Smithfield Foods ในงาน Barclays: เนื้อสัตว์แปรรูปช่วยชดเชยแรงกดดันจากหมู

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Smithfield Foods (SFD) ได้ใช้เวที Barclays 19th รายปี Global Consumer Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่แข็งแกร่งในบางด้านและเผชิญแรงกดดันในบางส่วน บริษัทผู้แปรรูปเนื้อหมูรายนี้เปิดเผยว่าทํากําไรจากการดําเนินงานในไตรมาสที่สองและครึ่งแรกของปีได้สูงเป็นประวัติการณ์ แต่ก็ปรับลดคาดการณ์ระยะสั้นสําหรับเนื้อหมูสดและการผลิตสุกร หลังจากมูลค่าการตัดซากหมูปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว

ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์ของบริษัทมุ่งเน้นมากขึ้นที่เนื้อสัตว์แปรรูป การใช้ประโยชน์จากสุกรแต่ละตัวให้ดีขึ้น และการปรับขนาดฐานการผลิตสุกรให้เล็กลงและมีประสิทธิภาพมากขึ้น สารจากฝ่ายบริหารมีความมองโลกในแง่ดีในด้านการดําเนินงานและความแข็งแกร่งของงบดุล ขณะที่ยอมรับว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงผันผวนและการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงระมัดระวัง

ประเด็นสําคัญ

• Smithfield รายงานกําไรจากการดําเนินงานในไตรมาสที่สองและครึ่งแรกของปีสูงเป็นประวัติการณ์ แม้สภาพแวดล้อมของผู้บริโภคจะยังอ่อนแอ
• บริษัทปรับลดคาดการณ์ไตรมาสที่สามสําหรับเนื้อหมูสดและการผลิตสุกร เนื่องจากมูลค่าการตัดซากหมูลดลงมากกว่าที่คาด โดยเฉพาะราคาขาหมู
• เนื้อสัตว์แปรรูปยังคงเป็นจุดสว่างหลัก โดยมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น การกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งขึ้น และปริมาณ E-commerce เติบโตประมาณ 22%
• Smithfield ระบุว่างบดุลแข็งแกร่งมาก โดยมีอัตราหนี้สินที่ 0.4 เท่า และสภาพคล่องมากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์
• แผนการลงทุนระยะยาวรวมถึงการปรับปรุงโรงงาน Sioux Falls ครั้งใหญ่ และการใช้จ่ายด้านทุนอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับการจ่ายเงินปันผลและการเข้าซื้อกิจการอย่างคัดสรร

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Shane Smith กล่าวว่าผลการดําเนินงานล่าสุดของบริษัทสะท้อนให้เห็นธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสําคัญในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

• Smithfield รายงานกําไรจากการดําเนินงานในไตรมาสที่สองและครึ่งแรกของปี 2025 สูงเป็นประวัติการณ์
• กําไรของกลุ่มเนื้อสัตว์แปรรูปอยู่ที่ 13.1% ในไตรมาสที่สอง
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานทะลุ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• อัตราหนี้สินในงบดุลอยู่ที่ 0.4 เท่า โดยมีสภาพคล่องมากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส
• การใช้จ่ายด้านทุนรายปีคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 350 ล้านดอลลาร์ถึง 450 ล้านดอลลาร์ โดยแบ่งเกือบเท่าๆ กันระหว่างโครงการบํารุงรักษาและโครงการเติบโต
• บริษัทระบุว่าสามารถดําเนินการจ่ายเงินปันผล ใช้จ่ายด้านทุน และเข้าซื้อกิจการ ขณะที่ยังคงรักษางบดุลที่แข็งแกร่งไว้ได้

Smith กล่าวว่าโมเดลธุรกิจของบริษัทในปัจจุบันสร้างขึ้นรอบสามลําดับความสําคัญ ได้แก่ การขยายธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูป การปรับปรุงการใช้ประโยชน์จากสุกรทั้งตัวในเนื้อหมูสด และการปรับขนาดการผลิตสุกรให้เหมาะสม

"เราเป็นบริษัทที่แตกต่างอย่างมากในวันนี้จากที่เคยเป็นมาตลอดประวัติศาสตร์ของเรา" Smith กล่าว "สิ่งที่เราสร้างขึ้นก่อนการกลับมาเข้าตลาด IPO ในสหรัฐอเมริกาคือโมเดลรายได้ที่ยั่งยืนกว่ามาก"

การปรับปรุงคาดการณ์และแรงกดดันจากสินค้าโภคภัณฑ์

Smithfield ปรับลดคาดการณ์ไตรมาสที่สามสําหรับเนื้อหมูสดและการผลิตสุกร หลังจากมูลค่าการตัดซากหมูของ USDA ลดลงอย่างรวดเร็ว ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่ใช่ปัญหาเชิงโครงสร้างของธุรกิจ

• ส่วนประกอบขาหมูในการตัดซากลดลงประมาณ 25% สู่ระดับต่ําที่ราว $70 ต้นๆ
• ส่วนต่างกําไรขั้นต้นของอุตสาหกรรมหดตัวลงประมาณ 50% เมื่อเทียบกับเดือน ก.ค. และ ส.ค. 2024
• ราคาสุกรลดลงสอดคล้องกับมูลค่าเนื้อสัตว์ที่อ่อนแอลง
• บริษัทคงคาดการณ์เนื้อสัตว์แปรรูปไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
• ฝ่ายบริหารอธิบายว่าแรงกดดันดังกล่าวเป็นความผันผวนระยะสั้นที่เชื่อมโยงกับอุปทานทั่วโลกและการแข่งขันด้านการส่งออก

Smithfield ระบุว่าการลดลงของมูลค่าการตัดซากเกิดขึ้นหลังจากการให้คาดการณ์ในต้นเดือน ส.ค. และสะท้อนปัจจัยหลายประการ รวมถึงการฟื้นตัวของฝูงสุกรในเม็กซิโกและการเปลี่ยนแปลงของตลาดระหว่างประเทศในวงกว้าง บริษัทระบุว่ารายงาน Hogs and Pigs ประจําเดือน มิ.ย. แสดงให้เห็นว่าฝูงพ่อแม่พันธุ์ลดลง 1.2%

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

เนื้อสัตว์แปรรูปยังคงเป็นพื้นที่การดําเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุดของ Smithfield บริษัทระบุว่าได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในห้าหมวดหมู่ที่มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อหมวดหมู่ และขยายการกระจายสินค้าในช่องทางค้าปลีก

• จุดกระจายสินค้าเพิ่มขึ้น 6.2% ในครึ่งแรกของปี
• ปริมาณเนื้อสัตว์แปรรูปทรงตัวเกือบคงที่ ขณะที่ปริมาณหมวดหมู่โดยรวมลดลงมากกว่า 4%
• ปริมาณ E-commerce เติบโตประมาณ 22% เร็วกว่าตลาดโดยรวม
• ผลิตภัณฑ์ใหม่รวมถึง Nathan’s Famous Grass-Fed Beef Franks ซึ่งเข้าถึง ACV 40% ภายในเวลาประมาณหนึ่งไตรมาส
• ผลิตภัณฑ์ประเภทเนื้อพร้อมปรุงและผลิตภัณฑ์รสชาติทางเลือกที่เปิดตัวในเดือน เม.ย. ก็มีผลการดําเนินงานที่ดีเช่นกัน
• การใช้จ่ายด้าน Marketing เพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนการเติบโตของแบรนด์และการมีส่วนร่วมของผู้บริโภค

บริษัทระบุว่าพอร์ตโฟลิโอในปัจจุบันครอบคลุมแบรนด์พรีเมียม เช่น Nathan’s และ Prime Fresh แบรนด์กระแสหลัก แบรนด์ราคาประหยัด และธุรกิจ private label ประมาณ 40% ในช่องทางค้าปลีก ฝ่ายบริหารระบุว่าการผสมผสานดังกล่าวช่วยให้ Smithfield สามารถตอบสนองผู้บริโภคในทุกระดับราคาในขณะที่นักช้อปยังคงระมัดระวังในการใช้จ่าย

ในส่วนของเนื้อหมูสด Smithfield ระบุว่ากําลังใช้กลยุทธ์ "Next Selling" เพื่อปรับปรุงผลตอบแทนจากซากและแต่ละชิ้นส่วน

• บริษัทกําลังนําผลิตภัณฑ์ไปยังตลาดส่งออก การใช้งานด้านเภสัชกรรม และช่องทางอาหารสัตว์เลี้ยง เมื่อช่องทางเหล่านั้นให้มูลค่าที่ดีกว่า
• ยอดขายเนื้อหมูสดที่มีมูลค่าเพิ่ม รวมถึงผลิตภัณฑ์พร้อมใส่กล่องและผลิตภัณฑ์หมักดอง เพิ่มขึ้นประมาณ 4% ในไตรมาสที่สอง
• ยอดขายบริการอาหารในเนื้อหมูสดเพิ่มขึ้นประมาณ 12% ในแง่ยอดขาย โดยปริมาณเพิ่มขึ้น 8%
• บริษัทระบุว่าปัจจุบันส่งออกไปยังมากกว่า 30 ตลาดส่งออก
• ญี่ปุ่นถูกอธิบายว่าเป็นตลาดที่เติบโตได้ดี ขณะที่เม็กซิโกยังคงมีความสําคัญแม้จะมีแรงกดดันระยะสั้นต่อราคาขาหมู
• ยอดขายไปยังจีนระบุว่าคิดเป็นน้อยกว่า 2% ของยอดขายรวมของบริษัท และจํากัดอยู่ที่ผลิตภัณฑ์เครื่องใน เช่น หู กระเพาะ และไต

Smithfield ยังระบุด้วยว่ากําลังลงทุนในระบบอัตโนมัติเพื่อลดความต้องการแรงงานและปรับปรุงประสิทธิภาพทั่วทั้งเครือข่าย

กลยุทธ์การผลิตสุกร

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจการผลิตสุกรของบริษัทได้ถูกลดขนาดลงอย่างตั้งใจในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เพื่อปรับปรุงเศรษฐศาสตร์และปรับอุปทานให้สอดคล้องกับส่วนที่เหลือของบริษัท

• Target ระยะยาวคือการลดการผลิตสุกรจาก 17.5 ล้านตัวเหลือ 10 ล้านตัว ซึ่งลดลงประมาณ 30%
• บริษัทระบุว่าระดับ 10 ล้านตัวไม่ได้ถูกกําหนดไว้ตลอดไป แต่ยังคงเป็นเป้าหมายในปัจจุบัน
• สุกรที่เหลืออยู่ในกลุ่ม 5% ถึง 10% บนสุดของโครงสร้างต้นทุนในสหรัฐอเมริกา
• โปรแกรมการเปลี่ยนแปลงพันธุกรรมห้าปีได้เสร็จสิ้นแล้ว
• การริเริ่มด้านอาหาร การสีข้าว สุขภาพ และความปลอดภัยทางชีวภาพช่วยลดต้นทุน
• Smithfield ระบุว่าใช้การป้องกันความเสี่ยงสําหรับข้าวโพด กากถั่วเหลือง และราคาสุกร รวมถึงการป้องกันสําหรับสุกรที่ซื้อมาในเนื้อหมูสด

Smithfield ยังระบุด้วยว่าโครงสร้างธุรกิจสุกรแตกต่างกันตามภูมิภาค โรงงาน Sioux Falls มีการรวมกิจการในแนวตั้งประมาณ 2% หมายความว่า 98% ของสุกรมาจากผู้ผลิตอิสระ ขณะที่โรงงานชายฝั่งตะวันออกมีการรวมกิจการในแนวตั้งประมาณ 75% ถึง 80%

สภาพแวดล้อมด้านต้นทุนและการบรรเทา

ฝ่ายบริหารระบุว่าต้นทุนการดําเนินงานบางส่วนยังคงสูง โดยเฉพาะค่าขนส่ง ดีเซล และวัสดุบรรจุภัณฑ์

• ต้นทุนค่าขนส่งและดีเซลยังคงสูงเนื่องจากใบอนุญาตขับรถเชิงพาณิชย์ประมาณ 2 แสนใบได้ออกจากตลาดไป
• บริษัทไม่คาดว่าจะมีการบรรเทาอย่างมีนัยสําคัญในด้านกําลังการขนส่งจนกว่าจะถึงครึ่งหลังของปี 2027
• Smithfield ระบุว่าได้ลดระยะทางการขับรถลงมากกว่า 1 ล้านไมล์ต่อปีในช่วงสองปีที่ผ่านมา ผ่านการเปลี่ยนแปลงเครือข่ายและการรวมเส้นทาง
• บริษัทกําลังสลับระหว่างการขนส่งด้วยยานพาหนะส่วนตัว แบบเฉพาะ และแบบอินเตอร์โมดัลเมื่อเหมาะสม
• ต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่ทําจากเรซินคาดว่าจะเห็นได้ชัดเจนขึ้นในครึ่งหลังของปีเมื่อสัญญาต่ออายุ
• ต้นทุนวัตถุดิบเนื้อวัวและไก่งวงยังคงสูงอยู่
• การขึ้นราคายังคงเป็นทางเลือกสุดท้าย โดยใช้การจัดซื้อ การป้องกันความเสี่ยง และการวิศวกรรมมูลค่าก่อน

แนวโน้มในอนาคต

Smithfield ระบุว่ายังคงมีความเชื่อมั่นในเนื้อสัตว์แปรรูป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธุรกิจเข้าสู่ช่วงที่แข็งแกร่งที่สุดตามฤดูกาล

• ไตรมาสที่สี่มักเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดสําหรับเนื้อสัตว์แปรรูป
• ปฏิทินปี 2026 มีสัปดาห์ที่ 53 ซึ่งจะเพิ่มประโยชน์บางส่วน
• การได้รับการกระจายสินค้าในครึ่งแรกของปีควรช่วยผลลัพธ์ในครึ่งหลัง
• การลงทุนด้าน Marketing คาดว่าจะดําเนินต่อไปในระดับที่สูงขึ้น
• ผลิตภัณฑ์ใหม่ รวมถึง Nathan’s Grass-Fed, Prime Fresh และโซลูชันอาหาร คาดว่าจะมีส่วนร่วมมากขึ้นในช่วงปลายปี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความเชื่อมั่นของตนอยู่บนพื้นฐานของการดําเนินการที่อยู่ระหว่างดําเนินการแล้ว ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในสภาวะตลาด

สําหรับเนื้อหมูสด Smithfield ระบุว่าไตรมาสที่สี่มักได้รับความช่วยเหลือจากความต้องการในช่วงวันหยุดและสภาพอากาศที่เย็นลง บริษัทระบุว่านักลงทุนควรติดตามแนวโน้มการตัดซากของ USDA โดยเฉพาะราคาขาหมูและพุง เนื่องจากเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความสามารถในการทํากําไรจากส่วนต่าง

ในการผลิตสุกร ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจอาจได้รับประโยชน์ในช่วงปลายปีจากอุปทานที่ตึงตัวและความต้องการตามฤดูกาลที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าจะไม่ได้ให้การอัปเดตตลอดทั้งปีในการประชุมครั้งนี้

การจัดสรรทุนและการเข้าซื้อกิจการ

Smithfield ระบุว่าแผนการจัดสรรทุนยังคงมีวินัยและสมดุล

• การใช้จ่ายด้านทุนรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 350 ล้านดอลลาร์ถึง 450 ล้านดอลลาร์
• บริษัทวางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลที่ยั่งยืนต่อไปที่ $1.25 ต่อหุ้นต่อปี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าจะมองหาการควบรวมและเข้าซื้อกิจการที่เพิ่มกําลังการผลิต ความสามารถ และธุรกิจที่มีมูลค่าเพิ่ม
• บริษัทระบุว่ามีกระแสเงินสดเพียงพอที่จะสนับสนุนลําดับความสําคัญทั้งสี่พร้อมกัน ได้แก่ การลงทุน เงินปันผล M&A และความแข็งแกร่งของงบดุล

Smithfield ยังได้หารือเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ Nathan’s Famous ที่อยู่ระหว่างดําเนินการ ซึ่งยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของคณะกรรมการว่าด้วยการลงทุนจากต่างประเทศในสหรัฐอเมริกา ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าการทําธุรกรรมจะปิดในครึ่งหลังของปี 2025 และมองว่าเป็นวิธีการเสริมความแข็งแกร่งให้กับแพลตฟอร์มเนื้อสัตว์แปรรูปที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัท

การปรับปรุงโรงงาน Sioux Falls

หนึ่งในโครงการระยะยาวที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทคือการปรับปรุงโรงงานที่ Sioux Falls รัฐ S.D. ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่ามีอายุมากกว่า 100 ปีและถูกจํากัดด้วยพื้นที่ในปัจจุบัน

• Sioux Falls เป็นโรงงานที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ Smithfield
• โครงการใหม่จะรวมการดําเนินงานเนื้อหมูสดและเนื้อสัตว์แปรรูปไว้ในสถานที่เดีย

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน