Nebius ในงาน Citi Global TMT Conference 2026: การเติบโตท่ามกลางภาระเงินทุน

วันพุธที่ 9 ก.ย. 2026 — Nebius (NBIS) ใช้เวที Citi Global TMT Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยยังคงเร่งสร้างอุปทานในตลาดที่ความต้องการยังคงนําหน้าขีดความสามารถอยู่มาก บริษัทอธิบายถึงราคาที่แข็งแกร่ง อัตรากําไรที่ดีต่อสุขภาพ และฐานลูกค้าที่ขยายตัว แต่ยังมีภาระเงินทุนหนัก แรงเสียดทานด้านกฎระเบียบ และเส้นทางยาวไกลสู่เป้าหมาย 5 กิกะวัตต์

ประเด็นสําคัญ

• Nebius ระบุว่าได้พัฒนาจากสตาร์ทอัพขนาดเล็กสู่การเป็น AI hyperscaler แบบ full-stack ที่แข่งขันกับ AWS, Azure และ Google Cloud อย่างกว้างขวาง มากกว่าการแข่งกับผู้ขาย GPU แบบ bare metal
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงเกินอุปทานอย่างมาก ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นอย่างชัดเจนและมีการใช้ระบบประมูลเพื่อจัดสรรกําลังการผลิต
• บริษัทระบุว่าได้ทําสัญญากําลังการผลิต 5 กิกะวัตต์แล้ว แต่การสร้างในระดับนั้นต้องใช้เงินทุนราว 250,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีเงินที่ระดมได้แล้วประมาณ 20%
• Nebius กําลังเปลี่ยนทิศทางสู่ลูกค้าองค์กร โดยได้รับแรงหนุนจากความร่วมมือใหม่กับ Palantir Technologies และกลยุทธ์ที่สร้างรอบโมเดล open-weight และอธิปไตยด้านข้อมูล
• ความเสี่ยงด้านการดําเนินงานยังคงมีนัยสําคัญ ทั้งการต่อต้านในพื้นที่ ปัญหาการขออนุญาต การขยายตัวทางภูมิศาสตร์ และความเป็นไปได้ที่ราคาจะปรับตัวเป็นปกติในอีก 18 ถึง 24 เดือนข้างหน้า

ตําแหน่งและกลยุทธ์ของบริษัท

Arkady Volozh ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า Nebius ก่อตั้งขึ้นเมื่อกว่าสองปีที่แล้วด้วยวิศวกรที่มีประสบการณ์หลายร้อยคน ศูนย์ข้อมูลขนาด 10 เมกะวัตต์ และเงินทุน 2.5 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่นั้น เขากล่าวว่าบริษัทได้ระดมทุน 40,000 ล้านดอลลาร์และทําสัญญากําลังการผลิต 5 กิกะวัตต์จนถึงปี 2030

Volozh อธิบาย Nebius ว่าเป็น hyperscaler แบบ full-stack ไม่ใช่แค่ผู้ให้บริการ GPU แบบ bare metal บริษัทระบุว่าควบคุมกระบวนการตั้งแต่การได้มาซึ่งที่ดินและโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้า ไปจนถึงการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การติดตั้งแร็ค ชั้นซอฟแวร์ และชั้นแอปพลิเคชันคลาวด์

เขากล่าวว่าโครงสร้างดังกล่าวทําให้ Nebius มีรูปแบบเศรษฐกิจที่แตกต่างจากคู่แข่ง neocloud ที่ซื้อกําลังการผลิตแล้วนํามาขายต่อ "เราสร้าง full stack อัตรากําไรของเราดีมากเพราะผลิตภัณฑ์ช่วยให้เราเข้าถึงผู้ใช้ที่จ่ายในอัตรากําไรที่สูงกว่า ไม่ใช่ตัวกลางที่ซื้อถูกแล้วขายต่อในตลาดเดียวกัน" เขากล่าว

เป้าหมายระยะยาวของบริษัทคือการเป็นผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐาน AI ชั้นนําเคียงข้าง Amazon Web Services, Microsoft Azure และ Google Cloud Platform Volozh กล่าวว่า Nebius มุ่งสร้างกําลังการผลิตประมาณ 1 กิกะวัตต์ต่อปีในขณะนี้ โดยมีเป้าหมาย 1.5 ถึง 2 กิกะวัตต์ต่อปีในระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงิน

Nebius ไม่ได้นําเสนอการอัปเดตผลประกอบการแบบดั้งเดิมในงานประชุม แต่ได้ให้ตัวชี้วัดทางการเงินและการดําเนินงานหลายรายการที่แสดงให้เห็นว่าธุรกิจกําลังขยายตัวอย่างรวดเร็วเพียงใด

• เงินทุนเริ่มต้น: 2.5 พันล้านดอลลาร์
• เงินทุนรวมที่ระดมได้จนถึงปัจจุบัน: 40,000 ล้านดอลลาร์
• กําลังการผลิตที่ทําสัญญาแล้ว: 5 กิกะวัตต์จนถึงปี 2030
• กําลังการผลิตที่ติดตั้งต่อปีในปัจจุบัน: ประมาณ 1 กิกะวัตต์
• กําลังการผลิตที่คาดการณ์ต่อปี: 1 ถึง 2 กิกะวัตต์
• ระยะเวลาคืนทุน: 22 เดือนที่ราคาปัจจุบัน

Volozh กล่าวว่าราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างชัดเจนในปี 2024 เนื่องจากความต้องการแซงหน้าอุปทาน เขากล่าวว่าบริการ bare metal ตั้งราคาเริ่มต้นที่ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ถึง 15 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ จากนั้นปรับขึ้นเป็น 20 ล้านดอลลาร์ถึง 25 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์สําหรับกําลังการผลิตระดับผู้บริโภคหรือค้าปลีก สําหรับสัญญาระยะสั้น เขากล่าวว่าลูกค้ายินดีจ่าย 40 ล้านดอลลาร์ถึง 50 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์

การค้นพบราคาดังกล่าวทําให้ Nebius หันมาใช้การประมูลเพื่อจัดสรรกําลังการผลิต Volozh กล่าวว่าการปรับราคาด้วยตนเองไม่เพียงพอ และบริษัทต้องการระบบที่ยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่อจับคู่อุปทานที่หายากกับความต้องการเร่งด่วน เขาเปรียบเทียบแนวทางนี้กับระบบประมูลที่ใช้ในตลาดผู้บริโภค เช่น การโฆษณาและการขนส่ง

อ้างอิงจากราคา 50 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ Nebius ระบุว่าการสร้าง 5 กิกะวัตต์จะต้องใช้เงินทุนรวมประมาณ 250,000 ล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าระดมทุนได้แล้วประมาณ 20% ของจํานวนดังกล่าว เหลืออีกประมาณ 200,000 ล้านดอลลาร์ที่ยังต้องหาแหล่งเงินทุน

อัปเดตการดําเนินงาน

Nebius ระบุว่ากลยุทธ์การเติบโตขึ้นอยู่กับทั้งการก่อสร้างทางกายภาพและการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ที่กว้างขึ้น บริษัทระบุว่ากําลังขยายตัวทั่วสหรัฐอเมริกา ยุโรป ตะวันออกกลาง อินเดีย และญี่ปุ่น โดยมีพันธมิตรช่วยเข้าสู่บางตลาด

Volozh กล่าวว่า Nebius เป็นผู้สร้างรายใหญ่ที่สุดในยุโรปในขณะนี้ เขายังกล่าวว่าบริษัทพยายามลดความเสี่ยงด้วยการกระจายโครงการไปยังหลายภูมิภาค แทนที่จะพึ่งพาสหรัฐอเมริกามากเกินไป ซึ่งการต่อต้านในพื้นที่และกฎระเบียบระดับรัฐได้ชะลอโครงการศูนย์ข้อมูลบางแห่งในอุตสาหกรรม

เขากล่าวว่า Nebius ใช้แนวทางที่เปิดกว้างมากขึ้นในการสร้างความสัมพันธ์กับชุมชนเมื่อเทียบกับนักพัฒนาศูนย์ข้อมูลรุ่นก่อน บริษัทใช้บูธชุมชน โปรแกรมการศึกษา การจ้างงานสหภาพแรงงานในพื้นที่ และการเปิดเผยข้อมูลโครงการต่อสาธารณะ Volozh เปรียบเทียบสิ่งนี้กับแนวทางเก่าที่สร้างภายใต้ข้อตกลงไม่เปิดเผยข้อมูล

บริษัทยังระบุว่ากําลังพัฒนาพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้น Nebius Token Factory ปัจจุบันให้การเข้าถึงโมเดล open, โมเดลจีน และโมเดล Nemotron ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการรองรับกรณีการใช้งานที่หลากหลายขึ้นเมื่อลูกค้าก้าวข้ามการเช่าคอมพิวเตอร์แบบธรรมดา

การชนะสัญญาลูกค้าล่าสุดได้แก่ Meta และ Microsoft Volozh กล่าวว่า Nebius มีสัญญากับ Meta แล้วหนึ่งฉบับและคาดว่าจะได้สัญญาฉบับที่สองในไตรมาสที่หนึ่งหรือสองของปี 2025 เขากล่าวว่าสัญญา hyperscaler ขนาดใหญ่เหล่านี้ช่วยจัดหาเงินทุนสําหรับการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานและการพัฒนา cloud platform

ความร่วมมือกับ Palantir และการมุ่งสู่ตลาดองค์กร

การประกาศสําคัญในสัปดาห์ของงานประชุมคือความร่วมมือกับ Palantir Technologies Volozh กล่าวว่าข้อตกลงนี้สะท้อนถึงการให้ความสําคัญกับลูกค้าองค์กรและโซลูชัน full-stack ที่เพิ่มขึ้นของ Nebius ไม่ใช่แค่การขายกําลังการผลิต hyperscaler

เขากล่าวว่าการผสมผสานระหว่างโครงสร้างพื้นฐานของ Nebius และซอฟแวร์ของ Palantir สามารถช่วยให้ลูกค้าเก็บข้อมูลไว้ในสภาพแวดล้อมของตนเองขณะใช้โมเดล open-weight ซึ่งสําคัญสําหรับบริษัทที่ต้องการอธิปไตยด้านข้อมูลและการควบคุมการฝึกและใช้งาน AI มากขึ้น

Volozh กล่าวว่าองค์กรสามารถฝึกโมเดล open ซ้ําๆ ด้วยข้อมูลของตนเองและปรับปรุงสําหรับงานเฉพาะทาง ในมุมมองของเขา สิ่งนี้สามารถสร้างระบบเฉพาะโดเมนที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าโมเดลทั่วไปที่เป็นกรรมสิทธิ์หลังจากรอบการฝึกที่เพียงพอ เขายกตัวอย่างงานล่าสุดของ Shopify กับโมเดล Qwen ว่าเป็นตัวอย่างของการที่โมเดล open สามารถมีความสามารถแข่งขันสูงได้

บริษัทระบุว่าการแพร่กระจายของโมเดล open-weight ควรเพิ่มความต้องการคอมพิวเตอร์โดยรวม ไม่ใช่ลดลง Nebius มองว่าแนวโน้มนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนทั้งการเติบโตของการใช้งานและบริการองค์กรที่มีอัตรากําไรสูงขึ้น

สภาวะตลาดและราคา

Volozh กล่าวว่าตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงตึงตัวอย่างมาก เขากล่าวว่าความต้องการเติบโตอย่างรวดเร็วเพราะ AI กําลังหาการใช้งานใหม่ในหลายอุตสาหกรรม ในขณะที่อุปทานทางกายภาพถูกจํากัดด้วยข้อจํากัดในโลกจริง เช่น พลังงาน ที่ดิน การขออนุญาต และระยะเวลาก่อสร้าง

"อุปสงค์และอุปทานเป็นปัญหาที่รู้จักกันดีในขณะนี้ และเป็นปัญหาที่ดีที่จะมี เพราะความต้องการเกินอุปทานอย่างมีนัยสําคัญในวันนี้" เขากล่าว "นั่นเป็นเพราะ AI พบช่องทางมากมายในการเติบโตและสร้างคุณค่าใหม่ สร้างมูลค่า และช่องทางเหล่านี้กําลังเติบโตแบบทวีคูณ"

เขากล่าวว่าบริษัทต้องเปลี่ยนจากการกําหนดราคาแบบคงที่เป็นการจัดสรรแบบประมูล เพราะลูกค้ายินดีจ่ายในจํานวนที่แตกต่างกันมากขึ้นอยู่กับความเร่งด่วน ลูกค้าบางรายต้องการกําลังการผลิตทันทีและไม่สามารถรอถึงปี 2027 หรือ 2028 ได้ เขากล่าว ซึ่งผลักดันราคาให้สูงขึ้นสําหรับสัญญาระยะสั้น

Volozh ประเมินว่าสภาพแวดล้อมราคาปัจจุบันอาจคงอยู่ 18 ถึง 24 เดือน แม้ว่าเขาจะกล่าวว่าระยะเวลาขึ้นอยู่กับว่า AI ยังคงสร้างคุณค่าได้เร็วพอที่จะรักษาความต้องการให้อยู่ในระดับสูงหรือไม่ เขายังกล่าวว่าตลาดอาจปรับตัวเป็นปกติในที่สุดเมื่ออุปทานเพิ่มขึ้น

แนวโน้มในอนาคต

Nebius ระบุว่าตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว ฝ่ายบริหารระบุว่าอุตสาหกรรมกําลังสร้างประมาณ 10 ถึง 15 กิกะวัตต์ต่อปีในขณะนี้ และอาจถึง 15 ถึง 20 กิกะวัตต์ต่อปีภายในปี 2027 หรือ 2028

บริษัทระบุว่าเป้าหมายของตนคือการครองส่วนแบ่ง 5% ถึง 10% ของตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก ซึ่ง Volozh อธิบายว่าเป็นโอกาสรายได้ต่อปีที่อาจสูงถึงล้านล้านดอลลาร์สําหรับบริการ GPU cloud เขากล่าวว่าตลาดนั้นอาจใหญ่กว่า cloud แบบดั้งเดิมประมาณ 10 เท่า

ลําดับความสําคัญหลักในอนาคต ได้แก่:

• การจัดหาเงินทุนสําหรับส่วนที่เหลือของแผน 5 กิกะวัตต์
• การขยายการติดตั้งกําลังการผลิตต่อปีสู่ 1.5 ถึง 2 กิกะวัตต์
• การเติบโตธุรกิจองค์กรผ่านการนําเสนอแบบ full-stack
• การปรับปรุงระบบประมูลสําหรับการค้นพบราคาและการจัดสรรกําลังการผลิต
• การจัดการความกังวลด้านกฎระเบียบ ชุมชน และสิ่งแวดล้อมในแต่ละภูมิภาค

Volozh ยังกล่าวว่า Nebius กําลังเตรียมพร้อมสําหรับอนาคตที่ hyperscaler อาจมีกําลังการผลิตส่วนเกินเพื่อขาย เขาแนะว่าบริษัทอาจเข้าซื้อกําลังการผลิตนั้นได้หากผู้ดําเนินการรายใหญ่เลือกที่จะสร้างรายได้จากมัน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Volozh กลับมาที่หัวข้อหลายประเด็นที่กําหนดกลยุทธ์ของ Nebius

• Nebius แตกต่างจากคู่แข่งอย่างไร: เขากล่าวว่าบริษัททํามากกว่าการให้เช่า GPU โดยสร้างและควบคุม stack โครงสร้างพื้นฐานทั้งหมด ซึ่งเขากล่าวว่าสนับสนุนอัตรากําไรที่ดีกว่าและการนําเสนอที่แข็งแกร่งกว่าสําหรับลูกค้า

• แนวโน้มความต้องการ: เขากล่าวว่าอุปทานยังคงตามหลังความต้องการอย่างมากและไม่เห็นสัญญาณใกล้เคียงของการสมดุลที่จะกลับมา

• ทําไมการประมูลจึงสําคัญ: เขากล่าวว่าการประมูลมีความจําเป็นเพราะการกําหนดราคาด้วยตนเองไม่สามารถตามทันความเร็วและความหลากหลายของความต้องการลูกค้าได้

• กลุ่มลูกค้า: เขากล่าวว่าธุรกิจหลักคือลูกค้าระดับกลางที่ต้องการ GPU หลายพันถึงหลายหมื่นตัวเป็นเวลาหนึ่งถึงสามปี ในขณะที่สัญญา hyperscaler ขนาดใหญ่ช่วยจัดหาเงินทุนสําหรับการก่อสร้าง

• ปัญหาด้านกฎระเบียบและชุมชน: เขากล่าวว่า Nebius เผชิญกับการต่อต้านทั่วทั้งอุตสาหกรรมเช่นเดียวกับผู้สร้างศูนย์ข้อมูลรายอื่น แต่พยายามลดแรงเสียดทานผ่านความโปร่งใสและการมีส่วนร่วมในพื้นที่

• ทําไม Palantir จึงสําคัญ: เขากล่าวว่าความร่วมมือสนับสนุนลูกค้าองค์กรที่ต้องการอธิปไตยด้านข้อมูลและการฝึกโมเดลแบบวนซ้ําบนข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์

• โมเดล open: เขากล่าวว่าโมเดล open-weight ควรเพิ่มความต้องการคอมพิวเตอร์และทําให้การนําเสนอแบบ full-stack มีคุณค่ามากขึ้น

• ความต้องการเงินทุน: เขากล่าวว่าแผน 5 กิกะวัตต์เป็นไปได้ แต่ต่อเมื่อบริษัทสามารถระดมทุนได้มากขึ้นอย่างมีนัยสําคัญและรักษ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน