Innoviva ในงาน H.C. Wainwright: การเติบโตมุ่งสู่ยาเฉพาะทาง

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 Innoviva (INVA) ได้ใช้เวที H.C. Wainwright 28th Annual Global Investment Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ขยายตัวครอบคลุมทั้งรายได้จากสิทธิบัตร ยาเฉพาะทาง และการลงทุนด้านสุขภาพ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้สร้างแรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ แม้จะยังคงพึ่งพากระแสรายได้จากสิทธิบัตรเดิมที่เชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ระบบทางเดินหายใจของ GSK

ข้อความที่สื่อออกมานั้นเป็นไปในเชิงบวก แต่ก็สะท้อนถึงความท้าทายของบริษัทด้วย เนื่องจาก Innoviva ยังคงผูกพันกับสินทรัพย์ที่เติบโตเต็มที่แล้วในระดับหนึ่ง ขณะที่ธุรกิจใหม่ต้องพิสูจน์ตัวเองว่าสามารถขยายขนาดได้ ผู้บริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เริ่มปรากฏให้เห็นในตัวเลขแล้ว โดยรายได้ที่ไม่ใช่จากสิทธิบัตรนั้นแซงหน้ารายได้จากสิทธิบัตรเดิมในรายไตรมาสแล้ว

ประเด็นสําคัญ

• Innoviva อธิบายตัวเองว่าเป็นบริษัทที่มีสามเสาหลัก ได้แก่ สิทธิบัตรเดิม, Innoviva Specialty Therapeutics และสินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์
• Innoviva Specialty Therapeutics กลายเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยมียอดขายสุทธิของผลิตภัณฑ์และรายได้จากสัญญาอนุญาตในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง ณ ไตรมาส 2 ปี 2024 อยู่ที่ 212 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้ที่ไม่ใช่จากสิทธิบัตรแซงหน้ารายได้จากสิทธิบัตรในรายไตรมาสแล้ว ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญในโครงสร้างรายได้ของบริษัท
• บริษัทเน้นย้ําถึงทรัพยากรทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสดและสินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์รวมกันมากกว่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาส 2 ปี 2024
• ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงการนํา XACDURO ไปใช้อย่างรวดเร็ว แผนการเปิดตัว NUZOLVENCE และการเพิ่ม ZEVTERA ว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสําคัญในอนาคต

โมเดลธุรกิจ: จากบริษัทสิทธิบัตรสู่แพลตฟอร์มสุขภาพที่กว้างขึ้น

Steve Basso กล่าวว่า Innoviva ดําเนินงานในฐานะ "ธุรกิจที่มีสามเสาหลักเชิงกลยุทธ์" ได้แก่:

• พอร์ตโฟลิโอสิทธิบัตรเดิมที่สร้างขึ้นจากผลิตภัณฑ์ระบบทางเดินหายใจที่ GSK จําหน่าย ได้แก่ ANORO และ BREO
• Innoviva Specialty Therapeutics หรือ IST ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มเชิงพาณิชย์ที่มุ่งเน้นโรคติดเชื้อและการดูแลผู้ป่วยวิกฤต
• พอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์ รวมถึงการลงทุนในระยะทดลองทางคลินิกและระยะเริ่มต้น

การเปลี่ยนแปลงของบริษัทเริ่มต้นในช่วงกลางปี 2023 เมื่อมีการรวม Entasis Therapeutics และ La Jolla Pharmaceutical Company เข้าด้วยกันเพื่อก่อตั้ง IST นับแต่นั้นมา Innoviva ได้ขยายแพลตฟอร์มไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติแล้วห้ารายการ และสร้างการมีอยู่ทางการค้าที่ใหญ่ขึ้นในการแพทย์ในโรงพยาบาล

ผู้บริหารกล่าวว่าโครงสร้างรายได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสําคัญ โดยรายได้ที่ไม่ใช่จากสิทธิบัตรแซงหน้ารายได้จากสิทธิบัตรเดิมในรายไตรมาสแล้ว ซึ่งเป็นสัญญาณว่าธุรกิจดําเนินงานใหม่มีความสําคัญต่อผลประกอบการโดยรวมมากขึ้น

ผลประกอบการทางการเงินและงบดุล

ฝ่ายบริหารเน้นย้ําตัวชี้วัดทางการเงินหลายประการเพื่อแสดงให้เห็นถึงขนาดของแพลตฟอร์มปัจจุบันของบริษัทและความยืดหยุ่นสําหรับการทําดีลและการพัฒนาในอนาคต

• Innoviva Specialty Therapeutics สร้างยอดขายสุทธิของผลิตภัณฑ์และรายได้จากสัญญาอนุญาตในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง ณ ไตรมาส 2 ปี 2024 ที่ 212 ล้านดอลลาร์
• แพลตฟอร์ม IST บันทึกการเติบโตปีต่อปี 46% ในไตรมาส 2 ปี 2024
• การลงทุนในหุ้นและระยะยาว รวมกับเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เกิน 1.25 พันล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาส 2 ปี 2024
• ความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์ชี้ว่าธุรกิจสิทธิบัตรเดิมอาจสร้างรายได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีข้างหน้าจาก ANORO และ BREO

ผู้บริหารกล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอสิทธิบัตรยังคงเป็นแหล่งเงินสดที่มั่นคง เนื่องจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นยารักษาต่อเนื่องที่มีอัตราการรักษาผู้ป่วยสูง พวกเขายังตั้งข้อสังเกตว่ายอดขายมากกว่าสองในสามมาจากนอกสหรัฐฯ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากแรงกดดันด้านราคาในสหรัฐฯ

อีกปัจจัยที่สนับสนุนธุรกิจสิทธิบัตรคือความซับซ้อนของตัวผลิตภัณฑ์เอง เนื่องจาก ANORO และ BREO เป็นการรวมกันของยาและอุปกรณ์ ฝ่ายบริหารจึงกล่าวว่าการเข้ามาของยาสามัญอาจล่าช้าออกไปประมาณสามปีหลังจากสิ้นสุดการคุ้มครองสิทธิบัตร

อัปเดตการดําเนินงาน: ยาเฉพาะทางได้รับแรงหนุน

Innoviva กล่าวว่า IST เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตเชิงพาณิชย์หลักของบริษัทในขณะนี้ แพลตฟอร์มประกอบด้วยผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติห้ารายการที่มุ่งเป้าไปที่การติดเชื้อร้ายแรงและการดูแลผู้ป่วยวิกฤต:

• XACDURO สําหรับการติดเชื้อ Acinetobacter
• GIAPREZA สําหรับภาวะช็อกจากการติดเชื้อและภาวะช็อกจากการกระจายตัวของเลือด
• XERAVA ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติและจําหน่ายในเชิงพาณิชย์แล้ว
• NUZOLVENCE หรือ zoliflodacin สําหรับโรคหนองใน
• ZEVTERA ซึ่งได้รับสิทธิ์อนุญาตจาก Basilea ในเดือน ธ.ค. 2024

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า XACDURO เป็นผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นที่สุดจนถึงขณะนี้ โดยเปิดตัวในเดือน ก.ย. 2023 และในเดือน ก.ค. 2024 Infectious Diseases Society of America ได้ตั้งชื่อให้เป็นยาแนวหน้าที่แนะนําสําหรับการรักษา Acinetobacter ซึ่งเป็นเวลาไม่ถึงหนึ่งปีหลังจากเปิดตัว

Basso เรียกมันว่า "หนึ่งในการเปิดตัวยาปฏิชีวนะที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ล่าสุดในสหรัฐฯ" บริษัทกล่าวว่าผลิตภัณฑ์นี้ตอบสนองความต้องการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองอย่างชัดเจนในตลาดที่มีผู้ป่วยในสหรัฐฯ ประมาณ 40,000 รายต่อปี โดยประมาณ 40% ดื้อต่อยา carbapenem

สําหรับ GIAPREZA บริษัทชี้ให้เห็นถึงกลุ่มผู้ป่วยจํานวนมากประมาณ 140,000 รายต่อปีที่มีภาวะช็อกและไม่ตอบสนองต่อการรักษาทั้งแนวแรกและแนวที่สอง ตลาดนั้น พร้อมกับสภาพแวดล้อมในโรงพยาบาลที่กว้างขึ้น สนับสนุนการมุ่งเน้นของบริษัทในการดูแลผู้ป่วยวิกฤต

Innoviva ยังอธิบายถึงการมีอยู่ทางการค้าของตนว่าเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขัน Basso กล่าวว่าความซับซ้อนของธุรกิจนั้นเป็น "คูเมือง" เพราะเป็นเรื่องยากสําหรับบริษัทอื่นที่จะจําลององค์กรภาคสนาม ความสัมพันธ์กับลูกค้า และความน่าเชื่อถือทางคลินิกที่ Innoviva สร้างขึ้น

การขยายตัวระหว่างประเทศและไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์

บริษัทกล่าวว่าเรื่องราวการเติบโตของ XACDURO ไม่ได้จํากัดอยู่แค่ในสหรัฐฯ Innoviva ได้ร่วมมือกับ Zai Lab เพื่อจําหน่ายผลิตภัณฑ์ทั่วเอเชีย และกับ Dr. Reddy’s เพื่อเข้าถึงตลาดเกิดใหม่ รวมถึงละตินอเมริกา

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าภูมิภาคเหล่านั้นน่าสนใจเนื่องจากอัตราการดื้อยาของ Acinetobacter ยังคงสูง ทําให้มีความต้องการยาปฏิชีวนะแบบเฉพาะเจาะจง บริษัทมองว่านั่นเป็นโอกาสสําคัญสําหรับการเติบโตในอนาคต

NUZOLVENCE เป็นอีกหนึ่งตัวเร่งในระยะใกล้ Innoviva กล่าวว่าผลิตภัณฑ์ได้รับการอนุมัติจาก FDA ในช่วงปลายปี 2024 และคาดว่าจะวางจําหน่ายในเชิงพาณิชย์ได้ภายในสิ้นปี 2025

ZEVTERA ซึ่งได้รับสิทธิ์อนุญาตในเดือน ธ.ค. 2024 ยังเพิ่มความกว้างให้กับแพลตฟอร์ม เมื่อรวมกันแล้ว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้ฐานที่กว้างขึ้นแก่ IST ในด้านโรคติดเชื้อและการดูแลในโรงพยาบาล

สินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์: ทางเลือกในระยะทดลองทางคลินิก

นอกเหนือจากผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์ Innoviva อธิบายถึงพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์ที่บริษัทกล่าวว่าอาจสร้างมูลค่าระยะยาว การลงทุนเหล่านี้อยู่ในระยะเริ่มต้นและมีความเสี่ยงมากกว่า แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายังมีโอกาสที่ไม่สมมาตรด้วย

Two ชื่อที่ได้รับความสนใจเป็นพิเศษ:

• Arm ata Pharmaceuticals ซึ่งกําลังพัฒนาการบําบัดด้วยแบคเทอริโอฟาจสําหรับการติดเชื้อร้ายแรง Innoviva กล่าวว่าโปรแกรมนี้แสดงอัตราการรักษาทางคลินิก 100% ในผู้ป่วยที่ติดเชื้อ Staphylococcus aureus ในกระแสเลือด เทียบกับอัตราความสําเร็จทั่วไป 70% ถึง 80% สําหรับการดูแลมาตรฐาน โดยมีแผนการทดลองระยะที่ III ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025
• Nortiva Bio ซึ่งใช้เทคโนโลยีแพลตฟอร์ม LYNX จาก Langer Lab ของ MIT เพื่อเปลี่ยนยาที่ต้องรับประทานทุกวันให้เป็นสูตรรายเดือนหรือรายสัปดาห์ โปรแกรมหลักของบริษัทคือยาคุมกําเนิดชนิดรับประทานรายเดือนที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนของ Gates Foundation

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแพลตฟอร์ม LYNX สามารถนําไปใช้กับยาได้หลายร้อยชนิด ทําให้มีชุดโอกาสการพัฒนาที่เป็นไปได้อย่างกว้างขวาง

การจัดสรรทุนและความยืดหยุ่นทางการเงิน

ผู้บริหารกล่าวว่า Innoviva ตั้งใจที่จะใช้งบดุลต่อไปเพื่อสนับสนุนโครงการภายใน ประเมินโอกาสภายนอก และพิจารณาการคืนทุนเมื่อหุ้นดูเหมือนถูกประเมินต่ํากว่ามูลค่า

บริษัทกล่าวว่าแนวทางการจัดสรรทุนของตนมีวินัยและมุ่งเน้นที่ความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน ซึ่งหมายความว่า:

• สนับสนุนโครงการภายในที่ผลตอบแทนดูน่าสนใจ
• ทบทวนโอกาสภายนอกที่อาจเพิ่มมูลค่า
• ประเมินทางเลือกการคืนทุนหากราคาหุ้นดูต่ําเกินไปเมื่อเทียบกับสินทรัพย์และแนวโน้มของบริษัท

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเงินสดและสินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์มากกว่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทให้ช่องทางในการแสวงหาการเติบโตในขณะที่ยังคงความยืดหยุ่น

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า Innoviva กล่าวว่าแพลตฟอร์มยาเฉพาะทางควรขยายตัวต่อไปเมื่อผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมเข้าสู่ตลาดและพันธมิตรระหว่างประเทศพัฒนาขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ได้แก่:

• การนํา XACDURO ไปใช้เพิ่มเติมทั้งในสหรัฐฯ และต่างประเทศ
• การเปิดตัวเชิงพาณิชย์ของ NUZOLVENCE ภายในสิ้นปี 2025
• การมีส่วนร่วมเพิ่มเติมจาก ZEVTERA หลังจากได้รับสิทธิ์อนุญาต
• ความต้องการต่อเนื่องในด้านโรคติดเชื้อในโรงพยาบาลและการดูแลผู้ป่วยวิกฤต ซึ่งการดื้อยาต้านจุลชีพยังคงเป็นปัญหาสําคัญ

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มตลาดที่กว้างขึ้นซึ่งสนับสนุนกลยุทธ์นี้ บริษัทเภสัชกรรมขนาดใหญ่ลดไปป์ไลน์ยาปฏิชีวนะลง ขณะที่โรงพยาบาลมีความซับซ้อนมากขึ้นในการจัดการการติดเชื้อ ในขณะเดียวกัน การดื้อยาต้านจุลชีพยังคงเพิ่มขึ้นทั่วโลก ทําให้มีความต้องการการรักษาใหม่อย่างต่อเนื่อง

ธุรกิจสิทธิบัตรเดิมยังคงคาดว่าจะให้กระแสเงินสดที่ยั่งยืน Innoviva กล่าวว่าโมเดลการรักษาต่อเนื่องที่อยู่เบื้องหลัง ANORO และ BREO ช่วยปกป้องแฟรนไชส์ ในขณะที่การกระจายตัวระหว่างประเทศและความซับซ้อนด้านกฎระเบียบของผลิตภัณฑ์เพิ่มการสนับสนุนเพิ่มเติม

สําหรับสินทรัพย์ด้านสุขภาพเชิงกลยุทธ์ บริษัทมองเห็นโอกาสระยะยาวหากโปรแกรมต่างๆ เช่น การบําบัดด้วยแบคเทอริโอฟาจของ Armata และแพลตฟอร์มการส่งมอบยาของ Nortiva ก้าวหน้าได้สําเร็จ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลการทดลองระยะที่ III ที่ประสบความสําเร็จสําหรับ Armata อาจเปิดประตูสู่การใช้งานต่อเนื่อง รวมถึงการติดเชื้อในข้อเทียม

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ส่วนของการประชุมทางโทรศัพท์ที่ให้ไว้ไม่ได้รวมถึงช่วงถามตอบ ข้อสังเกตจํากัดอยู่ที่ความคิดเห็นที่เตรียมไว้จาก Steve Basso และ Austin Hackett

สําหรับการอภิปรายฉบับเต็มและบริบทเพิ่มเติม โปรดดูที่บันทึกการถอดความด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน