State Street ในงาน Barclays: การเติบโต, AI และการขยายมาร์จิน

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 State Street (STT) ได้ใช้เวที Barclays 24th Annual Global Financial Services Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่เติบโตเร็วกว่าที่คาดไว้และมุ่งลงทุนระยะยาว ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน John Woods กล่าวว่าบริษัทกําลังเดินหน้าสู่รายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งขึ้น รายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น และการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับสร้างธุรกิจใหม่ในด้านสินทรัพย์ทางเลือก สินทรัพย์ดิจิทัล และ Services ด้านความมั่งคั่ง

Woods ยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงและความไม่แน่นอน รวมถึงความผันผวนของตลาดและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลง แต่กล่าวว่าขนาด ฐานลูกค้า และโปรแกรมการเปลี่ยนแปลงของ State Street ทําให้บริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีในการบรรลุเป้าหมายระยะกลาง

ประเด็นสําคัญ

• State Street ยืนยันความมั่นใจในเป้าหมายระยะกลาง ได้แก่ มาร์จินก่อนหักภาษี 35% และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญที่จับต้องได้ 20%
• ปี 2026 ดําเนินไปได้ดีกว่าที่คาดไว้ โดยการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมอยู่ที่ 13% ถึง 14% และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ระดับบนของช่วง 14% ถึง 15%
• บริษัทส่งมอบการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานเป็นบวกติดต่อกัน 11 ไตรมาส และคาดว่าจะเกิน 500 basis points สําหรับทั้งปี
• สินทรัพย์ทางเลือก สินทรัพย์ดิจิทัล และ Services ด้านความมั่งคั่ง คือพื้นที่การเติบโตเชิงกลยุทธ์หลัก ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก AI และแผนการเปลี่ยนแปลงที่ครอบคลุม
• State Street กล่าวว่าแฟรนไชส์ระดับโลกยังคงเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ โดยมีผู้จัดการสินทรัพย์ 95 รายจาก 100 อันดับแรก และเจ้าของสินทรัพย์ 85 รายจาก 100 อันดับแรกเป็นลูกค้า

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

Woods กล่าวว่า State Street ได้สร้าง "ความคืบหน้าอย่างมีนัยสําคัญในระยะเวลาอันสั้น" และขณะนี้ "รู้สึกดีมาก" เกี่ยวกับเป้าหมายระยะกลาง

• รายได้ค่าธรรมเนียมกําลังมุ่งสู่การเติบโต 13% ถึง 14% ในปี 2026 ดีกว่าคําแนะนําเดิมของบริษัทที่ 12% ถึง 13%
• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ระดับบนของช่วง 14% ถึง 15%
• การใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานทั้งปีคาดว่าจะเกิน 500 basis points
• บริษัทบันทึกการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานเป็นบวกติดต่อกัน 11 ไตรมาส
• มาร์จินก่อนหักภาษีปรับตัวดีขึ้นจากระดับกลาง 20% เมื่อไม่กี่ปีก่อน มาอยู่ที่ระดับต้น 30% ในปัจจุบัน
• มาร์จินรายได้ดอกเบี้ยสุทธิคาดว่าจะอยู่ในช่วง 110 ถึง 115 basis points
• การเติบโตของเงินฝากมุ่งสู่ประมาณ 270,000 ล้านดอลลาร์สําหรับปีนี้ ซึ่งหมายความว่าครึ่งหลังของปีจะเติบโตเร็วกว่าครึ่งแรก
• การเติบโตของสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยยังคงผูกพันอย่างใกล้ชิดกับการเติบโตของเงินฝาก และเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ
• แนวโน้มไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ถูกอธิบายว่ามีเสถียรภาพเทียบกับไตรมาสที่ 2 ในด้านค่าธรรมเนียม รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และค่าใช้จ่าย
• ค่าธรรมเนียม Services และการจัดการมีผลงานดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในขณะที่การชะลอตัวบางส่วนในธุรกิจตลาดถูกชดเชยด้วยกําไรในส่วนอื่น

Woods กล่าวว่าไตรมาสที่ 2 ปี 2026 สร้างสถิติใหม่ในทุกกลุ่มธุรกิจ ซึ่งเน้นย้ําถึงความแข็งแกร่งของแฟรนไชส์

อัปเดตการดําเนินงาน

Woods อธิบาย State Street ว่าเป็นบริษัทที่มีตําแหน่งแข็งแกร่งในธุรกิจหลักหลายด้าน

• เป็นผู้รับฝากทรัพย์สินอันดับ 2 ของโลก
• เป็นผู้จัดการสินทรัพย์อันดับ 4 ของโลก
• เป็นผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอันดับ 1 แก่ผู้จัดการสินทรัพย์ทั่วโลก

เขาเสริมว่าผู้จัดการสินทรัพย์ 95 รายจาก 100 อันดับแรก และเจ้าของสินทรัพย์ 85 รายจาก 100 อันดับแรกใช้ Services ของ State Street

โครงการริเริ่มเชิงกลยุทธ์ของบริษัทกลายเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราวการเติบโต:

• สินทรัพย์ทางเลือก: ธุรกิจนี้มีส่วนสนับสนุน 15% ถึง 20% ของรายได้ค่าธรรมเนียม Services และกําลังได้รับการพัฒนาเป็นธุรกิจแพลตฟอร์ม State Street กําลังเพิ่มความสามารถ เช่น การคํานวณ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ รายวัน ซึ่งพบได้บ่อยกว่าในกองทุนแบบดั้งเดิมมากกว่าในสินทรัพย์ทางเลือก
• สินทรัพย์ดิจิทัล: State Street เปิดตัวแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงต้นปี 2026 และกําลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน multi-chain การเข้าถึง blockchain แบบ permissioned คาดว่าจะพร้อมภายในสิ้นปี ตามด้วยการเข้าถึงแบบ permissionless บริษัทต้องการทําหน้าที่เป็นศูนย์กลางสําหรับ workflow ของลูกค้า ช่วยย้ายสินทรัพย์ระหว่างระบบแบบดั้งเดิมและดิจิทัล
• Services ด้านความมั่งคั่ง: ความร่วมมือกับ Apex กําลังถูกรวมเข้ากับข้อเสนอที่กว้างขึ้นของ State Street บริษัทได้เปิดตัว Services ด้านความมั่งคั่งแบบบูรณาการในสหรัฐฯ และได้รับมอบหมายจากหนึ่งในที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดในฐานะลูกค้าหลัก ประมาณ 30% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการด้านการลงทุนมาจากช่องทางความมั่งคั่ง

Woods กล่าวว่าแนวทาง "One State Street" ของบริษัทปรากฏชัดในธุรกิจเหล่านั้น เขายกตัวอย่างหลายกรณี:

• สําหรับผู้จัดการสินทรัพย์ State Street รวม Services การลงทุนตั้งแต่ต้นจนจบเข้ากับสภาพคล่องและการจัดหาเงินทุนระดับสถาบัน ในขณะที่การจัดการการลงทุนสนับสนุนการกระจายและการเปิดตัวกองทุน
• สําหรับเจ้าของสินทรัพย์ บริษัทเชื่อมโยง Services การลงทุนและการจัดการการลงทุนกับผลิตภัณฑ์ เช่น ETF การสร้างพอร์ตโฟลิโอ การทํา indexing กลยุทธ์หลายรูปแบบ และข้อเสนอ outsourced chief investment officer
• สําหรับผู้จัดการความมั่งคั่งและตัวกลาง State Street จับคู่การสนับสนุน front-office จาก CRD Wealth กับการสนับสนุน back-office จาก State Street และ Apex พร้อมใช้ความสามารถด้านตลาดและการจัดการการลงทุน

AI และการเปลี่ยนแปลง

AI เป็นส่วนสําคัญของความพยายามในการเปลี่ยนแปลงของ State Street Woods กล่าว บริษัทใช้ AI เพื่อปรับปรุงผลิตภาพ ทําให้งานเป็นอัตโนมัติ และปรับปรุงระบบเก่า

• พนักงานมากกว่า 80% ได้รับการจัดประเภทเป็น AI-enabled แล้ว
• ผลิตภาพของนักพัฒนาคาดว่าจะปรับปรุงขึ้น 30% ถึง 40% ผ่านการสร้างโค้ด การปรับปรุงโค้ดเก่า และการประเมินช่องโหว่
• State Street เปิดตัวแพลตฟอร์ม agentic ภายในในช่วงต้นปี 2026
• PriceStats ผลิตภัณฑ์ข้อมูลอัจฉริยะของบริษัท ได้รับการเสริมด้วย AI เพื่อช่วยคาดการณ์ตัวเลขเงินเฟ้อ
• การประมวลผลธุรกรรมเงินสดมีขั้นตอนด้วยตนเองน้อยลงในการคัดกรองการคว่ําบาตร การกระทบยอด และการจับคู่อัตโนมัติ

โปรแกรมการเปลี่ยนแปลงตั้งอยู่บนสี่เสาหลัก:

• การออกแบบกระบวนการแบบ end-to-end ใหม่ รวมถึงการเปลี่ยนไปสู่แพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์และทีม agile ข้ามสายงาน
• การปรับปรุง เทคโนโลยี รวมถึงการลดจํานวนแอปพลิเคชันและเพิ่มการใช้งาน cloud
• การเพิ่มประสิทธิภาพข้อมูล รวมถึงการรวม data lake และการเข้าถึงข้อมูลที่ดีขึ้นทั่วทั้งแพลตฟอร์ม
• ประสิทธิภาพแบบดั้งเดิม รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายบุคคลที่สามและการเปลี่ยนแปลงการออกแบบองค์กร

State Street ตั้งเป้าหมายผลประโยชน์แบบ run-rate 1,000 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2029 รวมถึง 750 ล้านดอลลาร์จากผลิตภาพด้านค่าใช้จ่าย และ 250 ล้านดอลลาร์จากโครงการริเริ่มด้านรายได้

การจัดสรรทุนและการควบรวมกิจการ

Woods กล่าวว่า State Street ปฏิบัติตามกรอบการจัดสรรทุนที่มีวินัย โดยคืนทุนที่สร้างขึ้นประมาณ 80% ให้กับนักลงทุน และเก็บไว้ประมาณ 20% สําหรับการใช้งานเชิงกลยุทธ์

• บริษัทต้องการลงทุนก่อนในพื้นที่ที่สอดคล้องกับแผนงานเชิงกลยุทธ์
• จะใช้การซื้อกิจการแบบ bolt-on ที่คัดสรรมาเพื่อเร่งความสามารถ
• การใช้ทุนที่เป็นไปได้รวมถึงความสามารถด้าน FX การให้กู้ยืมแก่ผู้จัดการสินทรัพย์ และโอกาสเชิงกลยุทธ์อื่นๆ

ดีลและการลงทุนล่าสุดสอดคล้องกับแนวทางนั้น:

• State Street ประกาศการซื้อกิจการร่วมค้าระหว่าง Santander และ CACEIS ในละตินอเมริกา เพื่อสร้างความสามารถด้าน Services ในระดับขนาดใหญ่
• ความร่วมมือกับ Apex ถูกจัดโครงสร้างเป็นการลงทุนแบบ minority เพื่อสร้างความสามารถด้านความมั่งคั่งแบบ front-to-back ที่เป็นดิจิทัลโดยกําเนิด

แนวโน้มในอนาคต

Woods กล่าวว่าเป้าหมายระยะกลางของบริษัทยังคงอยู่ในระยะที่เอื้อมถึงได้ในช่วงสามถึงห้าปี

• เป้าหมายมาร์จินก่อนหักภาษี: 35%
• เป้าหมายผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญที่จับต้องได้: 20%
• การใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานระยะกลางที่คาดหวัง: 100 ถึง 150 basis points ต่อปี

เขากล่าวว่าสภาพแวดล้อมการดําเนินงานดีขึ้นกว่าที่บริษัทสันนิษฐานไว้ก่อนหน้านี้ในปีนี้

• ตลาดหุ้นขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 7,600 ถึง 7,700 เทียบกับสมมติฐานก่อนหน้าที่ 6,800 ถึง 6,900
• แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนจากวัฏจักรการผ่อนคลายเป็นมุมมอง "higher for longer" โดยมีความเป็นไปได้ที่ Federal Reserve และ European Central Bank จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีคาดว่าจะอยู่เหนือ 5% เทียบกับสมมติฐานก่อนหน้าที่ 4.25%
• ราคาหุ้นที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และความผันผวนที่สูงขึ้น ล้วนควรช่วย State Street ได้ เนื่องจากความไวต่อสินทรัพย์ของบริษัท

เขาเสริมว่าบริษัทกําลังจับตาดูความผันผวน การเลือกตั้งกลางเทอม และภูมิรัฐศาสตร์ แต่กล่าวว่าบริษัทพร้อมที่จะลงทุนในโครงการริเริ่มสําคัญต่อไปแม้ว่าสภาพแวดล้อมจะอ่อนแอลง

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Woods กลับมาที่ธีมเดิมหลายครั้ง: State Street มีแฟรนไชส์ที่แข็งแกร่งกว่าที่เขาคาดไว้เมื่อรับตําแหน่งเมื่อประมาณหนึ่งปีก่อน

• เขากล่าวว่าการเข้าถึงระดับโลกและธุรกิจที่เชื่อมโยงกันของบริษัทเป็นจุดแข็งสําคัญ
• เขากล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอโครงการริเริ่มเชิงกลยุทธ์มีขนาดใหญ่และสําคัญกว่าที่เขาคิดในตอนแรก
• เขาอธิบายโปรแกรมการเปลี่ยนแปลงว่าเป็นการนําโดยกระบวนการแต่ได้รับการสนับสนุนจาก AI

เขายังพูดเพิ่มเติมเกี่ยวกับพื้นที่การเติบโตเชิงกลยุทธ์สามด้าน:

• สินทรัพย์ทางเลือก: Woods กล่าวว่าบริษัทกําลังลงทุนเพื่อทําให้เป็นธุรกิจแพลตฟอร์มและปรับปรุงความสามารถ รวมถึง มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ รายวัน
• สินทรัพย์ดิจิทัล: เขากล่าวว่าความสนใจของลูกค้าในช่วงแรกแข็งแกร่งที่สุดในการจัดการหลักประกันและการกระจายสินทรัพย์บน chain รวมถึงกองทุนตลาดเงินที่ถูก tokenize และผลิตภัณฑ์สํารองสําหรับผู้ออก stablecoin
• Services ด้านความมั่งคั่ง: เขากล่าวว่าการรวม Apex และมอบหมาย RIA หลักกําลังช่วยสร้าง pipeline ที่อาจกลายเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ระยะกลาง

Woods กล่าวว่าสิ่งที่น่าประหลาดใจที่สุดหลังจากหนึ่งปีคือคุณภาพของแฟรนไชส์และฐานลูกค้า "การมีอยู่ทั่วโลกและธุรกิจที่เชื่อมโยงกันที่เรามีทั่วโลก รวมถึงคุณภาพของฐานลูกค้าของเรานั้นน่าทึ่งมาก" เขากล่าว

เขาเสริมว่างานเชิงกลยุทธ์ของ State Street ขณะนี้คือ "One State Street ในการทํางาน" ไม่ว่าจะเป็นด้านสินทรัพย์ทางเลือก ดิจิทัล หรือความมั่งคั่ง

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน