Oil puts SET higher today
• Oil: ราคานํามันปรับเพิ่มขึ้นกว่า 2$/bbl หรือ +2% ในเมื่อคืนที่ผ่านมา ท่าให้ราคาน้ํามัน Brent กลับมาปิดที่เหนือระดับ 80$/bbl อีกครั้ง หลังจากมีรายงานว่ากลุ่มกบฏฮูตียังคงโจมตีเรือบรรทุกสินค้าในทะเลแดง ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ํามัน นอกจากนี้ ตลาดยังได้แรงหนุน จากความหวังที่ว่า Fed จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ซึ่งจะช่วย กระตุ้นเศรษฐกิจและความต้องการใช้น้ํามัน และติดตามรายงานสต๊อก น้ามันดิบ EIA ในวันพฤหัสนี้ ตลาดคาดว่าสต็อกน้ํามันดิบจะลดลง 2.6 ล้านบาร์เรล
จากราคาน้ํามันดิบที่บวกขึ้นมามากในวันนี้น่าจะช่วยให้ SET Index ในวันนี้ปรับตัวขึ้นจากหุ้นในกลุ่มพลังงานซึ่งเป็นกลุ่มที่มีน้ําหนักมากที่สุด ในตลาด ที่ได้ผลบวกจากราคาน้ํามันดิบที่ปรับขึ้น
• Liquidity: ทั้งสัปดาห์คาด SET จะเคลื่อนไหว Sideway กรอบแคบ จาก ปริมาณซื้อขายที่เบาบาง ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ปริมาณซื้อขายอยู่เพียง 2-3 หมื่นล้านบาทต่อวันเท่านั้น เนื่องด้วยเป็นช่วงที่จะเข้าสู่วันหยุดยาว ประกอบกับ SET อยู่ในระดับกรณีฐานของเราที่ 1410 ซึ่งเป็นระดับที่เรา มองว่ายุติธรรมมากๆหากอ้างอิงจาก PE Model ของเราที่ อิงระดับ Forward กรณีฐานที่ 12.5x และคาดการณ์ EPS ปี 2025 ที่ 113 บาท ทั้งนี้มีสมมติฐานที่สําคัญก็คือว่า จะไม่มีการปรับเปลี่ยนดอกเบี้ยนโยบาย ของไทยในช่วงไตรมาสที่ 1/24 นี้ แต่หากมี Surprise เกิดขึ้น โดยที่ ธปท.ปรับลดดอกเบี้ยลง 0.25% ระดับดัชนี SET ที่เหมาะสมในแต่ละ กรณีของเราจะถูกขยับขยายขึ้นได้ จากปรากฏการณ์ PE Expansion ที่จะ ทําให้ตัวคูณ Multiple ปรับสูงขึ้น จะทําให้มูลค่ายุติธรรมของ SET ปรับขึ้นมาเป็น 1450
จากการตรวจสอบฐานข้อมูลของธปท.ล่าสุด จะพบว่าทิศทางสภาพคล่อง ภายในประเทศซึ่งสะท้อนผ่านฐานเงินอย่างกว้างหรือ M2 ยังคงมีทิศ ทางการเติบโตในระดับต่ําเพียง 1.8% แต่สิ่งที่น่าสนใจกว่านั้นก็คือว่า ส่วนประกอบหนึ่งของ M2 กลับมีการเติบโตพุ่งกระโดดอย่างต่อเนื่องใน ระดับ 30 ถึง 40% ต่อปี นั่นก็คือเงินฝากในรูปสกุลเงินตราต่างประเทศ หรือ Foreign Currency Deposit: FCD ซึ่งได้รับความนิยมอย่างมาก ในช่วงหลัง จากการที่ส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยของสหรัฐฯและไทยอยู่ใน ระดับที่ต่างกันอย่างมาก เราประเมินว่าตราบใดที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้ ยังคงอยู่ในระดับสูง คาดว่าเม็ดเงินที่พักอยู่ในบัญชี FCD นี้จะยังไม่มีท่าที ออกมาแต่อย่างใด หากมีสัญญาณที่ว่า Fed เตรียมจะปรับลดอัตรา ดอกเบี้ยจริง ประเมินว่าจะเป็นปัจจัยที่ทําให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้เริ่ม แคบลง เมื่อประกอบกับแนวโน้มเงินดอลลาร์ที่น่าจะอ่อนลงด้วย จะส่งผล ให้มีเม็ดเงินเริ่มไหลออกจากบัญชี FCD เหล่านี้ และสภาพคล่องภายใน ตลาดทุนไทยจะสามารถปรับตัวขึ้นได้ไม่ยาก
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities