Goldman Sachs ในงาน Barclays: Solomon ชูการเติบโตระยะยาว

วันพุธที่ 16 กันยายน 2026 — Goldman Sachs (GS) ใช้เวทีการประชุม Barclays 24th Annual Global Financial Services Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่คุ้นเคยแต่คมชัดยิ่งขึ้น โดยระบุว่าบริษัทมีขนาดใหญ่ขึ้น มีความหลากหลายมากขึ้น และมีความพร้อมที่ดีขึ้นสําหรับการเติบโตของกําไรในระยะยาว ประธานและซีอีโอ David Solomon กล่าวว่าบริษัทได้ส่งมอบผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งและสร้าง operating leverage พร้อมเตือนว่าตัวเลขรายไตรมาสบางส่วนอาจผันผวนเมื่อค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นและระดับกิจกรรมยังคงสูง

Solomon กล่าวว่านักลงทุนควรมองข้ามความผันผวนระยะสั้นและมุ่งเน้นไปที่ช่วง 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า โดยชี้ให้เห็นฐานรายได้ที่เติบโตจากระดับกลาง 30,000 ล้านดอลลาร์ไปสู่ประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 พร้อมกับโครงสร้างธุรกิจที่มีความผันวนตามวัฏจักรน้อยลงกว่าช่วงที่เขาเข้ารับตําแหน่งในปลายปี 2018 และต้นปี 2019

ประเด็นสําคัญ

• Goldman Sachs ระบุว่าฐานรายได้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่านับตั้งแต่เริ่มต้นวาระของ Solomon ขณะที่กําไรเติบโตเร็วกว่ารายได้เนื่องจากประสิทธิภาพที่สูงขึ้น
• บริษัทพึ่งพาเครื่องยนต์หลักสองตัว ได้แก่ Global Banking and Markets ซึ่งยังคงเป็นผู้นํา และ Asset and Wealth Management ซึ่งมองเห็นโอกาสในการขยายตัวต่อไป
• ฝ่ายบริหารคาดว่าเทคโนโลยี ระบบอัตโนมัติ และการออกแบบกระบวนการใหม่จะช่วยเพิ่มผลผลิตและอัตรากําไรในช่วงหลายปีข้างหน้า
• ธุรกิจ Alternatives การบริหารความมั่งคั่ง M&A และธุรกิจการเงินยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก แม้ต้นทุนระยะใกล้จะเพิ่มขึ้นบ้าง
• Solomon กล่าวว่า Goldman สามารถเพิ่มรายได้ประมาณ 6% และยังคงส่งมอบการเติบโตของกําไรมากกว่า 10%

ผลประกอบการและโครงสร้างธุรกิจ

Solomon กล่าวว่า Goldman Sachs เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสําคัญในช่วงแปดปีที่ผ่านมา ฐานรายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้นจากระดับกลาง 30,000 ล้านดอลลาร์ไปสู่ประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และการประมาณการของนักวิเคราะห์บ่งชี้ว่ารายได้เติบโตเกือบ 10% ในช่วงเวลาดังกล่าว

• Goldman ระบุว่าได้สร้าง operating leverage ทําให้กําไรเติบโตเร็วกว่ารายได้
• ฝ่ายบริหารเชื่อว่าบริษัทสามารถส่งมอบการเติบโตของกําไรมากกว่า 10% แม้รายได้จะเพิ่มขึ้นเพียง 6%
• ไตรมาส 2 ปี 2026 ถูกอธิบายว่าเป็นไตรมาสที่ทําสถิติสูงสุดในหลายสายธุรกิจ
• บริษัทระบุว่าพอร์ตสินเชื่อมีผลการดําเนินงานที่ดี โดยมีคุณภาพสินเชื่อโดยรวมที่ดี

Solomon กล่าวว่าบริษัทมีธุรกิจขนาดใหญ่สองแห่งที่มีศักยภาพการเติบโตในวงกว้าง ได้แก่ Global Banking and Markets และ Asset and Wealth Management โดยระบุว่า Goldman เป็นผู้นําใน Global Banking and Markets และเป็นผู้เล่นอันดับต้น 5 ใน Asset and Wealth Management พร้อม "สิทธิที่จะชนะในทั้งสองธุรกิจ"

เขายังกล่าวอีกว่าธุรกิจการเงินของบริษัทในส่วนหุ้นและตราสารหนี้ สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ หรือ FICC บันทึกรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สอง โดยเพิ่มเติมว่าหุ้นยังคงแข็งแกร่งพอสมควรในไตรมาสที่สาม ขณะที่ FICC อ่อนตัวลงเมื่อเปรียบเทียบกัน แต่ยังคงมีความเคลื่อนไหว

Asset and Wealth Management ขยายตัว

Asset and Wealth Management กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลักของ Goldman Sachs Solomon กล่าวว่าแพลตฟอร์มนี้ดูแลสินทรัพย์มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ รวมถึงสินทรัพย์ด้านความมั่งคั่งมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ และถูกสร้างขึ้นโดยการรวมธุรกิจที่แยกจากกันหลายแห่งเข้าเป็นแพลตฟอร์มเดียวที่มีขนาดใหญ่

• บริษัทได้รวม merchant bank การบริหารสินทรัพย์สาธารณะ แพลตฟอร์มสภาพคล่องตลาดเงิน ธุรกิจ fund-of-funds และการดําเนินงานด้านการบริหารความมั่งคั่งเข้าด้วยกัน
• การเข้าซื้อกิจการและพันธมิตรล่าสุด ได้แก่ Industry Ventures, Innovator, NEOS ข้อตกลงอสังหาริมทรัพย์ triple net lease และความร่วมมือกับ T. Rowe Price
• Industry Ventures เพิ่มการลงทุนในระยะเริ่มต้นด้าน venture capital และการมองเห็นในช่วงต้น
• Innovator และ NEOS ช่วยยกระดับตําแหน่ง active ETF ของ Goldman จากนอก 50 อันดับแรกไปสู่ประมาณอันดับ 6 ถึง 8 ในอุตสาหกรรม
• ความร่วมมือกับ T. Rowe Price มุ่งเน้นผลิตภัณฑ์เพื่อการเกษียณอายุและการกระจายสินค้า Alternatives ในวงกว้างขึ้น

Solomon กล่าวว่าธุรกิจ Alternatives ของบริษัทแข็งแกร่งเป็นพิเศษ Goldman อยู่ในเส้นทางที่จะเกินเป้าหมายการระดมทุน Alternatives ที่ 125,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากแนวทางก่อนหน้าที่ 75,000 ถึง 100,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี โดยผ่านสองไตรมาสแรกของปี 2026 การระดมทุนเข้าใกล้ 100,000 ล้านดอลลาร์แล้ว

เขากล่าวว่า Goldman อยู่ในอันดับที่สามภายใต้นิยามที่กว้างที่สุดของการระดมทุน Alternatives และทําได้ดียิ่งขึ้นใน pure alternatives โดยอธิบายว่าแพลตฟอร์มมีความโดดเด่นจากประวัติผลการดําเนินงาน ความสัมพันธ์กับสถาบัน ความสามารถในการปรับแต่ง และขนาด

การบริหารความมั่งคั่งยังขยายตัวต่อเนื่อง ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของความมั่งคั่งในระยะยาวและความต้องการของลูกค้าสําหรับบริการครบวงจร Solomon กล่าวว่าธุรกิจนี้ขยายตัวตามจํานวนบุคลากรมากกว่าเทคโนโลยี และการกระจายผ่านบุคคลที่สามยังคงเป็นโอกาสสําคัญ

อัปเดตการดําเนินงานและกลยุทธ์

Solomon กล่าวว่า Goldman ได้เปิดตัว One Goldman Sachs 3.0 ซึ่งเป็นโมเดลการดําเนินงานใหม่ที่มุ่งเน้นการปรับกระบวนการด้วยเทคโนโลยีเพื่อปรับปรุงผลลัพธ์ของลูกค้าและเพิ่ม operating leverage โดยระบุว่าบริษัทได้จัดประชุมนอกสถานที่เพื่อทบทวนความคืบหน้าของตัวชี้วัดผลการดําเนินงานหลักของ One GS 1.0, 2.0 และ 3.0

• การลงทุนด้านเทคโนโลยีกําลังเร่งตัวขึ้นเพื่อรองรับระบบอัตโนมัติและการออกแบบกระบวนการใหม่
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้ควรปลดปล่อยเงินทุนสําหรับการเติบโตและปรับปรุงอัตรากําไรในบางธุรกิจ
• บริษัทยังปรับกลยุทธ์การบริจาคเพื่อการกุศล โดยนําการบริจาคหลายปีมาไว้ล่วงหน้าในลักษณะที่มีประสิทธิภาพทางภาษี

Solomon กล่าวว่าแฟรนไชส์ M&A ยังคงโดดเด่น ส่วนแบ่งตลาดของ Goldman อยู่ในระดับกว้างที่สุดเท่าที่เขาจําได้ และช่องว่างกับคู่แข่งอันดับ 2 กําลังขยายกว้างขึ้น โดยระบุว่าบรรยากาศด้านกฎระเบียบเปลี่ยนจาก "ไม่" เป็น "อาจจะ" ซึ่งสนับสนุนการรวมกิจการเชิงกลยุทธ์มากขึ้น

เขายังกล่าวว่าแฟรนไชส์ Global Banking and Markets ของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง มีความเป็นผู้นําในหลายด้านและฐานลูกค้าที่กว้างขวาง แนวทางการจัดสรรเงินทุนของ Goldman ยังคงให้ความสําคัญกับการลงทุนแบบ organic ที่ให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ พร้อมคืนเงินทุนส่วนเกินผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

เงินปันผลเพิ่มขึ้นจาก $0.80 ต่อไตรมาสเป็น $2.50 ต่อไตรมาส และ Solomon กล่าวว่าบริษัทยังคงมุ่งมั่นต่อการเติบโตของเงินปันผล

แนวโน้มในอนาคต

Solomon วางกรอบหลายปีข้างหน้าว่าเป็นช่วงเวลาของการเติบโตของกําไรที่มีนัยสําคัญ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเทคโนโลยี กิจกรรมในตลาด และความต้องการระยะยาวสําหรับ Services ทางการเงิน โดยกล่าวว่าวัฏจักรซูเปอร์ไซเคิลด้านเทคโนโลยีควรขับเคลื่อนการเพิ่มผลผลิตที่แท้จริงทั่วทั้งเศรษฐกิจในช่วง 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า และ Goldman ควรได้รับประโยชน์เนื่องจากความเชื่อมโยงกับตลาดทุนและการเติบโตของกําไรของบริษัท

• Goldman คาดว่า Asset and Wealth Management จะเติบโตในอัตราหลักเดียวสูง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้สามารถรองรับอัตรากําไรใกล้ 30% และผลตอบแทนในระดับสูงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์
• Alternatives ควรเติบโตต่อเนื่องแม้จะมีความผันผวนล่าสุดในผลิตภัณฑ์ private capital
• M&A ที่ได้รับการสนับสนุนจาก sponsor อาจเร่งตัวขึ้นเมื่อสภาวะตลาดดีขึ้นและการประเมินมูลค่าของกองทุนเก่าลดแรงกดดันลง
• การเงินที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจกลายเป็นโอกาสสําคัญ โดย Solomon อ้างถึงการประมาณการการลงทุนด้านการประมวลผลมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีข้างหน้า

เขากล่าวว่าธุรกิจการเงินควรได้รับประโยชน์จากการเติบโตระยะยาวของมูลค่าตลาดในสหรัฐฯ และทั่วโลก ในขณะเดียวกัน เขาเน้นย้ําถึงการบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัย โดยเฉพาะในด้านสินเชื่อและผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง

Solomon กล่าวว่า Goldman ยังไม่ได้กลับมาพิจารณาเป้าหมาย return on equity ก่อนหน้าที่ 14% ถึง 16% เนื่องจากบริษัทกําลังทํากําไรเกินช่วงดังกล่าวอยู่แล้ว กระนั้น เขากล่าวว่าการปรับปรุง return on equity เชิงโครงสร้างควรดําเนินต่อไป

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Solomon ถูกกดดันว่าผลลัพธ์สถิติสูงสุดล่าสุดแสดงถึงระดับปกติใหม่หรือจุดสูงสุดของวัฏจักร เขาตอบว่ามุมมองที่ถูกต้องคือ 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า ไม่ใช่ไตรมาสล่าสุด

เขายังกล่าวถึงความแตกต่างของแพลตฟอร์ม asset and wealth ของ Goldman จากคู่แข่ง Solomon กล่าวว่าบริษัทนําเสนอการผสมผสานที่หาได้ยากระหว่างสภาพคล่อง ตราสารหนี้ หุ้น และ Alternatives ซึ่งเขาเชื่อว่าคู่แข่งไม่สามารถเลียนแบบได้ง่าย

• เขาอธิบายการเข้าซื้อกิจการล่าสุดว่าเป็นดีลขนาดเล็กที่มุ่งเน้นด้านบุคลากรเพื่อเติมเต็มช่องว่างเฉพาะ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงบริษัท
• Industry Ventures แสดงให้เห็นความสําเร็จในระยะแรกแล้ว โดยได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้าและผลิตภัณฑ์
• การซื้อ active ETF ถูกนําเสนอว่าเป็นวิธีที่มีความเสี่ยงต่ําในการตามทันในด้านที่ Goldman เคยล่าช้า
• การเติบโตของการบริหารความมั่งคั่งได้รับการสนับสนุนจากการสร้างความมั่งคั่งในระยะยาวและความต้องการบริการระดับสูง
• การกระจายผ่านบุคคลที่สามถูกมองว่าเป็นช่องทางสําคัญสําหรับการขยายตัวในอนาคต

ในด้าน Alternatives Solomon กล่าวว่าความได้เปรียบของ Goldman มาจากประวัติผลการดําเนินงาน การเข้าถึงสถาบัน การปรับแต่ง และขนาดการระดมทุน ในด้าน M&A เขากล่าวว่าความเชื่อมั่นของซีอีโอองค์กรอยู่ในระดับสูง ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่ากําไรปี 2026 จะสูงกว่าช่วงต้นปี 2025 ประมาณ 30%

เขากล่าวว่ากิจกรรม M&A ที่ได้รับการสนับสนุนจาก sponsor ยังคงล่าช้า แต่ไม่ได้หายไป ในมุมมองของเขา แรงกดดันด้านความเร็วของเงินทุนจะบังคับให้เกิดการดําเนินการในที่สุด เขายังตั้งข้อสังเกตว่า limited partners เป็นส่วนหนึ่งของพลวัตการรอคอย

Solomon กล่าวว่าการเงินด้าน AI เป็นโอกาสสําคัญ แต่ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนเพียงอย่างเดียวของธุรกิจการเงิน โดยระบุว่า Goldman ยังคงมีวินัยในด้านคุณภาพสินเชื่อระดับ investment-grade และความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง

เขาเพิ่มเติมว่าบรรทัดการลงทุนควรอ่อนตัวลงอย่างมากในไตรมาสที่สามหลังจากไตรมาสที่สองที่คึกคักมาก โดยระบุว่าการตั้งสํารองอาจสูงกว่าปีก่อนเล็กน้อย แต่ไม่มีข้อกังวลด้านสินเชื่อที่มีนัยสําคัญ

บทสรุป

Goldman Sachs ออกจากการประชุมพร้อมข้อความที่ชัดเจน: บริษัทมุ่งหมายที่จะเปลี่ยนขนาด เทคโนโลยี และความหลากหลายให้เป็นการเติบโตของกําไรที่มั่นคงยิ่งขึ้นในระยะยาว

สําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูบทถอดความฉบับเต็มด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน