หุ้นทองคำเอเชียปรับตัวขึ้นหลังราคาทองฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์
วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Corebridge Financial และ Equitable Holdings ใช้เวที KBW ประกันภัย Conference 2026 เพื่อนําเสนอเหตุผลว่าการควบรวมกิจการที่วางแผนไว้อาจเปลี่ยนโฉมตลาดการเกษียณอายุและประกันภัย Corebridge Financial (EQH) ระบุว่าข้อตกลงนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อรวมสองธุรกิจที่เสริมกันได้ดี แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงในการดําเนินการ การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ และกระบวนการบูรณาการที่ยาวนาน
ผู้บริหารอธิบายธุรกรรมนี้ว่าเป็นเรื่องราวของการเติบโตที่สร้างขึ้นจากขนาด การกระจายสินค้า และความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ บริษัทกล่าวว่าบริษัทที่รวมกันจะให้บริการลูกค้ามากกว่า 10 ล้านราย สร้างรายได้และกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น และได้รับประโยชน์จากตลาดการเกษียณอายุที่ได้รับแรงหนุนจากโครงสร้างประชากรที่สูงอายุขึ้นและความต้องการผลิตภัณฑ์รายได้ที่เพิ่มขึ้น
ประเด็นสําคัญ
- การควบรวมกิจการคาดว่าจะสร้างบริษัทที่มีมูลค่าตลาดเกิน 30 พันล้านดอลลาร์ และมีเงินทุนตามกฎหมายมากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์
- ผู้บริหารกล่าวว่าธุรกิจที่รวมกันอาจสร้างรายได้จากการดําเนินงาน 5 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินสด 4 พันล้านดอลลาร์ และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 15%
- ข้อตกลงนี้ถูกกําหนดกรอบเป็นกลยุทธ์การเติบโต ไม่ใช่แค่การลดต้นทุน โดยมองว่าการประสานรายได้เป็นโอกาสสําคัญ
- งานบูรณาการดําเนินไปเร็วกว่ากําหนด โดยมีการแต่งตั้งผู้บริหาร 500 คนแล้ว และได้รับการอนุมัติที่สําคัญแล้ว แม้ว่าการตรวจสอบด้านกฎระเบียบหลายรายการยังคงเหลืออยู่
- ผู้บริหารกล่าวว่าผู้จัดจําหน่ายไม่ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียรายได้ และส่วนใหญ่ยอมรับแพลตฟอร์มที่รวมกัน
เหตุผลการควบรวมและบริบทของตลาด
Marc Costantini ผู้นํา Corebridge และคาดว่าจะเป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทที่รวมกัน กล่าวว่าการควบรวมนี้นําธุรกิจที่เข้ากันได้ดีในด้านการเกษียณอายุ ความมั่งคั่ง และการจัดการสินทรัพย์มารวมกัน เขากล่าวว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากตลาดการเกษียณอายุที่ใหญ่และกําลังเติบโต เนื่องจากชาวอเมริกันจํานวนมากขึ้นเปลี่ยนจากความกังวลเรื่องการเสียชีวิตเร็วเกินไปมาเป็นการมีชีวิตยืนยาวเกินไป
Robin Raju ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Equitable และ CFO ในอนาคตของบริษัทที่รวมกัน กล่าวว่าบริษัทใหม่จะเป็นบริษัทประกันภัยอันดับหนึ่งของสหรัฐฯ ในแง่ของรายได้และกระแสเงินสดที่มาจากสหรัฐฯ เขากล่าวว่าตําแหน่งนั้นจะน่าสนใจเพราะรายได้จะผูกกับตลาดที่มีปัจจัยหนุนระยะยาวที่แข็งแกร่ง
สารหลักของผู้บริหารคือการควบรวมนี้ไม่ใช่แค่การลดค่าใช้จ่าย แต่บริษัทกล่าวว่าการรวมกันควรทําให้พวกเขาสามารถ:
- ให้บริการลูกค้าได้มากขึ้นในตลาดการเกษียณอายุ เงินรายปี ความมั่งคั่ง และสถาบัน
- ใช้งบดุลที่ใหญ่ขึ้นเพื่อจัดสรรทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
- ขยายการกระจายผลิตภัณฑ์ผ่านช่องทางค้าปลีก ขายส่ง ตรงถึงที่ปรึกษา และในสถานที่ทํางาน
- เพิ่มการเข้าถึงการลงทุนและความสามารถที่แต่ละบริษัทไม่สามารถสร้างได้ง่ายๆ เพียงลําพัง
Costantini กล่าวว่าตรรกะเชิงกลยุทธ์ขึ้นอยู่กับความเสริมกันในธุรกิจการจัดการสินทรัพย์ ธุรกิจที่ปรึกษา การเกษียณอายุกลุ่ม และตลาดสถาบัน เขากล่าวว่าเป้าหมายคือทําให้ "1 บวก 1 เท่ากับ 3"
เป้าหมายทางการเงินและการคํานวณการควบรวม
บริษัทได้วางเป้าหมายทางการเงินสําหรับนิติบุคคลที่รวมกัน:
- มูลค่าตลาด: เกิน 30 พันล้านดอลลาร์
- เงินทุนตามกฎหมาย: มากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์
- รายได้จากการดําเนินงานที่คาดการณ์: 5 พันล้านดอลลาร์
- กระแสเงินสดที่คาดการณ์: 4 พันล้านดอลลาร์
- Target ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: 15%
- การเพิ่มขึ้นของ EPS รวม: มากกว่า 10%
ผู้บริหารกล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของ EPS จะมาจากสามแหล่งหลัก:
- การประสานค่าใช้จ่าย 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งพวกเขากล่าวว่าจะคิดเป็น 6% ถึง 8% ของการเพิ่มขึ้นทั้งหมด
- 2% ถึง 4% จากการประสานทุนและภาษี
- การประสานรายได้เพิ่มเติมที่ยังไม่ได้ระบุปริมาณอย่างเต็มที่
บริษัทยังกล่าวว่าบริษัทที่รวมกันจะมีสินทรัพย์ในงบดุลประมาณ 500 พันล้านดอลลาร์ และความต้องการการก่อตั้งและการนํากลับมาใช้ใหม่ประจําปีเกิน 80 พันล้านดอลลาร์
การอัปเดตการดําเนินงานและความคืบหน้าการบูรณาการ
ผู้บริหารกล่าวว่ากระบวนการบูรณาการดําเนินไปเร็วกว่าที่คาดไว้ ประมาณหกเดือนหลังจากการประกาศในช่วงปลายเดือนมีนาคม พวกเขากล่าวว่ามีการแต่งตั้งผู้บริหาร 500 คนในสามชั้นอาวุโสสูงสุดขององค์กรแล้ว และมีสํานักงานบูรณาการและการเปลี่ยนแปลงเพื่อจัดการงานมุ่งสู่การปิดดีลตามแผนในสิ้นปี 2026
บริษัทกล่าวว่าได้รับการอนุมัติจาก FINRA และการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นแล้ว ซึ่งมาในเดือนกรกฎาคม 2024 พวกเขายังอยู่ในการหารือเชิงรุกกับหน่วยงานกํากับดูแลของรัฐสี่ถึงห้าแห่ง พร้อมกับหน่วยงานกํากับดูแลระหว่างประเทศที่ดูแล AllianceBernstein
เกี่ยวกับปฏิกิริยาของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ผู้บริหารกล่าวว่า:
- ผู้จัดจําหน่ายรายใหญ่ไม่ได้รายงานการสูญเสียรายได้จากการประสานงาน
- ผู้จัดจําหน่ายรายใหญ่หลายรายยอมรับธุรกรรมนี้
- พนักงานได้รับแจ้งว่าการตัดสินใจจะทําอย่างรวดเร็วและสื่อสารอย่างชัดเจน
- ผู้นํากล่าวว่าพนักงานจะได้รับการปฏิบัติด้วยความเคารพไม่ว่าจะอยู่ในบริษัทที่รวมกันหรือไม่
บริษัทกล่าวว่าคาดว่าจะปิดดีลภายในสิ้นปี 2026 และเริ่มดําเนินการเป็นบริษัทเดียวในวันที่ 1 มกราคม 2027
การประสานค่าใช้จ่าย ทุน และภาษี
ผู้บริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Target การประสานค่าใช้จ่าย 500 ล้านดอลลาร์ การประหยัดคาดว่าจะมาจากสี่ด้าน:
- การปรับจํานวนพนักงาน โดยการประหยัดจะเกิดขึ้นก่อนเพราะมีการประกาศสามชั้นการจัดการสูงสุดแล้ว
- การรวมผู้ขาย ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากขนาดที่ใหญ่ขึ้นและอํานาจการกําหนดราคา
- การรวมเทคโนโลยีสารสนเทศ โดยผลประโยชน์ส่วนใหญ่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2028 และหลังจากนั้น
- การรวมอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคาดว่าจะมีส่วนสนับสนุนอย่างมีนัยสําคัญมากขึ้นตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป
Raju กล่าวว่าบริษัทมีความมั่นใจสูงใน Target เพราะการตัดสินใจสําคัญหลายอย่างมองเห็นได้ชัดเจนแล้ว
ส่วนประกอบการประสานทุนและภาษี 2% ถึง 4% คาดว่าจะมาจาก:
- การประหยัดภาษีเงินสดทันทีหลังปิดดีล
- การใช้สินทรัพย์ภาษีรอตัดบัญชีที่ไม่ใช่ชีวิตของ Corebridge กับรายได้ที่ไม่ใช่ชีวิตจาก AllianceBernstein และธุรกิจความมั่งคั่ง
- การปรับทุนให้เหมาะสมผ่านการรวมนิติบุคคล ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นในภายหลังในกระบวนการ
- โครงสร้างการประกันภัยต่อภายในที่เป็นไปได้เป็นทางเลือกแทนการเปลี่ยนแปลงนิติบุคคลอย่างเต็มรูปแบบ
ผู้บริหารกล่าวว่าผลประโยชน์ทางภาษีควรเริ่มต้นทันทีหลังปิดดีล ในขณะที่การประสานทุนส่วนใหญ่จะสะสมในช่วงสองปีแรกและหลังจากนั้น
ธุรกิจการเกษียณอายุและเงินรายปี
Corebridge และ Equitable ต่างอธิบายถึงตําแหน่งที่แข็งแกร่งในผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับการเกษียณอายุ แต่มีจุดแข็งที่แตกต่างกันซึ่งพวกเขากล่าวว่าเข้ากันได้ดี
Corebridge กล่าวว่าธุรกิจการเกษียณอายุกลุ่มกําลังเปลี่ยนจากโมเดลที่ขึ้นอยู่กับส่วนต่างดอกเบี้ยไปสู่โมเดลที่ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียม บริษัทกล่าวว่าผ่านสัดส่วน 50-50 ระหว่างธุรกิจส่วนต่างและค่าธรรมเนียมในไตรมาสที่สองของปี 2024 นอกจากนี้ยังกล่าวว่ามีสินทรัพย์การเกษียณอายุกลุ่มประมาณ 130 พันล้านดอลลาร์ รวมถึง 80 พันล้านดอลลาร์ในพื้นที่การเกษียณอายุและ 50 พันล้านดอลลาร์ในธุรกิจนอกแผน
Corebridge กล่าวว่ามีผู้เข้าร่วม 1.5 ล้านคนในแผนและโอกาสการขายข้ามผลิตภัณฑ์ประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ในการเกษียณอายุกลุ่มจากมุมมองแบบเดี่ยว นอกจากนี้ยังกล่าวว่าธุรกิจที่ปรึกษามีสินทรัพย์มากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์ และมีที่ปรึกษาประมาณ 1,000 คน
ในด้านชีวิต Costantini กล่าวว่า Corebridge เห็นการปรับปรุงอัตราการเสียชีวิตอย่างสม่ําเสมอในช่วง 12 ถึง 16 ไตรมาสที่ผ่านมา เขากล่าวว่าธุรกิจได้รับการรับประกันภัยที่ดีและให้บริการกลุ่มตลาดกลางและกลุ่มที่มีความมั่งคั่งเกิดใหม่ เขาเสริมว่าบริษัทเห็นช่องทางในการปรับปรุงการดําเนินงานและทําให้ผู้จัดจําหน่ายและที่ปรึกษาทําธุรกิจกับบริษัทได้ง่ายขึ้น
Equitable เน้นย้ําถึงความเป็นผู้นําในเงินรายปีที่เชื่อมโยงกับดัชนีแบบลงทะเบียน หรือ RILA และกล่าวว่าการผลิตเงินรายปีคงที่และเงินรายปีดัชนีคงที่ผ่าน Equitable Advisors อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ผู้บริหารกล่าวว่าบล็อก RILA ก่อนปี 2020 ตอนนี้คิดเป็นน้อยกว่า 10% ของบล็อกทั้งหมด และผลตอบแทนธุรกิจใหม่ได้ปรับตัวเป็นปกติที่ประมาณ 15% ลดลงจากมากกว่า 20% ในช่วงปีแรกๆ
Raju กล่าวว่าตลาดเงินรายปีค้าปลีกมีการแข่งขันมากขึ้น แต่เขาโต้แย้งว่าบริษัทที่รวมกันจะยากที่จะเทียบได้เพราะมีผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย ความแข็งแกร่งในการผลิต และการเข้าถึงการกระจายสินค้า เขากล่าวว่าบริษัทควรมีโครงสร้างต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ําที่สุดแห่งหนึ่งในอุตสาหกรรม
การจัดการความมั่งคั่งและการกระจายสินค้า
Equitable กล่าวว่าธุรกิจความมั่งคั่งเพิ่มรายได้เป็นสองเท่านับตั้งแต่วัน Investor Day ก่อนหน้าและบรรลุ Target สองปีก่อนแผน บริษัทยังกล่าวว่า Equitable Advisors บันทึกการเติบโตผลิตภาพประจําปีสองหลักและการเติบโตกระแสเงินสดสุทธิอินทรีย์สองหลัก ซึ่งอธิบายว่าเป็นผลการดําเนินงานในระดับสี่อันดับแรก
ผู้บริหารกล่าวว่าธุรกิจความมั่งคั่งได้รับการสนับสนุนจากโมเดลการสรรหาแบบคู่ที่นําทั้งผู้มีความสามารถใหม่และที่ปรึกษาที่มีประสบการณ์เข้ามา โปรแกรมการฝึกอบรมที่มุ่งเน้นการวางแผนชีวิตแบบองค์รวมช่วยให้ที่ปรึกษาเปลี่ยนจากบทบาทระดับเริ่มต้นไปสู่ตําแหน่งการวางแผนความมั่งคั่งที่กว้างขึ้น
บริษัทกล่าวว่าการควบรวมควรขยายฐานการกระจายสินค้าในกลุ่มลูกค้ามั่งคั่งระดับกลาง มั่งคั่งสูง และมั่งคั่งสูงมาก ธุรกิจความมั่งคั่งส่วนบุคคลของ AllianceBernstein คาดว่าจะช่วยให้บริการลูกค้าที่ร่ํารวยกว่า ในขณะที่เครือข่ายที่ปรึกษาของ Equitable และความสัมพันธ์การกระจายสินค้าของ Corebridge ควรขยายการเข้าถึงผลิตภัณฑ์
ผู้บริหารกล่าวว่าวัฒนธรรมในฐานที่ปรึกษาทั้งสองมีความคล้ายคลึงกัน โดยมีแนวทางที่ให้ลูกค้าเป็นศูนย์กลางและมุ่งเน้นการแก้ปัญหา
AllianceBernstein และการจัดการสินทรัพย์
AllianceBernstein เป็นอีกหัวข้อสําคัญของการอภิปราย ผู้บริหารกล่าวว่าธุรกิจสินเชื่อเอกชนได้บรรลุ Target สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 90 ถึง 100 พันล้านดอลลาร์ก่อนกําหนด โดยมีอัตรากําไรอยู่ในช่วงที่คาดไว้
บริษัทกล่าวว่าได้สร้างทีม ABS เอกชนที่สร้างผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีและขยายแพลตฟอร์มสภาพคล่องตลาดทุน ในเดือนกรกฎาคม 2024 ได้โอนสินทรัพย์ CML มูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ไปยัง AllianceBernstein
ผู้บริหารกล่าวว่าการควบรวมอาจเร่งการเติบโตของ AllianceBernstein โดยการโอนสินทรัพย์บัญชีทั่วไปและบัญชีแยกของ Corebridge มูลค่า 90 ถึง 100 พันล้านดอลลาร์ไปยังผู้จัดการสินทรัพย์ พวกเขากล่าวว่าการโอนนั้นหากไม่ทําเช่นนี้จะใช้เวลาประมาณ 10 ปี
พวกเขายังกล่าวว่า AllianceBernstein มีเส้นทางสู่การเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ระดับล้านล้านดอลลาร์เมื่อเวลาผ่านไป โดยได้รับความช่วยเหลือจาก:
- การกระจายสินค้าบุคคลที่สามผ่านความมั่งคั่งส่วนบุคคลและเอเชีย
- การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เชื่อมโยงกับความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทประกันภัยและผู้จัดการสินทรัพย์
- อัตรากํา
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
