TKO Group ในงาน Goldman Sachs: กระแสเงินสดและการเติบโตขับเคลื่อนธุรกิจ

เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 TKO Group Holdings (TKO) ได้ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพลักษณ์ของตนในฐานะแพลตฟอร์ม Sports และความบันเทิงที่ใหญ่ขึ้นและทํากําไรได้มากขึ้น หลังจากการควบรวมกิจการระหว่าง UFC และ WWE มาร์ก ชาปิโร ประธานและ COO ของบริษัทกล่าวว่า บริษัทได้รับประโยชน์จากอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น ภาระหนี้ที่ลดลง และกระแสเงินสดอิสระที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกันก็ยังเผชิญกับแรงกดดันตามปกติของ Sports สด ได้แก่ ต้นทุนนักกีฬา ช่วงเวลาของ Events และการเติบโตที่ไม่สม่ําเสมอในแต่ละไตรมาส

ชาปิโรกล่าวว่า TKO ได้รับการวางโครงสร้างให้ขยายตัวในด้านสิทธิ Media, Events สด, การเป็นพันธมิตร และประสบการณ์พรีเมียม โดยมีการขยายตัวในระดับนานาชาติที่เติบโตขึ้นและโปรแกรมการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นที่รวมถึงเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้เขายังกล่าวว่า บริษัทมองว่า Sports เป็นหมวดหมู่ที่ยั่งยืนในตลาด Media ที่เน้น AI แต่ยอมรับว่าบางกระแสรายได้ยังคงไม่สม่ําเสมอ และปี 2027 จะไม่มีแรงหนุนจาก Events อย่างโอลิมปิกและฟุตบอลโลก

ประเด็นสําคัญ

• TKO คาดว่าอัตรากําไร EBITDA จะอยู่ที่ 39.6% ที่จุดกึ่งกลางของแนวทางในปีนี้ เพิ่มขึ้น 600 basis points จากปีก่อน
• คาดว่าภาระหนี้จะลดลงต่ํากว่า 2 เท่าภายในสิ้นปี ขณะที่การแปลงกระแสเงินสดอิสระที่ปรับแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 60% หรือสูงกว่า
• บริษัทตั้งเป้ารายได้จากการเป็นพันธมิตรระดับโลก 1.2 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และแพ็กเกจแรงจูงใจทางการเงิน 380 ล้านดอลลาร์ถึง 420 ล้านดอลลาร์
• ข้อตกลงสิทธิ Media กับ Paramount+, Netflix, ESPN และพันธมิตรนานาชาติหลายรายช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของผู้ชมและการสร้างรายได้
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําลังซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องและไม่เห็นความจําเป็นในการเข้าซื้อกิจการในขณะนี้

ผลประกอบการทางการเงินและเป้าหมายด้านงบดุล

ชาปิโรกล่าวว่าโปรไฟล์ทางการเงินของ TKO ดีขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่การควบรวม UFC-WWE เสร็จสิ้นเมื่อสามปีก่อน เขาอธิบายว่าบริษัทเป็นเครื่องสร้างเงินสดที่แข็งแกร่งและยังมีพื้นที่สําหรับการขยายอัตรากําไรเพิ่มเติม

• แนวทางอัตรากําไร EBITDA อยู่ที่ 39.6% ที่จุดกึ่งกลาง เพิ่มขึ้น 600 basis points เมื่อเทียบกับปีก่อน
• คาดว่าภาระหนี้จะลดลงต่ํากว่า 2 เท่าภายในสิ้นปี
• คาดว่าการแปลงกระแสเงินสดอิสระที่ปรับแล้วจะอยู่ที่ 60% หรือสูงกว่า
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่า "ก้าวหน้ากว่าที่คาดการณ์ไว้มากในด้านการคืนทุนและการซื้อหุ้นคืน"
• ชาปิโรกล่าวว่า "เราเป็นเหมือนน้ําพุสําหรับเงินสด และสิ่งนี้จะเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไป"

เขาเสริมว่า TKO ตั้งเป้ารายได้จากการเป็นพันธมิตรระดับโลก 1.2 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และแพ็กเกจแรงจูงใจทางการเงิน 380 ล้านดอลลาร์ถึง 420 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังกล่าวด้วยว่าไม่ได้แสวงหาการเข้าซื้อกิจการในขณะนี้ โดยเลือกที่จะมุ่งเน้นไปที่การดําเนินงานและผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

TKO กล่าวว่าธุรกิจหลักของบริษัทดําเนินการได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ภายใน โดย Events สด สิทธิ Media และการบริการพรีเมียมต่างมีส่วนสนับสนุนการเติบโต

• Events สดดําเนินการได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ โดยมียอดขายตั๋วที่แข็งแกร่งและความต้องการการบริการพรีเมียมสูง
• Paramount+ กลายเป็นพันธมิตรสําคัญ โดย UFC ถูกอธิบายว่าเป็นทรัพย์สิน "หลัก" บนแพลตฟอร์ม
• งานที่วอชิงตัน ดี.ซี. เป็น Events สดที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Paramount+
• ประมาณ 25% ของผู้ชม Paramount+ ยังรับชมเนื้อหา UFC ด้วย และผู้ชม UFC มีอายุน้อยกว่าผู้บริโภค Paramount+ โดยเฉลี่ยประมาณ 15 ปี
• Netflix Raw ปรากฏในอันดับ 10 อันดับแรกในหลายประเทศทุกสัปดาห์
• ESPN premium live Events ดําเนินการได้ดี และข้อตกลงการส่งสัญญาณกับ YouTube TV ล่าสุดคาดว่าจะขยายการเข้าถึงและการมีส่วนร่วม

การขยายตัวในระดับนานาชาติก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน TKO กล่าวว่าได้ปิดข้อตกลงสิทธิ Media ล่าสุดในจีน, ญี่ปุ่น, เกาหลี, ฝรั่งเศส และแคนาดา โดยค่าธรรมเนียมสิทธิเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1.7 เท่า ในฝรั่งเศส งาน UFC ขายบัตรหมดทุกที่นั่ง โดยมีนักสู้ UFC ที่ขึ้นแสดงครั้งแรกเป็นหัวหน้าการแข่งขันในรายการหลัก

ในด้าน Events สด บริษัทกล่าวว่าการบริการพรีเมียมยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในหมู่แฟนๆ ที่เข้าร่วมงานเพียงหนึ่งถึงห้าครั้งต่อปีและต้องการประสบการณ์ที่เป็นส่วนตัวมากขึ้น PBR ก็มียอดขายบัตรหมดมากกว่าในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

On Location ธุรกิจประสบการณ์พรีเมียมของ TKO ปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 5% ของรายได้รวมของบริษัท หน่วยธุรกิจนี้ต่ออายุข้อตกลงระยะยาวกับ NFL, Super Bowl, NFL Draft, NCAA และ Final Four จนถึงปี 2029 ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโอลิมปิกที่ลอสแองเจลิสปี 2028 ดําเนินการได้ดีกว่าแผน ได้รับแรงหนุนจากความสําเร็จของการแข่งขันที่ปารีสและ Milano Cortina 2026 ขณะที่ฟุตบอลโลกก็ทําผลงานได้ดีกว่าความคาดหมายในช่วงแรก

สิทธิ Media การเป็นพันธมิตร และการสนับสนุน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสิทธิ Media ยังคงเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์การเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดของบริษัท โดยทรัพย์สินหลักแต่ละรายการได้รับการมองเห็นและมูลค่าเชิงพาณิชย์ที่เพิ่มขึ้น

• Paramount+ ถูกอธิบายว่าเป็นชัยชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด โดย UFC ขับเคลื่อนการได้มา การรักษาและการมีส่วนร่วม
• เนื้อหา UFC ถูกวางตําแหน่งควบคู่กับ Lioness ของ Taylor Sheridan บนแพลตฟอร์ม
• รายการ WWE บน Netflix ดําเนินการได้ดีทั่วโลก โดย Raw ติดอันดับ 10 อันดับแรกในหลายประเทศ
• ESPN premium live Events ควรได้รับประโยชน์จากข้อตกลงการส่งสัญญาณ YouTube TV ใหม่
• ข้อตกลงสิทธิระดับนานาชาติยังมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับรายได้ในประเทศ แต่ช่วยสร้างการรับรู้แบรนด์และสนับสนุนแพ็กเกจแรงจูงใจ

ชาปิโรกล่าวว่าสินค้าคงคลังโฆษณาเริ่มสร้างรายได้ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยมี CPM ที่สูงขึ้นและปริมาณที่แข็งแกร่งขึ้น เขากล่าวว่าบริษัทกําลังเปลี่ยนจากโมเดลที่ต้อง "โทรหา" ผู้ลงโฆษณา ไปสู่โมเดลที่ผู้ลงโฆษณาโทรหา TKO เอง

รายได้จากการเป็นพันธมิตรของ WWE คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% สําหรับทั้งปี แม้ว่าการเติบโตในไตรมาสที่หนึ่งและสองจะอยู่ที่เพียง 2% และ 8% เท่านั้น ฝ่ายบริหารกล่าวว่าครึ่งหลังของปีควรดีขึ้นเมื่อช่วงเวลาของ Events จังหวะในประเทศ และการขายแพ็กเกจที่กว้างขึ้นเริ่มส่งผล การเป็นพันธมิตรกับ Walt Disney ที่วางแผนไว้สําหรับ Events WWE พิเศษมุ่งเป้าไปที่กลุ่มผู้ชมครอบครัวและคาดว่าจะเริ่มในปี 2027

นักกีฬา การพัฒนา และเศรษฐศาสตร์นักสู้

TKO ยังได้พูดถึงท่อส่งนักกีฬาที่สนับสนุนทั้ง UFC และ WWE ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทยังคงลงทุนในศูนย์พัฒนาและการสรรหา

• UFC มีนักสู้ประมาณ 600 คนในคลัง
• ประมาณ 75% ของซูเปอร์สตาร์ WWE มาจาก NXT ซึ่งเป็นระบบพัฒนาของบริษัท
• ศูนย์ฝึกซ้อมในเม็กซิโกซิตี, ลาสเวกัส และจีน ช่วยในด้านการสรรหาและการพัฒนา
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการปรับโครงสร้างค่าตอบแทนนักสู้และซูเปอร์สตาร์หลังการปรับสิทธิ Media เสร็จสมบูรณ์แล้ว และไม่ควรสร้างผลกระทบเชิงลบเพิ่มเติม
• บริษัทยังแสวงหาการสร้างรายได้เพิ่มเติมผ่านข้อตกลงกับผู้ลงโฆษณา การเป็นพันธมิตรทางการตลาด และโบนัสในการ์ดการแข่งขัน

ชาปิโรกล่าวว่าบริษัทยังคงดึงดูดนักกีฬาชั้นนําแม้ว่าบางชื่อดังจะเกษียณหรือพักรักษาอาการบาดเจ็บ เขากล่าวว่าการขยายอัตรากําไรสามารถดําเนินต่อไปได้แม้จะมีการลงทุนในนักกีฬาอย่างต่อเนื่อง

การเปิดตัว Zuffa Boxing

TKO ได้ให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับ Zuffa Boxing ซึ่งเป็นธุรกิจมวยใหม่ที่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเริ่มต้นได้อย่างแข็งแกร่ง

• มีนักสู้ 100 คนที่ลงนามภายในเก้าเดือนแรก
• จัดงาน 10 Events รวมถึง 3 งานที่ขายบัตรหมดที่ Apex ในลาสเวกัส
• ได้รับการรับรองข้อตกลง Media กับ Sky และพันธมิตรอื่นๆ
• กลยุทธ์ผสมผสานโมเดลลีกกับการแข่งขัน super fights ใหญ่ 2 ถึง 3 รายการต่อปีร่วมกับผู้สนับสนุนจากซาอุดิอาระเบีย
• งาน Garcia vs. Benavidez Jr. มีกําหนดจัดที่ลาสเวกัส

ชาปิโรกล่าวว่า Zuffa อาจกลายเป็น "WWE ถัดไป" เนื่องจากฐานแฟนมวยทั่วโลกและความน่าสนใจของโครงสร้างลีกที่เป็นระเบียบมากขึ้น เขากล่าวว่านักสู้ undercard จะถูกใช้เพื่อสร้างโปรไฟล์รอบๆ การแข่งขัน super fights ที่ใหญ่กว่า

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า TKO กล่าวว่าคาดว่าปี 2027 จะแข็งแกร่งกว่าความคาดหมายของตลาดในปัจจุบัน แม้จะไม่มีโอลิมปิกและฟุตบอลโลก ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเติบโตควรมาจากผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น การเข้าถึงที่กว้างขึ้น และการมีส่วนร่วมที่สูงขึ้น

• คาดว่าการขยายอัตรากําไรจะดําเนินต่อไปในปีต่อๆ ไป
• ภาระหนี้ควรอยู่ในระดับต่ํา รักษาความยืดหยุ่นทางการเงิน
• คาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
• ผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นจะยังคงเป็นลําดับความสําคัญผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล
• มีแผน Investor Day ในช่วงปลายไตรมาสแรกเพื่อให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางและกลยุทธ์หลายปี

ชาปิโรกล่าวว่าบริษัทวางตําแหน่งตัวเองในกว่า 200 ประเทศและมีผู้ติดตามบนโซเชียลมีเดียเกือบ 1 พันล้านคน เขากล่าวว่า Sports สดมอบ "คูเมือง anti-AI" เพราะแฟนๆ ต้องการชม Events แบบเรียลไทม์และแบ่งปันกับผู้อื่น

เขายังกล่าวด้วยว่าตะวันออกกลางยังคงเป็นตลาดที่แข็งแกร่ง โดยความต้องการ Events สด "มีมากกว่าอุปทาน" WrestleMania มีกําหนดย้ายไปจัดที่ซาอุดิอาระเบียในปี 2025 และฝ่ายบริหารกล่าวว่าอาจประกาศ Events เพิ่มเติมอีกสองรายการหรือมากกว่าในภูมิภาคนี้ในปีนี้

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ชาปิโรย้ําว่าความสัมพันธ์กับ Paramount+ เป็นความสําเร็จด้านสิทธิ Media ที่สําคัญที่สุดของบริษัท เขากล่าวว่า UFC ช่วยขับเคลื่อนทั้งการได้มาและการรักษาผู้ใช้บนบริการ

• เขากล่าวว่าธุรกิจ ESPN premium live Events ควรดีขึ้นเมื่อข้อตกลง YouTube TV ขยายการกระจาย
• เขากล่าวว่าข้อตกลงนานาชาติล่าสุดในจีน, ญี่ปุ่น, เกาหลี, ฝรั่งเศส และแคนาดา แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง แม้ว่าฐานรายได้จะยังค่อนข้างเล็ก
• เขากล่าวว่ายอดขายโฆษณากําลังได้รับแรงฉุด เนื่องจากบริษัทสร้างเครื่องมือ programmatic และสินค้าคงคลังที่กว้างขึ้น
• เขากล่าวว่ารายได้จากการเป็นพันธมิตรของ WWE ควรเร่งตัวขึ้นในครึ่งหลังเนื่องจากช่วงเวลาและการขายแพ็กเกจ
• เขากล่าวว่าบริษัทไม่เห็นเป้าหมาย M&A ในขณะนี้และมุ่งเน้นไปที่การดําเนินงาน

ชาปิโรยังกล่าวด้วยว่าโครงสร้างของ TKO ให้ข้อได้เปรียบเพราะบริษัทควบคุมลีก ทีม ผู้เข้าร่วม และพันธมิตร เขากล่าวว่าโมเดลแบบบูรณาการนั้นแตกต่างจากการเป็นเจ้าของสินทรัพย์เดี่ยว และช่วยให้บริษัทจัดการวงจรเชิงพาณิชย์ทั้งหมดได้

บทสรุป

TKO กล่าวว่าบริษัทเข้าสู่ขั้นตอนถัดไปของการเติบโตด้วยอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น หนี้สินที่ลดลง และการขยายตัวในระดับโลกที่กว้างขึ้น ขณะที่ยังคงพึ่งพา Events สดและสิทธิ Media เพื่อการขยายตัว

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเห็นและแนวโน้มของบริษัท

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน