Keurig Dr Pepper ในงาน Barclays: แผนแยกบริษัทคืบหน้า

วันพฤหัสบดีที่ 10 ก.ย. 2026 — Keurig Dr Pepper (KDP) ใช้เวทีงาน Barclays 19th Annual Global Consumer Conference เพื่อนําเสนอความคืบหน้าในการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญ ได้แก่ การรวมกิจการ JDE Peet’s การเตรียมแยกบริษัทออกเป็นสองส่วนในปี 2027 และการรักษาการเติบโตของธุรกิจเครื่องดื่มหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนดังกล่าวเป็นไปตามเป้าหมาย แม้ผลประกอบการด้านกาแฟยังคงเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้นและความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอลงในช่วงครึ่งแรกของปี

ประเด็นสําคัญ

• KDP ระบุว่ากําลังดําเนินการตามสามลําดับความสําคัญพร้อมกัน ได้แก่ การรวมกิจการ JDE Peet’s การเตรียมการแยกบริษัทในปี 2027 และการสนับสนุนธุรกิจหลัก
• บริษัทยืนยันแนวทางรายรับปี 2026 ที่ 25.9 พันล้านดอลลาร์ ถึง 26.4 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่ากําไรต่อหุ้น (EPS) จะเติบโตในระดับสองหลักต่ําในสกุลเงินคงที่
• ธุรกิจ U.S. Refreshment Beverages ยังคงเป็นหน่วยธุรกิจที่แข็งแกร่งที่สุด นําโดย Dr Pepper, Canada Dry, 7UP, เครื่องดื่มชูกําลัง และหมวดหมู่การเติบโตอื่น ๆ
• ธุรกิจกาแฟในสหรัฐฯ อ่อนแอลงในช่วงครึ่งแรกเนื่องจากราคากาแฟดิบที่สูงขึ้น ภาษีนําเข้า และพฤติกรรมผู้บริโภคที่หันไปเลือกสินค้าราคาถูกกว่า แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะดีขึ้นในช่วงปลายปี
• KDP ระบุว่าเริ่มดึงประโยชน์จากการประหยัดต้นทุนร่วม 400 ล้านดอลลาร์ในระยะสามปีจากการควบรวมกิจการ JDE Peet’s แล้ว

อัปเดตด้านกลยุทธ์

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Tim Cofer กล่าวว่าปี 2026 เป็นปีสําคัญของบริษัท เนื่องจากกําลังมุ่งสู่การสร้าง "บริษัทที่มุ่งเน้นธุรกิจเดียวสองแห่งที่มีความได้เปรียบ" ในปีหน้า โดยระบุว่าลําดับความสําคัญมีความชัดเจน ดังนี้

• ดําเนินการซื้อกิจการและรวมกิจการ JDE Peet’s ให้เสร็จสมบูรณ์
• เตรียมพร้อมสําหรับการแยกบริษัทในปี 2027 เป็น BevCo และ Global Coffee Co. อย่างประสบความสําเร็จ
• ส่งมอบผลการดําเนินงานของธุรกิจหลักและปฏิบัติตามพันธกรณีทางการเงิน

KDP ปิดการซื้อกิจการ JDE Peet’s ตามกําหนดเวลาในต้นเดือน เม.ย. 2026 นับตั้งแต่นั้น บริษัทได้เร่งดําเนินการรวมกิจการ รวมถึงการใช้ใบแจ้งหนี้เดียว ทีมขายเดียว และรถขนส่งเดียวสําหรับธุรกิจกาแฟในสหรัฐฯ ที่รวมกัน นอกจากนี้ยังเริ่มการจัดซื้อกาแฟดิบแบบรวมศูนย์ ทําให้ KDP กลายเป็นผู้ซื้อกาแฟดิบรายใหญ่ที่สุดในโลก

บริษัทระบุว่าไม่มีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้นในกระบวนการรวมกิจการ โดยเริ่มดึงประโยชน์จากการประหยัดต้นทุนร่วมแล้ว และคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และต่อเนื่องไปถึงปี 2027

ผลประกอบการและแนวทางทางการเงิน

KDP ยืนยันแนวทางสําหรับปี 2026 เต็มปี และระบุว่ายังคงมั่นใจในการบรรลุเป้าหมาย

• รายรับ: 25.9 พันล้านดอลลาร์ ถึง 26.4 พันล้านดอลลาร์
• การเติบโตของ KDP เดิม: 4% ถึง 6% ที่ระดับบนสุดของช่วง
• การมีส่วนร่วมของ JDE Peet’s: 8.5 พันล้านดอลลาร์ ถึง 8.7 พันล้านดอลลาร์สําหรับเก้าเดือนของการถือครอง
• EPS: การเติบโตในระดับสองหลักต่ําในสกุลเงินคงที่
• การเพิ่มขึ้นของ EPS จาก JDE Peet’s: หกถึงเจ็ดเปอร์เซ็นต์พอยต์
• กระแสเงินสดอิสระ: 2.5 พันล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มกระแสเงินสดสนับสนุนการลดภาระหนี้ นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงการแปลงสภาพหุ้นส่วนน้อยของ KDP ใน Chobani เป็นเงินสดเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเป็นอีกหนึ่งขั้นตอนในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล

Anthony DiSilvestro ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าแพลตฟอร์มเครื่องดื่มและกาแฟของบริษัทต่างมีตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ขนาดใหญ่ โดยอธิบายว่าตลาดเครื่องดื่มรีเฟรชในอเมริกาเหนือมีมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ และตลาดกาแฟโลกมีมูลค่า 400 พันล้านดอลลาร์

U.S. Refreshment Beverages ยังคงเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโต

ธุรกิจ U.S. Refreshment Beverages ยังคงให้ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งที่สุดในพอร์ตโฟลิโอ โดยในไตรมาสล่าสุดแสดงการเติบโตในระดับหลักเดียวสูงถึงสองหลักต่ําทั้งในด้านยอดขายและกําไร KDP คาดว่าหน่วยธุรกิจนี้จะยังคงสร้างการเติบโตของยอดขายในระดับหลักเดียวกลาง และการเติบโตของ EPS ในระดับหลักเดียวสูง

DiSilvestro กล่าวว่าหมวดหมู่นี้ยังคงน่าดึงดูดเพราะมีขนาดใหญ่ มีพลวัต และยังคงเติบโต โดยระบุว่าเครื่องดื่มอัดลมยังคงเป็นหมวดหมู่มูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมีความได้เปรียบด้านราคาเมื่อเทียบกับเครื่องดื่มอื่น ๆ หลายประเภท

อัปเดตสําคัญเกี่ยวกับแบรนด์และหมวดหมู่ ได้แก่

• Dr Pepper ยังคงเป็นแบรนด์หลัก มียอดขายปลีกประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ และครองตําแหน่งที่สองในตลาดเครื่องดื่มอัดลม
• Dr Pepper กําลังมุ่งสู่ปีที่ 10 ติดต่อกันของการเติบโตส่วนแบ่งตลาด
• Dr Pepper Zero Sugar มียอดขายปลีกมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และเติบโต 30% ในไตรมาสที่สอง
• Dr Pepper Creamy Coconut มีผลการดําเนินงานดีกว่าการเปิดตัวแบบจํากัดเวลาก่อนหน้านี้
• Canada Dry เป็นแบรนด์ที่มียอดขายเกินพันล้านดอลลาร์ และเป็นผู้นําที่ชัดเจนในตลาดจิงเจอร์เอล
• แคมเปญ "Dry Time is My Time" ของ Canada Dry ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าความพยายามก่อนหน้านี้
• Canada Dry Fruit Splash ที่เปิดตัวเมื่อสองปีก่อน กําลังสร้างการเติบโตเพิ่มเติมนอกเหนือจากแบรนด์หลัก
• 7UP กําลังผ่านการรีลอนช์ครั้งใหญ่ที่สุดในรอบอย่างน้อย 15 ปี พร้อมตําแหน่งใหม่ที่เน้นมะนาวเหนือเลมอน สูตรใหม่ และเอกลักษณ์ภาพลักษณ์ใหม่
• ธุรกิจพลังงานมีส่วนแบ่งตลาดถึง 10% เพิ่มขึ้นจากแทบไม่มีเลยเมื่อสี่ปีก่อน
• Electrolit กําลังขยายตัวผ่านความร่วมมือด้านการจัดจําหน่ายกับ Grupo PiSA
• กาแฟพร้อมดื่ม น้ําระดับพรีเมียม และเครื่องดื่มเพื่อการฟื้นฟูร่างกายสําหรับ Sports ยังคงเป็นพื้นที่การเติบโตเพิ่มเติม

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจเครื่องดื่มยังปรับปรุงความสามารถในการทํากําไรด้วย โดยอัตรากําไรจากการดําเนินงานของ U.S. Refreshment Beverages เพิ่มขึ้นประมาณ 100 basis points นับตั้งแต่ปี 2021 แม้บริษัทจะเพิ่มสัดส่วนแบรนด์พันธมิตร

KDP ระบุว่าแนวทางของบริษัทมีความยืดหยุ่นและเป็นแบบ "สร้างโดยพันธมิตร" หมายความว่าบริษัทสามารถเติบโตแบรนด์ภายใน จัดจําหน่ายแบรนด์พันธมิตร ถือหุ้นส่วนน้อย หรือซื้อแบรนด์โดยตรง ตัวอย่างได้แก่ C4 Energy, Bloom Nutrition, Electrolit, Vita Coco และ Ghost ฝ่ายบริหารระบุว่าแบรนด์พันธมิตรจะได้รับการคัดเลือกเฉพาะเมื่อผ่านการทดสอบหลายประการ รวมถึงการเติบโตของหมวดหมู่ ความดึงดูดใจของผู้บริโภค เศรษฐศาสตร์ที่น่าสนใจ และความสามารถในการใช้ระบบการจัดจําหน่ายของ KDP

เครือข่ายการจัดจําหน่ายและพอร์ตโฟลิโอแบรนด์

KDP ระบุว่าระบบการจัดส่งตรงถึงร้านค้า (DSD) ยังคงเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ โดยเป็นหนึ่งในสามผู้ให้บริการ DSD ระดับชาติครอบคลุมทั่วประเทศสหรัฐฯ และเครือข่ายของตนเองครอบคลุมประชากรประมาณ 80% ส่วนที่เหลือให้บริการผ่านพันธมิตร

บริษัทระบุว่ายังคงลงทุนในสามด้าน ได้แก่

• การเพิ่มขนาดผ่านการเติบโตของแบรนด์แบบออร์แกนิกและความร่วมมือใหม่
• การขยายไปยังพื้นที่ใหม่ผ่านการซื้อกิจการ รวมถึงมากกว่า 25 รายการในช่วงแปดปีที่ผ่านมา
• การปรับปรุงเครื่องมือดิจิทัล เช่น อุปกรณ์พกพา ระบบรับออเดอร์ และซอฟต์แวร์การจัดส่ง

ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบ DSD ให้ KDP มีความลึกในการจัดจําหน่ายที่ดีกว่า พื้นที่ตู้แช่มากขึ้น จุดดึงดูดความสนใจในร้านค้ามากขึ้น และการจัดแสดงสินค้าในระดับร้านค้าที่แข็งแกร่งกว่า นอกจากนี้ยังระบุว่าขนาดมีความสําคัญเนื่องจากต้นทุนคงที่สูง และผู้ดําเนินการในพื้นที่ต้องมุ่งเน้นการเติบโตและมีความน่าสนใจทางการเงิน

ธุรกิจกาแฟเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น

ธุรกิจกาแฟในสหรัฐฯ มีผลประกอบการในไตรมาสที่สองที่อ่อนแอกว่าที่คาด โดยกําไรลดลงในอัตราใกล้เคียงกับไตรมาสแรก ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันหลักมาจากต้นทุนกาแฟดิบที่สูงขึ้น ภาษีนําเข้า และการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคที่ผู้ซื้อในกลุ่มรายได้ต่ําและปานกลางหันไปหาตัวเลือกที่ถูกกว่า

Cofer กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นการสูญเสียโอกาสจากกาแฟแบบ single-serve ไปสู่กาแฟสําเร็จรูปและกาแฟดริปที่ราคาถูกกว่า สินค้า private label ยังได้รับส่วนแบ่งในตลาด K-Cup แม้ KDP ระบุว่ายังคงมีส่วนแบ่งและอัตรากําไรที่แข็งแกร่งกว่าในกาแฟแบรนด์

เขาอธิบายว่าความอ่อนแอนี้เป็นวัฏจักร ไม่ใช่โครงสร้าง

"ผมคิดว่านี่เป็นเรื่องของวัฏจักร ไม่ใช่โครงสร้าง" Cofer กล่าว "นี่คือการตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อสูงซึ่งส่งผลต่องบกําไรขาดทุนของเราในช่วงครึ่งแรก และกําลังส่งผลกระทบชั่วคราวต่อพฤติกรรมผู้บริโภค"

KDP ระบุว่าแรงกดดันจากต้นทุนกาแฟดิบถึงจุดสูงสุดในไตรมาสที่สอง และผลกระทบของราคากาแฟที่สูงขึ้นจะสะท้อนในงบกําไรขาดทุนโดยมีความล่าช้าหกถึงเก้าเดือน ภาษีนําเข้ายังส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในไตรมาสนี้ด้วย

ฝ่ายบริหารคาดว่าภาพในช่วงครึ่งหลังจะแตกต่างออกไป โดยได้รับความช่วยเหลือจาก

• การเปรียบเทียบกาแฟดิบและภาษีนําเข้าที่เอื้ออํานวยมากขึ้น
• การส่งมอบเครื่องชงกาแฟที่ดีขึ้น
• การเพิ่มขึ้นของการใช้งาน Keurig ในครัวเรือน
• แนวโน้มของแคปซูลกาแฟที่ดีขึ้น
• ประโยชน์จากการประหยัดต้นทุนร่วมในช่วงต้นจากการรวมกิจการกาแฟสหรัฐฯ และ Peet’s

กลยุทธ์ Global Coffee Co.

KDP ระบุว่าแพลตฟอร์มกาแฟที่รวมกันจะถูกสร้างขึ้นเป็นบริษัทระดับโลกที่มีการเข้าถึงและขนาดที่กว้างขวาง ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นโอกาสในตลาดมูลค่า 400 พันล้านดอลลาร์ โดยมีตําแหน่งผู้นําใน 35 ตลาด แบรนด์ที่มียอดขายพันล้านดอลลาร์สี่แบรนด์ และรายชื่อแบรนด์ท้องถิ่นขนาดเล็กอีกมากมาย

บริษัทระบุว่าแพลตฟอร์มใหม่จะได้รับประโยชน์จาก

• การขยาย Peet’s ในระดับประเทศผ่านเครือข่าย Keurig
• การใช้แบรนด์ Keurig เดิมในวงกว้างมากขึ้น เช่น Green Mountain Coffee Roasters, The Original Donut Shop และ McCafé ในรูปแบบต่าง ๆ
• นวัตกรรมเครื่องชงกาแฟและการใช้ประโยชน์จากระบบ
• การขยายตัวในต่างประเทศที่เป็นไปได้ของระบบ Keurig Alta

KDP ระบุว่าปัจจุบันเป็นผู้ซื้อกาแฟดิบรายใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งควรช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดซื้อและห่วงโซ่อุปทาน นอกจากนี้ยังระบุว่าธุรกิจกาแฟโลกมีอัตราการเติบโตของปริมาณแบบทบต้นรายปีที่สม่ําเสมอที่ 2% โดยมีการเติบโตของมูลค่าที่แข็งแกร่งกว่าเนื่องจากการพรีเมียมไมเซชันและส่วนผสม

การประหยัดต้นทุนร่วมและการลดภาระหนี้

ฝ่ายบริหารย้ําเป้าหมายการประหยัดต้นทุนร่วม 400 ล้านดอลลาร์ในระยะสามปีจากการควบรวมกิจการ JDE Peet’s โดยระบุว่าการประหยัดดังกล่าวเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว และควรจะเร่งตัวขึ้นในช่วงที่เหลือของปี 2026 และต่อเนื่องไปถึงปี 2027

แหล่งที่มาหลักของการประหยัดต้นทุนร่วม ได้แก่

• การปรับปรุง IT และ SG&A รวมถึงการรวมระบบและการใช้เครื่องมือดิจิทัลและ AI มากขึ้น
• การประหยัดจากการจัดซื้อจากการซื้อกาแฟดิบในปริมาณมากขึ้น ประสิทธิภาพด้านบรรจุภัณฑ์และสื่อ และการรวมการออกแบบเครื่องชงกาแฟ
• การรวมห่วงโซ่อุปทาน โดยเฉพาะในอเมริกาเหนือระหว่าง Peet’s และ Keurig

KDP ระบุว่าแผนการประหยัดต้นทุนร่วมมีความสําคัญต่อโมเดลรายได้ของบริษัทกาแฟในอนาคต และจะสนับสนุนอัลกอริทึม EPS ระดับหลักเดียวสูงที่คาดหวังหลังการแยกบริษัท

บริษัทยังระบุว่ากําลังดําเนินงานเกี่ยวกับข้อตกลงบริการเปลี่ยนผ่านและขั้นตอนอื่น ๆ ที่จําเป็นในการแยกธุรกิจ โดยแผนการแยกบริษัทยังคงอิงตามเหตุการณ์สําคัญและคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2027

การเตรียมการแยกบริษัทและการกํากับดูแล

KDP ระบุว่าได้ตั้งชื่อทีมผู้นําสําหรับบริษัทในอนาคตทั้งสองแห่ง ได้แก่ Global Coffee Co. และ BevCo ลงไปห

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน