(BK:HMPRO)
กำไรสุทธิ 2Q63 ลดลง 38%YoY
กำไรสุทธิ 2Q63 ลดลง 38%YoY และลดลง 26%QoQ
แม้รายได้จากการขายผ่านช่องทางออนไลน์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ แต่ไม่สามารถชดเชยรายได้จากการปิดสาขาได้
อัตรากำไรขั้นต้น 2Q63 อยู่ที่ 24.1% ลดลงจาก 2Q62 และ 1Q63 จากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนยอดขายกลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 ลง 19% จากประมาณการเดิม
แนะนำ “เก็งกำไร” ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2564 ที่16.50 บาท
กำไรสุทธิ 2Q63 ลดลง 38%YoY และลดลง 26%QoQ
HMPRO รายงานกำไรสุทธิ 2Q63 อยู่ที่ 943 ล้านบาท ลดลง 38%YoY และลดลง 26%QoQ อยู่ในกรอบประมาณการของ Bloomberg Consensus โดยมีรายได้ รวมอยู่ที่ 14,037 ล้านบาท ลดลง 18%YoY และลดลง 6%QoQ เป็นผลมาจากการปิดสาขาชั่วคราวในไทย (ตั้งแต่วันที่ 22 มี.ค. - 17 พ.ค. 63) และมาเลเซีย (ตั้งแต่วันที่ 18 มี.ค. – 3 พ.ค. 63) รวมถึงผลกระทบจากการเลื่อนการจัดกิจกรรม HomePro Expo แม้รายได้จากการขายผ่านช่องทางออนไลน์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ แต่ไม่สามารถชดเชยรายได้จากการปิดสาขาได้นอกจากนี้รายได้ค่าเช่าลดลง 58%YoY เนื่องจาก บริษัทได้ลดค่าเช่าให้กับผู้เช่าในพื้นที่สาขาโฮมโปรและศูนย์การค้ามาร์เก็ตวิลเลจ
อัตรากำไรขั้นต้นและอัตราค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อยอดขายลดลง
อัตรากำไรขั้นต้น 2Q63 อยู่ที่ 24.1% ลดลงจาก 2Q62 และ 1Q63 ที่ 26.2% และ 26.6% ตามลำดับ เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนยอดขายกลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ ขณะที่อัตราค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อยอดขายอยู่ที่ 17.5% ทรงตัวจาก 2Q62 แต่ลดลงเมื่อเทียบกับ 1Q63 ที่ 18.1% เป็นผลมาจากการควบคุมค่าใช้จ่าย รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ลดลงจากการปิดสาขาชั่วคราว และปรับตัวลงตามยอดขาย
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 ลง 19% จากประมาณการเดิม
เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 ลง 19% จากประมาณการเดิม เป็น 4,771 ล้านบาท และปรับประมาณการรายได้รวมลง 9% จากประมาณการเดิม เป็น 58,685 ล้านบาท เพื่อสะท้อนผลกระทบจาก COVID-19 อย่างไรก็ตาม เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิและรายได้รวมปี 2564 แบบอนุรักษนิยม โดยคาดว่าจะเติบโต 26.4%YoY และ 12.3%YoY ตามลำดับ เชื่อว่าธุรกิจจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง หลังจากผ่านจุดต่ำสุดในปี 2563
แนะนำ “เก็งกำไร” ให้ราคาเป้าหมายใหม่16.50 บาท
เราคาดว่าธุรกิจจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป หลังจากกลับมาเปิดดำเนินการตามปกติ รวมถึงการจัดกิจกรรม HomePro Expo ในช่วง 3Q63 จะช่วยหนุนรายได้ ให้เติบโต และคาดว่าปี 2564 ธุรกิจจะกลับมาเติบโต ปรับคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “เก็งกำไร” และปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2564 ที่ 16.50 บาท (เดิม 14.70 บาท) อิงค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 5 ปี+0.5 S.D. ที่ 36 เท่า
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities