Klarna ในงาน Goldman Sachs Communacopia: การเติบโต AI และมาร์จิน

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Klarna (KLAR) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพการดําเนินงานที่มั่นคงหนึ่งปีหลังจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) โดยมีรายรับและมาร์จินที่เติบโตแข็งแกร่ง การใช้งานในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และการนํา AI มาใช้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น ในขณะเดียวกัน บริษัทยอมรับว่าผลการดําเนินงานในบางตลาดยังไม่สม่ําเสมอ รวมถึงเยอรมนี ซึ่งยอดขายออนไลน์ที่อ่อนแอทําให้บริษัทต้องปรับลดคําแนะนําด้านปริมาณธุรกรรม แม้ว่าจะปรับเพิ่มแนวโน้มสําหรับตัวเลขมาร์จินธุรกรรมก็ตาม

ประเด็นสําคัญ

• Klarna กล่าวว่าบริษัทดําเนินตามแผนระยะยาวเป็นส่วนใหญ่ โดยสหรัฐฯ กลายเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของรายรับและจํานวนผู้ใช้
• รายรับในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ตัวเลขมาร์จินธุรกรรมเพิ่มขึ้น 42% และ ARPU (รายรับเฉลี่ยต่อผู้ใช้) เติบโต 24%
• บริษัทกําลังขยายธุรกิจผ่าน Fair Financing การเปิดตัวบัตรทั่วโลก และการวางตําแหน่งเป็นตัวเลือกเริ่มต้นร่วมกับผู้ให้บริการชําระเงิน เช่น Stripe, Worldpay และ JP Morgan
• AI กําลังช่วยลดต้นทุนการสนับสนุนและเพิ่มประสิทธิภาพการทํางาน โดยรายรับต่อพนักงานเพิ่มขึ้นเป็น 1.4 ล้านดอลลาร์ จากประมาณ 4 แสนดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าจุดมุ่งเน้นหลักในขณะนี้คือตัวเลขมาร์จินธุรกรรมและกําไรต่อหุ้นในระยะยาว มากกว่าการเน้นปริมาณธุรกรรมในระยะสั้นเพียงอย่างเดียว

กลยุทธ์และตําแหน่งทางการตลาด

Sebastian Siemiatkowski ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่ากลยุทธ์ของ Klarna ยังคงสอดคล้องกันมาหลายปี นั่นคือ ชนะใจผู้บริโภคก่อน แล้วจึงขยายไปยังผลิตภัณฑ์และภูมิภาคต่างๆ เขาอธิบายว่าข้อเสนอของบริษัทสร้างขึ้นจากสามกลุ่มการใช้จ่าย ได้แก่

• การใช้จ่ายในชีวิตประจําวัน ที่มีมูลค่าต่อรายการต่ํา
• การใช้จ่ายระดับกลาง เช่น แฟชั่น เครื่องสําอาง และความงาม
• การจัดหาเงินทุนสําหรับสินค้ามูลค่าสูง

บริษัทระบุว่าในช่วงแรกมุ่งเน้นไปที่กลุ่มระดับกลาง เพราะช่วยสร้างการรับรู้แบรนด์ ฝึกโมเดลการประเมินความเสี่ยงด้วยการซื้อขนาดเล็ก และเรียนรู้พฤติกรรมการชําระเงินของลูกค้าก่อนที่จะขยายไปสู่ผลิตภัณฑ์สินเชื่อขนาดใหญ่

แนวทางดังกล่าวช่วยให้ Klarna สร้างฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันมีผู้ใช้ 30 ล้านคน และเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทในแง่ของรายรับและจํานวนผู้ใช้ ฝ่ายบริหารระบุว่าสหรัฐฯ ยังคงมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของปริมาณการชําระเงินทั้งหมด ซึ่งยังมีโอกาสในการขยายไปยังหมวดหมู่ร้านค้าและช่องทางต่างๆ อีกมาก

ผลประกอบการทางการเงิน

Klarna เน้นย้ําตัวชี้วัดการเติบโตและการปรับปรุงการดําเนินงานหลายประการ ได้แก่

• รายรับในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ตัวเลขมาร์จินธุรกรรมเพิ่มขึ้น 42%
• รายรับเฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) เติบโต 24%
• ปริมาณธุรกรรมในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 27% ในไตรมาสล่าสุด
• ปริมาณธุรกรรมรายวันอยู่ที่ 3.8 ล้านรายการ
• รายรับต่อพนักงานเพิ่มขึ้นเป็น 1.4 ล้านดอลลาร์ จากประมาณ 4 แสนดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังให้ความสําคัญกับตัวเลขมาร์จินธุรกรรมมากกว่าปริมาณธุรกรรมดิบ เนื่องจากปริมาณธุรกรรมอาจถูกบิดเบือนได้จากฤดูกาล การเคลื่อนไหวของสกุลเงิน และการเปลี่ยนแปลงในความร่วมมือกับร้านค้า โดยระบุว่าเป้าหมายคือการขยายตัวเลขมาร์จินก่อน แล้วจึงนําการเติบโตนั้นไปสู่กําไรต่อหุ้นในระยะยาว

บริษัทยังระบุด้วยว่ามาร์จินธุรกรรมในสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ตลาดที่เติบโตเต็มที่แล้วยังคงอยู่ในช่วง 60% ในทางตรงกันข้าม ในเยอรมนี บริษัทระบุว่าข้อมูลยอดขายออนไลน์แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอ โดยสํานักงานสถิติแห่งสหพันธ์รายงานว่ายอดขายออนไลน์ของเยอรมนีลดลง 5.6% ในเดือนกรกฎาคม และ Klarna ระบุว่าได้ปรับลดคําแนะนําปริมาณธุรกรรมเดือนสิงหาคมลง 3% จากสิ่งที่บริษัทสังเกตเห็นแบบเรียลไทม์

Siemiatkowski กล่าวว่าบริษัทเห็นข้อมูลธุรกรรมก่อนที่สถิติทางการจะเผยแพร่ โดยกล่าวว่า "เราทําธุรกรรม 3.8 ล้านรายการต่อวัน เราเห็นสิ่งเหล่านี้ก่อนที่สํานักงานสถิติจะเห็น เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม เราปรับตัวตามสิ่งที่เราเห็น ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 3% ของคําแนะนําปริมาณธุรกรรม แม้ว่าเราจะปรับเพิ่มตัวเลขมาร์จินธุรกรรมสําหรับทั้งปีก็ตาม"

อัปเดตการดําเนินงาน

Klarna ระบุว่าส่วนสําคัญของการเติบโตมาจาก Fair Financing ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ผ่อนชําระ ณ จุดขาย โดยเฉพาะในสหรัฐฯ บริษัทขยายธุรกิจผ่านความร่วมมือขนาดใหญ่ รวมถึง Walmart และ Apple โดยดีล Apple เริ่มดําเนินการประมาณหนึ่งเดือนก่อนการประชุม หลังจากที่ Siemiatkowski กล่าวว่าเขาเคยนําเสนอบริษัทต่อ Apple เมื่อ 11 ปีก่อน ในช่วงที่ Klarna ยังไม่เป็นที่รู้จักมากนักในสหรัฐฯ

ความร่วมมือล่าสุดหรือที่อยู่ระหว่างดําเนินการอื่นๆ ได้แก่

• Southwest Airlines ประกาศแล้วแต่ยังไม่เริ่มดําเนินการ
• Ulta Beauty ประกาศในกลุ่มระดับกลาง
• การขยายตัวอย่างต่อเนื่องผ่านผู้ให้บริการชําระเงิน เช่น Stripe, Worldpay และ JP Morgan

บริษัทระบุว่ากลยุทธ์ผู้ให้บริการชําระเงิน (PSP) มีความสําคัญ เพราะช่วยให้ Klarna ปรากฏเป็นตัวเลือกการชําระเงินเริ่มต้นแทนที่จะเป็นตัวเลือกเสริม ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้ช่วยเพิ่มจุดรับชําระและการครอบคลุมร้านค้า พร้อมลดความจําเป็นในการมีทีมขายโดยตรง Klarna ระบุว่ารูปแบบนี้ทํางานได้ดีที่สุดเมื่อมีการเข้าถึงระดับนานาชาติ ตัวเลือกการชําระเงินครอบคลุมทุกระดับการใช้จ่าย และผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกับร้านค้าประเภทต่างๆ

Klarna ยังระบุด้วยว่าผลิตภัณฑ์บัตรที่เปิดตัวทั่วโลกในหลายประเทศและทวีป ปัจจุบันมีผู้ใช้งานที่ใช้งานจริง 6.5 ล้านคน เพิ่มขึ้นจาก 5 ล้านคนในช่วงต้นปี ฝ่ายบริหารระบุว่าบัตรดังกล่าวมีจุดประสงค์เพื่อเสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้า เพิ่มความถี่ในการซื้อ และยกระดับ ARPU โดยเปลี่ยนนักช้อปออนไลน์ที่ซื้อเป็นครั้งคราวให้กลายเป็นผู้ใช้ที่ซื้อบ่อยขึ้น

Siemiatkowski กล่าวว่าจุดดึงดูดของบัตรคือการให้ผู้บริโภคเลือกระหว่างเดบิตและเครดิตสําหรับแต่ละธุรกรรม โดยระบุว่าความยืดหยุ่นดังกล่าวมีความสําคัญสําหรับลูกค้าที่มีความรับผิดชอบทางการเงินและต้องการควบคุมการใช้จ่ายได้มากขึ้น

การจัดหาเงินทุนและการบริหารงบดุล

Klarna ระบุว่ายังคงระดมทุนส่วนใหญ่ผ่านเงินฝากระยะคงที่ที่มีอายุ 12 เดือน ซึ่งบริษัทอธิบายว่ามีความมั่นคง ระยะยาว และมีต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกัน บริษัทระบุว่าได้เพิ่มการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและข้อตกลงการขายสินเชื่อเพื่อลดความเสี่ยงในงบดุลและสร้างพื้นที่สําหรับการเติบโต

ฝ่ายบริหารระบุว่าเครื่องมือเหล่านี้อาจลดมาร์จิน แต่ยังช่วยปลดล็อกความสามารถเพิ่มเติมในช่วงการขยายตัว บริษัทอธิบายแนวทางนี้ว่าเป็นวัฏจักร ใช้การสนับสนุนงบดุลมากขึ้นเมื่อการเติบโตแข็งแกร่ง แล้วจึงนําปริมาณธุรกรรมกลับมาในภายหลังเพื่อปรับปรุงความสามารถในการทํากําไรและผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

Siemiatkowski กล่าวว่า "เราได้เพิ่มจํานวนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่แตกต่างกัน วิธีการต่างๆ ในการลดภาระงบดุล และอื่นๆ สิ่งนั้นมีต้นทุนบางส่วนในแง่ของมาร์จิน แต่ยังช่วยปลดล็อกความสามารถเพิ่มเติมอีกด้วย... มันเป็นเรื่องชาญฉลาดที่จะใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและกลไกเพิ่มเติมเหล่านี้เพื่อให้ตัวเองสามารถรักษาอัตราการเติบโตที่ต้องการได้"

AI และการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน

Klarna ระบุว่า AI กําลังกลายเป็นส่วนสําคัญของโมเดลการดําเนินงาน ตัวแทนบริการลูกค้า AI ของบริษัทปัจจุบันรับผิดชอบงานเทียบเท่าพนักงานเต็มเวลา 850 คน เพิ่มขึ้นจาก 700 คนเมื่อหกเดือนก่อน บริษัทระบุว่าการสนับสนุนด้วย AI แก้ไขปัญหาของลูกค้าในเวลาประมาณ 2 นาที เทียบกับ 12 นาทีสําหรับการสนับสนุนโดยมนุษย์

ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับต่อพนักงานเพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากรายรับเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในขณะที่การจ้างงานถูกจํากัด Klarna ระบุว่าได้รักษาการสรรหาบุคลากรให้ต่ํากว่าอัตราการลาออกตามธรรมชาติ ซึ่งอยู่ที่ 15% ถึง 20% และระบุว่าไม่ได้ดําเนินการเลิกจ้างครั้งใหญ่

บริษัทระบุว่ายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของเส้นโค้งการเรียนรู้ AI เมื่อเทียบกับคู่แข่งหลายราย แต่กําลังเห็นประโยชน์ในด้านการบริการลูกค้าและประสิทธิภาพโดยรวมแล้ว ฝ่ายบริหารระบุว่าผลประโยชน์เหล่านั้นควรจะช่วยปรับปรุงโครงสร้างต้นทุนต่อไปในระยะยาว

แนวโน้มในอนาคต

Klarna ระบุว่าเป้าหมายหลักคือการขยายตัวเลขมาร์จินธุรกรรมและแปลงสิ่งนั้นเป็นกําไรต่อหุ้นในระยะยาว โดยระบุว่าสหรัฐฯ ยังคงมีพื้นที่สําหรับการขยายตัวอย่างมีนัยสําคัญ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ซื้อก่อนจ่ายทีหลัง (buy-now-pay-later) และการผ่อนชําระ ณ จุดขายยังคงมีการเจาะตลาดต่ําในหลายหมวดหมู่

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งในตลาดยุโรปที่ใหม่กว่า เช่น สเปน ฝรั่งเศส และอิตาลี ในขณะที่ตลาดนอร์ดิกที่เติบโตเต็มที่และตลาดที่ใช้ภาษาเยอรมันยังคงมีการเจาะตลาดในระดับสูงกว่า ในสหราชอาณาจักรและตลาดยุโรปที่ใหม่กว่า Klarna ระบุว่ายังมีพื้นที่สําหรับขยายไปยังประเภทร้านค้าและหมวดหมู่การใช้จ่ายเพิ่มเติม

ลําดับความสําคัญอื่นๆ ได้แก่

• การเพิ่มการใช้งานบัตรในฐานผู้ใช้ที่มีอยู่ 130 ล้านคน
• การขยาย Klarna Mobile ซึ่งยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นในสหรัฐฯ โดยมีผู้สมัครสมาชิกเพียงไม่กี่พันราย
• การขยายข้อเสนอการสมัครสมาชิกและสมาชิกภาพ
• การขยายรายรับจากการตลาดและผลิตภัณฑ์อื่นๆ ที่ไม่ต้องการความสามารถของงบดุลหรือความเสี่ยงด้านเครดิต
• การมุ่งสู่การค้าแบบ agentic commerce ที่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลธุรกรรมระดับ SKU และแคตตาล็อกผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่

เกี่ยวกับ agentic commerce Klarna ระบุว่าความร่วมมือกับ OpenAI สะท้อนถึงโอกาสที่กว้างขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อได้เปรียบของบริษัทไม่ใช่แค่ข้อมูลธุรกรรม แต่ยังรวมถึงข้อมูลระดับ SKU ที่แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าผู้บริโภคซื้อผลิตภัณฑ์ใด นอกจากนี้ยังระบุว่าแคตตาล็อกผลิตภัณฑ์ของบริษัท ซึ่งสร้างขึ้นบางส่วนจากการซื้อกิจการในนอร์ดิกเมื่อหลายปีก่อน เป็นหนึ่งในแคตตาล็อกที่ใหญ่ที่สุดในโลกทั้งในยุโรปและสหรัฐฯ รองจาก Google Shopping เท่านั้น

บริษัทระบุว่าข้อมูลสินค้าคงคลังและราคาแบบเรียลไทม์จะมีความสําคัญสําหรับการทํางานของ agentic commerce อย่างมีประสิทธิภาพ Klarna ระบุว่าความชอบของผู้บริโภคยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของปริมาณธุรกรรม ไม่ว่าการช้อปปิ้งจะเกิดขึ้นผ่านช่องทางการค้าแบบดั้งเดิมหรือช่องทางที่ขับเคลื่อนด้วย AI ใหม่ก็ตาม

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงเยอรมนีหลายครั้ง โดย Klarna ระบุว่าเยอรมนีเป็นตลาดที่มีกําไรมากที่สุด แม้ว่าจะไม่ใช่ตลาดที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของปริมาณธุรกรรม บริษัทระบุว่าธุรกิจส่วนใหญ่ในเยอรมนีเป็นการจ่ายทันทีมากกว่าการให้สินเชื่อ โดยลูกค้าใช้ Klarna เพื่อตรวจสอบสินค้าก่อนชําระเงิน

Klarna ระบุว่าเศรษฐศาสตร์ธุรกรรมในเยอรมนีแข็งแกร่งเนื่องจากกลไกการระดมทุนแบบ ACH ที่มีต้นทุนต่ํา ซึ่งช่วยให้มาร์จินขั้นต้นอยู่ในช่วง 50% ถึง 60% นอกจากนี้ยังระบุว่าตลาดมีความเร็วสูง โดยยอดคงค้างส่วนใหญ่ได้รับการชําระคืนภายใน 30 ถึง 60 วัน และอัตราการหมุนเวียนหนังสืออยู่ที่ประมาณ 10 เท่าต่อปี

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน