แมคเคสสันในงาน Morgan Stanley: แนวโน้มกําไรดีขึ้นจากการขยายธุรกิจมะเร็งวิทยา

วันจันทร์ที่ 14 กันยายน 2026 — แมคเคสสัน (MCK) ใช้เวทีงาน Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference เพื่อนําเสนอแนวโน้มกําไรที่แข็งแกร่งขึ้น โมเมนตัมการดําเนินงานที่มั่นคง และการขยายตัวเชิงลึกในธุรกิจมะเร็งวิทยาและ Services ด้านไบโอฟาร์มา พร้อมกันนี้บริษัทยังระบุถึงแรงกดดันบางส่วนในธุรกิจ Medsurg และระบุว่ายังคงติดตามประเด็นด้านนโยบายและสัญญาหลายรายการอย่างใกล้ชิด

ประเด็นสําคัญ

• แมคเคสสันปรับเพิ่มคําแนะนํากําไรต่อหุ้นปรับปรุงสําหรับปีเต็ม 2027 ขึ้น $0.40 เป็นช่วง $44.20 ถึง $45.00
• สามในสี่กลุ่มธุรกิจที่รายงานได้ของบริษัทมีการเติบโตสองหลักในไตรมาสแรก
• บริษัทลงนามในข้อตกลงซื้อกิจการ Precision Medicine Group เพื่อขยาย Research ทางคลินิกด้านมะเร็งวิทยาในชุมชน
• แมคเคสสันดําเนินการซื้อคืนหุ้นไปแล้ว 2.5 พันล้านดอลลาร์ จากโครงการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก และปรับเพิ่มเงินปันผล 15% ในเดือนกรกฎาคม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนการแยกกิจการ Wellverse ยังคงเป็นไปตามกําหนด โดยอาจมีการเสนอขายหุ้น IPO ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027

ผลประกอบการทางการเงิน

แมคเคสสันระบุว่าไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วทั้งธุรกิจ นําโดยกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดและการดําเนินงานที่เกี่ยวข้องกับมะเร็งวิทยา

• คําแนะนํา EPS สําหรับปีเต็ม 2027 ถูกปรับขึ้นเป็นช่วง $44.20 ถึง $45.00 เพิ่มขึ้น $0.40 จากช่วงก่อนหน้า
• แนวโน้มใหม่นี้บ่งชี้ถึงการเติบโต 13% ถึง 15% บนพื้นฐานที่รายงาน
• บนพื้นฐานปกติ ไม่รวมการออกจากตลาดนอร์เวย์และกําไรจากการขาย US Oncology การเติบโตจะอยู่ที่ 15% ถึง 17%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของบริษัทที่การเติบโต EPS 13% ถึง 16% เล็กน้อย

ในกลุ่มธุรกิจยาในอเมริกาเหนือ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 80% ถึง 85% ของรายรับบริษัทและมากกว่าครึ่งหนึ่งของกําไร แมคเคสสันรายงานว่า:

• รายรับเติบโต 5% ในไตรมาสนี้
• กําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงเติบโต 19% เมื่อเทียบปีต่อปี
• ปรับคําแนะนําขึ้นไปทางปลายบนของช่วง 5.5% ถึง 9.5% เดิม

ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มธุรกิจนี้ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของสินค้าเฉพาะทาง การใช้ยาตามใบสั่งแพทย์ที่มั่นคง และการกระจายช่องทางลูกค้าที่กว้างขึ้น รวมถึงระบบ Health และช่องทางเฉพาะทาง

กลุ่มธุรกิจมะเร็งวิทยาและหลายสาขาวิชาบันทึกการเติบโตสูงสุดในไตรมาสนี้:

• รายรับเติบโต 33% ตามที่รายงาน
• กําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงเติบโต 41% ตามที่รายงาน
• กําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงแบบออร์แกนิกเติบโตประมาณ 15% ไม่รวมการซื้อกิจการ Core Ventures ในปีก่อน
• คําแนะนําสําหรับปีเต็มอยู่ที่การเติบโตกําไรจากการดําเนินงานปรับปรุง 13.5% ถึง 17.5% โดยผลไตรมาสนี้อยู่ใกล้จุดกึ่งกลาง

แมคเคสสันระบุว่าธุรกิจ Rx Transaction Services ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง:

• รายรับเติบโต 9%
• กําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงเติบโต 13%
• คําแนะนําสําหรับปีเต็มอยู่ที่การเติบโตกําไรจากการดําเนินงานปรับปรุง 11% ถึง 15% โดยผลไตรมาสนี้อยู่ที่จุดกึ่งกลาง

ธุรกิจ Medsurg ซึ่งจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของ Wellverse เป็นจุดอ่อนในไตรมาสนี้:

• รายรับเติบโต 4% ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าอยู่ในระดับสูงสุดในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา
• กําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงลดลงประมาณ 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• คําแนะนํากําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงสําหรับปีเต็มยังคงอยู่ที่การเติบโต 0% ถึง 4%
• การลดลงดังกล่าวเกี่ยวข้องกับส่วนผสมผลิตภัณฑ์และต้นทุนการบริหารที่เกิดขึ้นครั้งเดียว

อัปเดตการดําเนินงาน

แมคเคสสันใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมพูดถึงกลยุทธ์ โดยเฉพาะแพลตฟอร์มมะเร็งวิทยาและข้อตกลงซื้อกิจการ Precision Medicine Group ที่ประกาศใหม่

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Brian Tyler กล่าวว่าการซื้อกิจการนี้สอดคล้องกับแผนเจ็ดปีของบริษัทในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับการจัดจําหน่ายยาในอเมริกาเหนือ ปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอผ่านการจัดสรรเงินทุนอย่างมีวินัย และมุ่งเน้นไปที่ Services ด้านมะเร็งวิทยาและไบโอฟาร์มา

• ข้อตกลงนี้ออกแบบมาเพื่อขยายการเข้าถึงของแมคเคสสันในด้าน Research ทางคลินิก โดยเฉพาะในมะเร็งวิทยา
• เสริมการทํางานของ Sarah Cannon Research Institute, Ontada และ US Oncology Network
• เพิ่มความสามารถด้าน Research สัญญาระยะปลาย การบริหารจัดการการทดลองทางคลินิก การเข้าถึงตลาด และข้อมูลเชิงลึกด้านผู้จ่ายเงิน
• ฝ่ายบริหารอธิบายว่าธุรกรรมนี้มีความเพิ่มพูนทั้งในเชิงกลยุทธ์และการเงิน แม้ว่าจะยังไม่เปิดเผยรายละเอียดทางการเงินเนื่องจากข้อตกลงยังอยู่ระหว่างการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ

Tyler กล่าวว่าการซื้อกิจการนี้ตอบโจทย์ปัญหาสําคัญใน Research ด้านมะเร็งวิทยา นั่นคือการลงทะเบียนผู้ป่วย โดยระบุว่าการทดลองทางคลินิกจํานวนมากล้มเหลวเพราะไม่สามารถรับสมัครผู้ป่วยได้เพียงพอในเวลาที่กําหนด และการปฏิบัติด้านมะเร็งวิทยาในชุมชนสามารถช่วยแก้ปัญหานี้ได้

เขายังกล่าวด้วยว่าแพลตฟอร์มมะเร็งวิทยาของแมคเคสสันถูกสร้างขึ้นเป็นชั้นๆ ตลอดระยะเวลาที่ผ่านมา:

• การจัดจําหน่าย
• Services ขององค์กรจัดซื้อกลุ่ม
• Services การบริหารจัดการคลินิก
• รายรับและการสนับสนุนงานสํานักงานหลัง
• การวิเคราะห์ข้อมูลผ่าน Ontada
• การทดลองทางคลินิกผ่าน Sarah Cannon และขณะนี้ Precision Medicine Group

US Oncology Network เติบโตขึ้นเป็น 3,400 ผู้ให้บริการ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าโดยประมาณในช่วงแปดถึงสิบปีที่ผ่านมา แมคเคสสันระบุว่าเครือข่ายนี้ร่วมกับ Sarah Cannon ดูแลการทดลองสําหรับยามะเร็งวิทยา 43 จาก 52 รายการที่ได้รับการอนุมัติสําหรับมะเร็งวิทยาในผู้ใหญ่ในปี 2025

แมคเคสสันยังเน้นย้ําถึงการเติบโตของ PRISM Vision Group แพลตฟอร์มจักษุวิทยา:

• ผู้ให้บริการมากกว่า 200 รายใน 97 สถานที่
• การเติบโตขับเคลื่อนโดยการเยี่ยมชมในร้านเดิม ปริมาณงานที่สูงขึ้น การรับสมัครจักษุแพทย์ และการขยายพื้นที่ทางภูมิศาสตร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโมเดลนี้เลียนแบบแนวทางมะเร็งวิทยา แต่มีจุดเริ่มต้นในตลาดเร็วกว่า 15 ปี

สําหรับแพลตฟอร์ม RxTS Tyler กล่าวว่าธุรกิจยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากขนาดและการผสานรวมเวิร์กโฟลว์:

• ร้านขายยามากกว่า 5 หมื่นแห่งเชื่อมต่อกับเครือข่าย
• ผู้ให้บริการมากกว่า 1 ล้านรายใช้แพลตฟอร์ม
• ประมาณ 650 แบรนด์ทํางานร่วมกับ CoverMyMeds หรือ RxTS

เขากล่าวว่าเครือข่าย ความน่าเชื่อถือ และความแม่นยําในการทําธุรกรรมในระดับขนาดใหญ่เป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สําคัญ

แมคเคสสันยังให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับโปรแกรมการเสนอราคา GLP-1 Medicare ซึ่งเปิดตัวเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม:

• ประมาณ 95% ของการขออนุมัติล่วงหน้าได้รับการพิจารณาภายใน 30 นาที
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโปรแกรมยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
• Tyler กล่าวว่ายา GLP-1 ชนิดรับประทานดูเหมือนจะเป็นส่วนเสริมของตลาดยาฉีดมากกว่าที่จะแย่งส่วนแบ่งตลาด

การจัดสรรเงินทุนและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

แมคเคสสันระบุว่ายังคงมุ่งมั่นในการคืนเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้นในขณะที่รักษางบดุลในระดับ investment-grade

• บริษัทดําเนินการซื้อคืนหุ้นไปแล้ว 2.5 พันล้านดอลลาร์ จากโครงการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก
• ปรับเพิ่มเงินปันผล 15% ในเดือนกรกฎาคม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการดําเนินการทั้งสองอย่างสอดคล้องกับอัลกอริทึมการเติบโต EPS ระยะยาวของบริษัท
• บริษัทระบุว่ามีเงินสดและสภาพคล่องเพียงพอในการสนับสนุนการเติบโตแบบออร์แกนิก การซื้อกิจการ และผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน Kenny Cheung กล่าวว่ากรอบการจัดสรรเงินทุนของบริษัทยังคงมีวินัย และข้อตกลง Precision Medicine Group เป็นไปตามมาตรฐานของแมคเคสสันในด้านความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์และการสร้างมูลค่า

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคาดว่าโมเมนตัมจะดําเนินต่อไป แม้ว่าจะมีแผนเพิ่มการลงทุนในด้านการเติบโต ระบบอัตโนมัติ และเทคโนโลยีในช่วงปลายปี

สําหรับธุรกิจยาในอเมริกาเหนือ แมคเคสสันคาดว่า:

• การเติบโตของกําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงจะอยู่ทางปลายบนของช่วง 5.5% ถึง 9.5%
• การสนับสนุนต่อเนื่องจากการเติบโตของสินค้าเฉพาะทางและการใช้งานที่มั่นคง
• ความผันผวนต่อเนื่องจากการเปิดตัวยาแบรนด์และการเปลี่ยนจากยาแบรนด์เป็นยาสามัญ

สําหรับกลุ่มธุรกิจมะเร็งวิทยาและหลายสาขาวิชา แมคเคสสันระบุว่า:

• การเติบโตกําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงสําหรับปีเต็มควรอยู่ในช่วง 13.5% ถึง 17.5%
• การเติบโตแบบออร์แกนิกควรดําเนินต่อไปผ่านการเข้ารับบริการของผู้ป่วยในร้านเดิมและการรับสมัครคลินิกใหม่
• ข้อตกลง Precision Medicine Group ควรขยายรันเวย์ระยะยาวของบริษัทใน Research ทางคลินิก

สําหรับ RxTS บริษัทคาดว่า:

• การเติบโตกําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงสําหรับปีเต็มอยู่ที่ 11% ถึง 15%
• GLP-1 จะยังคงเป็นโอกาสเพิ่มเติม
• โปรแกรมและแบรนด์ที่ไม่ใช่ GLP-1 จะยังคงเติบโตอย่างมีนัยสําคัญ

สําหรับ Medsurg และ Wellverse แมคเคสสันระบุว่า:

• การเติบโตกําไรจากการดําเนินงานปรับปรุงควรดีขึ้นจากไตรมาสแรกถึงสิ้นปี
• การเจาะตลาดสินค้าแบรนด์ส่วนตัว การปรับส่วนผสม และการดําเนินการด้านผลิตภาพควรช่วยเพิ่มอัตรากําไร
• ฤดูกาลของโรคยังคงเพิ่มขึ้น โดยตัวเลขเบื้องต้นอ่อนแอกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย

แมคเคสสันยังระบุว่าแผนการแยกกิจการ Wellverse ซึ่งเดิมชื่อ Medsurg กําลังดําเนินไปข้างหน้า:

• บริษัทยังคงตั้งเป้าหมายการเสนอขายหุ้น IPO ที่เป็นไปได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 หากสภาวะตลาดเอื้ออํานวย
• Apollo ประเมินมูลค่าธุรกิจที่ 13 พันล้านดอลลาร์ในการลงทุนในฐานะผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
• ข้อตกลง Transition Service กําลังดําเนินการและเริ่มทยอยสิ้นสุดลง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแบรนด์ใหม่ได้เปิดตัวแล้วและความพร้อมในการดําเนินงานกําลังดีขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารตอบคําถามของนักลงทุนหลายประเด็น

เกี่ยวกับโมเมนตัมรายไตรมาส Tyler กล่าวว่าบริษัทไม่ได้ระมัดระวังเกินไป แต่มีความมั่นใจในความกว้างของธุรกิจ เขากล่าวว่าแนวโน้มธุรกิจยาในอเมริกาเหนือที่ปรับสูงขึ้นสะท้อนถึงโมเมนตัมช่องทางลูกค้าและการเติบโตของสินค้าเฉพาะทาง และการลงทุนในช่วงปลายปีควรสร้างผลตอบแทนในช่วงเวลาต่อไป

เกี่ยวกับสัญญา CVS ฝ่ายบริหารระบุว่าความสัมพันธ์ดําเนินมานานกว่า 20 ปี และระยะเวลาการต่ออายุเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจปกติ แมคเคสสันระบุว่าประมาณหนึ่งในสามของสัญญาต่ออายุในแต่ละปี และบริษัทมีประวัติการต่ออายุที่แข็งแกร่ง

เกี่ยวกับข้อตกลง Precision Medicine Group Cheung กล่าวว่าธุรกรรมนี้มีความเพิ่มพูนทั้งในเชิงกลยุทธ์และการเงิน แต่รายละเอียดเพิ่มเติมจะมาเมื่อใกล้ปิดดีล

เกี่ยวกับโปรแกรม 340B แมคเคสสันระบุว่าให้บริการร้านขายยาตามสัญญา ระบบ Health และผู้ผลิตไบโอฟาร์มา แต่ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สรุปแล้ว และยังไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสําคัญในพฤติกรรมลูกค้าหรือการชําระเงินคืน

เกี่ยวกับภาษีศุลกากร ฝ่ายบริหารระบุว่าการรับผิดชอบมีน้อยมากเนื่องจากแมคเคสสันไม่ได้ผลิตสินค้าและสินค้าส่วนใหญ่จัดหาในประเทศสําหรับตลาดในประเทศ

เกี่ยวกับการกําหนดราคายา IRA Part B Tyler กล่าวว่าสภาพแวดล้อมในชุมชนยังคงเป็นสถานที่ที่มีต้นทุนต่ําสุดในการให้การดูแลมะเร็งวิทยา และโต้แย้งว่านโยบายที่ผลักดันการดูแลออกจากสภาพแวดล้อมน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน