The Cheesecake Factory ในงาน Barclays: การเติบโต การจราจร และการลงทุนใหม่

เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 The Cheesecake Factory (CAKE) ได้ใช้เวที Barclays 19th Annual Global Consumer Conference เพื่อนําเสนอแผนการเติบโตที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของการเพิ่มจํานวนลูกค้า การเปิดหน่วยใหม่ และการลงทุนเพิ่มเติมในประสบการณ์ของแขกผู้มาใช้บริการ ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันบางประการ ได้แก่ ต้นทุนเนื้อวัวที่สูงขึ้น การฟื้นตัวที่ช้าลงของ North Italia และความท้าทายในการขยาย Flower Child โดยไม่กดดันสายการบริหารจัดการ

บริษัทกล่าวว่ากําลังเข้าสู่ปี 2026 ด้วยแรงขับเคลื่อนที่ดี แต่เลือกที่จะใช้ความแข็งแกร่งนั้นเพื่อสนับสนุนการเพิ่มจํานวนลูกค้าและการเติบโตในระยะยาว แทนที่จะผลักดันอัตรากําไรให้สูงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ หุ้นปรับตัวขึ้น 1.74% อยู่ที่ $109.45 ในการซื้อขายล่าสุด ใกล้กับระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $43.07 ถึง $118.46

ประเด็นสําคัญ

• The Cheesecake Factory คาดว่าจะมีรายได้ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และอัตรากําไรสุทธิประมาณ 5.4%
• ยอดขายเทียบเคียงเพิ่มขึ้นเกือบ 6% โดยได้รับความช่วยเหลือจากการเติบโตของจํานวนลูกค้าประมาณ 3 จุด
• บริษัทวางแผนที่จะเปิด 26 หน่วยใหม่ในปี 2026 ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายการเติบโตหน่วยรายปีระยะยาวที่ 7%
• Flower Child ยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก โดยฝ่ายบริหารตั้ง Target การเติบโตหน่วยรายปีที่ 20% ถึง 25% จากฐานประมาณ 40 สาขา
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผู้บริโภคยังคงใช้จ่ายอยู่ แต่มีความเลือกสรรมากขึ้นและให้ความสําคัญกับคุณค่ามากขึ้น

ผลประกอบการทางการเงินและแนวทาง

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแนวทางปี 2026 คาดการณ์รายได้รวมประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากําไรสุทธิประมาณ 5.4% บริษัทยังกล่าวอีกว่าคาดว่าจะเปิด 26 หน่วยใหม่ในปีหน้า ซึ่งเป็นอัตราที่สอดคล้องกับ Target ระยะยาวของการเติบโตหน่วยรายปีประมาณ 7%

• การเติบโตของยอดขายเทียบเคียงล่าสุดกําลังเข้าใกล้ 6%
• ประมาณ 3 เปอร์เซ็นต์พอยต์ของการเติบโตนั้นมาจากจํานวนลูกค้า
• อัตรากําไรระดับร้านอาหารของ The Cheesecake Factory อยู่ที่ประมาณ 20% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบทศวรรษ
• อัตรากําไรของ Flower Child ก็อยู่ที่ประมาณ 20% เช่นกัน
• ปริมาณขายเฉลี่ยต่อหน่วยทั่วทั้งระบบอยู่ที่ประมาณ 12.5 ถึง 13 ล้านดอลลาร์
• ร้านอาหารที่มีผลงานดีที่สุดสร้างยอดขายรายปีประมาณ 16 ถึง 18 ล้านดอลลาร์
• จํานวนลูกค้าที่มาใช้บริการในร้านยังคงลดลง 10% ถึง 15% จากระดับสูงสุดก่อนการระบาดของโควิด แม้จะมียอดขายเทียบเคียงที่เป็นบวก
• งบประมาณ Marketing ของ The Cheesecake Factory อยู่ที่ประมาณ 1.2% ของยอดขาย

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของอัตรากําไรกําลังถูกปรับสมดุลกับการลงทุนใหม่ บริษัทตั้ง Target การขยายอัตรากําไรรายปี 25 ถึง 30 เบสิสพอยต์ที่ไหลผ่านไปยังกําไรสุทธิ ขณะที่รักษาราคาเมนูที่ปรับขึ้นจริงต่ํากว่า 2% หลังจากผลกระทบจากส่วนผสม นอกจากนี้ยังกล่าวว่าคาดว่าจะได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารเมื่อธุรกิจขยายตัว

ส่วนผสมของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนและการเติบโตของหน่วย

บริษัทอธิบายตัวเองว่าเป็นแพลตฟอร์มหลายแนวคิดที่มีรูปแบบการเติบโตที่แตกต่างกันในแต่ละแบรนด์ ปัจจุบันดําเนินการร้านอาหาร Cheesecake Factory ประมาณ 220 แห่ง สาขา North Italia 50 แห่ง และร้านอาหาร Flower Child 40 แห่ง

• The Cheesecake Factory เป็นแนวคิดที่เติบโตเต็มที่และคาดว่าจะเพิ่มประมาณ 5 หน่วยต่อปี
• North Italia กําลังเติบโตช้าลงในขณะที่บริษัทกําลังดําเนินการปรับตําแหน่งและฟื้นฟูจํานวนลูกค้า
• Flower Child เป็นแบรนด์ที่เติบโตเร็วที่สุดและคาดว่าจะขยายตัว 20% ถึง 25% ต่อปี
• การเติบโตในต่างประเทศคาดว่าจะดําเนินต่อไปที่ประมาณ 3 ถึง 4 หน่วยต่อปีผ่านพันธมิตรด้านการออกใบอนุญาต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสายงานอสังหาริมทรัพย์แข็งแกร่งที่สุดที่เคยเห็นในช่วง 2 ถึง 3 ปีข้างหน้า นอกจากนี้ยังกล่าวว่าการเติบโตของหน่วยยังคงเป็นลําดับความสําคัญหลักในการจัดสรรทุนของบริษัท

อัปเดตการดําเนินงาน

เครื่องมือดิจิทัลและ Marketing

บริษัทกล่าวว่าแอปพลิเคชันมือถือที่เปิดตัวในปี 2024 หลังจากการวิจัยแขกผู้มาใช้บริการอย่างละเอียด ได้เกินความคาดหมายในด้านการนําไปใช้และการมีส่วนร่วม ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแอปถูกสร้างขึ้นหลังจากการวิจัยแสดงให้เห็นว่าแขกต้องการความสามารถในการสั่งซื้อแบบดิจิทัล

• โปรแกรมรางวัลยังคงสนับสนุนการกลับมาใช้บริการซ้ําและการรวบรวมข้อมูลลูกค้า
• จุดสูงสุดของการมีส่วนร่วมแข็งแกร่งที่สุดที่ 30, 60 และ 90 วัน
• โซเชียลมีเดียได้เปลี่ยนไปสู่โทนที่มั่นใจและสนุกสนานมากขึ้น
• บริษัทกําลังใช้ข้อความแบรนด์ "more is more" เพื่อสนับสนุนการเพิ่มจํานวนลูกค้า
• Marketing มุ่งเป้าไปที่ช่วงเวลานอกพีคและวันที่ช้าของสัปดาห์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่ามีการควบคุมการเติบโตของจํานวนลูกค้าและยอดขายต่อบิลมากกว่าที่เคยเป็นมาในช่วงหนึ่ง นอกจากนี้ยังกล่าวว่างบประมาณ Marketing อาจเพิ่มขึ้นหากผลตอบแทนยังคงน่าดึงดูด

นวัตกรรมเมนูและคุณค่า

บริษัทกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงเมนูกําลังช่วยให้บริษัทยังคงมีความเกี่ยวข้องกับลูกค้าในวงกว้าง บริษัทได้แนะนําเมนูชามใหม่ที่ราคาต่ํากว่า $20 พร้อมกับของเรียกน้ําย่อยขนาดเล็ก หรือ "bites" ที่ราคาประมาณ $10

• เมนู SkinnyLicious ยังคงเป็นส่วนสม่ําเสมอของยอดขายและไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญในสัดส่วน
• รายการ SkinnyLicious โดยทั่วไปมีแคลอรีมากกว่า 590 แคลอรี
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเมนูกว้างกว่าเมนูทั้งหมดของคู่แข่งหลายราย
• รายงานอุตสาหกรรมล่าสุดชี้ให้เห็นว่าการรับรู้ด้านคุณค่าดีขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• บริษัทรักษาการปรับขึ้นราคาจริงต่ํากว่า 2% โดยใช้รายการราคาต่ําเป็นหลักและส่วนผสมของเมนู

ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากลยุทธ์คือการทําให้คุณค่ามองเห็นได้ชัดเจนในขณะที่ยังคงปกป้องตําแหน่งพรีเมียมของแบรนด์ นอกจากนี้ยังกล่าวว่าความกว้างของเมนูของบริษัทเป็นเรื่องยากสําหรับคู่แข่งที่จะลอกเลียนแบบ

แรงงานและการรักษาพนักงาน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการรักษาพนักงานยังคงเป็นจุดแข็งในการแข่งขัน โดยอธิบายว่าอัตราการรักษาพนักงานทั้งในระดับผู้จัดการและพนักงานอยู่ในระดับดีที่สุดในอุตสาหกรรม และกล่าวว่าระดับเหล่านั้นได้รับการรักษาไว้หลังจากหลายปีของการปรับปรุง

• รายได้โบนัสตามดุลยพินิจอาจเพิ่มขึ้นเพื่อช่วยรักษาบุคลากรที่มีความสามารถสูงสุด
• อัตราเงินเฟ้อด้านแรงงานอยู่ในระดับต่ําถึงกลางของหลักเดียว
• อัตราเงินเฟ้อด้านสินค้าโภคภัณฑ์คาดว่าจะอยู่ในระดับต่ําของหลักเดียวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• ราคานมที่เอื้ออํานวยช่วยชดเชยต้นทุนเนื้อวัวที่สูงขึ้น

แนวโน้มรายแบรนด์

Flower Child

Flower Child ได้กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลักของบริษัท ฝ่ายบริหารกล่าวว่าถือว่าแนวคิดนี้เป็นลําดับความสําคัญสูงสุดสําหรับการจัดสรรทุนอย่างมีวินัยเนื่องจากเศรษฐศาสตร์และศักยภาพของตลาด

• ฐานปัจจุบัน: ประมาณ 40 หน่วย
• Target การเติบโต: 20% ถึง 25% ต่อปี
• เศรษฐศาสตร์หน่วย: ผลตอบแทน Cash-on-Cash ประมาณ 33%
• การวางตําแหน่ง: ครัวที่ปรุงสดใหม่ เมนูที่ปรับแต่งได้ และส่วนผสมของธุรกิจมื้อกลางวันและมื้อเย็น
• ส่วนผสมยอดขาย: ประมาณ 50% ในร้านและ 50% นอกร้าน
• ส่วนผสมช่วงเวลา: ประมาณ 60% มื้อกลางวันและ 40% มื้อเย็น ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าผิดปกติสําหรับ Fast Casual

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Flower Child สามารถทํางานได้ทั้งในตลาดขนาดเล็กและขนาดใหญ่ และการเพิ่มความหนาแน่นช่วยเพิ่มการรับรู้และประสิทธิภาพ ข้อจํากัดหลักไม่ใช่ความต้องการ แต่เป็นความลึกของการบริหารจัดการและคุณภาพการคัดเลือกสถานที่

North Italia

North Italia มีเส้นทางที่ขรุขระมากกว่า ฝ่ายบริหารอธิบายว่าผลการดําเนินงานเทียบเคียงล่าสุดเป็น "การเดินทางที่ขรุขระกว่า" แม้ว่าแบรนด์จะมีคะแนน Net Promoter Score สูงกว่า The Cheesecake Factory ประมาณ 7 คะแนน

• ปัญหาหลักคือการตั้งราคาที่ขยับสูงเกินไปหลังจากอัตราเงินเฟ้อหลังโควิด
• บริษัทกําลังขยายช่วงราคาเพื่อเข้าถึงกลุ่มรายได้มากขึ้น
• โปรแกรม Happy Hour ใหม่กําลังถูกใช้เป็นเครื่องมือสร้างคุณค่าโดยไม่ลดราคา
• การใช้จ่าย Media กําลังถูกทดสอบในสองตลาดหลัก
• การเปิดหน่วยล่าสุดแข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ของแบรนด์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า North Italia ยังคงวางตําแหน่งเป็นร้านอาหารอิตาเลียนท้องถิ่นมากกว่าเชน และบทเรียนจากกลยุทธ์คุณค่าของ The Cheesecake Factory กําลังถูกนํามาใช้กับแบรนด์

ธุรกิจต่างประเทศ

บริษัทกล่าวว่าธุรกิจต่างประเทศดําเนินการผ่านพันธมิตรแฟรนไชส์ที่ได้รับใบอนุญาต ไม่ใช่ร้านที่บริษัทดําเนินการเอง โดยกล่าวว่าผู้ดําเนินการในปัจจุบันมีผลงานดี รวมถึงในตะวันออกกลาง

• การเติบโตในต่างประเทศอยู่ที่ประมาณ 3 ถึง 4 หน่วยต่อปี
• ผู้ดําเนินการในเม็กซิโก Alsea กําลังดําเนินการตามกําหนดเปิด 2 ถึง 3 แห่งต่อปี
• ธุรกิจมีส่วนสนับสนุนประมาณ 1 เซนต์ต่อร้านต่อปี ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่ามีความสม่ําเสมออย่างน่าทึ่ง
• การขยายตัวขึ้นอยู่กับพันธมิตรที่มีทั้งทุนและประสบการณ์ด้านร้านอาหาร
• อสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นความท้าทายในบางตลาด โดยเฉพาะจีนและตะวันออกกลาง

แนวโน้มในอนาคตและการจัดสรรทุน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการใช้จ่ายทุนจะยังคงสูงขึ้นเมื่อบริษัทขยายตัว รายจ่ายทุนรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณสองในสามไปสู่การเติบโตและหนึ่งในสามไปสู่การบํารุงรักษา

• การจ่ายเงินปันผลอยู่ที่ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• การซื้อหุ้นคืนอยู่ที่ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• เงินสดในงบดุลอยู่ที่ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดอิสระคาดว่าจะครอบคลุมการใช้จ่ายทุนที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการเติบโต

บริษัทกล่าวว่าไม่ได้มุ่งเป้าที่จะเพิ่มอัตรากําไรระดับร้านอาหารให้สูงกว่า 18% บนพื้นฐานรายปี แต่ต้องการใช้พื้นที่บางส่วนนั้นเพื่อสนับสนุนการเพิ่มจํานวนลูกค้า นวัตกรรมเมนู และการมีส่วนร่วมของแขก ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6.0% ถึง 6.4% ของยอดขาย และอาจเคลื่อนไปสู่ 6% ในช่วงสองสามปีข้างหน้าเมื่อยอดขายและจํานวนหน่วยเพิ่มขึ้น

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปัญญาประดิษฐ์ยังอยู่ในขั้นตอนเริ่มต้นและยังไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนต้นทุนหลัก โดยมองเห็นการใช้งานในระยะใกล้ที่ใหญ่ที่สุดในด้านประสิทธิภาพ Marketing งานห่วงโซ่อุปทาน และฟังก์ชันสํานักงานหลัง เช่น ทรัพยากรบุคคลและการเงิน

ไฮไลท์ช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารถูกถามเกี่ยวกับผู้บริโภค แนวโน้มอาหารนอกบ้าน ยา GLP-1 ปัจจัยขับเคลื่อนจํานวนลูกค้า และแผนการเติบโตของบริษัท

• สุขภาพผู้บริโภค: ฝ่ายบริหารกล่าวว่าผู้บริโภคมีเงินใช้จ่าย แต่มีความเลือกสรรมากขึ้นและต้องการคุณค่าที่ชัดเจน
• อาหารนอกบ้าน: บริษัทเชื่อว่าแนวโน้มระยะยาวยังคงสนับสนุนการรับประทานอาหารนอกบ้านมากกว่าการรับประทานที่บ้าน
• ยา GLP-1: ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่มองว่าเป็นภัยคุกคามที่สําคัญต่อรูปแบบธุรกิจ
• การเติบโตของจํานวนลูกค้า: กล่าวว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการดําเนินงาน นวัตกรรมเมนู และการมีส่วนร่วมในโซเชียลมีเดีย
• แขกรุ่นใหม่: กลยุทธ์แอปและโซเชียล

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน