หุ้น SpaceX ร่วง 2.6% วันนี้ เกิดอะไรขึ้น
คาด SSSG ของปี 2563 ติดลบ
SSSG 1Q63 กระทบ -6.1%YoY คาด 2Q63 กระทบหนักสุด จากการล็อกดาวน์ในเดือนเม.ย ทั้ง เดือนทำให้มีการปิดสาขามากกว่า 70% จากสาขาโดยรวม รวมถึงในสาขาในประเทศมาเลเซียที่ ปิดหมดทุกสาขา ทั้งนี้เราคาดเห็น SSSG มีโอกาสติดลบมากกว่า 20% ขณะที่การคลายล็อก ดาวน์และการเปิดสาขาจะเริ่มได้ช่วงกลางเดือน พ.ค. ทั้งนี้ผู้บริหารคาดทั้งปี2563 SSSG จะติดมีผลติดลบ โดยเราคาดทั้งปี มีโอกาสติดลบกว่า 10%ได้ ลดลงจากเดิมที่เราคาดติดลบสูงสุดที่ -2% แม้ว่าสถานการณ์COVID-19 จะคลี่คลายลง แต่การเพิ่มขึ้นของแรงซื้อยังถูกจำกัดจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
ยอดขายจากกลุ่มลูกค้า Online เพิ่ม
เรามองว่าช่องทางการจัดจำหน่ายจาก Online และการให้บริการลูกค้าในรูปแบบ Shop For You ของ HMPRO ได้รับการตอบรับดี โดยการขายสินค้า Online มียอดขายที่เพิ่มขึ้นถึง 200% และมีสัดส่วนเมื่อเทียบกับยอดขายคิดเป็น 3% จากเดิม ที่มีสัดส่วนเพียง 1% ในช่วง ล็อกดาวน์ขณะที่ ช่องทางการให้บริการ ในรูปแบบ Shop For You โดยการสั่งสินค้าผ่านโทรศัพท์และรับสินค้าใน สาขาที่สะดวกกลับมาได้รับความนิยม ซึ่งเป็นช่องทางที่เห็นการเติบโตเพิ่มขึ้นในอนาคต แม้ไม่มีผลกระทบจาก COVID-19 แล้วก็ตามโดยสินค้าที่สร้างยอดขายได้ ดีส่วนใหญ่ เป็นสินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้าเกี่ยวกับ เครื่องมืออุปกรณ์ในการทำอาหาร อุปกรณ์เพื่อความบันเทิง และอุปกรณ์ เกี่ยวเนื่องเพื่อช่วยในการ Work From Home
เตรียมพร้อมรองรับความเสี่ยงและแรงกระทบ
HMPRO ได้เตรียมความพร้อมรองรับผลกระทบจาก COVID-19 รองรับความเสี่ยงเรื่องสภาพ คล่องและการลงทุนไว้โดยมีการเสริมสภาพคล่องโดยการออกหุ้นกู้ในช่วงต้นปี แล้วเสร็จ จำนวน 3 พันล้านบาท และ ขอวงเงินกู้เพิ่มเพื่อรองรับความเสี่ยง โดยใน 1Q63 มีเงินสดในมือ 1 หมื่นล้านบาท แม้ว่า สัดส่วน D/E จะเพิ่มขึ้นเป็ น 1.15เท่า แต่ยังน้อยกว่า Debt covenants ที่ 2.5 เท่า ขณะที่แผนการเปิดสาขาใหม่ เตรียมเปิด HMPRO ไซส์ใหญ่2 แห่งช่วง 2H63 โดยการเปิดสาขา ใหม่บริษัทยังคงเปิดสาขาภายใต้ความระมัดระวัง
ปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย..คาดปี2564 เข้าสู่ภาวะปกติ
ผลกระทบจากโรคระบาด COVID-19 และการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจมากกว่าที่เราคาดในช่วงต้นปีเราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี2563 และ 2564 ลง 24% และ 22% เป็น 4.9 พันล้านบาท และ 5.4 พันล้านบาท ตามลำดับ โดยมีราคาเหมาะสมปี 2563 ที่ 14.20 บาท อ้างอิง วิธีการ DCF (WACC ที่ 5.7%) จากเดิม 15.70 บาท คาดผลกระทบของยอดขายในช่วง 1H63 ส่งผลต่อ SSSG ที่อ่อนแอของทั้งปี โดยเฉพาะใน 2Q63 ขณะที่การฟื้นตัวจะเห็นในช่วง 2H63 และ ภายใต้สมมุติฐานโรคระบาดคลี่คลาย ยอดขายมีโอกาสเข้าสู่ภาวะปกติได้ในปี 2564
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
