Aon ในงาน KBW Insurance Conference 2026: มุ่งขยายตลาดกลาง

วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — Aon (AON) ใช้เวที KBW Insurance Conference 2026 เปิดเผยกลยุทธ์ครอบคลุมที่มุ่งเน้นการเข้าซื้อกิจการ USI Insurance Services ที่วางแผนไว้ การเข้าถึงตลาดเฉพาะทางใหม่ และบทบาทที่ขยายใหญ่ขึ้นของข้อมูลและปัญญาประดิษฐ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Greg Case กล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสระยะยาวที่แข็งแกร่ง แม้จะยอมรับว่าตลาดประกันภัยทรัพย์สินและวินาศภัยในระยะสั้นมีแนวโน้มทรงตัว และยังมีงานที่ต้องทําเพื่อรวมกิจการขนาดใหญ่นี้

ประเด็นสําคัญ

• Aon ระบุว่าการซื้อกิจการ USI เป็นการสร้างแพลตฟอร์ม ไม่ใช่การเข้าซื้อกิจการแบบดั้งเดิม และจะช่วยสร้างฐานรายได้มูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์ร่วมกับสินทรัพย์ตลาดกลางของ NFP และ Aon
• บริษัทคาดว่าจะได้รับ EBITDA synergies มูลค่า 395 ล้านดอลลาร์ และระบุว่าแผนการรวมกิจการได้สร้างเสร็จและพร้อมเริ่มดําเนินการทันทีเมื่อการซื้อกิจการเสร็จสิ้น
• Case กล่าวว่า Aon จะไม่แสวงหาการซื้อแพลตฟอร์มตลาดกลางเพิ่มเติม และมุ่งเน้นทําให้แพลตฟอร์มปัจจุบัน "ดีที่สุด" ไม่ใช่ใหญ่ที่สุด
• บริษัทเน้นย้ําการเข้าถึงตลาด excess and surplus ใหม่ ความร่วมมือด้านการประกันภัยต่อกับ Blackstone และการขยายการใช้งาน AI เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต
• Case คงเป้าหมายการเติบโตแบบออร์แกนิกระดับกลางหลักเดิมหรือดีกว่านั้น แม้จะกล่าวว่าตลาด P&C อาจทรงตัวภายในกลางปี 2027

ภาพรวมเชิงกลยุทธ์

Case อธิบายว่าการทําธุรกรรม USI เป็นก้าวสําคัญในกลยุทธ์ตลาดกลางของ Aon โดยระบุว่าเป้าหมายคือการรวมกระแสเบี้ยประกันของ USI การมีอยู่ในตลาดกลางของ NFP และความสามารถด้านความเสี่ยงองค์กร ทุนมนุษย์ และการวิเคราะห์ของ Aon เข้าเป็นแพลตฟอร์มเดียวที่เข้าถึงลูกค้าได้กว้างขึ้นและมีข้อมูลที่แข็งแกร่งกว่า

เขากล่าวว่าบริษัทไม่ได้เพียงแค่ซื้อรายได้ แต่พยายามเสริมความแข็งแกร่งให้กับโมเดลการบริหารความเสี่ยงแบบบูรณาการ ปรับปรุงผลลัพธ์ของลูกค้า และเสริมฐานข้อมูลและการวิเคราะห์ให้ลึกขึ้น การซื้อกิจการครั้งนี้ เขากล่าว ทําให้ Aon มีตําแหน่งที่แข็งแกร่งขึ้นในตลาดที่ลูกค้าต้องการโซลูชันที่ครบถ้วนมากขึ้น

Case ยังกล่าวว่าบริษัท "เสร็จสิ้น" กับการเข้าซื้อแพลตฟอร์มตลาดกลางหลังจาก USI ซึ่งส่งสัญญาณว่าแพลตฟอร์มมูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันคือจุดสิ้นสุดของระยะการขยายตัวนั้น

ผลประกอบการทางการเงินและเงื่อนไขการซื้อกิจการ

• USI มีมูลค่าประมาณ 990 ล้านดอลลาร์ใน EBITDA โดยมีการปรับเพิ่มน้อยมากประมาณ 10% หรือน้อยกว่า
• สินทรัพย์ตลาดกลางรวมของ USI, NFP และ Aon จะก่อตัวเป็นแพลตฟอร์มรายได้มูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์
• USI เพิ่มกระแสเบี้ยประกัน 11 พันล้านดอลลาร์ให้กับแพลตฟอร์มที่กว้างขึ้น
• Aon คาดว่าจะได้รับ EBITDA synergies มูลค่า 395 ล้านดอลลาร์จาก 23 แผนริเริ่มด้านรายได้และ 10 แผนริเริ่มด้านต้นทุน
• บริษัทระบุว่าอัตราส่วนการซื้อกิจการอยู่ที่ 14.5 เท่าของ synergies ที่คาดการณ์ไว้
• Aon วางแผนจัดหาเงินทุนสําหรับการซื้อกิจการด้วยหนี้มูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ และชําระคืนอย่างรวดเร็วในขณะที่รักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนจะเร่งขึ้นหลังจากลดหนี้

Case กล่าวว่าบริษัทมีความสามารถในการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในการจัดสรรทุน เนื่องจากได้ขายธุรกิจมูลค่าประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เขากล่าวว่าประวัติดังกล่าวทําให้ Aon มีความยืดหยุ่นในการลดหนี้และสนับสนุนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นโดยไม่ต้องออกหุ้นใหม่

อัปเดตการดําเนินงาน

Aon กล่าวว่าการรวมกิจการจะนําโดยประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ USI Mike Sicard โดยได้รับการสนับสนุนจากประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ Mindy Simon และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินรักษาการ Nadin Virani ส่วน Doug Hammond ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ USI จะดํารงตําแหน่งประธานกรรมการบริหารในช่วงเปลี่ยนผ่าน

ทีมรวมกิจการยังรวมถึงผู้บริหาร NFP ที่ได้รับการเลื่อนตําแหน่ง Mike Schneider และ Ethan Foxman Case กล่าวว่าบริษัทได้สร้างแผนการรวมกิจการที่ครบถ้วนแล้วและคาดว่าการดําเนินการจะเริ่มในวันแรกหลังการปิดดีล

• บริษัทจะใช้โครงสร้าง Aon United พร้อมการกํากับดูแลจากคณะกรรมการบริหาร
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแผนพร้อมดําเนินการแล้ว ไม่ใช่ยังอยู่ในขั้นออกแบบ
• Aon กล่าวว่าจะไม่มีการเข้าซื้อแพลตฟอร์มตลาดกลางเพิ่มเติม

ผลการดําเนินงานในตลาดกลางและแนวทาง NFP

Case ชี้ให้เห็นประสบการณ์ของ Aon กับ NFP เป็นหลักฐานว่ากลยุทธ์นี้สามารถได้ผล เขากล่าวว่าผู้ผลิตชั้นนํา 400 รายของ NFP สร้างการเติบโตของธุรกิจใหม่ 22% ในช่วงสองปีสี่เดือนของการเป็นเจ้าของ

เขายังกล่าวว่า NFP ได้รับโอกาสการรักษาลูกค้า 200 basis points จากโอกาส 500 basis points ในสองปีแรก และการรักษาผู้ผลิตตอนนี้สูงกว่าก่อนการซื้อกิจการ ในด้านความเสี่ยงเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ NFP สร้างการเติบโตแบบออร์แกนิกมากกว่า 10% ในสองจากสี่ไตรมาสล่าสุดภายใต้การเป็นเจ้าของของ Aon

Case กล่าวว่าโมเดลนี้ขึ้นอยู่กับสองสิ่ง ได้แก่ ผลิตภาพที่ดีขึ้นจากผู้ผลิตและจํานวนผู้ผลิตที่มากขึ้น เขากล่าวว่า Aon สามารถสนับสนุนสิ่งนั้นด้วยเนื้อหาที่มากขึ้น ความสามารถที่แข็งแกร่งขึ้น และไม่มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าตอบแทน

การเข้าถึงตลาด excess and surplus และตลาดค้าส่ง

หนึ่งในประโยชน์เชิงกลยุทธ์ที่ชัดเจนที่สุดของการซื้อกิจการ USI Case กล่าว คือการเข้าถึงตลาด excess and surplus หรือ E&S โดยตรง เขากล่าวว่า E&S คิดเป็น 26% ของกระแสประกันภัยในสหรัฐฯ และมีความสําคัญสําหรับความเสี่ยงขนาดใหญ่หรือซับซ้อนที่ไม่สามารถวางได้เสมอในตลาดที่ได้รับอนุญาต

USI นํา 300 การแต่งตั้ง E&S มาด้วย ซึ่ง Case อธิบายว่าเป็นเส้นทางตรงสู่ตลาดที่ Aon ไม่สามารถเข้าถึงได้อย่างเต็มที่มาก่อน เขากล่าวว่าแพลตฟอร์ม Totalis Specialty ที่ประกาศใหม่เพิ่มการเข้าถึงและโอกาสอีกชั้นหนึ่ง

• Totalis Specialty เป็นธุรกิจที่มีรายได้ระหว่าง 800 ล้านดอลลาร์ถึง 900 ล้านดอลลาร์
• เข้าถึงตัวแทนอิสระ 21,000 รายผ่านโปรแกรมต่างๆ
• Aon ได้รับการส่งใบสมัครประมาณ 40% ของ Totalis Specialty ในแต่ละปี ในขณะที่ใบสมัคร 16,000 รายการถูกปฏิเสธ
• Case กล่าวว่าใบสมัครที่ถูกปฏิเสธเหล่านั้นเป็นแหล่งการเติบโตในอนาคตที่ชัดเจน

เขาเสริมว่า Aon วางประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์จากการวางค้าส่งมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ที่ดําเนินการ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีพื้นที่ขยายตัวด้วยการเข้าถึงโดยตรงที่ดีขึ้นและความสามารถที่กว้างขึ้น เขายังกล่าวว่าแพลตฟอร์ม ลอนดอน ของ Aon และ Aon Client Treaty มอบข้อได้เปรียบที่ไม่ง่ายที่จะลอกเลียนแบบ

กลยุทธ์ AI และการวิเคราะห์

Case กล่าวว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นตัวเร่งกลยุทธ์ของ Aon ไม่ใช่กลยุทธ์ตัวเอง เขาโต้แย้งว่า AI จะไม่แทนที่นายหน้าในการบริหารความเสี่ยงที่ซับซ้อน เนื่องจากงานดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการประเมินความเสี่ยง การตัดสินใจเรื่องการรักษา การปรับตลาดให้เหมาะสม และการสนับสนุนการเรียกร้องค่าสินไหม

เขากล่าวว่า Aon ได้ลงทุน 1.3 พันล้านดอลลาร์ในความสามารถด้าน AI และมุ่งเน้นการใช้งานที่สร้างรายได้มากกว่าการประหยัดต้นทุนเพียงอย่างเดียว บริษัทมีความร่วมมือกับ Anthropic, Google และ Microsoft

• Case กล่าวว่า Aon ใช้ชิป NVIDIA รุ่นต้นในโซลูชัน Pathwise ในปี 2009
• เขาชี้ให้เห็นเครื่องมือที่เป็นกรรมสิทธิ์ เช่น เครื่องมือวิเคราะห์ไซเบอร์และระบบประเมินความเสี่ยงอื่นๆ
• เขากล่าวว่าความต้องการการลดความเสี่ยงกําลังเพิ่มขึ้นในพื้นที่เช่นศูนย์ข้อมูลและประกันภัยไซเบอร์

Case กล่าวว่าความซับซ้อนของความเสี่ยงสมัยใหม่หมายความว่านายหน้าสามารถเพิ่มมูลค่าได้มากขึ้น ไม่ใช่น้อยลง เนื่องจากลูกค้าเผชิญกับการตัดสินใจที่บ่อยขึ้นและเป็นเทคนิคมากขึ้น

ความร่วมมือด้านการประกันภัยต่อกับ Blackstone

Case ยังได้พูดถึงความร่วมมือของ Aon กับ Blackstone ซึ่งเขากล่าวว่าออกแบบมาเพื่อสร้างการเข้าถึงทุนการประกันภัยต่อใหม่ผ่านโครงสร้าง Lloyd’s syndicate เขาอธิบายว่าเป็นนวัตกรรมในตลาดทุนมากกว่าการทําธุรกรรมแบบดั้งเดิม

ตามที่ Case กล่าว การวิเคราะห์ของ Aon สามารถให้ Blackstone และผู้ให้ทุนทางเลือกอื่นๆ เข้าถึงพอร์ตโฟลิโอการประกันภัยต่อที่หลากหลายของ Aon โดยตรง ซึ่งเขากล่าวว่ารวมถึงกระแสเงินหลายสิบพันล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่าโครงสร้างนี้สามารถให้ผลลัพธ์ที่ดีขึ้นแก่ลูกค้าผ่านทุนระยะยาว โครงสร้างเงินปันผล และการบริหารความเสี่ยงที่ดีขึ้น

Case กล่าวว่าเป้าหมายที่กว้างขึ้นคือการแก้ไขข้อจํากัดด้านทุนในอุตสาหกรรมประกันภัยโดยการใช้ประโยชน์จากกลุ่มทุนทางเลือกที่ใหญ่กว่ามาก เขากล่าวว่าความพยายามนี้อาจเพิ่มฐานทุนที่มีอยู่ของอุตสาหกรรมเป็นสองเท่าในที่สุด

แนวโน้มในอนาคต

Case กล่าวว่าเป้าหมายการเติบโตแบบออร์แกนิกระดับกลางหลักหรือดีกว่าของ Aon ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยไม่คํานึงถึงวัฏจักรตลาด เขากล่าวว่าสูตรของบริษัทรวมการเพิ่มผลิตภาพต่อหน่วยกับจํานวนหน่วยที่สูงขึ้นผ่านการจ้างงานและการรวมกิจการ

เขากล่าวว่าตลาด P&C คาดว่าจะทรงตัวภายในกลางปี 2027 แต่เน้นย้ําว่าตลาดไม่ได้เหมือนกันในทุกกลุ่ม Aon เขากล่าว มุ่งเน้นโอกาสเฉพาะจุดมากกว่าทิศทางตลาดโดยรวม

• บริษัทคาดว่าราคาต่อหน่วยระยะยาวจะเพิ่มขึ้นเมื่อความต้องการการลดความเสี่ยงเพิ่มขึ้น
• Case กล่าวว่าแพลตฟอร์ม USI ควรเสริมแนวโน้มการเติบโตแบบออร์แกนิกของ Aon
• เขากล่าวว่าโมเดล NFP จะถูกนําไปใช้ซ้ํากับ USI และแพลตฟอร์มตลาดกลางที่กว้างขึ้น
• เขาคาดว่าเครื่องมือการจ้างงานของ USI จะถูกนําไปใช้กับธุรกิจที่กว้างขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ Case ถูกถามว่า Aon จะทําซ้ํารูปแบบการเติบโตของ NFP ที่ USI ได้อย่างไร เขากล่าวว่าคําตอบอยู่ที่กระบวนการรวมกิจการที่บริหารจัดการอย่างเข้มงวด ด้วย 23 แผนริเริ่มด้านรายได้และ 10 แผนริเริ่มด้านต้นทุนที่ติดตามอย่างละเอียด เขากล่าวว่าแพลตฟอร์มรวมทําให้ Aon มีฐานการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าธุรกิจใดๆ เพียงลําพัง

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับความท้าทายหลักต่อเป้าหมาย synergies มูลค่า 395 ล้านดอลลาร์ Case กล่าวว่าบริษัทเข้าใจงานที่อยู่ข้างหน้า แต่เชื่อว่า upside แข็งแกร่งที่สุดในด้านรายได้ เช่น การเข้าถึงค้าส่ง ความสามารถของ ลอนดอน และผลิตภาพของผู้ผลิต เขากล่าวว่าเป้าหมาย synergies "ไม่สามารถต่อรองได้"

ในด้าน E&S Case กล่าวว่าการเข้าถึงโดยตรงจาก USI มีคุณค่าเป็นพิเศษเพราะหลีกเลี่ยงต้นทุนความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการเข้าตลาดที่รุกรานมากกว่า เขากล่าวว่าบริษัทจะยังคงทํางานร่วมกับผู้ค้าส่งเช่น Amwins, Ryan Specialty และ CRC Group ในขณะที่สร้างการเข้าถึงโดยตรงของตัวเอง

ในด้านการจัดหาเงินทุน Case ปกป้องโครงสร้างการชําระเงินสดทั้งหมด เขากล่าวว่าการเจือจางหุ้นไม่สมเหตุสมผลในมูลค่าปัจจุบัน และ Aon มีความสามารถในการลดหนี้อย่างรวดเร็ว รักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน และกลับมาซื้อหุ้นคืน

เขายังกล่าวว่าความร่วมมือกับ Blackstone อาจปรับเปลี่ยนการเข้าถึงทุนการประกันภัยต่อโดยเชื่อมโยงการวิเคราะห์ของ Aon กับทุนถาวรจาก Blackstone และในด้าน AI เขากล่าวว่าเทคโนโลยีควรขยายข้อได้เปรียบของ Aon เพราะลูกค้าของบริษัทเผชิญกับการตัดสินใจที่ซับซ้อนมากขึ้นซึ่งซอฟต์แวร์เพียงอย่างเดียวไม่สามารถแก้ไขได้

คําพูดที่คัดเลือก

• "นั่นคือความแข็งแกร่งของบริษัทเรา นั่นคือตัวเลขที่เราเชื่อว่าเป็นหลายเท่าของราคาหุ้นปัจจุบันของเรา ในแง่ของสิ่งที่เป็นไปได้"
• "สิ่งที่ดีกว่ามาพร้อมกับ Aon Business Services อีกครั้ง Aon Business Services พนักงาน Aon ทั้ง 16,000 คนจ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน