3 เดือนเต็ม ส่งผลให้ SET INDEX ร่วงไปแล้วเฉลี่ยราว 5% จน UNDERPERFORM กว่าตลาดหุ้นโลก ซึ่งหลังจากนี้ ผลคำตัดสินของศาล รธน. ไม่ว่า จะเป็นกรณีนายกฯ พ้นตำแหน่ง เชื่อว่าจะทำให้ตลาดหุ้นไทยมี DOWNSIDE จำกัด และ จะค่อยๆ ทยอยปรับตัวดีขึ้น หรือกรณีที่ได้ดำรงตำแหน่งนายกฯ ต่อไป ก็ถือเป็นผลดี ต่อตลาดหุ้นไทย
สรุป สำหรับคำวินิจฉัยของศาลรัฐธรรมนูญกรณี นายกฯเศรษฐา ในกรณีเลวร้ายคือ ต้องพ้นจากตำแหน่งนายกรัฐมนตรี เชื่อว่าช่วงเวลาที่จะเกิดสุญญากาศทางการเมือง ก็น่าจะเป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ ทั้งนี้ประเมินจากการจับมือของพรรคร่วมรัฐบาลที่ยัง เข้มแข็ง และก็ไม่น่าจะเห็นการปรับเปลี่ยนแนวนโยบายที่สำคัญ แต่หากเป็นกรณีที่ดีคือ นายกฯ ยังอยู่ในตำแหน่ง ก็ถือเป็นผลดีต่อ SET INDEX ขณะที่การดำเนินนโยบาย ต่างๆ ยังเดินหน้าต่อเนื่อง
บทความนี้จัดทำและเผยแพร่ครั้งแรกบนเว็บไซต์ ASIA Plus Securities