BrightSpring ในงาน Wells Fargo Healthcare Conference: การเติบโตขยายวงกว้าง

ในวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 BrightSpring Health Services (BTSG) ได้ใช้เวที Wells Fargo 21st Annual การดูแลสุขภาพ Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโตเร็วขึ้นในส่วนของร้านขายยา และยังคงขยายตัวในส่วนบริการผู้ให้บริการ แม้จะเผชิญกับแรงกดดันจากการเจรจาราคายาและแนวโน้มราคายาสามัญ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเห็น EBITDA เติบโตแข็งแกร่งขึ้น มีการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานมากขึ้น และงบดุลมีสุขภาพดีขึ้น พร้อมทั้งยังลงทุนในระบบอัตโนมัติ ปัญญาประดิษฐ์ และการเข้าซื้อกิจการ

ประเด็นสําคัญ

• การเติบโตของ EBITDA ในส่วนร้านขายยาเร่งตัวขึ้นอย่างมาก จากช่วง 6% ถึง 8% ในปี 2022 ถึง 2024 มาอยู่ที่เกือบ 40% ในปี 2025 และมากกว่า 40% ในครึ่งแรกของปี 2026
• ธุรกิจผู้ให้บริการบันทึก EBITDA เติบโตแบบออร์แกนิกประมาณ 20% ในไตรมาสล่าสุด โดยได้รับแรงหนุนจากการเข้าซื้อกิจการ Amedisys LHC และการเติบโตของปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้น
• BrightSpring ระบุว่าปี 2026 เป็นปีที่ได้รับผลกระทบสูงสุดจากการเจรจาราคายาภายใต้ Inflation Reduction Act โดยมีผลกระทบต่อ EBITDA หลังการบรรเทาอยู่ที่ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์
• บริษัทกําลังเข้าใกล้อัตราหนี้สิน 2 เท่า ลดลงจากกว่า 4 เท่าในช่วง IPO ทําให้มีพื้นที่มากขึ้นสําหรับการเข้าซื้อกิจการที่เสริมมูลค่า
• ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงแพลตฟอร์มการเติบโตที่ครอบคลุม ซึ่งสร้างขึ้นบนร้านขายยาเฉพาะทาง การให้ยาทางหลอดเลือด ร้านขายยาในบ้านและชุมชน และบริการผู้ให้บริการ

ผลประกอบการทางการเงิน

BrightSpring ระบุว่าส่วนงานร้านขายยาของบริษัทได้เข้าสู่ช่วงการเติบโตที่เร็วขึ้นมาก

• การเติบโตของ EBITDA ในส่วนร้านขายยาเพิ่มขึ้นจากช่วงประวัติศาสตร์ที่ 6% ถึง 8% ในปี 2022 ถึง 2024 มาอยู่ที่เกือบ 40% ในปี 2025
• การเติบโตยังคงอยู่เหนือ 40% ในครึ่งแรกของปี 2026
• บริษัทระบุว่าการเร่งตัวดังกล่าวสะท้อนถึงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลายอย่างที่ทํางานพร้อมกัน ไม่ใช่เหตุการณ์เดียว

ฝ่ายบริหารยังได้กล่าวถึงกําไรขั้นต้นต่อใบสั่งยา ซึ่งลดลงจากไตรมาสแรกมาสู่ไตรมาสที่สองของปี 2026

• การลดลงดังกล่าวส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการปรับราคาตามฤดูกาลในไตรมาสแรก เมื่อสินค้าคงคลังในมือส่งผลดีต่อมาร์จิ้น
• เมื่อตัดผลกระทบตามฤดูกาลออก กําไรขั้นต้นต่อใบสั่งยาที่แท้จริงเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สอง
• BrightSpring ระบุว่ากําไรขั้นต้นต่อใบสั่งยาเป็นเพียงหนึ่งในผลลัพธ์จากปัจจัย 70 ถึง 80 ประการทั่วทั้งธุรกิจ ไม่ใช่ตัวชี้วัดหลักที่บริษัทบริหารจัดการ
• บริษัทระบุว่ามุ่งเน้นการเติบโตของ EBITDA พื้นฐานและรายได้ที่ยั่งยืนในระยะยาว แม้ว่าจะหมายถึงการยอมรับกําไรต่อใบสั่งยาที่ต่ําลงในบางส่วน

ธุรกิจผู้ให้บริการยังแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง

• EBITDA แบบออร์แกนิกเติบโตประมาณ 20% ในไตรมาสล่าสุด
• การขยายตัวของมาร์จิ้นเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับปรุง
• การเติบโตของปริมาณการซื้อขายได้รับการสนับสนุนจากสิ่งที่ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นการให้บริการดูแลคุณภาพสูง
• การเข้าซื้อกิจการ Amedisys LHC ที่เสร็จสิ้นในต้นเดือนธันวาคม ได้รับการบูรณาการอย่างประสบความสําเร็จและเพิ่มการเติบโต

BrightSpring ระบุว่ายังบริหารจัดการแรงกดดันภายนอกที่มีนัยสําคัญจาก Inflation Reduction Act

• ปี 2026 เป็นปีที่ได้รับผลกระทบสูงสุดจากการเจรจาราคายาภายใต้ IRA
• หลังจากการบรรเทาผ่านค่าธรรมเนียมการจ่ายยาที่เพิ่มขึ้นซึ่งเจรจากับผู้จ่ายเงิน ผลกระทบต่อ EBITDA อยู่ที่ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ในปี 2026
• บริษัทคาดว่าผลกระทบจาก IRA ในปี 2027 จะอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของปี 2026 ก่อนการบรรเทาเพิ่มเติม
• ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงแสวงหาการชดเชยค่าธรรมเนียมการจ่ายยาเพิ่มเติมที่อาจใช้ย้อนหลังกับกลุ่มปี 2026 ด้วย

ในด้านงบดุล BrightSpring ระบุว่าอัตราหนี้สินลดลงอย่างมาก

• อัตราหนี้สินกําลังเข้าใกล้ 2 เท่า
• เปรียบเทียบกับกว่า 4 เท่าในช่วงเวลาที่บริษัท IPO เมื่อ 2.5 ปีที่แล้ว
• เป้าหมายที่บริษัทระบุไว้คืออัตราหนี้สินระดับกลาง 2 เท่า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสถานะปัจจุบันให้ความยืดหยุ่นสําหรับการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติมในขณะที่ยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมาย

อัปเดตการดําเนินงาน

BrightSpring ระบุว่าธุรกิจร้านขายยาเฉพาะทางได้รับแรงขับเคลื่อนจากการผสมผสานของลูกค้าใหม่ การเพิ่มปริมาณจากลูกค้าก่อนหน้า และการเปลี่ยนไปใช้ยาสามัญ

• การชนะสัญญายา Long-acting depot หรือ LDD ยังคงสนับสนุนการเติบโตต่อเนื่อง
• โปรแกรม LDD มักใช้เวลา 2 ถึง 3 ปีจึงจะถึงระดับเต็มที่ ดังนั้นสัญญาที่ได้รับในปี 2021 ยังคงมีส่วนสนับสนุนผลลัพธ์ปัจจุบัน
• ธุรกิจแบบ fee-for-service ที่เชื่อมโยงกับผู้ผลิต LDD ยังช่วยสนับสนุนรายได้และรายได้สุทธิ
• การเปลี่ยนยาสามัญจากยาที่มีตราสินค้ากําลังสร้างโอกาสปริมาณการซื้อขายใหม่

ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ผลิตยาเลือกพันธมิตรร้านขายยาเฉพาะทางโดยพิจารณาจากคุณภาพการบริการมากขึ้น ไม่ใช่แค่ขนาดเครือข่าย

• BrightSpring ระบุว่ามีตัวชี้วัดระยะเวลาการจ่ายยาครั้งแรกที่ดีที่สุดในตลาด
• ความพึงพอใจของผู้ป่วยและอัตราการครอบครองยา ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความสม่ําเสมอในการใช้ยา มีความสําคัญต่อพันธมิตรด้านเภสัชกรรม
• การจัดเตรียมแบบเอกสิทธิ์และแบบแคบมากกําลังเป็นที่นิยมมากขึ้นในกลุ่มยามะเร็งและยาหายากหรือยาสําหรับโรคหายาก
• บริษัทอธิบายตัวเองว่าเป็นพันธมิตรบริการครบวงจรสําหรับผู้ผลิต

แผนการเปลี่ยนยาสามัญของบริษัทเป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์ร้านขายยา

• ก่อนที่ยาจะกลายเป็นยาสามัญ BrightSpring ทํางานเพื่อสร้างปริมาณการซื้อขายในขณะที่ยังเป็นยาที่มีตราสินค้า โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ LDD
• เมื่อยาได้รับสถานะยาสามัญ บริษัทระบุว่าสามารถเปลี่ยนผู้ป่วยได้อย่างรวดเร็ว มักถึงเกือบ 100% ของฐานผู้ป่วยที่มีอยู่
• การเปลี่ยนดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากทีมขายหลายร้อยคน
• แบรนด์ Onco360 และ CareMed ช่วยรักษาความสัมพันธ์กับผู้ป่วยหลังการเปลี่ยน
• โปรแกรม REMS และโปรแกรมการจัดการความเป็นพิษยังคงดําเนินต่อไปหลังการเปลี่ยน

BrightSpring ระบุว่าวงจรยาสามัญในปัจจุบันกําลังมีส่วนสนับสนุนแล้ว และวงจรในอนาคตควรเพิ่มมากขึ้น

• POMALYST ซึ่งเป็นยาที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มปี 2026 เปิดตัวในช่วงต้นไตรมาสแรก และผลประโยชน์ส่วนใหญ่สะท้อนอยู่ในผลลัพธ์แล้ว
• บริษัทระบุว่าสามารถเปลี่ยนผู้ป่วยได้เกือบ 100% อย่างรวดเร็วหลังการเปิดตัว
• BOSULIF และ Rydapt ยังเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มปี 2026
• กลุ่มยาสามัญปี 2027 คาดว่าจะเปิดตัวในช่วงปลายปี โดยผลกระทบทางการเงินส่วนใหญ่จะไหลเข้าสู่ปี 2028
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มปี 2027 ควรมีผลกระทบต่อรายได้และ EBITDA ประมาณครึ่งหนึ่งของปี 2026

ในส่วนการให้ยาทางหลอดเลือด BrightSpring ระบุว่ากําลังขยายทั้งบริการเฉพาะทางเฉียบพลันและเรื้อรัง

• ปริมาณการซื้อขายยังคงเติบโตในการให้ยาทางหลอดเลือดแบบเฉียบพลันและแบบเรื้อรังเฉพาะทาง
• การบริการและผลลัพธ์คุณภาพสูงช่วยชนะพันธมิตรผู้ผลิต
• บริษัทกําลังสร้างความหนาแน่นในตลาดเพิ่มขึ้นเพื่อปรับปรุงอํานาจการเจรจาและขนาดการจัดซื้อ
• บริษัทยังพัฒนากลยุทธ์การขายเฉพาะสําหรับสถานะโรคสําหรับการให้ยาทางหลอดเลือดแบบเรื้อรังเฉพาะทาง

ธุรกิจร้านขายยาในบ้านและชุมชนยังคงมุ่งเน้นการเติบโตที่มีกําไร

• BrightSpring ระบุว่าได้ออกจากลูกค้าที่ไม่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจในปีก่อน
• การเติบโตของปริมาณการซื้อขายหลักยังคงแข็งแกร่ง
• โครงการระบบอัตโนมัติและ AI กําลังปรับปรุงประสิทธิภาพ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่ได้แสวงหาการเติบโตของรายได้รวมในทุกต้นทุน

ธุรกิจผู้ให้บริการครอบคลุมการดูแลสุขภาพที่บ้าน การดูแลแบบประคับประคอง การดูแลเบื้องต้น และการฟื้นฟูสมรรถภาพ

• การเติบโตได้รับการสนับสนุนจากการให้บริการดูแลคุณภาพสูงและความมั่นคงของพนักงานที่ดีขึ้น
• การลงทุนในค่าจ้างและสวัสดิการยังคงดําเนินต่อไป แต่อัตราการลาออกที่ลดลงช่วยชดเชยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
• บริษัทระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Amedisys LHC เปิดโอกาสทางตลาดเพิ่มเติม
• โครงสร้างพื้นฐานองค์กรถูกนํามาใช้เพื่อสนับสนุนการเติบโตในพื้นที่ต่างๆ

แนวโน้มในอนาคต

BrightSpring ระบุว่ามีความชัดเจนที่ดีเกี่ยวกับไปป์ไลน์ร้านขายยาเฉพาะทาง

• ฝ่ายบริหารระบุว่าโดยทั่วไปจะเห็นการชนะสัญญา LDD ล่วงหน้า 12 ถึง 18 เดือน
• ความชัดเจนดังกล่าวช่วยกําหนดแนวโน้มในวัน Investor Day ของบริษัท
• เป้าหมายทางการเงินปัจจุบันหลายรายการสามารถบรรลุได้จาก LDD ที่ชนะแล้ว ด้วยระยะเวลาการเพิ่มปริมาณที่ยาวนาน
• ยาที่เปิดตัวตั้งแต่ปี 2021 ยังคงมีส่วนสนับสนุนการเติบโต

บริษัทคาดว่าจะมีแรงหนุนระยะยาวหลายประการในร้านขายยา

• การชนะสัญญา LDD ใหม่ควรดําเนินต่อไป
• LDD ที่มีอยู่ควรยังคงเพิ่มปริมาณต่อไป
• การเปลี่ยนยาสามัญควรขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้สําหรับยาหลายชนิด
• การเติบโตแบบ fee-for-service ควรดําเนินต่อไป
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดราคายาสามัญมักเกิดขึ้นในช่วง 5 ถึง 10 ปี ดังนั้นจึงสร้างแรงกดดันที่ต้องชดเชยตลอดเวลา

BrightSpring ระบุว่าโอกาสจากยาสามัญไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว

• ยาที่จําหน่ายผ่านเครือข่ายร้านขายยาเพียง 10 ถึง 15 แห่งในขณะที่เป็นยาที่มีตราสินค้า สามารถกลายเป็นโอกาสในตลาดที่กว้างขึ้นเมื่อกลายเป็นยาสามัญ
• ทีมขายของบริษัทพร้อมที่จะขับเคลื่อนปริมาณการซื้อขายหลังการเปลี่ยน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนยาสามัญเป็นจุดเริ่มต้นของการเติบโตของแฟรนไชส์ ไม่ใช่จุดสิ้นสุด
• บริษัทคาดว่ากลุ่มปี 2027 และ 2028 จะเพิ่มโอกาสรายได้จากแบรนด์ที่มีนัยสําคัญ

ในด้านการเจรจา IRA บริษัทระบุว่าแรงกดดันควรลดลงหลังปี 2026

• ปี 2026 เป็นปีที่ได้รับผลกระทบสูงสุด
• ปี 2027 ควรอยู่ที่ประมาณ 50% ของผลกระทบปี 2026 ก่อนการบรรเทาเพิ่มเติม
• BrightSpring ยังคงเจรจาค่าธรรมเนียมการจ่ายยาที่เพิ่มขึ้นสําหรับทั้งสองกลุ่ม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการชดเชยเพิ่มเติมอาจลดผลกระทบสุทธิได้

ในส่วนการให้ยาทางหลอดเลือด บริษัทเห็นพื้นที่ในการขยายความหนาแน่นและขอบเขต

• การให้ยาทางหลอดเลือดแบบเฉียบพลันควรช่วยในการเจรจาและขนาดการจัดซื้อ
• การให้ยาทางหลอดเลือดแบบเรื้อรังเฉพาะทางกําลังถูกสร้างขึ้นรอบๆ สถานะโรคและยาที่กําหนดเป้าหมาย
• ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดยังคงมีโอกาสการเติบโตที่น่าสนใจ

แนวโน้มธุรกิจผู้ให้บริการยังคงเป็นบวก

• BrightSpring กําลังมองหาการเติบโตของปริมาณการซื้อขายที่มีกําไรในทุกสภาพแวดล้อมการดูแล
• บริษัทเห็นโอกาสในพื้นที่ภูมิศาสตร์ที่น่าสนใจซึ่งความหนาแน่นสามารถสนับสนุนการจัดแนวบริการได้
• ชุมชนที่อยู่อาศัยสําหรับผู้สูงอายุเป็นจุดมุ่งเน้นในการเข้าสู่ตลาด โดยนําเสนอร้านขายยา การดูแลสุขภาพที่บ้าน การฟื้นฟูสมรรถภาพ Part B การดูแลเบื้องต้น และการดูแลแบบประคับประคองร่วมกัน
• บริษัทยังเห็นศักยภาพในโมเดล accountable care organization และ I-SNP เมื่อความหนาแน่นเพิ่มขึ้น

การจัดสรรทุนยังคงม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน