รายงานตัวเลขเงินเฟ้อประจําเดือนก.พ.ออกมาสูงกว่าตลาดคาด แนะถือครองหุ้นในส่วนเดิม

Our view after U.S. CPI

• SET: คาดการณ์ SET Index แกว่งตัว Sideways ในกรอบ 1360-1410 จุด ต่อไป แต่ในวันนี้อาจมีการปรับตัวผันผวนในกลุ่มหุ้นที่มีความ Sensitive ต่อ การเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หลัง Bond yield สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นมาแรงเมื่อคืนนี้ ส่วนหนึ่งเกิดจากรายงานเงินเฟ้อ CPI ที่ออกมา สูงกว่าตลาดคาดเล็กน้อย ซึ่งเป็นสิ่งที่เราย้าเดือนไปเมื่อวานนี้

• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ แนะน่าเพียงถือครองหุ้นในส่วนเดิมเท่านั้น ทั้งนี้ มีปัจจัยเฝ้าระวังได้แก่ การปรับตัวอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินบาท หลังเงิน USD มีการรีบาวด์ขึ้น สอดคล้องกับแรงขายของนักลงทุนต่างชาติในตลาด ตราสารหนี้ที่ออกมาค่อนข้างมากในสัปดาห์นี้ โดยในรอบวันที่ผ่านมา บาท ถือเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่ามากที่สุดในเอเชีย (รูปที่ 1) ประเมินกลุ่มที่อาจ เห็นแรงขายท่ากําาไรในตลาดหุ้นไทยวันนี้ ได้แก่ กลุ่ม Bond-liked อย่าง สาธารณูปโภคและ REIT รวมถึงกลุ่ม Rate sensitive อย่าง ไฟแนนซ์ เป็นต้น ในทางกลับกัน กลุ่มที่อาจเห็นแรงเก็งกําไรขึ้นมา ช่วงสั้นได้แก่ กลุ่มธนาคาร กลุ่มประกัน และกลุ่มส่งออก เป็นต้น

• CPI: สหรัฐฯรายงานตัวเลขเงินเฟ้อประจําเดือนก.พ.ออกมาสูงกว่าตลาด คาดเล็กน้อย ส่งผลให้ล่าสุด Fed Funds futures ยกระดับขึ้น หลังตัวเลข ดังกล่าวออกมา จึงพบการปรับตัวขึ้นของ Bond yield และเงินดอลลาร์ สหรัฐฯ และท่าให้สินทรัพย์ที่มีความ Sensitive กับปัจจัยดังกล่าว เช่น ทองคํา ย่อตัวลงมาตามที่เราคาดการณ์ไว้ ในเชิงกลยุทธ์ แนะรอจังหวะ อีกเล็กน้อยก่อนทยอยเข้าสะสมทองคํารอบใหม่

• USD & JPY: ในส่วนของเงิน USD ที่แข็งค่าขึ้นมานั้น พบว่ายังไม่สามารถ ไปได้ไกลมาก เนื่องจากสกุลเงิน Counterparty ในตะกร้าอย่าง JPY ยังคง มีปัจจัยสนับสนุนในช่วงสั้นอยู่ จากความคาดหวังการใช้มาตรการ Exit strategy ของ BoJ ในช่วงถัดไป ทั้งนี้ เริ่มมีกระแสมากขึ้นตามล่ากับว่า Bol อาจตัดสินใจปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 ในการ ประชุมวันที่ 18-19 มี.ค.นี้เลย ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนให้น้ําหนักความน่าจะ เป็นตอนนี้อยู่ที่ 68%

• มองปัจจัยดังกล่าวมีโอกาสขึ้นอยู่กับพัฒนาการของการเจรจาเพิ่มค่าจ้างใน ญี่ปุ่นวันศุกร์นี้ หากมีการปรับเพิ่มค่าแรงในระดับสูง (เช่นในอัตราสูงกว่าปี ก่อนที่ 3.8% เบื้องต้น หรือ 4.5% ในอัตราสุดท้าย) มีโอกาสที่ตลาดจะเพิ่ม นํ้าหนักต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Bol ในการประชุมสัปดาห์หน้ามากขึ้น ไปอีก แต่ในทางกลับกัน หากการเจรจาค่าจ้างออกมาไม่สูงกว่าคาด อาจ เห็นแรงขาย Sell on fact เกิดขึ้นกับค่าเงิน JPY จนน่ามาสู่การเด้งขึ้นของ เงิน USD ได้เช่นกัน ดังนั้น จากความผันผวนของตลาด FX ที่คาดว่าจะ เกิดขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์นี้ต่อเนื่องจนถึงสัปดาห์หน้า ในเชิงกล ยุทธ์ เราจึงแนะนําาผู้ที่รับความเสี่ยงได้ ให้อยู่ในโหมด Wait & See ไปก่อน

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities