BioStem Technologies ประกาศเปลี่ยนทิศทางสู่ธุรกิจชีววิทยาศาสตร์ผ่าตัด

วันศุกร์ที่ 11 กันยายน 2026 — BioStem Technologies (BSEM) ใช้เวทีการประชุม H.C. Wainwright Annual Global Investment Conference ครั้งที่ 28 เพื่อประกาศการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ครั้งสําคัญ โดยระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ BioTissue ทําให้บริษัทเปลี่ยนจากธุรกิจดูแลบาดแผลในคลินิกแพทย์ไปสู่ธุรกิจชีววิทยาศาสตร์สําหรับการผ่าตัดที่จําหน่ายผ่านโรงพยาบาล ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการเปลี่ยนผ่านนี้มีแนวโน้มที่ดีแต่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยรายได้กําลังเติบโตและคาดว่าอัตรากําไรจะปรับตัวดีขึ้นในภายหลัง ขณะที่บริษัทยังต้องเผชิญกับสถานะเงินสดที่ค่อนข้างน้อยและความจําเป็นในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับฐานทุน

ประเด็นสําคัญ

• BioStem กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการ BioTissue ในเดือนมกราคม 2026 ถือเป็นการเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์สู่ตลาดโรงพยาบาล และทําให้บริษัทมีแพลตฟอร์มการขายตรงในโรงพยาบาล
• รายได้ไตรมาสที่สองของปี 2026 อยู่ที่ 7.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ขาดทุน EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 4.6 ล้านดอลลาร์
• ประมาณการรายได้ทั้งปี 2026 ได้รับการปรับขึ้นเป็น 26 ล้านดอลลาร์ถึง 29 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นอาจปรับตัวดีขึ้น 15 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์พอยต์ หลังจากการย้ายสายการผลิตที่วางแผนไว้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027
• ฝ่ายบริหารยังให้ความสําคัญกับ Catalyze ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์แรกที่ได้รับการรับรอง 510(k) และการหาแนวทางเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลโดยไม่ทําให้หุ้นถูกเจือจาง

การเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์สู่โรงพยาบาล

Jason Matuszewski ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการ BioTissue ได้เปลี่ยนทิศทางของบริษัทอย่างมีนัยสําคัญ BioStem เข้าซื้อธุรกิจการผ่าตัดดังกล่าวในเดือนมกราคมด้วยมูลค่าประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ล่วงหน้า พร้อมการชําระเงินแบบมีเงื่อนไขอีก 10 ล้านดอลลาร์ที่ผูกกับเป้าหมาย 510(k) ของ Catalyze

• ธุรกิจที่เข้าซื้อมามียอดขายในปี 2025 อยู่ที่ 29 ล้านดอลลาร์
• นอกจากนี้ยังมาพร้อมโครงสร้างพื้นฐานเชิงพาณิชย์ที่ประกอบด้วยตัวแทนขาย W-2 จํานวน 15 คน และการเข้าถึงโรงพยาบาลทั่วประเทศผ่านสัญญากับองค์กรจัดซื้อกลุ่ม (GPO) ที่ครอบคลุมเตียงโรงพยาบาลในสหรัฐฯ มากกว่า 70%
• BioStem ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการดังกล่าวทําให้บริษัทเปลี่ยนจากการขายผ่านตัวแทนจําหน่าย เช่น ความสัมพันธ์กับ Venture Medical ในอดีต ไปสู่ความสัมพันธ์โดยตรงกับโรงพยาบาล

Matuszewski เรียกการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็น "การเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์" โดยกล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นไปที่ "บริษัทการแพทย์เพื่อการฟื้นฟูที่สนับสนุนการรักษาในการผ่าตัด" พร้อมระบุว่าธุรกิจปัจจุบันให้บริการใน 6 สาขาเฉพาะทาง ได้แก่ ระบบทางเดินปัสสาวะ กระดูกและข้อ กระดูกสันหลัง สุขภาพสตรี เท้าและข้อเท้า และการผ่าตัดลําไส้ใหญ่และทวารหนัก

ผลประกอบการทางการเงินและประมาณการ

BioStem รายงานว่ารายได้ไตรมาสที่สองของปี 2026 อยู่ที่ 7.9 ล้านดอลลาร์ โดยมีขาดทุน EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 4.6 ล้านดอลลาร์ บริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด 7 ล้านดอลลาร์

• ประมาณการรายได้ทั้งปี 2026 ได้รับการปรับขึ้นเป็น 26 ล้านดอลลาร์ถึง 29 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้เติบโตต่อเนื่องทุกไตรมาสนับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการ BioTissue
• บริษัทระบุว่ายังคงมีวินัยด้านการใช้จ่ายพร้อมมองหาทางเลือกเงินทุนที่มีต้นทุนต่ํากว่า

บริษัทยังระบุว่าได้ดําเนินการแก้ไขการรับรู้รายได้ปี 2024 และ 2025 ที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงกับตัวแทนจําหน่าย Venture Medical เสร็จสิ้นแล้ว ฝ่ายบริหารกล่าวว่างานด้านบัญชีดังกล่าวเป็นส่วนสําคัญของกระบวนการยกระดับการจดทะเบียนใน Nasdaq แต่ไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทํากําไรหรือการสร้างกระแสเงินสด

BioStem เพิ่งเริ่มซื้อขายใน Nasdaq และฝ่ายบริหารระบุว่าการจดทะเบียนดังกล่าวควรช่วยเพิ่มการมองเห็นแบรนด์ การสรรหาบุคลากร การรักษาพนักงาน และการเข้าถึงนักลงทุนสถาบัน นอกจากนี้ยังระบุว่าการยกระดับการจดทะเบียนอาจช่วยเพิ่มความสามารถของบริษัทในการใช้หุ้นเป็นสกุลเงินในการเข้าซื้อกิจการด้านการผ่าตัดในอนาคต

การขยายเครือข่ายเชิงพาณิชย์และการเข้าถึงโรงพยาบาล

BioStem ระบุว่ากําลังขยายทีมขายอย่างรวดเร็ว บริษัทรับช่วงตัวแทนขาย W-2 จํานวน 15 คนจาก BioTissue และปัจจุบันมีตัวแทน W-2 จํานวน 30 คน ภายในสิ้นปีนี้คาดว่าจะมีตัวแทน W-2 มากกว่า 40 คน และตัวแทนขายอิสระมากกว่า 30 คน

• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราการลาออกอยู่ในระดับต่ํามาก
• บริษัทกําลังสรรหาบุคลากรจากคู่แข่งที่เพิ่งลดจํานวนพนักงาน
• คาดว่าตัวแทนที่ผ่านการฝึกอบรมแล้วจะสร้างรายได้ 750,000 ดอลลาร์ถึง 1 ล้านดอลลาร์ต่อปีหลังจาก 15 ถึง 18 เดือน

BioStem ระบุว่ากลยุทธ์โรงพยาบาลของตนอิงตามแนวคิด "เริ่มต้นและขยาย" บริษัทมักเริ่มต้นด้วยสาขาระบบทางเดินปัสสาวะ ซึ่งระบุว่าหลักฐานทางคลินิกสนับสนุนอัตราการควบคุมการขับถ่ายที่ดีขึ้น การฟื้นตัวที่เร็วขึ้น และผลลัพธ์ด้านสมรรถภาพทางเพศที่ดีขึ้นหลังการผ่าตัดต่อมลูกหมากแบบ robotic-assisted radical prostatectomy จากนั้นจึงขยายไปยังสาขาเฉพาะทางอื่นๆ ภายในโรงพยาบาลเดียวกัน

ฝ่ายบริหารระบุว่าสัญญา GPO ของบริษัทให้การเข้าถึงเตียงโรงพยาบาลในสหรัฐฯ มากกว่า 70% แต่การเข้าถึงดังกล่าวไม่ได้แปลงเป็นการใช้ผลิตภัณฑ์โดยอัตโนมัติ โรงพยาบาลยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการวิเคราะห์คุณค่า (Value Analysis Committee) ซึ่งอาจใช้เวลาตั้งแต่หนึ่งถึงสองสัปดาห์ไปจนถึงการประชุมรายไตรมาสหรือรายครึ่งปี BioStem ระบุว่ากําลังทํางานร่วมกับผู้นําทางความคิดเห็นสําคัญภายในสถานพยาบาลเพื่อสร้างผู้สนับสนุนภายในและขับเคลื่อนการใช้งานก่อนการอนุมัติอย่างเป็นทางการ

บริษัทยังระบุว่าเพิ่งได้รับการรวมสายผลิตภัณฑ์ VENDAJE ในข้อตกลง GPO หลายฉบับ เพิ่มเติมจากผลิตภัณฑ์ Neox และ Clarix ที่มีอยู่เดิม โดยสองสายผลิตภัณฑ์หลังปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้ประมาณ 50-50

การผลิต อัตรากําไร และเส้นทางด้านกฎระเบียบ

ฝ่ายบริหารระบุว่าโปรไฟล์อัตรากําไรระยะยาวของบริษัทขึ้นอยู่กับการย้ายการผลิตเข้ามาดําเนินการเองเป็นอย่างมาก การย้ายดังกล่าวคาดว่าจะเริ่มต้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 และอาจเพิ่มอัตรากําไรขั้นต้นได้ 15 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์พอยต์

• BioStem ระบุว่าโรงงานผลิตปัจจุบันดําเนินการที่กําลังการผลิตต่ํา
• ปัจจุบันผลิตเฉพาะสายผลิตภัณฑ์ VENDAJE ที่นั่น
• บริษัทคาดว่าจะใช้เวลา 3 ถึง 6 เดือนสําหรับสินค้าคงคลังที่ซื้อมาเพื่อผ่านระบบหลังจากการย้าย

Matuszewski กล่าวว่าการย้ายเทคโนโลยีควรช่วยผลักดันให้การขาดทุน EBITDA ลดลงเป็นศูนย์และเข้าสู่แดนบวก พร้อมระบุว่าบริษัทกําลังดําเนินการเตรียมการล่วงหน้าร่วมกับทีม BioTissue เพื่อให้แน่ใจว่ากระบวนการ ขั้นตอนการปฏิบัติงานมาตรฐาน และเอกสารด้านคุณภาพพร้อมใช้งาน

BioStem ยังเน้นย้ําถึงความสําคัญของ Catalyze ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์แรกที่ได้รับการรับรอง 510(k) ฝ่ายบริหารระบุว่าการรับรองดังกล่าวช่วยให้สามารถระบุข้อบ่งชี้โดยตรงได้ ซึ่งควรขยายความสามารถของบริษัทในการสื่อสารประโยชน์ของผลิตภัณฑ์ต่อแพทย์และผู้นําทางความคิดเห็นสําคัญ โดย Catalyze คาดว่าจะเปิดตัวในช่วงปลายปี 2026

ตําแหน่งทางการตลาดและการเปรียบเทียบมูลค่า

ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่า BioStem ถูกเข้าซื้อในราคาที่ต่ํากว่าธุรกรรมในอุตสาหกรรมที่ผ่านมา โดยอ้างถึงการซื้อกิจการ Asura Surgical ของ Solventum ในราคา 850 ล้านดอลลาร์ และดีลของ MiMedx ที่ซื้อ Sanara Medtech ในราคา 350 ล้านดอลลาร์ เป็นตัวอย่างของการประเมินมูลค่าที่สูงกว่าในตลาด

• BioStem ระบุว่าธุรกรรมเหล่านั้นได้รับการประเมินมูลค่าที่ประมาณ 8 ถึง 9 เท่าของรายได้ และประมาณ 3 เท่าของรายได้ ตามลําดับ
• บริษัทระบุว่าความแตกต่างสําคัญคือธุรกิจเหล่านั้นมีสถานะอุปกรณ์ 510(k) ในขณะที่พอร์ตโฟลิโอปัจจุบันของ BioStem ส่วนใหญ่ยังอยู่ภายใต้กรอบ 361 HCT/P
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนไปสู่สถานะ 510(k) อาจสนับสนุนการขยายตัวของมูลค่าในระยะเวลาต่อไป

บริษัทระบุว่าตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดใน 6 สาขาเฉพาะทางอยู่ที่ประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์ โดยระบุว่าระบบทางเดินปัสสาวะและสุขภาพสตรีเป็นพื้นที่ที่มุ่งเน้นหลัก ขณะที่เท้าและข้อเท้า กระดูกและข้อ และระบบทางเดินปัสสาวะเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ที่มีความสมบูรณ์มากกว่า ส่วนการผ่าตัดลําไส้ใหญ่และทวารหนักและสุขภาพสตรีถูกอธิบายว่าเป็นโอกาสที่กําลังเติบโต

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Matuszewski กลับมาพูดถึงประเด็นการดําเนินงาน วินัยด้านทุน และความคืบหน้าด้านกฎระเบียบหลายครั้ง

• เกี่ยวกับการยกระดับการจดทะเบียนใน Nasdaq เขากล่าวว่าคอขวดหลักคืองานตรวจสอบบัญชีปี 2024 และ 2025 รวมถึงการแก้ไขการรับรู้รายได้ที่เกี่ยวข้องกับ Venture Medical
• เกี่ยวกับคุณค่าของการจดทะเบียน เขากล่าวว่านักลงทุนควรพิจารณาการถือหุ้นของสถาบัน ต้นทุนเงินทุนที่ต่ําลง การมองเห็นแบรนด์ที่แข็งแกร่งขึ้น และการสรรหาบุคลากรที่ดีขึ้น
• เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ BioTissue เขากล่าวว่า BioStem เห็นความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์ในสภาพแวดล้อมการผ่าตัด พอร์ตโฟลิโอเนื้อเยื่อที่แตกต่างจากคู่แข่ง และทีมเชิงพาณิชย์ที่พร้อมใช้งาน
• เกี่ยวกับผลิตภาพการขาย เขาย้ําว่าตัวแทนที่ผ่านการฝึกอบรมแล้วควรสร้างรายได้ 750,000 ดอลลาร์ถึง 1 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายใน 15 ถึง 18 เดือน
• เกี่ยวกับการชําระเงินแบบมีเงื่อนไข 10 ล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่าบริษัทกําลังประเมินแนวทางในการปฏิบัติตามเงื่อนไขดังกล่าวอย่างจริงจัง และกําลังพิจารณาทางเลือกที่ไม่ทําให้หุ้นถูกเจือจาง
• เกี่ยวกับกลยุทธ์ด้านทุน เขากล่าวว่าบริษัทกําลังมองหาทางเลือกที่มีต้นทุนต่ํากว่าและระมัดระวังเรื่องการเจือจางหุ้นของผู้ถือหุ้น
• เกี่ยวกับการควบรวมกิจการในอนาคต เขากล่าวว่า BioStem มุ่งเน้นที่การดําเนินงานภายในก่อน แต่ยังคงรักษาความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์สําหรับโอกาสในภายหลัง

เขายังกล่าวว่าลําดับความสําคัญระยะใกล้ของบริษัทนั้นชัดเจน ได้แก่ เสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล ส่งมอบประมาณการรายได้ทั้งปีใหม่ และเปิดตัว Catalyze

บทสรุป

การนําเสนอของ BioStem สะท้อนภาพบริษัทที่มีฐานเชิงพาณิชย์ที่ใหญ่ขึ้นและมีเส้นทางที่ชัดเจนขึ้นสู่การปรับปรุงอัตรากําไร แต่ยังต้องพิสูจน์ว่าสามารถดําเนินการด้านการเติบโตของยอดขาย การจัดหาเงินทุน และการย้ายสายการผลิตได้สําเร็จ

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน