Power Corporation ในงาน Scotiabank Summit: มุ่งเน้นการเป็นเจ้าของเชิงรุก

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 Power Corporation of Canada (POW) ได้ใช้เวที Scotiabank’s 27th Annual ทางการเงิน Summit เพื่อนําเสนอข้อความที่คุ้นเคยแต่คมชัดยิ่งขึ้น ได้แก่ การเพิ่มเงินปันผล เพิ่มมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ และลดช่องว่างระหว่างราคาหุ้นกับ NAV ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร James O’Sullivan กล่าวว่าบริษัทมีทั้งจุดแข็งและข้อแลกเปลี่ยน รวมถึงเงินสดส่วนเกินและแพลตฟอร์มการเติบโตหลายแห่งในด้านหนึ่ง และส่วนลดที่ยังคงอยู่เมื่อเทียบกับ NAV ในอีกด้านหนึ่ง

ประเด็นสําคัญ

• Power Corp ระบุว่าภารกิจหลักของบริษัทคือการเป็นเจ้าของเชิงรุก หมายถึงการมีส่วนร่วมโดยตรงในด้านกลยุทธ์ การจัดสรรทุน บุคลากร และการบริหารความเสี่ยงในทุกธุรกิจ
• O’Sullivan กล่าวว่าบริษัทมองเห็นผลตอบแทนรวมระยะกลางถึงระยะยาวที่ 12% ขึ้นไปต่อปี ประกอบด้วยการเติบโตของกําไร 9% ขึ้นไป และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลประมาณ 3%
• Wealthsimple, Rockefeller, Empower และแพลตฟอร์มทางเลือกยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก โดยได้รับการสนับสนุนจากเงินสดส่วนเกินและสภาพคล่องเพิ่มเติม
• บริษัทยังผลักดันการลงทุนด้าน AI ผ่านกองทุนมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์แคนาดา พร้อมกับพิจารณาการลดความซับซ้อน การซื้อคืนหุ้น และการควบรวมกิจการอย่างต่อเนื่อง
• O’Sullivan กล่าวว่าตลาดควรประเมิน Power Corp จากคุณภาพของการเป็นเจ้าของเชิงรุก ไม่ใช่จากโครงสร้างการถือครองเพียงอย่างเดียว

การเป็นเจ้าของเชิงรุกในฐานะข้อความหลัก

O’Sullivan กล่าวว่า Power Corp ควรถูกมองว่าเป็นเจ้าของเชิงรุกที่ช่วยกําหนดกลยุทธ์และการจัดสรรทุนในพอร์ตโฟลิโอ มากกว่าการเป็นบริษัทโฮลดิ้งแบบ passive

• เขากล่าวว่าพันธกิจของบริษัทได้อธิบายตัวเองว่าเป็นเจ้าของเชิงรุกมานานกว่า 10 ปีแล้ว
• เขากล่าวว่าโมเดลนี้ครอบคลุม 4 ด้านหลัก ได้แก่ กลยุทธ์ การจัดสรรทุน การตัดสินใจด้านบุคลากรหลัก และการบริหารความเสี่ยง
• เขาโต้แย้งว่าตลาดควรประเมิน Power Corp จากคุณภาพของการเป็นเจ้าของเชิงรุกนั้น
• เขากล่าวว่าการสร้างมูลค่าของบริษัทมาจากทั้งการเป็นเจ้าของในแนวตั้งภายในธุรกิจ และการเชื่อมโยงในแนวนอนทั่วทั้งกลุ่ม

เขายกตัวอย่างหลายกรณีเพื่ออธิบายสิ่งที่หมายถึง

• เขากล่าวว่า IGM จะไม่ได้เป็นเจ้าของ Wealthsimple หากปราศจากการมีส่วนร่วมของ Power Corp
• เขากล่าวว่า IGM จะไม่ได้เป็นเจ้าของ Rockefeller หากปราศจากการมีส่วนร่วมของ Power Corp
• เขายังชี้ให้เห็นถึง China AMC โดยกล่าวว่าเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของสินทรัพย์ที่มีอยู่ส่วนหนึ่งเพราะบทบาทเชิงรุกของ Power Corp
• เขากล่าวว่าการลงทุนด้าน fintech ของบริษัท รวมถึง Portage, Conquest, nesto, ClearEstate และ PolicyBook ช่วยเสริมสร้างธุรกิจหลักของ IGM

ผลประกอบการทางการเงินและสถานะทุน

Power Corp เข้าสู่ปี 2026 ด้วยสิ่งที่ O’Sullivan อธิบายว่าเป็นเงินสดส่วนเกินจํานวนมาก และเขากล่าวว่าบริษัทยังคงสร้างสภาพคล่องเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง

• เป้าหมายการเติบโตของกําไรระยะกลาง: 9% ขึ้นไปต่อปีทั่วทั้งบริษัทย่อย
• ความคาดหวังอัตราผลตอบแทนเงินปันผล: ประมาณ 3%
• ผลตอบแทนรวมต่อผู้ถือหุ้นที่คาดหวัง: 12% ขึ้นไปต่อปี โดยสมมติว่าอัตราส่วนการประเมินมูลค่าคงที่
• บริษัทกล่าวว่าสามารถสนับสนุนการลงทุนแบบ organic การซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ และการซื้อคืนหุ้นได้

O’Sullivan กล่าวว่าลําดับความสําคัญในการจัดสรรทุนของบริษัทมีความชัดเจน

• เพิ่มเงินปันผลอย่างยั่งยืนผ่านการเติบโตของกําไรและการสนับสนุนการควบรวมกิจการ
• เพิ่ม NAV ผ่านการลงทุนในธุรกิจและการซื้อกิจการ
• ลดส่วนลดเมื่อเทียบกับ NAV ผ่านการซื้อคืนหุ้นเมื่อหุ้นซื้อขายในราคาที่ต่ํากว่ามูลค่าอย่างมีนัยสําคัญ และผ่านการสื่อสารโมเดลการเป็นเจ้าของเชิงรุกที่ดีขึ้น

เขายังใช้ Rockefeller เป็นกรณีศึกษาในการสร้างมูลค่า

• เขากล่าวว่าดีลดังกล่าวเป็นที่ถกเถียงในขณะนั้น เพราะ Power Corp ซื้อขายที่ประมาณ 6 ถึง 7 เท่าของ EBITDA ขณะที่ Rockefeller ถูกซื้อที่ 20 เท่าของ EBITDA
• เขากล่าวว่าการลงทุนดังกล่าวมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเวลาประมาณสองปีครึ่ง
• เขากล่าวว่าสร้างรายได้จากการ recapitalization หลายร้อยล้านดอลลาร์แคนาดา
• เขากล่าวว่าเงินที่ได้รับนั้นช่วยระดมทุนสําหรับการเสนอซื้อหุ้นคืนตามปกติ (normal course issuer bid) เต็มจํานวน 5% ที่ IGM

แพลตฟอร์มการเติบโตและอัปเดตการดําเนินงาน

O’Sullivan กล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอของ Power Corp ครอบคลุมการบริหารความมั่งคั่ง ประกันภัย และการบริหารสินทรัพย์ทางเลือก และเขาได้เน้นธุรกิจหลายแห่งว่าเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก

• Empower: เขาอธิบายว่าเป็นผู้ดูแลแผนเกษียณอายุอันดับ Two ของสหรัฐฯ โดยมีคู่แข่งรายเล็กจํานวนมากและมีโอกาสเติบโตทั้งแบบ organic และ inorganic อย่างมีนัยสําคัญ
• Wealthsimple: เขากล่าวว่ากําลังกลายเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดของแคนาดาอย่างรวดเร็ว และยังคงลงทุนอย่างหนักในการหาลูกค้าใหม่
• Rockefeller: เขากล่าวว่าธุรกิจดําเนินไปตามที่คาดหวังและมีแบรนด์และทีมบริหารที่แข็งแกร่ง
• แพลตฟอร์มทางเลือก: เขากล่าวว่า Sagard, Power Sustainable และ Northleaf ควรจะออกมาแข็งแกร่งกว่าเดิมจากการรวมตัวของอุตสาหกรรม

เขาเรียก Wealthsimple ว่าเป็นสินทรัพย์ระยะยาวที่สําคัญ

• เขากล่าวว่าเป็น "รากฐาน" สําหรับศตวรรษที่ 21 คล้ายกับที่ Canada Life, London Life, Great-West Life, IG และ Mackenzie รับใช้ศตวรรษที่ 20
• เขากล่าวว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสร้างขนาด
• เขากล่าวว่าธุรกิจกําลังดึงดูดลูกค้าอย่างรวดเร็วและดําเนินการอย่างมีประสิทธิภาพ
• เขากล่าวว่าโครงสร้างการถือครองร่วมกันของ Power Corp และ IGM คือ "คุณสมบัติ ไม่ใช่ข้อบกพร่อง" เพราะบริษัทมหาชนทั้งสองช่วยระดมทุนสําหรับธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูง

ประกันภัย ความมั่งคั่ง และการเชื่อมโยงด้านการจัดจําหน่าย

O’Sullivan ใช้เวลากับการเชื่อมโยงระหว่าง Great-West Life, Canada Life, IGM และ Mackenzie โดยกล่าวว่าโครงสร้างของกลุ่มสร้างข้อได้เปรียบทางธุรกิจในทางปฏิบัติ

• Canada Life ขายธุรกิจการจัดการสินทรัพย์ในแคนาดาให้กับ Mackenzie ซึ่งปัจจุบันบริหารสินทรัพย์ของ Canada Life เป็นสัดส่วนขนาดใหญ่
• IGM นําความสามารถด้านการจัดการแบบดั้งเดิมและการจัดการสินทรัพย์มาสู่ Canada Life
• IGM ยังมอบโอกาสการจัดจําหน่ายขนาดใหญ่สําหรับผลิตภัณฑ์ประกันภัยให้แก่ Canada Life
• Canada Life ช่วยออกแบบผลิตภัณฑ์สําหรับ IGM และทําหน้าที่เป็นช่องทางการจัดจําหน่ายสําหรับผลิตภัณฑ์ของ Mackenzie และ Northleaf

เขากล่าวว่าการมุ่งเน้นลูกค้าที่ Great-West Life และ IGM ยังคงเป็นศูนย์กลาง

• เขาอ้างถึง David Harney และ Damon Murchison ในฐานะผู้นําที่มีการมุ่งเน้นลูกค้าอย่างแข็งแกร่ง
• เขากล่าวว่าลูกค้าต้องการการปรับแต่งเฉพาะบุคคล การบริการที่ดีมาก และมูลค่าที่ยุติธรรม
• เขาสรุปว่าเป็น "รู้จักฉัน" "ทําให้ฉันประทับใจ" และ "ปฏิบัติต่อฉันอย่างยุติธรรม"

สินทรัพย์ทางเลือกและการรวมตัวของอุตสาหกรรม

O’Sullivan กล่าวว่าธุรกิจการบริหารสินทรัพย์ทางเลือกอยู่ในช่วงการรวมตัวที่จะสร้างผู้ชนะและผู้แพ้ และเขาเชื่อว่าแพลตฟอร์มของ Power Corp อยู่ในตําแหน่งที่จะได้รับประโยชน์

• เขากล่าวว่า Sagard, Power Sustainable และ Northleaf เป็น "ธุรกิจที่ขึ้นอยู่กับบุคลากรอย่างแท้จริง"
• เขากล่าวว่าโครงสร้างในอนาคตควรถูกตัดสินใจโดยผู้นําแพลตฟอร์มตามกาลเวลา ไม่ใช่โดยคําสั่งจากบนลงล่าง
• เขากล่าวว่าแพลตฟอร์มได้รับประโยชน์จากการเชื่อมโยงกับบริษัทประกันภัยระดับโลก บัญชีทั่วไป การจัดจําหน่ายความมั่งคั่ง และการสร้างผลิตภัณฑ์ค้าปลีกผ่าน Mackenzie
• เขากล่าวว่าแต่ละแพลตฟอร์มควรออกมาแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสําคัญจากการปรับโครงสร้างของอุตสาหกรรมในปัจจุบัน

เขาให้ความเห็นเฉพาะเจาะจงสําหรับแต่ละแพลตฟอร์ม

• Sagard: เขากล่าวว่ากําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดย Paul Desmarais III ตั้งเป้าไว้ที่ 100 พันล้านดอลลาร์แคนาดาภายในปี 2030
• Northleaf: เขากล่าวว่ามีความสามารถในการทํากําไรสูงและมีผู้นําที่แข็งแกร่ง
• Power Sustainable: เขากล่าวว่าข่าวประชาสัมพันธ์ล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานในแคนาดา

กลยุทธ์ AI และกองทุนการลงทุนใหม่

Power Corp กําลังก้าวเข้าสู่ปัญญาประดิษฐ์ด้วยกรอบการทํางานที่ O’Sullivan กล่าวว่าสะท้อนกลยุทธ์ fintech ในช่วงก่อนหน้า

• บริษัทได้ผูกพันเงิน 150 ล้านดอลลาร์แคนาดาสําหรับกองทุน AI
• กองทุนมีโครงสร้างเป็น "สามคูณห้าสิบ"
• O’Sullivan กล่าวว่าเป้าหมายไม่ใช่แค่ผลตอบแทนทางการเงิน แต่ยังรวมถึงความร่วมมือทางการค้าและการเปลี่ยนแปลงวัฒนธรรม
• เขากล่าวว่าบริษัทต้องการใช้กองทุนนี้เพื่อเสริมความคมชัดในการตอบสนองต่อโอกาสและความเสี่ยงด้าน AI

เขากล่าวว่าแนวทางนี้เป็นไปตามรูปแบบที่ได้ผลใน fintech

• จัดตั้งกองทุน
• ลงทุนเพื่อผลตอบแทน
• สร้างความร่วมมือกับบริษัทที่กําลังเติบโต
• ใช้ความพยายามนี้เพื่อปรับเปลี่ยนวัฒนธรรม

แนวโน้มในอนาคตและความคาดหวังด้านผลตอบแทน

O’Sullivan กล่าวว่าเขามองเห็นความต่อเนื่อง ไม่ใช่การรีเซ็ตกลยุทธ์ครั้งใหญ่ ในอนาคตของ Power Corp

• เขากล่าวว่าคําสําคัญสําหรับวาระของเขาคือความต่อเนื่องและการรักษาโมเมนตัม
• เขากล่าวว่ากรอบการสร้างมูลค่าสามส่วนของบริษัทยังคงเหมือนเดิม
• เขากล่าวว่า Power Corp อยู่ในอุตสาหกรรมที่ถูกต้อง โดยบริการทางการเงินมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นในผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศระดับชาติและระดับโลกมานาน 35 ปี
• เขากล่าวว่าบริษัทอยู่ในแนวตั้งที่ถูกต้อง ตลาดที่ถูกต้อง และส่วนผสมของธุรกิจที่ถูกต้อง

เขายังโต้แย้งว่าส่วนผสมของประกันภัยและการบริหารสินทรัพย์ของบริษัทมอบความได้เปรียบ

• เขากล่าวว่าธุรกิจในงบดุล เช่น ประกันภัย ต้องการทุนและความซับซ้อน ซึ่งอาจเป็นคูน้ําป้องกันในยุค AI
• เขากล่าวว่าธุรกิจนอกงบดุล เช่น การบริหารสินทรัพย์ เพิ่มความยืดหยุ่นและการเติบโต
• เขากล่าวว่าบริษัทจะยังคงใช้การลงทุนแบบ organic การควบรวมกิจการ และการซื้อคืนหุ้นตามความจําเป็น
• เขากล่าวว่าการลดความซับซ้อนของโครงสร้าง Wealthsimple อาจเป็นไปได้ แต่ต้องไม่ส่งผลเสียต่อการดําเนินงานหรือการเติบโต

ในด้านผลตอบแทน เขาพูดตรงๆ

• เขากล่าวว่าผลตอบแทนรายปี 12% ขึ้นไปในระยะกลางถึงระยะยาวไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ โดยสมมติว่าอัตราส่วนการประเมินมูลค่าคงที่
• เขากล่าวว่าจะมาจากการเติบโตของกําไร 9% ขึ้นไป และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลประมาณ 3%
• เขากล่าวว่าเขาถูกคาดหวังให้ขยายธุรกิจต่อไป ไม่ใช่แค่รักษาสิ่งที่สร้างขึ้นมาแล้ว
• เขากล่าวว่าเขา Jake Lawrence และ Clau Généreux มุ่งมั่นที่จะส่งมอบผลลัพธ์ที่ตอบสนองความคาดหวังของคณะกรรมการและครอบครัว

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ O’Sullivan กลับมาที่ประเด็นเดิม ได้แก่ การเป็นเจ้าของเชิงรุก Wealthsimple ส่วนลด NAV และบทบาทของธุรกิจทางเลือก

• เกี่ยวกับการเป็นเจ้าของเชิงรุก เขากล่าวว่าส่วนลดเมื่อเทียบกับ NAV ควรสะท้อนมุมมองของตลาดว่า Power Corp สร้างมูลค่าได้ดีเพียงใด
• เกี่ยวกับ Wealthsimple เขากล่าวว่าโครงสร้างการถือครองร่วมกันระหว่าง Power Corp และ IGM เป็นผลลัพธ์ในทางปฏิบัติของการสนับสนุนธุรกิจที่เติบโตสูงด้วยงบดุลของบริษัทมหาชนสองแห่ง
• เกี่ยวกับการลดความซับซ้อน เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ จะต้องมีผู้ซื้อและวิธีแก้ปัญหาด้านการเงิน และต้องปกป้องธุรกิจ
• เกี่ยวกับแพลตฟอร์มทางเลือก เขากล่าวว่าการกําหนดค่าของแพลตฟอร์มจะถูกตัดสินใจตามกาลเวลาโดยผู้นําแพลตฟอร์ม

เขายังกล่าวว่าการแสดงออกที่ดีที่สุดของการสร้างมูลค่าของ Power Corp คือตัวหุ้นเอง ในขณะที่ปล่อยให้การตัดสินใ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน