LuxExperience ในงาน Goldman Sachs: ลูกค้าระดับบนขับเคลื่อนการเติบโต

เมื่อวันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 LuxExperience (LUXE) ได้ใช้เวที Goldman Sachs Global Consumer and Retail Conference นําเสนอโมเดลอีคอมเมิร์ซสินค้าหรูของตน โดยระบุว่าการเติบโตได้รับแรงหนุนจากกลุ่มลูกค้าที่มีกําลังซื้อสูง ความสัมพันธ์อันแข็งแกร่งกับแบรนด์ชั้นนํา และส่วนแบ่งตลาดที่ยังมีขนาดเล็กในตลาดขนาดใหญ่ ขณะเดียวกัน บริษัทยังยอมรับว่าความต้องการในตลาดสินค้าหรูยังไม่สม่ําเสมอ โดยกลุ่มผู้บริโภคที่มีแรงบันดาลใจในการซื้อสินค้าหรูยังคงเผชิญแรงกดดัน และธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการมาบางส่วนยังอยู่ระหว่างการมุ่งสู่ความสามารถในการทํากําไร

ประเด็นสําคัญ

• LuxExperience ระบุว่าการมุ่งเน้นลูกค้ากลุ่มบนช่วยให้บริษัทเติบโตได้แม้ตลาดสินค้าหรูในภาพรวมยังคงผสมผสาน
• Mytheresa ใกล้บรรลุเป้าหมายอัตรากําไรแล้ว ขณะที่ NET-A-PORTER, MR PORTER และ YOOX ยังต้องใช้เวลานานกว่าจะทํากําไรได้
• บริษัทมองเห็นโอกาสในการขยายตัวในกลุ่มเครื่องประดับชั้นสูง เสื้อผ้าบุรุษ เสื้อผ้าเด็ก และภูมิภาคที่ยังมีการเจาะตลาดน้อย เช่น บางส่วนของยุโรปตะวันออกและเอเชีย-แปซิฟิก
• ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานลูกค้าที่ทับซ้อนกันระหว่าง Mytheresa และ NET-A-PORTER/MR PORTER มีเพียง 10% ซึ่งสนับสนุนการแยกทีมพาณิชย์ออกจากกัน
• ผู้บริหารระบุว่าราคาหุ้นดูต่ํากว่ามูลค่าที่แท้จริงเมื่อเทียบกับศักยภาพยอดขายและอัตรากําไรระยะยาวของบริษัท

ผลประกอบการและแนวโน้มการดําเนินงาน

มาร์ติน เบียร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า LuxExperience ยังคงบันทึกการเติบโตสองหลักต่อเนื่องในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากฐานลูกค้าที่มีความยืดหยุ่นมากกว่ากลุ่มผู้บริโภคสินค้าหรูในวงกว้าง เขาอธิบายว่าตลาดมีลักษณะเป็นรูปตัว K โดยกลุ่มผู้ซื้อระดับบนยังคงแข็งแกร่งกว่ากลุ่มผู้บริโภคที่มีแรงบันดาลใจในการซื้อ

• Mytheresa มีอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วประมาณ 6% ในปีงบประมาณ 2026 ที่สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมายของบริษัทที่ 7% ถึง 9%
• มูลค่าการสั่งซื้อเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 7% ถึง 13% ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา และปัจจุบันอยู่เหนือ 800 ยูโร
• ลูกค้ากลุ่มบนคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 40% ของรายรับ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 25% ถึง 30% ในช่วงการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในปี 2021
• ฐานลูกค้าที่ใช้งานอยู่ลดลงเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทเลือกที่จะให้ความสําคัญกับคุณภาพของลูกค้ามากกว่าจํานวนลูกค้าทั้งหมด
• รายรับต่อลูกค้ากลุ่มบนเพิ่มขึ้น ขณะที่ยอดขายในราคาเต็มก็ดีขึ้นเช่นกันเนื่องจากการลดราคาลดน้อยลง

เบียร์กล่าวว่าบริษัทไม่ได้พยายามชนะธุรกิจด้วยการลดราคาในวงกว้าง แต่มุ่งเน้นไปที่ลูกค้าที่ซื้อสินค้าในระดับราคาที่สูงกว่าและกลับมาซื้อซ้ําบ่อยกว่า เขากล่าวว่ากลยุทธ์ดังกล่าวช่วยให้ LuxExperience รักษาตําแหน่งที่แข็งแกร่งได้แม้คู่แข่งบางรายประสบปัญหา

อัปเดตการดําเนินงาน

LuxExperience ซึ่งเดิมรู้จักในชื่อ Mytheresa ระบุว่าได้สร้างพอร์ตโฟลิโอแบรนด์ที่ให้บริการในส่วนต่างๆ ของตลาดสินค้าหรู บริษัทระบุว่าธุรกิจเหล่านี้มีความแตกต่างกันเพียงพอที่จะต้องใช้การดําเนินงานเชิงพาณิชย์แยกกัน แม้ว่าจะใช้ระบบสํานักงานส่วนหลังร่วมกัน

• Mytheresa มุ่งเน้นสินค้าหรูที่ได้รับการยอมรับและมีแบรนด์ประมาณ 250 แบรนด์
• NET-A-PORTER และ MR PORTER เน้นแฟชั่นมากกว่าและรวมกันมีประมาณ 550 แบรนด์
• YOOX ดําเนินการในกลุ่มสินค้าราคาลดและต้องการโมเดลการดําเนินงานที่แตกต่างออกไป
• บริษัทระบุว่าแยกทีมสําหรับการจัดซื้อ การตลาด และงานพาณิชย์ ในขณะที่ใช้ IT การดําเนินงาน การเงิน และทรัพยากรบุคคลร่วมกัน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานลูกค้าที่ทับซ้อนกันระหว่าง Mytheresa และ NET-A-PORTER/MR PORTER มีเพียง 10% ซึ่งสนับสนุนโครงสร้างปัจจุบัน

เบียร์กล่าวว่าคะแนน Net Promoter Score ของบริษัทอยู่เหนือ 80 ซึ่งเขาอธิบายว่าสูงที่สุดในอุตสาหกรรม นอกจากนี้เขายังกล่าวว่า LuxExperience สามารถจัดส่งสินค้าไปยัง 133 ประเทศโดยไม่ต้องมีโครงสร้างพื้นฐานด้านโลจิสติกส์ในท้องถิ่น ซึ่งให้ความยืดหยุ่นที่ผู้ค้าปลีกแบบดั้งเดิมไม่มี

การขยายหมวดหมู่และความร่วมมือกับแบรนด์

บริษัทระบุว่ากําลังขยายตัวอย่างระมัดระวังในหมวดหมู่ที่เหมาะกับกลุ่มลูกค้าหรูหลัก เครื่องประดับชั้นสูงเป็นพื้นที่การเติบโตสําคัญ และฝ่ายบริหารระบุว่าเพิ่งลงนามกับแบรนด์ระดับไฮเอนด์หลายแบรนด์ โดยเฉพาะจากพอร์ตโฟลิโอของ Richemont

• เครื่องประดับชั้นสูงคาดว่าจะช่วยเพิ่มมูลค่าการสั่งซื้อเฉลี่ยและรายรับต่อลูกค้ากลุ่มบน
• เสื้อผ้าบุรุษได้รับการเพิ่มเข้ามาอย่างประสบความสําเร็จที่ MR PORTER
• เสื้อผ้าเด็กก็ได้รับการบูรณาการเข้ามาแล้วเช่นกัน
• เสื้อผ้าพร้อมสวมยังคงเป็นธุรกิจหลัก แต่บริษัทมองเห็นโอกาสในการเติบโตในกลุ่มกระเป๋า เครื่องประดับ และรองเท้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าหมวดหมู่ใหม่ต้องเหมาะกับแบรนด์และให้บริการลูกค้ากลุ่มบน ไม่ใช่เพิ่มเข้ามาเพื่อปริมาณเพียงอย่างเดียว

เบียร์กล่าวว่าแบรนด์ต่างๆ มองว่า LuxExperience เป็นพันธมิตรที่มีประโยชน์มากขึ้นเรื่อยๆ เพราะช่วยปกป้องมูลค่าของแบรนด์และเข้าถึงลูกค้าหลายแบรนด์คุณภาพสูง เขากล่าวว่าการขายส่งสามารถเสริมกลยุทธ์การขายตรงถึงผู้บริโภคได้ แต่แบรนด์ยังคงมุ่งเน้นไปที่ร้านค้าและเว็บไซต์ของตนเองเป็นหลัก

ผลการดําเนินงานตามภูมิภาค

LuxExperience ระบุว่าการเติบโตยังคงกว้างขวางในทุกภูมิภาค แม้ว่าสภาวะจะแตกต่างกันในแต่ละตลาด สหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด ขณะที่บางส่วนของเอเชีย-แปซิฟิกและยุโรปก็มีส่วนร่วมเช่นกัน

• สหรัฐอเมริกามีการเติบโต 20% ถึง 30% ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา และแสดงอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นสองหลักในช่วงสองถึงสามปีที่ผ่านมา
• ตลาดเอเชีย-แปซิฟิก รวมถึงสิงคโปร์ ไต้หวัน และเกาหลีใต้ มีผลการดําเนินงานที่ดี
• จีนยังคงเป็นตลาดที่ยากลําบาก แต่เป็นส่วนเล็กน้อยของธุรกิจ
• ยุโรปมีความผสมผสาน แต่ประเทศต่างๆ เช่น ไซปรัส กรีซ บัลแกเรีย โรมาเนีย อิตาลี สเปน และโปรตุเกส แสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง
• บริษัทระบุว่าตลาดเหล่านี้หลายแห่งเป็น "ทะเลทรายค้าปลีก" ซึ่งการช้อปปิ้งสินค้าหรูออนไลน์มีข้อได้เปรียบเหนือร้านค้าจริง

เบียร์กล่าวว่าเศรษฐศาสตร์ระดับภูมิภาคมีความคล้ายคลึงกันในวงกว้าง รวมถึงอัตรากําไรขั้นต้น ค่าจัดส่ง และค่าใช้จ่ายการชําระเงิน เขากล่าวว่าความสามารถของบริษัทในการให้บริการ 133 ประเทศโดยไม่ต้องมีโครงสร้างพื้นฐานในท้องถิ่นยังคงเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อขยายตัวในตลาดที่แบรนด์สินค้าหรูมีสถานะทางกายภาพจํากัด

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าเรื่องราวการเติบโตระยะยาวขึ้นอยู่กับลูกค้ากลุ่มบนที่มากขึ้น การใช้จ่ายต่อลูกค้าที่สูงขึ้น และการเจาะตลาดดิจิทัลในสินค้าหรูที่ต่อเนื่อง บริษัทระบุว่ายังคงมีส่วนแบ่งตลาดขนาดเล็กมากในตลาดสินค้าหรูมูลค่า 400,000 ล้านยูโร ซึ่งมองว่าเป็นสัญญาณของโอกาสในการขยายตัว

• LuxExperience คาดว่าจะมีการเติบโตสองหลักต่ํา หรือประมาณ 10% อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น
• การเติบโตคาดว่าจะมาจากลูกค้ากลุ่มบนมากกว่าจากฐานลูกค้าทั้งหมดที่ใหญ่ขึ้น
• จํานวนลูกค้าทั้งหมดอาจลดลงหรือทรงตัวเนื่องจากบริษัทมุ่งเน้นคุณภาพ
• รายรับต่อลูกค้ากลุ่มบนควรเพิ่มขึ้นผ่านการขยายหมวดหมู่ การเข้าถึงทางภูมิศาสตร์ และการใช้จ่ายสินค้าหรูออนไลน์ที่สูงขึ้น
• สินค้าหรูดิจิทัลกําลังเติบโตในอัตราประมาณ 8% ถึง 10% ต่อปี เร็วกว่าตลาดสินค้าหรูในวงกว้าง

เบียร์กล่าวว่าเป้าหมายของบริษัทคือกลุ่มบริษัทที่รวมกันมียอดขายสุทธิ 4,000 ล้านยูโร และอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว 7% ถึง 9% เขากล่าวว่ามูลค่าหุ้นปัจจุบันต่ําเมื่อเทียบกับศักยภาพดังกล่าว

เป้าหมายความสามารถในการทํากําไรทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ

LuxExperience ระบุว่าแบรนด์ต่างๆ อยู่ในขั้นตอนการพัฒนาที่แตกต่างกัน แต่ทั้งหมดคาดว่าจะดีขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป Mytheresa ก้าวหน้าที่สุด ขณะที่ธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการมาต้องการการปรับปรุงระบบและการดําเนินงานเพิ่มเติม

• Mytheresa ใกล้บรรลุช่วงเป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว 7% ถึง 9% แล้ว
• NET-A-PORTER และ MR PORTER ได้รับการแนะนําให้คุ้มทุนในปีงบประมาณ 2026 และทํากําไรได้ในปีงบประมาณ 2027
• YOOX คาดว่าจะบรรลุความสามารถในการทํากําไรภายในปีงบประมาณ 2028
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความท้าทายหลักไม่ใช่โมเดลเชิงพาณิชย์ แต่เป็นโครงสร้าง IT และการดําเนินงาน
• เบียร์กล่าวว่าบริษัทได้ดําเนินการปรับโครงสร้าง IT ที่คล้ายกันที่ Mytheresa แล้ว และเชื่อว่าสามารถทําซ้ํางานดังกล่าวในที่อื่นได้

เขาเสริมว่าบริษัทติดตามความคืบหน้าส่วนหนึ่งผ่านอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหาร ซึ่งควรดีขึ้นเมื่อระบบถูกทําให้เรียบง่ายและการดําเนินงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ เบียร์ได้กล่าวถึงความต้องการสินค้าหรู การแข่งขัน การทับซ้อนของลูกค้า และโครงสร้างผู้ถือหุ้น เขากล่าวว่าตลาดสินค้าหรูยังคงไม่สม่ําเสมอ โดยมีความต้องการที่แข็งแกร่งจากผู้ซื้อที่มีกําลังซื้อสูงและความต้องการที่อ่อนแอกว่าจากกลุ่มผู้บริโภคที่มีแรงบันดาลใจในการซื้อ

• เบียร์กล่าวว่าลูกค้ากลุ่มบน "มีความต้องการสูงมาก" และต้องการนวัตกรรม อารมณ์ และการคัดสรร
• เขาอธิบาย LuxExperience ว่าเป็น "ETF สินค้าหรู" หมายความว่าสามารถสร้างสมดุลผลกระทบของตลาดที่แตกต่างกันในแบรนด์และภูมิภาคต่างๆ ได้
• เขากล่าวว่าบริษัทเป็น "ผู้เล่นสินค้าหรูดิจิทัลหลายแบรนด์ระดับโลกอันดับหนึ่ง" และได้รับประโยชน์จากการออกจากตลาดหรือการอ่อนแอลงของคู่แข่ง เช่น Farfetch, MatchesFashion, Ssense, LuisaViaRoma และ Saks.com ซึ่งปัจจุบันคือ Exemplar Luxury Group
• เขากล่าวว่าแบรนด์ของบริษัทต้องแข่งขันกันเองมากกว่าที่จะดําเนินการเป็นกลุ่มจัดซื้อรวมเดียว
• เขากล่าวว่าไม่มีแผนเหตุการณ์สภาพคล่องในระยะใกล้ และผู้ถือหุ้นหลักอย่าง Richemont ที่มีสัดส่วน 35% และกลุ่มกองทุนที่มีประมาณ 48% มองว่ามูลค่าปัจจุบันน่าสนใจ

เบียร์ยังกล่าวว่าบริษัทไม่ได้พยายามสร้างการเติบโตด้วยการลดราคามากขึ้น เขาตั้งข้อสังเกตว่าปี 2023 เป็นปีที่ผิดปกติโดยมีสินค้าคงคลังส่วนเกินทั่วทั้งอุตสาหกรรม ขณะที่ระดับสินค้าคงคลังปัจจุบันต่ํากว่ามาก ทําให้การลดราคามีบทบาทน้อยลงในตลาด

บริบทตลาดและตําแหน่งการแข่งขัน

LuxExperience ระบุว่าตลาดอีคอมเมิร์ซสินค้าหรูยังคงรวมตัวกัน และนั่นได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับตําแหน่งของบริษัท ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่าบริษัทปัจจุบันเป็นหนึ่งในไม่กี่แพลตฟอร์มสินค้าหรูดิจิทัลหลายแบรนด์ขนาดใหญ่ที่เหลืออยู่หลังจากคู่แข่งหลายรายอ่อนแอลงหรือออกจากตลาด

• บริษัทระบุว่าแบรนด์ต่างๆ ต้องการทํางานกับพันธมิตรที่ปกป้องราคาและภาพลักษณ์ของแบรนด์มากขึ้นเรื่อยๆ
• บริษัทระบุว่าระดับสินค้าคงคลังที่ต่ําลงของตลาดได้ลดผลกระทบของการลดราคาอย่างก้าวร้าวโดยคู่แข่ง
• บริษัทมองว่าความสัมพันธ์กับแบรนด์และคุณภาพของลูกค้าเป็นอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสําหรับคู่แข่งรายใหม่
• ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังมีโอกาสในการเติบโตอย่างมีนัยสําคัญเนื่องจากส่วนแบ่งตลาดโลกยังคงมีขนาดเล็ก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน