Nexstar ในงาน Goldman Sachs: เดิมพันการเติบโตพบแรงหนุนด้านกฎระเบียบ

วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — Nexstar Media Group (NXST) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + เทคโนโลยี Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่ดําเนินไปได้ดีกว่าแผนที่วางไว้ แม้จะเผชิญกับความอ่อนแอของโฆษณาที่ไม่ใช่การเมืองและคําถามด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังพึ่งพาความแข็งแกร่งของโฆษณาทางการเมือง การเติบโตของดิจิทัล และการผ่อนคลายกฎการเป็นเจ้าของสถานีโทรทัศน์ที่อาจเกิดขึ้น เพื่อสนับสนุนการขยายตัวในระยะต่อไป

ประเด็นสําคัญ

• Nexstar ระบุว่าดําเนินการได้ดีกว่าแผนในด้าน EBITDA และกระแสเงินสดอิสระ โดยโฆษณาทางการเมืองแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้
• บริษัทมองว่าการที่ FCC ยกเลิกเพดานการเข้าถึงผู้ชมระดับชาติที่ 39% เป็นโอกาสสําคัญสําหรับการซื้อกิจการและการรวมอุตสาหกรรมในอนาคต
• รายได้ดิจิทัลเติบโตในอัตราสองหลักต่ํา และคาดว่าจะแซงหน้ารายได้โฆษณาระดับชาติภายในปี 2026
• NewsNation, The CW และการสร้างรายได้จากคลื่นความถี่ในอนาคต ถือเป็นแกนหลักของกลยุทธ์การเติบโตระยะยาวของ Nexstar
• TEGNA ยังอยู่ภายใต้คําสั่งศาลให้แยกการดําเนินงานออกจากกัน แต่ Nexstar ระบุว่าแผนการรวมกิจการพร้อมดําเนินการทันทีที่ได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบ

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

Nexstar ระบุว่าธุรกิจดําเนินการได้ดีกว่าแนวทางที่เคยให้ไว้กับนักลงทุน โดยมีความแข็งแกร่งทั้งในด้าน EBITDA และกระแสเงินสดอิสระ

• ฝ่ายบริหารอธิบายว่าโฆษณาทางการเมือง "แข็งแกร่งมาก" และสูงกว่าความคาดหมายตลอดทั้งปี
• บริษัทคาดว่าประมาณครึ่งหนึ่งของการใช้จ่ายโฆษณาทางการเมืองรายปีจะกระจุกตัวในช่วงเจ็ดสัปดาห์ระหว่างวัน Labor Day และวันเลือกตั้ง
• การใช้จ่ายโฆษณาทางการเมืองทั้งหมดสําหรับรอบปี 2025-26 คาดการณ์ไว้ที่ 10.8 พันล้านดอลลาร์
• Nexstar คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งในอัตราสองหลักต่ําจากเม็ดเงินโฆษณาทางการเมืองในสถานีโทรทัศน์ เนื่องจากครอบคลุมตลาดที่มีการแข่งขันมากกว่า 80%
• รายได้จากการกระจายสัญญาณแบบ Standalone มีแนวโน้มเติบโตในอัตราหลักเดียวต่ํา
• รายได้ค่าส่งสัญญาณสุทธิคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอัตราหลักเดียวกลาง ได้รับแรงหนุนจากการต่อสัญญาการส่งสัญญาณหลายปีที่ครอบคลุมประมาณ 60% ของฐานสมาชิกและเสร็จสิ้นเมื่อปีที่แล้ว
• โฆษณาที่ไม่ใช่ทางการเมืองคาดว่าจะลดลงในอัตราหลักเดียวกลางในไตรมาสที่สาม ใกล้เคียงกับไตรมาสที่สอง เนื่องจากการใช้จ่ายโฆษณาทางการเมืองแย่งพื้นที่จากหมวดหมู่อื่น
• รายได้ดิจิทัล รวมถึงคลังโฆษณา connected TV ที่บริษัทเป็นเจ้าของและดําเนินการเองและของบุคคลที่สาม กําลังเติบโตในอัตราสองหลักต่ํา

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังคงได้รับประโยชน์จากเศรษฐศาสตร์ของโทรทัศน์ออกอากาศ ซึ่งส่วนแบ่งผู้ชมยังคงสูงกว่าสัดส่วนการใช้จ่ายด้านเนื้อหา ผู้บริหารระบุว่าเครือข่ายโทรทัศน์ออกอากาศคิดเป็นมากกว่า 40% ของการรับชมสําหรับบริษัทเคเบิล แต่ได้รับเพียงประมาณ 20 กว่าเปอร์เซ็นต์ของการใช้จ่ายด้านเนื้อหา

อัปเดตการดําเนินงาน

Nexstar อธิบายตัวเองว่าเป็นผู้ประกอบการโทรทัศน์ท้องถิ่นรายใหญ่ที่สุดของประเทศ และระบุว่าขนาดของบริษัทยังคงเป็นข้อได้เปรียบหลัก

• บริษัทดําเนินการหรือให้บริการสถานีกําลังส่งเต็มรูปแบบ 265 สถานีใน 132 ตลาด
• มีนักข่าวประมาณ 5,500 คนใน 44 รัฐ
• ผ่านทีมขายระดับท้องถิ่นและระดับชาติ 2,500 คน บริษัททํางานร่วมกับธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางประมาณ 47,000 รายใน 44 รัฐ
• Nexstar ระบุว่าผลิตเนื้อหาท้องถิ่นมากกว่า 4 แสนชั่วโมงต่อปี รวมถึงสินทรัพย์ของ TEGNA มากกว่าบริษัทโทรทัศน์หรือวิดีโอ Media อื่นใดในสหรัฐอเมริกา

ฝ่ายบริหารระบุว่าการสื่อสารมวลชนท้องถิ่นยังคงเป็นรากฐานของบริษัท Perry Sook กล่าวว่า "เราให้บริการซึ่งก็คือเนื้อหาท้องถิ่นแก่ชุมชนท้องถิ่น และช่วยให้ธุรกิจท้องถิ่นขายสินค้า ทุกสิ่งที่เราทํานอกเหนือจากนั้น เราสร้างขึ้นบนพื้นฐานนี้"

NewsNation เป็นอีกหนึ่งจุดสนใจหลัก Nexstar ระบุว่าเครือข่ายข่าว 24 ชั่วโมงนี้กําลังเป็นช่องข่าวเคเบิลที่เติบโตเร็วที่สุดทั้งในช่วงเวลาออกอากาศทั้งวันและช่วงไพรม์ไทม์ และขึ้นมาอยู่ในอันดับที่ 35 ในบรรดาเครือข่ายทั้งหมดในไตรมาสแรก

• ฝ่ายบริหารระบุว่า NewsNation ใช้นักข่าวภาคสนาม 6,000 คนในตลาดท้องถิ่นเพื่อผลิตการรายงานข่าวที่ทันเวลาและอิงข้อเท็จจริง
• เครือข่ายระบุความคิดเห็นอย่างชัดเจนและมุ่งเป็นทางเลือกสายกลางในตลาดข่าวที่มีความขัดแย้งทางการเมือง
• Leigh Ann Gilha กล่าวว่าผู้ชมบางครั้งใช้ NewsNation เพื่อตรวจสอบข้อเท็จจริงจาก Fox News และ MSNBC
• Nexstar ระบุว่าเครือข่ายแสดงการเติบโตแบบออร์แกนิกที่แข็งแกร่งนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อห้าปีที่แล้ว

เครือข่าย The CW ยังคงเป็นสินทรัพย์สําคัญ Nexstar ระบุว่าได้ปรับโฉมเครือข่ายโดยมุ่งเน้นไปที่ Sports และรายการบันเทิงที่คัดสรร

• The CW ปัจจุบันออกอากาศรายการ Mountain West, Pac-12, ACC, WWE NXT และ NASCAR
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการแข่งขัน NASCAR ล่าสุดส่งมอบยอดผู้ชมที่ดีที่สุดของเครือข่ายนับตั้งแต่ยุค 2010
• Nexstar เป็นเจ้าของประมาณ 60% ของการกระจายสัญญาณระดับชาติของ The CW ผ่านสถานีที่บริษัทเป็นเจ้าของและดําเนินการเอง
• Sook กล่าวว่าการเข้าถึงที่ง่ายดายมีความสําคัญสําหรับผู้ชม โดยระบุว่า "ถ้าคุณทําให้ผู้ชมค้นหาสินค้าได้ง่าย พวกเขาจะค้นหาและรับชมมัน"

ในด้านดิจิทัล Nexstar ระบุว่าได้เปิดตัวแอป connected TV ในทุกตลาดที่มีผลิตภัณฑ์ข่าวท้องถิ่น และกําลังพัฒนาโปรแกรมใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อการสร้างรายได้ดิจิทัล บริษัทยังดําเนินกลยุทธ์การขยายฐานผู้ชมที่ผสมผสานโทรทัศน์เชิงเส้นกับข้อเสนอ CTV แบบกําหนดเป้าหมาย

การรวมกิจการ TEGNA และการจัดสรรเงินทุน

TEGNA ยังคงเป็นประเด็นเชิงกลยุทธ์สําคัญสําหรับ Nexstar บริษัทระบุว่ากําลังดําเนินการภายใต้คําสั่งศาลให้แยกการดําเนินงานออกจากกันและข้อตกลงชั่วคราว ขณะรอความชัดเจนด้านกฎระเบียบ

• Pat Paolini อดีตผู้บริหารของ Fox ได้เข้าร่วม TEGNA ในตําแหน่ง CEO
• ฝ่ายบริหารเรียกเขาว่า "ผู้ดําเนินการที่ยอดเยี่ยม" ที่กําลังสร้างพลังให้กับธุรกิจ
• แผนการรวมกิจการโดยละเอียดได้รับการพัฒนาในระดับรายการและพร้อมดําเนินการทันทีที่ปัญหาทางกฎหมายและกฎระเบียบได้รับการแก้ไข
• Nexstar ระบุว่าสินทรัพย์ของ TEGNA ยังคงสร้างกระแสเงินสดสอดคล้องกับผลการดําเนินงานในอดีต
• Leigh Ann Gilha ระบุว่าเงินที่ได้รับถูกนําไปใช้ลดหนี้

ผู้บริหารระบุว่าผลลัพธ์ที่เลวร้ายที่สุดคือการลดหนี้อย่างต่อเนื่อง โดยไม่มีค่าธรรมเนียมหรือเงื่อนไขที่แย่ลงตามกาลเวลา

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเกี่ยวกับ FCC และความเป็นไปได้ของตลาดโทรทัศน์ออกอากาศที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น

• การที่ FCC ยกเลิกเพดานการเข้าถึงผู้ชมโทรทัศน์ระดับชาติที่ 39% เมื่อเดือน ส.ค. อาจเปิดโอกาสให้ Nexstar ดําเนินการซื้อกิจการที่เคยถูกปิดกั้นมาก่อน
• บริษัทคาดว่าการทบทวนกฎระเบียบสี่ปีของ FCC จะปรับปรุงกฎการเป็นเจ้าของในท้องถิ่นให้ทันสมัยภายในสิ้นปี
• Sook กล่าวว่าประธาน FCC Carr อาจกลายเป็น "ประธาน FCC ที่มีผลกระทบมากที่สุดในยุคสมัยใหม่" หากความพยายามในการปรับปรุงกฎระเบียบดําเนินต่อไป
• Nexstar เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอาจสนับสนุนการรวมอุตสาหกรรมและให้ผู้ประกอบการโทรทัศน์มีความสมดุลในการแข่งขันกับบริษัท Media ขนาดใหญ่และบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่มากขึ้น
• การควบรวมกิจการที่เพิ่มมูลค่ายังคงเป็นลําดับความสําคัญเชิงกลยุทธ์สูงสุดของบริษัท
• หากไม่มีข้อตกลงที่เหมาะสม การคืนเงินทุนให้ผู้ถือหุ้นจะกลายเป็นลําดับความสําคัญรอง

ฝ่ายบริหารระบุว่ากรอบการซื้อกิจการยังคงสอดคล้องกัน ได้แก่ ข้อตกลงต้องเพิ่มมูลค่า มีความสมเหตุสมผลในเชิงอุตสาหกรรม ตั้งราคาอย่างเหมาะสม และสามารถดําเนินการได้ บริษัทอ้างถึงธุรกรรมในอดีต รวมถึง TEGNA เป็นตัวอย่างของการสร้างมูลค่า

นอกเหนือจากการควบรวมกิจการ Nexstar มองเห็นเส้นทางการเติบโตระยะยาวหลายทาง:

• รายได้ดิจิทัลคาดว่าจะแซงหน้ารายได้โฆษณาระดับชาติภายในปี 2026
• รายได้จากการกระจายสัญญาณควรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอัตราหลักเดียวต่ํา ได้รับการสนับสนุนจากราคาต่อสัญญาและตําแหน่งของบริษัทใน skinny bundles
• การเติบโตของ virtual MVPD และการเคลื่อนไหวของผู้ให้บริการเคเบิล เช่น Charter อาจช่วยชดเชยการยกเลิกสมัครสมาชิกเคเบิล
• NewsNation มีพื้นที่สําหรับการเติบโตต่อไป โดยฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นฐานรายได้ที่รายงานของ CNN ที่ 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นหลักฐานของโอกาสทางตลาด
• The CW ควรได้รับประโยชน์ต่อไปจากรายการ Sports และ Nexstar ระบุว่ากําลังได้รับความสนใจมากขึ้นจากลีกกีฬา
• ความร่วมมือกับ ESPN สําหรับการกระจาย Sports ทาง CTV ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าอาจเพิ่มมูลค่าได้ตามกาลเวลา

คลื่นความถี่และ EdgeBeam Wireless

Nexstar ยังเน้นย้ําว่าการสร้างรายได้จากคลื่นความถี่เป็นโอกาสระยะยาวสําคัญผ่านกิจการร่วมค้า EdgeBeam Wireless

• Sook เปรียบโอกาสนี้กับการพัฒนาก๊าซหินดินดาน โดยระบุว่าอาจใช้เวลาห้าถึงสิบปีในการสร้างรายได้อย่างเต็มที่
• เขาระบุว่ามูลค่าหลักจะมาจากการใช้งานแบบ business-to-business มากกว่าวิดีโอสําหรับผู้บริโภคเพียงอย่างเดียว
• การประยุกต์ใช้ที่เป็นไปได้ ได้แก่ ความบันเทิงในรถยนต์ การนําทางที่แม่นยํา การจัดการยานพาหนะ เครือข่ายทดแทน 5G และบริการโทรศัพท์แบบผสมผสานระหว่างดาวเทียมและภาคพื้นดิน
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้จากการใช้ข้อมูลจากคลื่นความถี่อาจเทียบเคียงกับรายได้จากการกระจายสัญญาณปัจจุบันของบริษัทที่ 3 พันล้านดอลลาร์ในที่สุด
• บริษัทอธิบายว่าการสร้างรายได้จากคลื่นความถี่เป็นโอกาสการสร้างมูลค่าที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเพียงหนึ่งเดียวของบริษัท

Nexstar ยังหารือถึงการยุติการให้บริการ ATSC 1.0 ที่อาจเกิดขึ้นและการเปลี่ยนผ่านไปสู่มาตรฐาน ATSC 3.0 ฝ่ายบริหารระบุว่ากําหนดเส้นตายที่ชัดเจนของ FCC จะช่วยให้ผู้ผลิตกล่องรับสัญญาณและเร่งการนําไปใช้ ขณะที่โซลูชันเชิงพาณิชย์ เช่น การอุดหนุนค่าดองเกิล อาจช่วยให้การเปลี่ยนผ่านราบรื่นขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารกลับมาหารือในหลายประเด็นที่กําหนดกลยุทธ์ของบริษัท

• เนื้อหาโทรทัศน์ออกอากาศยังคงได้รับการสร้างรายได้ต่ํากว่าที่ควรเมื่อเทียบกับส่วนแบ่งผู้ชม โดยเฉพาะในการเจรจากับผู้ให้บริการเคเบิล
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการออกอากาศ "พิเศษและแตกต่าง" เพราะผู้ชมมักรับชมเมื่อเนื้อหาค้นหาได้ง่าย
• Sports บน The CW โดยเฉพาะ NASCAR แสดงให้เห็นว่าการกระจายสัญญาณที่เรียบง่ายสามารถขับเคลื่อนการรับชมที่แข็งแกร่งขึ้น
• ผู้ชม Sports ทาง CTV ดูเหมือนจะเพิ่มเติมจากผู้ชมทางโทรทัศน์เชิงเส้นมากกว่าที่จะแย่งชิงกัน จากผลลัพธ์เบื้องต้น
• โฆษณาทางการเมืองอาจขยายไปสู่ CTV มากขึ้น แต่การออกอากาศยังคงเป็นตัวเลือกหลักสําหรับผู้สมัครและแคมเปญประเด็นต่างๆ เพราะมีความทนทานและยั่งยืน
• โฆษณาท้องถิ่นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและราคาน้ํามัน ซึ่งส่งผลกระทบต่อหมวดหมู่ที่เผชิญกับผู้บริโภค
• Nexstar กําลังพัฒนารูปแบบโฆษณาใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อทําให้การซื้อโฆษณาออกอากาศรู้สึกเหมือน CTV มากขึ้นและลดความยุ่งยากสําหรับผู้ลงโฆษณา
• บริษัทระบุว่าจะประเมินการควบรวมกิจการต่อไปโดยใช้ตัวกรองเดิมที่ใช้มาหลายปี

บทสรุป

Nexstar ออกจากการประชุมพร้อมสารที่ชัดเจน ได้แก่ ธุ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน