Trekor Metals ที่ Lytham Partners: Florence เร่งการผลิตขณะทองแดงยังตึงตัว

เมื่อวันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 Trekor Metals (TKO) ได้แจ้งต่อนักลงทุนในงาน Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference ว่าบริษัทกําลังได้รับประโยชน์จากตลาดทองแดงที่แข็งแกร่ง ขณะที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเร่งการผลิตครั้งใหญ่ บริษัทเน้นย้ําถึงการสร้างเงินสดที่แข็งแกร่งจากเหมือง Gibraltar ที่เติบโตเต็มที่ และผลผลิตที่ดีขึ้นจาก Florence Copper พร้อมทั้งชี้ให้เห็นถึงระยะเวลาการพัฒนาที่ยาวนานและความเสี่ยงทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างเหมือง การขอใบอนุญาต และราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ประเด็นสําคัญ

• Trekor กล่าวว่าไตรมาส 2 ปี 2026 เป็นหนึ่งในช่วงเวลาที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยมีรายรับ 330 ล้านดอลลาร์แคนาดา และ EBITDA ที่ปรับแล้ว 125 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• Florence Copper กําลังดําเนินการเร่งการผลิต และคาดว่าจะกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีต้นทุนต่ําและมาร์จิ้นสูงเมื่อการผลิตเพิ่มขึ้นในปี 2027
• Gibraltar ยังคงเป็นแหล่งสร้างเงินสดที่มั่นคง โดยมีอายุเหมืองเหลืออีก 19 ปี และมีเป้าหมายการผลิตปี 2026 ที่ 110 ล้านถึง 115 ล้านปอนด์
• บริษัทมองเห็นการขาดแคลนทองแดงในระยะยาว ซึ่งขับเคลื่อนโดยการใช้ไฟฟ้า การเติบโตของเมือง ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐาน AI
• ฝ่ายบริหารยังเน้นถึงกลุ่มโครงการต่างๆ รวมถึง Yellowhead, New Prosperity และ Aley ในฐานะตัวเลือกการเติบโตระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงิน

Trekor กล่าวว่าไตรมาสที่สองของปี 2026 เป็นหนึ่งในช่วงที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท ได้รับแรงหนุนจากราคาทองแดงที่แข็งแกร่งและการมีส่วนร่วมครั้งแรกจาก Florence

• รายรับ: 330 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• EBITDA ที่ปรับแล้ว: 125 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 180 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• การผลิตทองแดง: 35 ล้านปอนด์
• การขายทองแดง: 38 ล้านปอนด์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าทองแดงซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 6.60 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์ ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดตลอดกาล ขณะที่ราคาฉันทามติระยะยาวยังคงอยู่ที่ประมาณ 5.25 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์ บริษัทกล่าวว่าสภาพแวดล้อมราคาที่สูงขึ้น ประกอบกับการผลิตใหม่ สนับสนุนสิ่งที่บริษัทอธิบายว่าเป็น "ผลกําไรที่ดีที่สุดที่เราเคยสร้างได้"

อัปเดตการดําเนินงาน

การดําเนินงานของ Trekor มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ทองแดงในอเมริกาเหนือสองแห่ง ได้แก่ Gibraltar ในบริติชโคลัมเบีย และ Florence ในแอริโซนา ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทเป็นผู้ผลิตทองแดงรายเดียวที่มุ่งเน้นเฉพาะอเมริกาเหนือ ซึ่งเป็นจุดที่บริษัทนําเสนอว่าเป็นข้อได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเทียบกับคู่แข่งที่ดําเนินงานในอเมริกาใต้หรือแอฟริกาด้วย

เหมือง Gibraltar

Gibraltar เป็นการดําเนินงานที่ใหญ่กว่าและมีความเป็นที่ยอมรับมากกว่าของบริษัท ดําเนินงานมา 21 ปีแล้ว และอยู่ในการผลิตที่มั่นคงตั้งแต่ปี 2015 หลังจากโครงการปรับปรุงและขยายครั้งใหญ่

• ที่ตั้ง: บริติชโคลัมเบีย ห่างจากแวนคูเวอร์ไปทางเหนือประมาณหกชั่วโมง
• ซื้อกิจการ: ปี 1999 ในราคา 1 ดอลลาร์แคนาดา จากนั้นเริ่มดําเนินการใหม่ในปี 2004
• เงินทุนที่ลงทุนในการขยายตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2013: 800 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• กําลังการบด: ขยายจาก 30,000 ตันต่อวันเป็น 85,000 ตันต่อวัน
• อายุเหมืองที่เหลือ: 19 ปี
• การผลิตทองแดงเฉลี่ยต่อปีตลอดอายุที่เหลือ: 125 ล้านถึง 130 ล้านปอนด์
• เป้าหมายปี 2026: 110 ล้านถึง 115 ล้านปอนด์
• การผลิตครึ่งแรกปี 2026: 60 ล้านปอนด์

ในด้านต้นทุน Trekor กล่าวว่าต้นทุนเงินสดปกติของ Gibraltar อยู่ที่ 2.30 ถึง 2.40 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์ แม้ว่าต้นทุนปัจจุบันจะอยู่สูงกว่าที่ 2.50 ถึง 2.60 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์เนื่องจากราคาดีเซล ที่ราคาทองแดง 6.50 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์ ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Gibraltar สามารถสร้างมาร์จิ้นจากการดําเนินงานได้ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปี ก่อนหักเงินทุนรักษาสภาพรายปีที่ 100 ล้านถึง 150 ล้านดอลลาร์แคนาดา

บริษัทยังกล่าวว่า Gibraltar ยังคงเป็นสินทรัพย์ขนาดใหญ่ตามมาตรฐานอเมริกาเหนือ โดยจัดอันดับเป็นเหมืองทองแดงที่ใหญ่เป็นอันดับสองใน แคนาดา และใหญ่เป็นอันดับสี่ในอเมริกาเหนือ Trekor ระบุว่ายังคงเห็นศักยภาพทรัพยากรเพิ่มเติมนอกเหนือจากสํารองปัจจุบัน ซึ่งอาจสนับสนุนอายุเหมืองที่ยาวนานขึ้น

เหมืองทองแดง Florence

Florence เป็นสินทรัพย์การเติบโตของ Trekor และเป็นเหตุผลหลักที่ฝ่ายบริหารคาดว่าการสร้างเงินสดจะดีขึ้นอย่างมากในอนาคต เหมืองในแอริโซนาเริ่มผลิตแคโทดทองแดงในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 หลังจากกระบวนการขอใบอนุญาตที่ยาวนานและขั้นตอนการก่อสร้างที่เริ่มในปี 2025

• ที่ตั้ง: แอริโซนา
• ซื้อกิจการ: ปี 2014
• ระยะเวลาการขอใบอนุญาต: ประมาณ 10 ปี โดยได้รับใบอนุญาตขั้นสุดท้ายในปี 2023
• การผลิตแคโทดทองแดงครั้งแรก: กุมภาพันธ์ 2026
• การผลิตไตรมาส 1 ปี 2026: 1.5 ล้านปอนด์
• การผลิตไตรมาส 2 ปี 2026: 5.2 ล้านปอนด์
• เป้าหมายปี 2026: 30 ล้านถึง 35 ล้านปอนด์
• เป้าหมายปี 2027: 80 ล้านถึง 85 ล้านปอนด์
• อายุเหมือง: 22 ปี

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Florence ใช้การกู้คืนแบบ in-situ หรือ ISR ซึ่งเป็นวิธีที่หลีกเลี่ยงการทําเหมืองแบบดั้งเดิมและการเคลื่อนย้ายดิน กระบวนการนี้อาศัยบ่อฉีดและบ่อกู้คืนที่หมุนเวียนสารละลายชะทองแดงผ่านแหล่งแร่ Trekor กล่าวว่าดําเนินการทดสอบการผลิตเป็นเวลา 18 เดือน และผลิตทองแดงได้ 1 ล้านปอนด์เพื่อยืนยันกระบวนการก่อนเริ่มการก่อสร้างเต็มรูปแบบ

บริษัทกล่าวว่า Florence เริ่มต้นด้วยบ่อ 90 บ่อในช่วงปลายปี 2025 และขณะนี้กําลังขุดเจาะบ่อเพิ่มอีกประมาณ 100 บ่อในปี 2026 โดยคาดว่าจะมีการขยายพื้นที่บ่อรายปีที่คล้ายกันตลอดอายุเหมืองที่เหลือ Trekor กล่าวว่า Florence ควรจะมีกระแสเงินสดเป็นบวกภายในประมาณหนึ่งเดือนนับจากวันที่นําเสนอ

เมื่อถึงกําลังการผลิตเต็มที่ Florence คาดว่าจะผลิตทองแดงได้ 80 ล้านถึง 85 ล้านปอนด์ต่อปี ที่ต้นทุนเงินสดประมาณ 1.10 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์ ต่ํากว่า Gibraltar ประมาณ 54% ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเหมืองควรผลิตแคโทดทองแดงบริสุทธิ์ 99.99% ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์สําเร็จรูปที่ไม่ต้องผ่านการกลั่นเพิ่มเติมก่อนส่งไปยังโรงรีดแท่ง

Trekor ยังชี้ให้เห็นถึงศักยภาพการประเมินมูลค่าของโครงการ ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Florence มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิโดยประมาณประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ที่ราคาทองแดง $3.75 และมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ที่ราคาทองแดง $6

บริบทตลาดและมุมมองอุตสาหกรรม

ฝ่ายบริหารให้มุมมองเชิงบวกต่อตลาดทองแดง โดยกล่าวว่าความต้องการได้รับการสนับสนุนจากการขยายตัวของเมือง การใช้ไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐาน AI ในขณะเดียวกัน กล่าวว่าอุปทานยังคงถูกจํากัดเนื่องจากมีโครงการทองแดงขนาดใหญ่ที่กําลังก่อสร้างน้อยมาก และระยะเวลาการพัฒนาเฉลี่ยสําหรับเหมืองขนาดใหญ่อยู่ที่ประมาณ 20 ปี

Trekor ยังกล่าวว่าการหยุดชะงักของเหมืองล่าสุดในบางส่วนของผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดของโลกได้ทําให้ตลาดตึงตัวมากขึ้น บริษัทโต้แย้งว่าเงื่อนไขเหล่านี้สนับสนุนราคาทองแดงและปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของฐานสินทรัพย์ของตนเอง

"ทองแดงเป็นโลหะพื้นฐานและสําคัญมากในความต้องการที่แตกต่างกันทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นการเติบโตของเมืองหรือ Now กระแสการใช้ไฟฟ้า" Brian Bergot หัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์กล่าว "เราพูดถึงศูนย์ข้อมูลและ AI ทั้งหมดนี้ต้องการทองแดงจํานวนมาก และปัญหาที่แท้จริงคือการขาดแคลนอุปทานทองแดงใหม่"

แนวโน้มในอนาคต

นอกเหนือจาก Florence และ Gibraltar Trekor ได้สรุปโครงการระยะยาวหลายโครงการที่อาจเพิ่มการผลิตหรือตัวเลือกในอนาคต

โครงการทองแดง Yellowhead

Yellowhead เป็นโครงการทองแดงแบบเหมืองเปิดขนาดใหญ่ในบริติชโคลัมเบียที่ยังอยู่ในขั้นตอนการประเมินสิ่งแวดล้อม Trekor กล่าวว่าน่าจะต้องใช้เวลาอีกสามถึงสี่ปีในการขอใบอนุญาตและงานด้านสิ่งแวดล้อมก่อนที่การตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายจะเป็นไปได้ ทําให้การตัดสินใจนั้นอยู่ห่างออกไปประมาณสี่ถึงห้าปี

• กําลังการผลิตต่อปีที่อาจเป็นไปได้: 180 ล้านปอนด์
• อายุเหมือง: 25 ปี
• ต้นทุนทุนโดยประมาณหากสร้างในวันนี้: ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์แคนาดา
• มูลค่าปัจจุบันสุทธิโดยประมาณ: 2 พันล้านดอลลาร์แคนาดาที่ราคาทองแดง 4.25 ดอลลาร์แคนาดา และ 3.6 พันล้านดอลลาร์แคนาดาที่ราคาทองแดง 5.25 ดอลลาร์แคนาดา

โครงการทองคํา-ทองแดง New Prosperity

Trekor กล่าวว่า New Prosperity ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงการโลหะมีค่าและโลหะพื้นฐานที่ยังไม่ได้รับการพัฒนาที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือ เพิ่งบรรลุเหตุการณ์สําคัญผ่านข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มชนพื้นเมืองและรัฐบาลจังหวัด บริษัทกล่าวว่าโครงการมีทองคําประมาณ 13 ล้านออนซ์และทองแดง 5 พันล้านปอนด์ในพื้นดิน แต่กําลังใช้แนวทางที่อดทนเนื่องจากปัญหาการขอใบอนุญาตและกฎหมาย

โครงการไนโอเบียม Aley

บริษัทยังกล่าวถึง Aley ซึ่งเป็นโครงการไนโอเบียมที่บริษัทอธิบายว่าเป็นหนึ่งในแหล่งสะสมที่ใหญ่ที่สุดนอกอเมริกาใต้ Trekor กล่าวว่ายังคงทํางานเกี่ยวกับการศึกษาทางเทคนิคและการตลาด และกําลังมองหาพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ โดยกล่าวว่าโครงการใช้กระบวนการสกัดที่เป็นกรรมสิทธิ์ซึ่งได้รับการคุ้มครองโดยสิทธิบัตร

การจัดสรรทุนและงบดุล

Trekor กล่าวว่าได้รักษาแนวทางงบดุลที่อนุรักษ์นิยมตลอดวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากระแสเงินสดจาก Gibraltar ได้รับการลงทุนซ้ําในธุรกิจในอดีต รวมถึงโครงการขยายและงานพัฒนาใหม่

บริษัทนําเสนอแนวทางดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นในการใช้การสร้างเงินสดในปัจจุบันเพื่อระดมทุนสําหรับการเติบโตในอนาคต ขณะที่รักษาความยืดหยุ่นทางการเงิน

ความคิดเห็นของฝ่ายบริหาร

ความคิดเห็นหลายประการของฝ่ายบริหารมุ่งเน้นไปที่การมุ่งเน้นอเมริกาเหนือของบริษัทและเศรษฐศาสตร์ของ Florence

• "เราเป็นผู้ผลิตทองแดงรายเดียวที่มุ่งเน้นเฉพาะอเมริกาเหนือ คู่แข่งทั้งหมดของเรามีการเปิดรับในพื้นที่อื่นๆ เช่น อเมริกาใต้และแอฟริกา แต่เราเลือกที่จะอยู่ในอเมริกาเหนือ เขตอํานาจทางการเมืองที่ดีและปลอดภัย"
• "ผลกําไรไตรมาส 2 ของเราเป็นหนึ่งในผลกําไรที่ดีที่สุดที่เราเคยสร้างได้ เราทํารายรับได้ 330 ล้านดอลลาร์แคนาดา EBITDA ที่ปรับแล้ว 125 ล้านดอลลาร์แคนาดา และกระแสเงินสด 180 ล้านดอลลาร์แคนาดา"
• "Florence เมื่อเราเร่งการผลิตแล้ว จะผลิตทองแดงได้ 85 ล้านปอนด์ต่อปี อีกครั้ง อายุเหมืองที่ยาวมากที่ 22 ปี ต้นทุนเงินสดที่นี่ต่ํากว่ามาก เราคาดว่าจะสามารถผลิตได้ที่ประมาณ 1.10 ดอลลาร์แคนาดาต่อปอนด์เมื่อเร่งการผลิตเต็มที่ ประมาณครึ่งหนึ่งของ Gibraltar"
• "ที่ราคาทองแดง $3.75 Florence มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ $6 ต่ํากว่าราคาปัจจุบันเล็กน้อย มูลค่าปัจจุบันสุทธินั้นพุ่งขึ้นเกิน 2 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นสินทรัพย์ที่ยอดเยี่ยมและจะสร้างเงินสดจํานวนมากให้กับเรา"

บทสรุป

Trekor กล่าวว่าการมุ่งเน้นระยะใกล้คือการเสร็จสิ้นการเร่งการผลิตของ Florence รักษา Gibraltar ให้มั่นคง และส่งเสริมการขุดเจาะบ่อในแอริโซนา

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมจากการประชุม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน