Global Bond : ความกังวลของนักลงทุนต่อภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน ทำให้ยังมีเงินลงทุน ไหลเข้าพันธบัตรรัฐบาลอย่างต่อเนื่อง ยังเป็นปัจจัยหนุน Global Bond
High Yield : แม้ตราสารหนี้กลุ่ม High Yield มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้จากการ ชะลอตัวของเศรษฐกิจ แต่ธนาคารกลางทั่วโลกออกมาตรการเข้าช่วยซึ่งจะเป็นปัจจัยบวก
Thailand : ตราสารหนี้เอกชนมีความเสี่ยงถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ หรือเกิดการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น เนื่องจากภาคการท่องเที่ยวที่เป็นสัดส่วนหลัก GDP ฟื้นตัวล่าช้า
Equity
US : สินทรัพย์เสี่ยงและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับปัจจัยบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ของภาครัฐและ FED แต่ Valuation ที่ค่อนข้างสูงยังเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณา
Europe : เศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวได้ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ ล่าสุด IMF ปรับลดประมาณ การ GDP ของกลุ่ม Euro zone ปี 2020 จะหดตัว 10.2%
Japan : เศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวได้ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ IMF ปรับลดประมาณการ GDP ปี 2020 โดยคาดจะหดตัว 5.8% ขณะที่ ดัชนี NIKKEI225 ปัจจุบันมี Forward P/E ที่ 21.7 เท่า (+2SD.) สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีย้อนหลัง ที่ 17 เท่า
Emerging Market : ศักยภาพในการเติบโตที่อยู่ในระดับสูงแม้อุปสงค์ระยะสั้นจะอ่อนตัวลง ในช่วงโควิด-19 แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ตามมาตรการอัดฉีดเงินของ FED จะ เป็นปัจจัยสนับสนุนกลุ่ม Emerging Market
China : ตัวเลขเศรษฐกิจๆส าคัญที่แสดงถึงสัญญาณการฟื้นตัว กอปรกับธนาคารจีนมีการ เพิ่มสภาพคล่องในระบบอย่างต่อเนื่อง โดยการลดดอกเบี้ย LPR และ สัดส่วนการกันสำรอง
India : Valuation ของหุ้นยังอยู่ในระดับสูงไม่สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและ ปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน ค่าเงินรูปีอินเดียที่ยังอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง และอ่อนค่ามากสุดเมื่อ เทียบกับประเทศอื่นๆใน เอเชีย
Thailand : Valuation ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย 15 ปีย้อนหลัง อย่างไรก็ ตามผลประกอบการของภาคธุรกิจหลังจากคลายการการปิดเมือง จะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ 3Q20
Vietnam : ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญที่ออกมายังอยู่ในระดับการหดตัว แต่ครึ่งปีหลังจะเริ่ม เห็นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจากการควบคุมโรคระบาดได้เร็วและมีประสิทธิภาพ
Alternative
Gold : ทองคำยังมีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้น แต่กรอบปรับขึ้นจำกัด สินทรัพย์ทองคำยังมี โอกาสถูกขายทำกำไร ด้วยสถานการณ์โควิด-19 และสงครามการค้าที่ผ่อนคลาย
Crude Oil : น้ำมันถูกกดดันด้วยปัจจัยหลายประการ เช่น ความเสี่ยงทางด้านการเมือง ความร่วมมือในการลดการผลิตน้ำมันที่ไม่แน่นอน แนวโน้มการผลิตน้ำมันเพิ่มของสหรัฐฯ
Global REITs : การส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยที่ระดับต่ำของธนาคารกลางหลายแห่ง รวมถึง Yield spread ที่อยู่ระดับสูง จะสนับสนุนให้กลุ่ม REITs ปรับขึ้นต่อได้
Thai REITs : ระดับราคาต่อสินทรัพย์ (P/BV) และอัตราเงินปันผลได้กลับมาอยู่ในระดับ เท่ากับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีแล้ว ทำให้ TH REITs มีความน่าสนใจน้อยลงหากเทียบกับ Global REITs
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th
♦เอเชียพลัสเผยกลยุทธ์การลงทุนเดือนกรกฎาคม แนะนักลงทุนดูแล (พอร์ต) ตัวเองดีๆ