หุ้นทองคำเอเชียปรับตัวขึ้นหลังราคาทองฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์
เมื่อวันพุธที่ 26 ส.ค. 2026 Cadence Design Systems (CDNS) ได้ใช้เวที Deutsche Bank’s 2026 Technology Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ได้รับประโยชน์จากทั้งความซับซ้อนของชิปที่เพิ่มสูงขึ้น และการแพร่กระจายของปัญญาประดิษฐ์ในกระบวนการออกแบบ บริษัทอธิบายถึงสภาพแวดล้อมการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง พร้อมกับตลาดที่กําลังเปลี่ยนแปลง ซึ่งลูกค้าต้องเผชิญกับแรงกดดันในการทํางานมากขึ้นด้วยทรัพยากรวิศวกรที่จํากัด
ประเด็นสําคัญ
- Cadence ระบุว่าธุรกิจหลักกําลังเติบโตในอัตราที่แข็งแกร่ง โดยรายได้ไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 24% และ Backlog อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.1 พันล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารนําเสนอ Agentic AI ในฐานะชั้นใหม่ที่อยู่เหนือ Software Stack โดยมี Super Agent จํานวน 4 ตัวที่เปิดตัวแล้ว
- บริษัทระบุว่าความซับซ้อนของการออกแบบชิปเพิ่มขึ้นเร็วกว่าจํานวนวิศวกรมาก ซึ่งสร้างความต้องการด้านระบบอัตโนมัติ EDA และ IP
- Cadence อธิบายว่าธุรกิจ EDA มีความได้เปรียบในการแข่งขันสูงมาก พร้อมกับมองเห็นโอกาสขยายตัวในด้าน IP ระบบ และการจําลองหลายฟิสิกส์
- จีนกลับมาเติบโตในอัตราที่ดีอีกครั้ง และฝ่ายบริหารระบุว่าการแข่งขันในประเทศไม่ใช่ภัยคุกคามในระยะสั้นหรือระยะกลาง
ผลประกอบการทางการเงิน
Cadence รายงานความแข็งแกร่งในวงกว้างทั่วทุกสายธุรกิจหลัก ตามสรุปการประชุม
- รายได้รวมเติบโต 24% ในไตรมาสที่สอง
- รายได้ EDA หลักเพิ่มขึ้น 18% ถึง 19%
- System Design and Analysis หรือ SDA เติบโตมากกว่า 35%
- รายได้ IP เพิ่มขึ้นมากกว่า 40%
- การเติบโตตลอดทั้งปีอยู่ที่ประมาณ 19%
- อัตรากําไรจากการดําเนินงาน Non-GAAP อยู่ที่ 44.25%
ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังเดินหน้าเพื่อทําลาย Rule of 60 ในปีนี้ ซึ่งหมายความว่าการเติบโตรวมกับอัตรากําไรจากการดําเนินงานจะสูงกว่า 60 Cadence กล่าวว่าการผสมผสานนี้สะท้อนถึงทั้งความต้องการที่แข็งแกร่งและ Operating Leverage
บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และระบุว่ากําไรต่อหุ้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสิ่งนี้สนับสนุนการซื้อหุ้นคืนและช่วยรักษาโปรไฟล์อัตรากําไรแม้ว่าส่วนผสมของธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไป
Backlog และการมองเห็นรายได้ยังคงเป็นประเด็นสําคัญที่ถูกพูดถึง
- Cadence สิ้นสุดไตรมาสด้วย Backlog ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.1 พันล้านดอลลาร์
- อัตราส่วน CRPO Coverage อยู่ที่ 58% ของ RPO ทั้งหมด
- ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราส่วนดังกล่าวสูงกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมมาก
- อัตราส่วนนี้ทําได้ในช่วงสองไตรมาสที่มีฤดูกาลอ่อนแอกว่าในแง่ของการจอง
- ธุรกิจ AMCD แบบ Add-on ที่แข็งแกร่งช่วยสนับสนุน Backlog
ในด้าน IP Cadence ระบุว่าธุรกิจกําลังมุ่งสู่อัตราการดําเนินงาน 1 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี ฝ่ายบริหารอธิบาย IP ว่าเป็นธุรกิจที่เติบโตสูงและมีอัตรากําไรสูง พร้อมกับระบุว่าบริษัทยังคาดว่าจะรักษาเป้าหมาย Incremental Margin ที่ 50% ในระดับธุรกิจโดยรวม แม้ว่า IP จะกลายเป็นส่วนที่ใหญ่ขึ้นในส่วนผสม
อัปเดตการดําเนินงาน
Cadence ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมเพื่อหารือเกี่ยวกับการตอบสนองต่อการเติบโตของ Agentic AI ในการออกแบบชิป
- บริษัทซื้อ ChipStack ในเดือน พ.ย. และส่งมอบในฐานะ AI Super Agent ภายในสามเดือน
- Cadence ระบุว่า ChipStack เป็น Agentic Workflow แรกของอุตสาหกรรมสําหรับการตรวจสอบการออกแบบ Front-End
- จากนั้นได้เปิดตัว Super Agent อีกสามตัว ได้แก่ Veristack สําหรับการออกแบบ Analog, Innostack สําหรับ Digital Flow และ Aurastack สําหรับการบรรจุภัณฑ์
ฝ่ายบริหารระบุว่าเครื่องมือเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขช่องว่างที่ขยายกว้างขึ้นระหว่างการเติบโตของปริมาณงานออกแบบชิปและจํานวนวิศวกรที่มีอยู่ Cadence ประมาณการว่าปริมาณงานอาจเพิ่มขึ้น 30 ถึง 40 เท่าในช่วงห้าถึงหกปีข้างหน้า ในขณะที่อุปทานของนักออกแบบมนุษย์ยังคงมีจํากัด
Cadence เชื่อมโยงแนวโน้มดังกล่าวกับขนาดที่เพิ่มขึ้นของชิปสมัยใหม่
- ชิปที่ซับซ้อนที่สุดในปัจจุบันมีทรานซิสเตอร์ประมาณ 10 ล้านล้านตัว เช่น Blackwell
- ฝ่ายบริหารระบุว่าอุตสาหกรรมอาจมุ่งสู่ชิปที่มีทรานซิสเตอร์ 1 ล้านล้านตัวภายในห้าถึงหกปี
- Cadence กล่าวว่าความซับซ้อนดังกล่าวเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญ ไม่ใช่ปัญหา
บริษัทยังหารือเกี่ยวกับความพยายามด้านผลิตภัณฑ์และแพลตฟอร์มอื่น ๆ อีกหลายประการ:
- การรวม Hexagon เสร็จสมบูรณ์ผ่านไปหนึ่งไตรมาสแล้วภายใต้หลังคาของ Cadence และฝ่ายบริหารระบุว่าดําเนินไปได้ดี
- เป้าหมายของ Hexagon คือการสร้าง Full Flow สําหรับการออกแบบทางกายภาพหรือโครงสร้าง และสนับสนุนระยะต่อไปของการเติบโต Physical AI
- แพลตฟอร์ม Millennium ที่เปิดตัวเมื่อประมาณ 1.5 ถึง 2 ปีที่แล้วร่วมกับ NVIDIA ผสมผสาน GPU Computing, ซอฟแวร์จําลอง และ AI Orchestration
- Cadence ระบุว่าลูกค้ารายงานการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต 50 ถึง 60 เท่าในบาง Workflow ของ Millennium
- Workflow เหล่านั้นกําลังถูกขยายไปสู่การใช้งานด้านอวกาศ การป้องกันประเทศ และยานยนต์
ในด้าน IP Cadence ระบุว่าได้รับชัยชนะใน SerDes, LPDDR6, PCIe และ UCI นอกจากนี้ยังทํางานร่วมกับ TSMC, Intel, Samsung และ Rapidus ในระบบนิเวศ Foundry ฝ่ายบริหารระบุว่ามีการลงนามข้อตกลงที่สําคัญกับ Intel สําหรับการสนับสนุนการออกแบบ 14A Foundry
Cadence ยังอธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงในวิธีที่ลูกค้าคิดเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านเครื่องมือ R&D และระบบอัตโนมัติ
- ในอดีต สัดส่วนอยู่ที่ประมาณ 90% สําหรับบุคลากร และ 10% สําหรับเครื่องมือ
- ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้าในปัจจุบันยินดีใช้จ่ายมากกว่า 50% ของต้นทุนนักออกแบบมนุษย์ไปกับ Automation Token
- นั่นหมายถึงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ไปสู่ประมาณ 67% สําหรับบุคลากร และ 33% สําหรับเครื่องมือ
โมเดลธุรกิจและตําแหน่งการแข่งขัน
ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจของ Cadence ตั้งอยู่บนสิ่งที่เรียกว่า Three-Layer Cake ได้แก่ EDA หลักและ IP เป็นฐาน Hardware และระบบอยู่ตรงกลาง และ Agentic AI อยู่ด้านบน บริษัทระบุว่าแต่ละชั้นเสริมซึ่งกันและกันและสร้างแพลตฟอร์มโดยรวมที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
Cadence เน้นย้ําซ้ํา ๆ ถึงความได้เปรียบในการแข่งขันของ EDA
- ฝ่ายบริหารเรียก EDA ว่า "ไม่อาจโจมตีได้" และ "ป้องกันได้อย่างสมบูรณ์"
- ระบุว่า EDA เป็น Deterministic และอิงฟิสิกส์ ดังนั้นลูกค้าจึงไม่สามารถพึ่งพาเครื่องมือแบบ Probabilistic สําหรับงานออกแบบที่สําคัญได้
- ด้วยเหตุนี้ Cadence จึงกล่าวว่า EDA สามารถซื้อได้ แต่สร้างขึ้นเองภายในองค์กรได้ยาก
ฝ่ายบริหารพูดในลักษณะเดียวกันเกี่ยวกับ IP แต่มีความละเอียดอ่อนมากกว่า
- Cadence ระบุว่า IP เป็นธุรกิจที่ดีหากดําเนินการได้ดี
- ต่างจาก EDA ตรงที่ IP อาจเป็นการตัดสินใจระหว่างการสร้างเองหรือซื้อสําหรับลูกค้า
- ความสําเร็จใน IP ขึ้นอยู่กับคุณภาพผลิตภัณฑ์และประโยชน์ด้านพลังงาน ประสิทธิภาพ และพื้นที่
บริษัทระบุว่าตําแหน่งการแข่งขันได้รับการสนับสนุนจากความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ ความสัมพันธ์กับลูกค้า และความสําคัญที่เพิ่มขึ้นของข้อมูลและ Workflow ที่เป็นกรรมสิทธิ์ นอกจากนี้ยังระบุว่าผู้เข้าใหม่ เช่น Hyperscaler บริษัทยานยนต์ และนักพัฒนาโมเดล AI กําลังขยายตลาดสําหรับเครื่องมือออกแบบชิป
แนวโน้มในอนาคต
มองไปข้างหน้า Cadence ระบุว่าตัวขับเคลื่อนหลักของธุรกิจคือการเริ่มต้นการออกแบบและความซับซ้อนของการออกแบบ ไม่ใช่ปริมาณชิป ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มทั้งสองนั้นควรดําเนินต่อไปเป็นเวลาหลายปี
ประเด็นหลักในแนวโน้มรวมถึง:
- การเติบโตของรายได้ที่เกิดซ้ํายังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่สําคัญที่สุดที่ต้องติดตาม
- ความซับซ้อนของการออกแบบคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาห้าถึงสิบปี
- การใช้จ่าย R&D เป็นหนึ่งในหมวดหมู่ที่ได้รับการปกป้องมากที่สุดในงบประมาณของลูกค้า แม้แต่ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย
- Cadence คาดว่าธุรกิจจะยังคงมีความยืดหยุ่นตลอดวัฏจักร เนื่องจากลูกค้าต้องการลงทุนในการออกแบบอย่างต่อเนื่อง
ฝ่ายบริหารยังให้มุมมองระยะยาวเกี่ยวกับทิศทางที่อุตสาหกรรมอาจมุ่งหน้าไปภายในปี 2574
- การออกแบบแบบ Agentic คาดว่าจะมีความสมบูรณ์มากขึ้น
- Physical AI อาจกลายเป็นกระแสหลัก
- บริษัทระบบอาจออกแบบซิลิกอนชั้นนําของโลกส่วนใหญ่
- Cadence ระบุว่าต้องการเป็น Foundational Enabler ตลอดการเปลี่ยนแปลงเหล่านั้น
ในด้านอัตรากําไร Cadence ระบุว่ายังคงคาดหวัง Incremental Margin ประมาณ 50% ในระยะยาว แม้ว่าส่วนผสมของธุรกิจจะเปลี่ยนแปลงไป บริษัทระบุว่าการผสมผสานระหว่างการเติบโตและ Operating Leverage ทําให้มีพื้นที่ในการขยายกําไรเร็วกว่ารายได้อย่างต่อเนื่อง
ในด้านภูมิศาสตร์ Cadence ระบุว่าการเติบโตมีความสมดุลทั่วทุกภูมิภาค โดยจีนเป็นจุดที่ได้รับความสนใจ
- จีนเติบโตอย่างน้อยในระดับค่าเฉลี่ยของบริษัท
- ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดในจีนในปัจจุบันมีลักษณะคล้ายกับตลาดสหรัฐฯ โดยมีบริษัท LLM, Hyperscaler และบริษัท EV หรือยานยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติที่ดําเนินการออกแบบชิปอย่างแข็งขัน
- Cadence ระบุว่าการแข่งขันในประเทศไม่ใช่ภัยคุกคามในระยะสั้นหรือระยะกลาง
- ระบุว่าการเติบโตในจีนได้รับแรงขับเคลื่อนจากความแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์และการสนับสนุนระบบนิเวศที่กว้างขึ้น
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงหลายประเด็นที่ได้กําหนดเรื่องราวการลงทุนล่าสุดของ Cadence
เกี่ยวกับการสร้างรายได้จากการเพิ่มประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI Cadence ระบุว่ามีสามเส้นทางหลัก:
- การกําหนดราคา Super Agent โดยอิงจากความเทียบเท่ากับนักออกแบบมนุษย์ ในระดับหลายหมื่นดอลลาร์
- การเรียกเก็บ Consumption-Based Token เมื่อปริมาณงานเกินเกณฑ์ที่กําหนดไว้ล่วงหน้า
- การเพิ่มการใช้งานเครื่องมือ EDA พื้นฐานเมื่อ Agent ทํางานนานและบ่อยกว่านักออกแบบมนุษย์
ฝ่ายบริหารระบุว่า Agentic AI ยังสามารถช่วยให้ทีมขนาดเล็กแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยให้ทํางานได้มากขึ้นด้วยทรัพยากรที่น้อยลง พร้อมระบุว่าสิ่งนี้อาจเปิดประตูสู่โมเดลธุรกิจใหม่ รวมถึง Merchant Dies, ASIC, Hybrid CoT และแนวทาง CoT
เมื่อถูกถามว่าการเติบโตในปัจจุบันผูกติดกับความซับซ้อนของระบบมากกว่าการเติบโตของหน่วยชิปหรือไม่ Cadence ตอบว่าใช่ แต่มีความแตกต่างที่สําคัญ คือปริมาณงานเองก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน บริษัทระบุว่าทําให้ทั้งการใช้งานและการกําหนดราคาเป็นตัวขับเคลื่อนที่สําคัญ
เกี่ยวกับการกลายเป็น Commodity ของ IP ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังคงน่าสนใจ แต่ EDA ยังคงเป็น Franchise ที่แข็งแกร่งกว่า เนื่องจากไม่สามารถถูกแทนที่ด้วยการพัฒนาภายในองค์กรในลักษณะเดียวกันได้
Cadence ยังตอบข้อกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI Capital และการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้น
- ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยปริมาณ แต่ด้วยการเริ่มต้นการออกแบบและความซับซ้อนของการออกแบบ
- ระบุว่าแนวโน้มเหล่านั้นควรดําเนินต่อไปโดยไม่คํานึงถึงวัฏจักรระยะสั้น
- เพิ่มเติมว่างบประมาณ R&D มักจะยังคงได้รับการปกป้อง เนื่องจากบริษัทต้องการออกมาแข็งแกร่งขึ้นจากช่วงเศรษฐกิจถดถอย
เกี่ยวกับจีน Cadence ระบุว่าภูมิภาคนี้แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งในวงกว้างทั้งในระบบ Emulation และ EDA พร้อมระบุว่าคู่แข่งในประเทศยังคงมีขนาดเล็กกว่าและมุ่งเน้นไปที่เครื่องมือแบบ Point Tool มากกว่า Full-Flow Offering และการรับรอง Foundry
บทสรุป
Cadence ใช้การประชุมครั้งนี้เพื่อยืนยันว่าการออกแบบชิปกําลังเข้าสู่ยุคใหม่ โดยมีเครื่องมือ AI ความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น และความต้องการของลูกค้าที
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
