Covenant Logistics ในงาน Midwest IDEAS Conference ครั้งที่ 17: มุ่งสู่ตลาดขนส่งเฉพาะกลุ่ม

วันพฤหัสบดีที่ 27 ส.ค. 2026 — Covenant Logistics Group, Inc. (CVLG) ใช้เวที Midwest IDEAS Conference ครั้งที่ 17 เพื่อนําเสนอทิศทางธุรกิจที่ปรับตัวออกจากการขนส่งทางรถบรรทุกระยะไกลแบบดั้งเดิม สู่แพลตฟอร์ม Logistics ที่มีความหลากหลายมากขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทให้ความสําคัญกับประสิทธิภาพการใช้เงินทุน กระแสเงินสดอิสระ และตลาดขนส่งเฉพาะกลุ่ม ขณะเดียวกันก็รับมือกับภาวะตลาดขนส่งที่침ตัวยาวนานซึ่งกดดันบางส่วนของอุตสาหกรรม

Tripp Grant ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า Covenant มุ่งเน้นส่วนของธุรกิจขนส่งที่มีความเป็นสินค้าโภคภัณฑ์น้อยกว่า พร้อมกับตัดลดอุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพต่ําและลงทุนในกลุ่มธุรกิจที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เขายังชี้ให้เห็นภาพที่ผสมปนเปกัน ได้แก่ สภาวะตลาดที่ปรับตัวดีขึ้นในปี 2026 แต่ผลการดําเนินงานในแต่ละสายธุรกิจยังไม่สม่ําเสมอ และยังคงให้ความสําคัญอย่างมากกับวินัยในการดําเนินงาน

ประเด็นสําคัญ

• Covenant ระบุว่าได้เปลี่ยนจากโมเดลที่เน้นการขยายฝูงรถ มาสู่โมเดลที่มุ่งเน้นความสามารถในการทํากําไร กระแสเงินสด และการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น
• บริษัทรายงานรายรับรายปีสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ EBITDA ปกติอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินประมาณ 280 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารผลักดันการเติบโตในธุรกิจเฉพาะทาง เช่น การขนส่งกระสุนและวัตถุระเบิด และการขนส่งสัตว์ปีกมีชีวิต
• บริษัทได้ซื้อคืนหุ้นมากกว่า 25% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา และยังคงคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อคืนหุ้น
• สภาวะตลาดขนส่งปรับตัวดีขึ้นในปี 2026 หลังจากภาวะตกต่ํายาวนาน 3.5 ปี แต่ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงตัดลดสินทรัพย์ที่อ่อนแอต่อไป

การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์

Grant กล่าวว่า Covenant ใช้เวลาเจ็ดปีที่ผ่านมาในการปรับโฉมตัวเองจากผู้ประกอบการขนส่งที่ผันผวนตามวัฏจักร สู่บริษัท Logistics ที่ครอบคลุมมากขึ้นและมีฐานรายได้ที่มั่นคงกว่า ปัจจุบันบริษัทดําเนินธุรกิจใน 4 กลุ่มหลัก ได้แก่ การขนส่งแบบเร่งด่วน การขนส่งแบบเฉพาะเส้นทาง การจัดการขนส่ง และการบริการคลังสินค้า

• การขนส่งแบบเร่งด่วนและแบบเฉพาะเส้นทางรวมกันมีรถแทรกเตอร์ประมาณ 2,200 คัน
• การจัดการขนส่งเป็นธุรกิจนายหน้าที่ใช้สินทรัพย์น้อย
• ธุรกิจคลังสินค้าครอบคลุมพื้นที่มากกว่า 5 ล้านตารางฟุต
• ประมาณ 65% ของรายรับมาจากการดําเนินงานที่ใช้สินทรัพย์ และ 35% มาจากบริการที่ใช้สินทรัพย์น้อย

Grant กล่าวว่าบริษัทไม่ได้พยายามแข่งขันในส่วนของธุรกิจขนส่งที่มีความเป็นสินค้าโภคภัณฑ์มากที่สุด

"มีเพียง 1% ของธุรกิจนี้ที่ผมเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ว่าไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ และเรามุ่งเน้นที่ 1% นั้น" เขากล่าว

เขาเสริมว่า Covenant ได้สร้างธุรกิจที่สามารถทํากําไรได้ทั้งในตลาดที่แข็งแกร่งและตลาดที่อ่อนแอ

"เราได้พัฒนาตัวเอง เรามีสัดส่วนของธุรกิจในกลุ่มที่ใช้สินทรัพย์น้อยมากขึ้น ซึ่งทํากําไรได้อย่างสม่ําเสมอไม่ว่าจะอยู่ในช่วงดีหรือช่วงแย่" Grant กล่าว

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

Covenant ระบุว่ารายรับรายปียังคงอยู่เหนือ 1 พันล้านดอลลาร์ แม้จะผ่านการปรับโครงสร้างและลดขนาดฝูงรถมาหลายปี ฝ่ายบริหารอธิบายว่า EBITDA ปกติอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในวัฏจักรทั่วไป โดย EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือนล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 125 ล้านดอลลาร์ในช่วงภาวะถดถอยของตลาดขนส่ง

• EBITDA ในช่วงพีคของวัฏจักรอาจสูงถึง 175 ล้านถึง 185 ล้านดอลลาร์
• กําไรต่อหุ้นในช่วงต่ําสุดของปี 2025 อยู่ที่ประมาณ $1.52 ถึง $1.53
• หนี้สินปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 280 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 2.0 เท่าของ EBITDA ปกติ
• รายจ่ายลงทุนสุทธิปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์
• รายจ่ายลงทุนสุทธิปี 2027 คาดการณ์ไว้ที่ 80 ล้านถึง 90 ล้านดอลลาร์ เมื่อการเติบโตกลับมา

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราส่วนการดําเนินงาน (OR) ของบริษัทโดยรวมเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 94 แม้ว่าผลลัพธ์จะแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละกลุ่มธุรกิจ ธุรกิจขนส่งแบบเร่งด่วนปัจจุบันมี OR อยู่ในช่วงกลางถึงสูงของตัวเลขสองหลัก โดยมีเป้าหมายที่จะบรรลุอัตรากําไรในระดับสูงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ภายใน 12 เดือน

ธุรกิจขนส่งแบบเฉพาะเส้นทางมีผลการดําเนินงานที่ดี ขณะที่การจัดการขนส่งและคลังสินค้ายังคงให้ความสามารถในการทํากําไรที่มั่นคงกว่าตลอดวัฏจักร

อัปเดตการดําเนินงาน

Covenant ระบุว่าฝูงรถและโมเดลการดําเนินงานเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากตามกาลเวลา จํานวนรถแทรกเตอร์ลดลงเหลือประมาณ 2,200 คัน จาก 3,700 คันในปี 2006 และ 3,000 คันในปี 2018 แม้ว่ารายรับรายปีจะยังคงอยู่เหนือ 1 พันล้านดอลลาร์

• บริษัทระบุว่าจํานวนฝูงรถที่ลดลงสะท้อนถึงการมุ่งเน้นคุณภาพมากกว่าขนาด
• ใช้อัตราส่วนรถพ่วงต่อรถแทรกเตอร์ประมาณ 2 ต่อ 1
• จํานวนพนักงานทั้งหมดประมาณ 5,000 คน รวมถึงพนักงานขับรถ
• อัตราการลาออกของพนักงานขับรถอยู่ในช่วงประมาณ 50% ในบริการเฉพาะทาง ไปจนถึงมากกว่า 150% ในทีมขนส่งแบบเร่งด่วนในช่วงที่ตลาดตึงตัว

Grant กล่าวว่าบริษัทยังผ่านการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารครั้งใหญ่ด้วย โดยมีเพียง 20% ถึง 30% ของผู้บริหารระดับสูง 15 คนจากปี 2020 ที่ยังคงอยู่ หลังจากการปรับโครงสร้างในปี 2020 และ 2021 เขากล่าวว่าทีมปัจจุบันมีอายุน้อยกว่าและมีพลังงานมากกว่า ขณะที่ผู้ก่อตั้ง David Parker ยังคงถือหุ้นจํานวนมากและยังคงมีส่วนร่วม

แนวทางการจัดการฝูงรถของบริษัทนั้นตรงไปตรงมา คือ นําอุปกรณ์ที่อ่อนแอออกและหยุดป้อนเงินทุนใหม่ให้กับหน่วยที่มีผลการดําเนินงานต่ํากว่าเกณฑ์

"มันคือการเพิ่มด้วยการลด นั่นคือสิ่งที่คุณเห็นเราอยู่ในกลางกระบวนการนั้น" Grant กล่าว

เขากล่าวว่า Covenant กําลังคัดออก 10% ถึง 15% ล่างของหน่วยที่มี OR ที่ 115 หรือแย่กว่านั้น ในธุรกิจทีม ประมาณครึ่งหนึ่งของฝูงรถมี OR ใกล้ 80 ขณะที่อีกครึ่งหนึ่งอยู่เหนือ 100 โดยมีรถประมาณ 200 คันที่ไม่ได้สร้างรายรับในกลุ่มนั้นในขณะนี้

การเข้าซื้อกิจการและกลุ่มธุรกิจที่เติบโต

ฝ่ายบริหารระบุว่า Covenant ใช้การเข้าซื้อกิจการเพื่อขยายธุรกิจในตลาดเฉพาะทางขนาดเล็กที่เชื่อว่าสามารถเพิ่มขนาดและปรับปรุงผลตอบแทนได้ โมเดลของบริษัทคือการซื้อผู้ประกอบการในภูมิภาคแล้วนําวินัยการดําเนินงานและการสนับสนุนด้านเงินทุนของตนเองมาใช้

• ธุรกิจขนส่งกระสุนและวัตถุระเบิด หรือ AAT ถูกเข้าซื้อในปี 2022 ด้วยรถ 20 คัน และปัจจุบันมี 60 คัน โดยมีแผนขยายไปถึง 80 คัน และในที่สุดถึง 200 คัน
• ธุรกิจ AAT ถูกอธิบายว่าเป็น "เครื่องสร้างเงินสด" ที่มีอัตรากําไรสูงและมีสถิติความปลอดภัยที่ฝ่ายบริหารระบุว่าสมบูรณ์แบบ
• พนักงานขับรถในกลุ่มนั้นสามารถมีรายได้ประมาณ 200,000 ดอลลาร์หรือมากกว่าต่อปี
• ธุรกิจขนส่งสัตว์ปีกมีชีวิตถูกเข้าซื้อในปี 2023 ด้วยรถ 200 คัน และเติบโตเป็นมากกว่า 800 คันในเวลาไม่ถึงสามปี
• ธุรกิจสัตว์ปีกมีแผนเพิ่มอีก 200 คัน และมีเป้าหมายที่ 1,000 คันภายใน 12 เดือน

Grant กล่าวว่าธุรกิจสัตว์ปีกได้รับมาจากผู้ให้บริการขนส่งเฉพาะทางรายใหญ่ เพราะ Covenant เสนอบริการที่ดีกว่า พนักงานขับรถในกลุ่มนั้นได้กลับบ้านทุกคืนและมักวิ่งเส้นทางวงกลมระยะ 50 ไมล์ ทําให้สามารถทําได้ถึงแปดเที่ยวต่อวัน

เขากล่าวว่ากลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการของบริษัทมีความคัดสรรและมักมุ่งเน้นที่ผู้ประกอบการขนาดเล็กแบบกิจการครอบครัว แต่เป้าหมายบางรายยากต่อการรวมเข้ากับองค์กรเนื่องจากความเป็นเจ้าของของครอบครัวที่มีมายาวนานและความต้องการความเป็นอิสระในการดําเนินงาน

สภาวะตลาดและการฟื้นตัว

Grant กล่าวว่าอุตสาหกรรมขนส่งผ่านภาวะถดถอยนาน 3.5 ปี ที่เริ่มต้นในปลายปี 2022 และยาวนานถึงปี 2025 เขากล่าวว่าปริมาณกําลังการผลิตเริ่มออกจากตลาดในปลายปี 2025 โดยได้รับความช่วยเหลือจากการบังคับใช้กฎระเบียบ และสภาวะปรับตัวดีขึ้นตลอดปี 2026

• บริษัทคาดว่าการปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติของตลาดจะดําเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026
• ฝ่ายบริหารมองเห็นการปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในปี 2027
• วินัยด้านกําลังการผลิตช่วยสนับสนุนอัตราค่าขนส่ง
• Covenant ระบุว่าโมเดลธุรกิจที่หลากหลายช่วยให้บริษัทยังคงทํากําไรได้ตลอดช่วงขาลง

ฝ่ายบริหารระบุว่าการมุ่งเน้นระยะยาวไม่ได้อยู่แค่ที่วัฏจักรปัจจุบัน แต่อยู่ที่การทําให้ธุรกิจแข็งแกร่งขึ้นในช่วงหลายปีข้างหน้า

"เรามุ่งเน้นที่การทําให้ Covenant ในปี 2031 หรือ 2032 เป็น Covenant ที่ดีกว่า ด้วยการกระทําที่เราทําอยู่ในวันนี้" Grant กล่าว

การจัดสรรเงินทุนและงบดุล

Covenant ระบุว่ามีวินัยในการจัดการเงินทุน ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา บริษัทได้ซื้อคืนหุ้นมากกว่า 25% ในราคาเฉลี่ยใกล้ $20 ต่อหุ้นก่อนการแตกหุ้น หรือประมาณ $10 หลังการแตกหุ้น

• บริษัทเริ่มโครงการจ่ายเงินปันผลเมื่อสองถึงสามปีที่ผ่านมา
• คาดว่าการซื้อคืนหุ้นจะดําเนินต่อไปหากมีเงินทุนส่วนเกินและหุ้นยังคงน่าสนใจ
• หนี้สินประมาณ 280 ล้านดอลลาร์เปิดโอกาสสําหรับการลดหนี้ในอนาคต
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราหนี้สินปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.0 เท่าของ EBITDA ปกติ

บริษัทยังเน้นย้ําถึงการลงทุนส่วนน้อยใน Transportation Equity Leasing หรือ TEL โดย Covenant ถือหุ้น 49% ของ TEL หลังจากลงทุนเริ่มต้น 4.9 ล้านดอลลาร์ในปี 2016

• EBITDA ของ TEL ปัจจุบันเกินกว่า EBITDA ของ Covenant ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
• ฝูงรถของ TEL มีขนาดใหญ่กว่าฝูงรถของ Covenant
• การลงทุนนี้ให้ Covenant มีอํานาจในการซื้ออุปกรณ์ในระดับที่ใหญ่ขึ้นและการเข้าถึงฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น
• TEL ยังคงเติบโตตลอดช่วงขาลงสามปีที่ผ่านมา

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ธีมเดิม ได้แก่ การขนส่งเฉพาะทาง คุณภาพของพนักงานขับรถ และการเติบโตแบบคัดสรร

ในด้านการขนส่งภาครัฐและทหาร Grant กล่าวว่าธุรกิจ AAT มีคูเมืองที่แข็งแกร่งเนื่องจากข้อกําหนดด้านการรับรองและการอนุมัติ เขากล่าวว่ามีผู้ประกอบการ DOT ที่ได้รับการรับรองประมาณ 60 รายในพื้นที่นี้ โดย 25 ถึง 30 รายเป็นผู้เล่นหลัก ฝ่ายบริหารมองเห็นโอกาสกับกระทรวงกลาโหม ผู้รับเหมาด้านการป้องกัน อุตสาหกรรมยา และการจัดส่งระยะสุดท้าย

ในด้านสัตว์ปีก Grant กล่าวว่าธุรกิจเติบโตอย่างรวดเร็วแม้ในตลาดขนส่งที่อ่อนแอ ด้วยคุณภาพการบริการและโครงสร้างเส้นทางที่หนาแน่นซึ่งทําให้พนักงานขับรถอยู่ใกล้บ้าน เขากล่าวว่ากลุ่มธุรกิจนี้มีแนวโน้มที่จะเพิ่มรถอีก 200 คัน

ในด้านการสรรหาและการรักษาพนักงาน เขากล่าวว่า Covenant ใช้กลุ่มแรงงานที่แตกต่างกันสําหรับธุรกิจที่แตกต่างกัน พนักงานขับรถสัตว์ปีกได้กลับบ้านทุกคืน ขณะที่พนักงานขับรถแบบเร่งด่วนมักออกไปทํางานสามสัปดาห์ต่อครั้ง บริษัทมีโครงการฝึกอบรม สํารอง และสรรหาพนักงานเพื่อรองรับความต้องการเหล่านั้น

ในด้านรายจ่ายลงทุน Grant กล่าวว่าแผนปี 2026 ที่ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สะท้อนถึงช่วงการปรับปรุงคุณภาพฝูงรถ ขณะที่รายจ่ายปี 2027 ควรเพิ่มขึ้นเป็น 80 ล้านถึง 90 ล้านดอลลาร์เมื่อการเติบโตกลับมา เขากล่าวว่าอุปกรณ์มักถูกปลดระวางหลังจากวิ่งประมาณ 400,000 ไมล์

ในด้านธุรกิจทีม เขากล่าวว่าบริษัทจงใจระงับการจัดหาอุปกรณ์ใหม่ให้กับหน่วยที่อ่อนแอเพื่อบังคับให้ปรับปรุงหรือลดขนาด เขาอธิบายกระบวนการนี้ว่าเป็นวิธีปรับปรุงฝูงรถ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน