คาดตลาดหุ้นไทยวันนี้เปิดมาอาจปรับตัวรีบาวด์ได้บ้าง

Revision vs. Valuation

• SET: คาดตลาดหุ้นไทยวันนี้เปิดมาอาจปรับตัวรีบาวด์ได้บ้าง แต่ภาพรวม น่าจะยังอยู่ในโหมด Overhang จากทิศทาง Fund flow ที่ยังคงมีการไหล ออกสุทธิอย่างชัดเจน จากแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่แย่ลง (รายละเอียด ด้านล่าง) รวมถึงเม็ดเงินที่โยกไปหาแหล่งลงทุนูที่มีปัจจัยบวกในแง่ของ ผลประกอบการมากกว่า ดังที่เรากล่าวไปเมื่อวานนี้ตามทฤษฎี ‘Fair Game’ ล่าสุดบาทเป็นสกุลเงินในเอเชียที่ปรับตัวอ่อนค่ามากที่สุดในสัปดาห์นี้อย่าง เห็นได้ชัด (รูปที่ 1) สอดคล้องไปกับท่าทีของนักลงทุนต่างชาติที่มีการ ขายสุทธิอย่างหนักทั้ง 3 ตลาดหลัก ที่ล่าสุดประเมินว่า

• GDP: สําหรับปัจจัยกดดันวานนี้ ส่วนหนึ่งคาดว่ามาจากกระแสข่าวที่ ออกมาว่า คาดการณ์ GDP ของก.คลังในปี 2566 และ 2567 จะเติบโตได้ เพียง 1.8% และ 2.8% ตามลําดับ ซึ่งหากเป็นไปตามข่าวจริง จะถือว่า เป็นประมาณการที่ต่ํากว่าหน่วยงานอื่นก่อนหน้านี้พอสมควร เช่นของธปท. เศรษฐกิจปีนี้และปีหน้าจะโตได้ที่ระดับ 2.4% และ 3.2% ตามลําดับ แนะนําติดตามการแถลงภาวะเศรษฐกิจไทยปี 66 และแนวโน้มปี 67 ของสศค. ซึ่งล่าสุดดูเหมือนว่าจะถูกเลื่อนออกไปจาก วันนี้แล้ว

• Strategy: ทิศทางของ Fund flow ที่ยังเป็นลบ เมื่อประกอบกับ แรงผลักดันของนักลงทุนสถาบันในประเทศที่ยังคงอยู่ในระดับ า ทําใหใน เชิงกลยุทธ์ เราแนะนําถือครองหุ้นในส่วนเดิมไว้ก่อน แต่การเพิ่มนําหนัก ครั้งถัดไป แนะนําให้ชะลอดูสถานการณ์ไปก่อน (Wait & See) โดยเฉพาะ ผลประกอบการไตรมาส 4/23 ของบจ.ที่กําลังจะทยอยออกมา ว่าจะส่งผล ต่อการปรับเปลี่ยนประการของนักวิเคราะห์ในตลาดอีกระลอกหรือไม่

• Revision vs. Valuation: ส่วนหากเป็นพอร์ตที่ยังคงมีเงินสดเหลือใน ระดับสูง แนะนํา Selective ไปยังหุ้นกลาง-เล็กที่มี Positive earnings revision อย่างต่อเนื่อง (อาทิ MASTER) ซึ่งเป็น Factor ที่ดูเหมือนว่า ตลาดจะให้ความสําคัญมากที่สุด ณ เวลานี้ โดยปัจจัยด้าน Valuation ดูเหมือนจะเป็นปัจจัยที่มีน้ําหนักรองลงไป นอกจากนั้น กลุ่ม Defensive ที่ มี Low beta อาจเป็นหลุมหลบภัยได้เช่นกัน อาทิ โรงพยาบาล Utility

• BoJ: ไฮไลท์จากการประชุม Bol เมื่อวานนี้ ได้แก่ สื่อสาร

1) คงนโยบายการเงินทั้งดอกเบี้ยที่ -0.1% และเป้าหมาย Bond yield 10 ปีที่ 0% และขอบบนที่ 1%

2) นาย Ueda ส่งสัญญาณว่า BoJ จะตัดสินใจยุติโครงการสําคัญ เช่น Yield Curve Control (YCC) และดอกเบี้ยติดลบ (Exit strategy) แต่ไม่ได้พูดถึง Timeframe

3) อย่างไรก็ดี BoJ ส่งสัญญาณว่านโยบายการเงินโดยรวมจะยังผ่อน คลายและเกื้อหนุนต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ แม้ว่าสุดท้ายจะเริ่มยุติ โครงการ YCC และ/หรือ นโยบายดอกเบี้ยติดลบแล้วก็ตาม อาทิเช่น Bond yield ระยะสั้นและยาวจะยังถูกควบคุมได้

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities