หุ้นทองคำเอเชียปรับตัวขึ้นหลังราคาทองฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์
วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Teradyne (TER) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่ครอบคลุมซึ่งผูกติดกับการขยายตัวของ AI ตั้งแต่การทดสอบเวเฟอร์ไปจนถึงระบบดาต้าเซ็นเตอร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Greg Smith กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งในหลายธุรกิจ แม้ว่าเขาจะเตือนด้วยว่าการเติบโตจะไม่ราบรื่นอย่างสมบูรณ์แบบ และการแข่งขันยังคงรุนแรง
ประเด็นสําคัญ
- Teradyne กล่าวว่าธุรกิจหลักทั้งสามของบริษัทผูกติดกับการใช้จ่ายด้าน AI โดยการทดสอบเซมิคอนดักเตอร์ หุ่นยนต์ และการทดสอบผลิตภัณฑ์ต่างได้รับประโยชน์จากส่วนต่างๆ ของห่วงโซ่มูลค่า
- Smith อธิบายว่าอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กําลังเข้าสู่วัฏจักรการขยายตัวระยะยาว ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากความต้องการของ hyperscaler การบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และความเข้มข้นในการทดสอบที่สูงขึ้น
- บริษัทกล่าวว่าอัตรากําไรขั้นต้นอยู่ในช่วง 59% ถึง 61% ขณะที่การเติบโตของ OpEx ยังคงต่ํากว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตของรายรับ ซึ่งสร้าง operating leverage
- Teradyne เน้นย้ําถึงการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในด้าน compute ซิลิคอนแบบกําหนดเอง หน่วยความจํา หุ่นยนต์ และการทดสอบระดับระบบ โดยคาดว่าจะมี upside เพิ่มเติมในปี 2027 และหลังจากนั้น
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่า physical AI รวมถึงหุ่นยนต์และระบบอัตโนมัติ อาจกลายเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญที่สุดในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า
กลยุทธ์ธุรกิจที่ผูกติดกับการใช้จ่ายด้าน AI
Smith กล่าวว่าโครงสร้างธุรกิจของ Teradyne ทําให้บริษัทมีความเชื่อมโยงกับ AI ตลอดห่วงโซ่เซมิคอนดักเตอร์และระบบ
- การทดสอบเซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นประมาณ 80% ของรายรับ
- หุ่นยนต์คิดเป็นประมาณ 10%
- การทดสอบผลิตภัณฑ์คิดเป็นประมาณ 10%
เขากล่าวว่าจุดร่วมคือ AI ตั้งแต่การทดสอบระดับเวเฟอร์ไปจนถึงการดําเนินงานดาต้าเซ็นเตอร์ "โดยพื้นฐานแล้ว Teradyne มีความเชื่อมโยงกับการขยายตัวของ AI ตั้งแต่เวเฟอร์ไปจนถึงดาต้าเซ็นเตอร์" Smith กล่าว พร้อมเสริมว่าธุรกิจการทดสอบผลิตภัณฑ์และการทดสอบระดับระบบของบริษัทขยายการเข้าถึงนั้นผ่านระดับชิ้นส่วน โมดูล และถาด
Smith กล่าวว่าการกระจุกตัวของความต้องการในกลุ่ม hyperscaler ทําให้ Teradyne มีโอกาสขายผลิตภัณฑ์หลายสายให้กับลูกค้ากลุ่มเดียวกัน เขาโต้แย้งว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากสิ่งที่เขาเรียกว่า "ยุคทอง" สําหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และการทดสอบ
ผลลัพธ์ทางการเงินและวินัยด้านทุน
Smith กล่าวว่าบริษัทกําลังบริหารจัดการอัตรากําไรและการใช้จ่ายอย่างรอบคอบในขณะที่ลงทุนเพื่อการเติบโต
- อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ในช่วง 59% ถึง 61% และคาดว่าจะคงอยู่ในระดับนั้น
- การเติบโตของ OpEx ถูกควบคุมให้ต่ํากว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตของรายรับ
- บริษัทคาดว่าจะมี operating leverage ที่มีนัยสําคัญเมื่อขยายขนาด
- ฝ่ายบริหารกล่าวว่าประโยชน์ส่วนเพิ่มของ OpEx เพิ่มเติมยังคงสูงมาก
เขากล่าวว่า Teradyne ยังคงใช้จ่ายเพื่อชนะธุรกิจใหม่ โดยเฉพาะกับ hyperscaler แต่ไม่จําเป็นต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายในอัตราเดียวกับรายรับ บริษัทกําลังลงทุนใน merchant compute ซิลิคอน AI แบบกําหนดเอง และโอกาสด้าน silicon photonics
Smith ยังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในการใช้จ่ายด้านเซมิคอนดักเตอร์ เขากล่าวว่าการใช้จ่ายด้านทุนของเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้นจากประมาณ 120,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ไปสู่ระดับที่คาดการณ์ไว้ที่ 250,000 ถึง 300,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2028 ถึง 2030 ส่วนแบ่งของอุปกรณ์ทดสอบในการลงทุน CapEx ด้านเซมิคอนดักเตอร์ทั้งหมดก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยเพิ่มจาก 4% ในปี 2023 เป็น 8% ในช่วงห้าเดือนแรกของปี 2026
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เขากล่าว สะท้อนถึงความเข้มข้นในการทดสอบที่สูงขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม การบรรจุภัณฑ์แบบ multi-die ต้องการการตรวจสอบคุณภาพมากขึ้น ในขณะที่โหนดกระบวนการที่เล็กลง เช่น 1.4 นาโนเมตร เทียบกับ 3 นาโนเมตร ทําให้จํานวนทรานซิสเตอร์ต่อเวเฟอร์เพิ่มขึ้น และด้วยเหตุนี้จึงต้องการการทดสอบมากขึ้น
อัปเดตการดําเนินงานในธุรกิจหลัก
การทดสอบเซมิคอนดักเตอร์: compute ซิลิคอนแบบกําหนดเอง และเครือข่าย
Teradyne กล่าวว่าธุรกิจ compute ของบริษัทกําลังดําเนินผ่านวัฏจักรการแปลงหลายปีกับลูกค้า merchant compute รายสําคัญ
- บริษัทได้รับการรับรองให้เป็นผู้จําหน่ายรายที่สองในช่วงกลางปี 2025
- ชิ้นส่วนแรกถูกปล่อยออกมาในช่วงต้นปี 2026 และโหลดในการผลิตบนกลุ่มเครื่องทดสอบขนาดเล็ก
- Teradyne กล่าวว่าตรงกับความสามารถในการทดสอบของแพลตฟอร์มที่ครองตลาดอยู่
- คาดว่าจะมีการรับรองอุปกรณ์เพิ่มเติมในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
- คาดว่าจะมีส่วนแบ่งปริมาณที่มีนัยสําคัญในปี 2027
- ฝ่ายบริหารคาดว่าจะถึงส่วนแบ่งประมาณ 30% ของส่วน compute ของบัญชีนั้นภายในสามถึงห้าปี
Smith กล่าวว่าบริษัทยังคงอยู่ในช่วงสามถึงห้าปีของการแปลงโปรแกรมจากแพลตฟอร์มที่ครองตลาดอยู่ไปยังแพลตฟอร์มของ Teradyne เขากล่าวว่าการเพิ่มส่วนแบ่งในภายหลังจะขึ้นอยู่กับความแตกต่างในการรับรองชิ้นส่วนใหม่มากขึ้น
ในด้านซิลิคอน AI แบบกําหนดเอง Teradyne กล่าวว่า cloud hyperscaler สองรายและผู้เล่นในอุตสาหกรรมยานยนต์และหุ่นยนต์หนึ่งรายเป็นโอกาสทางตลาดหลัก
- กับ hyperscaler รายแรก Teradyne เปลี่ยนจากการรับรองในปี 2023 ไปสู่ส่วนแบ่งส่วนใหญ่ภายในปี 2026
- กับ hyperscaler รายที่สอง บริษัทได้รับการรับรองให้เป็นแหล่งที่สองและคาดว่าจะมีส่วนแบ่งการผลิตที่มีนัยสําคัญในปี 2027
- แต่ละ hyperscaler อาจมีตลาดรวมที่สามารถระบุได้รายปีหลายร้อยล้านดอลลาร์ถึง 1,000 ล้านดอลลาร์
Smith กล่าวว่าการชนะส่วนแบ่งในปีใดก็ตามอาจเป็นตัวขับเคลื่อน upside ที่มีนัยสําคัญ
เขาเสริมว่าธุรกิจเครือข่ายและ AI ASIC ต่างเติบโตจากปี 2025 ถึงปี 2026 แต่เขาเห็น upside มากขึ้นใน AI ASIC ในปี 2026 และ 2027 เขากล่าวว่า AI accelerator มีความเข้มข้นในการทดสอบสูงกว่าอุปกรณ์เครือข่าย ในขณะที่เครือข่ายเป็นตลาดที่เติบโตเต็มที่มากกว่าและมีการเติบโตที่คาดเดาได้มากกว่า
Co-packaged optics: ตลาดเริ่มต้น โอกาสที่ใหญ่กว่ารออยู่ข้างหน้า
Smith กล่าวว่า co-packaged optics ยังคงเป็นตลาดขนาดเล็กแต่อาจเติบโตได้อย่างรวดเร็วสําหรับอุปกรณ์ทดสอบ
- TAM ของอุปกรณ์ทดสอบในปี 2026 ประมาณการอยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์
- ภายในปี 2028 ตลาดอาจถึง 300 ถึง 700 ล้านดอลลาร์
- ภายในปี 2030 ตลาดอาจเข้าใกล้ 1,000 ล้านดอลลาร์ในยอดขายอุปกรณ์ทดสอบ
เขากล่าวว่าตลาดยังคงกระจุกตัว โดยมีลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งที่ขับเคลื่อนความเข้มข้นของทุนในปี 2026 เขาอธิบายจุดแทรกการทดสอบออปติคัลสี่จุดหลัก ได้แก่ การทดสอบเวเฟอร์ photonics การทดสอบ silicon photonics กับอิเล็กทรอนิกส์ที่ติดกัน optical engine dielets แบบแยกเดี่ยว และอุปกรณ์ co-packaged optics ที่ประกอบแล้ว
ตําแหน่งการแข่งขันแตกต่างกันตามจุดแทรก Smith กล่าวว่า Advantest แข็งแกร่งที่สุดในจุดแทรกแรก Teradyne แข็งแกร่งที่สุดในจุดที่สองและสี่ และผู้จัดจําหน่ายจากไต้หวันแข็งแกร่งที่สุดในจุดที่สาม เมื่อเวลาผ่านไป เขาคาดว่าตลาดจะมีลักษณะคล้ายกับตลาดทดสอบแบบดั้งเดิมมากขึ้น โดย Teradyne และ Advantest แข่งขันกันโดยตรงในด้านประสิทธิภาพ
หน่วยความจํา: HBM, DRAM และ NAND ดีขึ้นทั้งหมด
Teradyne กล่าวว่าการทดสอบหน่วยความจําแสดงให้เห็นความแข็งแกร่งในวงกว้างหลังจากผ่านช่วงหลายปีที่ผสมผสาน
- ปี 2024 ถูกอธิบายว่าเป็น "Yahoo time" สําหรับ HBM โดยกําลังการผลิตเพิ่มขึ้นก่อนการผลิต
- ปี 2025 โดยพื้นฐานแล้วทรงตัวเมื่อเทียบปีต่อปีสําหรับ HBM
- ปี 2026 แสดงให้เห็นการเติบโตของ HBM ที่แข็งแกร่ง
- ปี 2027 คาดว่าจะมีการเติบโตต่อเนื่อง ไม่ใช่ช่วงการย่อยตัว
Smith กล่าวว่า DRAM แข็งแกร่งกว่าที่บริษัทคาดไว้ในปี 2026 โดยได้รับความช่วยเหลือจากความต้องการ LPDDR และ DDR ที่ผูกติดกับความต้องการ CPU และ SoC สําหรับ agentic AI เขายังกล่าวว่า NAND เริ่มฟื้นตัวในช่วงปลายปี 2026 โดยการเติบโตขับเคลื่อนหลักโดย eSSD และ solid-state drive สําหรับการใช้งานดาต้าเซ็นเตอร์
เขากล่าวว่าส่วนผสมหน่วยความจําในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 85% DRAM และ 15% flash มองไปข้างหน้าถึงปี 2027 เขาคาดว่าจะมีการเติบโตของ HBM ที่พอประมาณ การเติบโตของ DRAM ที่แข็งแกร่ง และการเติบโตของ flash ที่แข็งแกร่ง เมื่อตลาดเปลี่ยนจากความต้องการที่ Mobile เป็นหลักไปสู่ความต้องการของคลาวด์และดาต้าเซ็นเตอร์
หุ่นยนต์: physical AI ขับเคลื่อนกรณีการใช้งานใหม่
Smith กล่าวว่าหุ่นยนต์กําลังถูกปรับเปลี่ยนรูปแบบโดย physical AI ซึ่งเขาเรียกว่าเป็นแนวโน้มที่สําคัญที่สุดสําหรับธุรกิจในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า
ธุรกิจหุ่นยนต์ของ Teradyne ให้บริการตลาดปลายทางหลักสองแห่ง:
- Logistics โดยเฉพาะอีคอมเมิร์ซ
- การผลิตอิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงผู้ผลิตตามสัญญาและผู้สร้างดาต้าเซ็นเตอร์
เขากล่าวว่าลูกค้า Logistics อีคอมเมิร์ซรายสําคัญมีรายรับเพิ่มขึ้นสามเท่าจากปี 2025 ถึงปี 2026 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นสามเท่าอีกครั้งจากปี 2026 ถึงปี 2027 แอปพลิเคชันของลูกค้าสามารถจดจําผลิตภัณฑ์ได้โดยไม่ต้องฝึกล่วงหน้า ทําให้สามารถดําเนินการหยิบและวางได้
Smith กล่าวว่าการผลิตอิเล็กทรอนิกส์เป็นกลุ่มหุ่นยนต์ที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน เขายังกล่าวว่าการทดสอบ การประกอบ และการดําเนินงานดาต้าเซ็นเตอร์ที่ช่วยด้วยหุ่นยนต์เป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของกลุ่ม Physical AI เขากล่าว ช่วยแก้ปัญหาที่ทําให้ระบบอัตโนมัติแบบดั้งเดิมยาก รวมถึงสายเคเบิลที่อ่อนตัว วัสดุอินเทอร์เฟซความร้อน กาว ตัวยึด และวงจรผลิตภัณฑ์ที่สั้น
การทดสอบระบบแบบบูรณาการ: พื้นที่การเติบโตใหม่กําลังเกิดขึ้น
Teradyne กล่าวว่าธุรกิจการทดสอบระบบแบบบูรณาการของบริษัทยังได้รับประโยชน์จาก AI และความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์
- ธุรกิจฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์กําลังเห็นการเติบโตของ exabyte ที่เร็วที่สุดในรอบหลายปี
- บริษัทให้บริการผู้ผลิตฮาร์ดไดรฟ์ระดับดาต้าเซ็นเตอร์รายใหญ่ทั้งสามราย
- บริษัทได้เพิ่มส่วนแบ่งในการทดสอบระดับระบบ Mobile และชนะลูกค้าเพิ่มเติม
- หน่วย Mobile ไม่ได้เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ชิ้นส่วนรุ่นถัดไปบนแพลตฟอร์มที่มีอยู่ยังคงสร้างโอกาส
- บริษัทกําลังเข้าสู่การทดสอบ SSD ในปี 2026 เนื่องจาก PCIe 6.0 สร้างความไม่ต่อเนื่องและเพิ่มความเข้มข้นในการทดสอบ
Smith ยังชี้ให้เห็นพื้นที่ใหม่ในการทดสอบระดับระบบและ burn-in สําหรับผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI รวมถึง AI accelerator สําหรับ hyperscaler และ edge AI สําหรับแอปพลิเคชันยานยนต์
แนวโน้มในอนาคตและมุมมองระยะยาว
Smith ให้การคาดการณ์ระยะยาวที่แข็งแกร่งสําหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ โดยกล่าวว่า AI และเทคโนโลยีสารสนเทศกําลังสร้างการขยายตัวที่ยาวนาน
"ผมคาดว่าเราจะได้ประสบกับช่วงเวลาการเติบโตที่ยาวนานที่สุดที่เราเคยเห็นในอุตสาหกรรมของเรา" เขากล่าว "ผมไม่มีภาพลวงตาว่ามันจะราบรื่นอย่างสมบูรณ์แบบ ว่าจะมีอุปสรรคและความท้าทายระหว่างทาง แต่การตั้งค่าในแง่ของความสําคัญของเทคโนโลยีสารสนเทศและ AI นั้นปฏิเสธไม่ได้"
เขากล่าวว่าห้าปีข้างหน้าควรรวมถึงทั้งการเติบโตของ compute และคลื่นที่กว้างขึ้นของ physical AI ในหุ่นยนต์ ยานยนต์อัตโนมัติ และ edge AI สําหรับอิเล็กทรอนิกส์ Mobile เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมกําลังเข้าสู่ยุคทอง และ Teradyne อยู่ในตําแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากตลาด compute Mobile พลังงาน
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
