บัมรุงราดรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 แบบผสม รายรับเกินคาด

บริษัท โรงพยาบาลบํารุงราษฎร์ จํากัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 แบบผสม โดยกําไรต่อหุ้นอยู่ที่ $2.18 ต่ํากว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $2.28 ขณะที่รายรับอยู่ที่ 6.28 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการที่ 6.10 พันล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้น 0.53% สู่ระดับ $191 หลังรายงาน และล่าสุดซื้อขายที่ $198 เพิ่มขึ้น 1.02% จากราคาปิดก่อนหน้า ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $136 ถึง $214

ประเด็นสําคัญ

• รายรับเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 2 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น
• กําไรต่อหุ้นต่ํากว่าที่คาดการณ์ประมาณ 4.4% แต่รายรับสูงกว่าที่คาดประมาณ 3.0%
• อัตรากําไร EBITDA คงที่ที่ 41.4% ขณะที่อัตรากําไรสุทธิอยู่ที่ 30.1%
• รายรับจากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 7.1% ชดเชยการลดลง 2.2% ของรายรับจากผู้ป่วยไทย
• คณะกรรมการอนุมัติเงินปันผลระหว่างกาล 4 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากเดิมที่ 2 บาท

ผลการดําเนินงานของบริษัท

บํารุงราษฎร์ระบุว่าบริษัทมีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2 และครึ่งแรกของปี 2026 แม้จะเผชิญกับความอ่อนแอในตลาดในประเทศและแรงกดดันต่อเนื่องจากกัมพูชา รายรับรวมในไตรมาสนี้อยู่ที่ 6,278 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.9% จากปีก่อน ขณะที่รายรับจากการดําเนินงานโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 3.8%

ธุรกิจต่างประเทศของบริษัทยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโต รายรับจากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 7.1% ในไตรมาสนี้ และ 5.6% ในครึ่งแรกของปี ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ป่วยจากตะวันออกกลาง พม่า และสหรัฐอเมริกาช่วยชดเชยความต้องการจากผู้ป่วยไทยที่อ่อนแอลง

ความสามารถในการทํากําไรยังคงแข็งแกร่งตามมาตรฐานอุตสาหกรรม EBITDA เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ระดับ 2,599 ล้านบาท และกําไรสุทธิเพิ่มขึ้น 1.7% สู่ระดับ 1,889 ล้านบาท อัตรากําไร EBITDA ของบริษัทอยู่ที่ 41.4% และอัตรากําไรสุทธิอยู่ที่ 30.1%

ผลประกอบการยังแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่การรักษาผู้ป่วยในที่มีความซับซ้อนมากขึ้น รายรับจากผู้ป่วยในคิดเป็น 51% ของรายรับรวมในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นจาก 50% ในปีก่อน ขณะที่รายรับจากผู้ป่วยนอกลดลง 2.8%

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับรวม: 6,278 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายรับจากการดําเนินงานโรงพยาบาล: เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• EBITDA: 2,599 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไร EBITDA: 41.4%
• กําไรสุทธิ: 1,889 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไรสุทธิ: 30.1%
• รายรับจากผู้ป่วยต่างชาติ: เพิ่มขึ้น 7.1% ในไตรมาส 2 และ 5.6% ในครึ่งแรกของปี 2026
• รายรับจากผู้ป่วยไทย: ลดลง 2.2% ในไตรมาส 2
• สัดส่วนรายรับจากผู้ป่วยใน: 51% ของรายรับรวมในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นจาก 50% ในปีก่อน
• จํานวนวันลูกหนี้การค้า: 62.4 วัน ปรับตัวดีขึ้นจากระดับ 70 กว่าวัน หลังจากการเก็บหนี้จากผู้สนับสนุนจากกาตาร์จํานวน 2,100 ล้านบาท

  งบดุลของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง โดยมีมูลค่าตามราคาตลาด 1.25 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนสภาพคล่องปัจจุบันที่ 2.45 ซึ่งบ่งชี้ว่าสินทรัพย์หมุนเวียนสูงกว่าภาระผูกพันระยะสั้นอย่างมาก ด้วยค่าเบต้าที่ 0.53 หุ้นนี้มีความผันผวนต่ํากว่าตลาดโดยรวมในอดีต อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์จาก InvestingPro ชี้ว่าหุ้นอาจมีมูลค่าสูงเกินจริงในระดับปัจจุบัน โดยนําบํารุงราษฎร์เข้าสู่รายชื่อ หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริงมากที่สุด ของแพลตฟอร์ม อ้างอิงจากการประเมินมูลค่ายุติธรรม

ผลกําไรเทียบกับการคาดการณ์

บํารุงราษฎร์พลาดเป้าหมายกําไร แต่รายรับสูงกว่าที่คาด กําไรต่อหุ้นอยู่ที่ $2.18 ต่ํากว่าที่คาดการณ์ $2.28 อยู่ $0.10 หรือ 4.4% รายรับอยู่ที่ 6.28 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ 6.10 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 180 ล้านดอลลาร์ หรือ 3.0%

ดังนั้น ผลประกอบการไตรมาสนี้จึงดูแบบผสมมากกว่าอ่อนแอ การที่รายรับสูงกว่าคาดบ่งชี้ว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่การพลาดเป้ากําไรต่อหุ้นชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันบางส่วนด้านต้นทุน สัดส่วนรายได้ หรือการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงาน อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงรักษาอัตรากําไรสูงมาก ซึ่งช่วยจํากัดผลกระทบจากการพลาดเป้ากําไร

เมื่อเปรียบเทียบกับภาพรวมผลการดําเนินงานที่นําเสนอในการประชุม การพลาดเป้าดังกล่าวไม่ได้ดูรุนแรงนัก การเติบโตของรายรับยังคงเป็นบวก EBITDA และกําไรสุทธิต่างก็เพิ่มขึ้น และบริษัทยังคงสร้างกระแสเงินสดและผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง ทําให้ไตรมาสนี้ดูเหมือนเป็นความผิดหวังเล็กน้อยด้านกําไรมากกว่าความถดถอยครั้งใหญ่

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นปรับตัวขึ้น 0.53% สู่ระดับ $191 ทันทีหลังรายงาน จากนั้นซื้อขายที่ $198 เพิ่มขึ้น 1.02% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $196 การเคลื่อนไหวดังกล่าวบ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าผลประกอบการมีเสถียรภาพ โดยการที่รายรับสูงกว่าคาดและอัตรากําไรที่แข็งแกร่งช่วยสมดุลกับการพลาดเป้ากําไรต่อหุ้น

ที่ระดับ $198 หุ้นอยู่ใกล้กับระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $136 ถึง $214 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงให้มูลค่าที่ค่อนข้างสูงแก่บริษัท สะท้อนถึงความสามารถในการทํากําไร สัดส่วนรายได้จากต่างประเทศ และความแข็งแกร่งของงบดุล

ปฏิกิริยาไม่ได้รุนแรงนัก ซึ่งสอดคล้องกับไตรมาสที่ผลประกอบการแข็งแกร่งแต่ไม่ได้สร้างความประหลาดใจ ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายที่ผิดปกติถูกรายงาน

แนวโน้มและคําแนะนํา

ฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตของรายรับในไตรมาส 3 ปี 2026 ที่บวกหรือลบ 3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งระมัดระวังกว่าการเติบโตเกือบ 4% ที่ทําได้ในไตรมาส 2 เล็กน้อย

ผู้บริหารระบุว่าการคาดการณ์ดังกล่าวสะท้อนแนวทางที่อิงหลักวิทยาศาสตร์ แต่ยังยอมรับว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดชะงักของการเดินทาง และความตึงเครียดชายแดนเป็นสิ่งที่ยากต่อการคาดการณ์ บริษัทระบุว่าไม่คาดหวังการเติบโตใหม่ที่สําคัญจากกัมพูชาในระยะใกล้ ขณะที่ความต้องการในประเทศยังคงอ่อนแอและธุรกิจประกันภัยในต่างประเทศยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ในขณะเดียวกัน บํารุงราษฎร์ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวหลายประการ:

• การขยายโรงพยาบาลภูเก็ต โดยมีเป้าหมายเปิดตัวอย่างไม่เป็นทางการในไตรมาส 3 ปี 2027
• โครงการในวิทยาเขตกรุงเทพฯ ได้แก่ ซอย 1 อาคารแอนเน็กซ์ และศูนย์มะเร็ง Horizon Regional Cancer Center
• การเติบโตต่อเนื่องของ VitalLife แพลตฟอร์มด้านการดูแลสุขภาพเชิงป้องกันและการมีอายุยืนยาวของบริษัท
• การฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นในคูเวต ซาอุดิอาระเบีย และอีรักในระยะยาว

คณะกรรมการยังอนุมัติเงินปันผลระหว่างกาล 4 บาทต่อหุ้น กําหนดจ่าย 10 ก.ย. 2026 ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินปันผลทั้งปีจะขึ้นอยู่กับผลการดําเนินงานและกระแสเงินสดในครึ่งหลังของปี

การเพิ่มเงินปันผลเน้นย้ําถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น ตาม InvestingPro Tips บํารุงราษฎร์ได้จ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องมาเป็นเวลา 23 ปีติดต่อกัน แสดงให้เห็นถึงความสม่ําเสมอที่น่าประทับใจผ่านวัฏจักรเศรษฐกิจหลายรอบ นักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์เงินปันผลเชิงลึกสามารถเข้าถึง ProTips เพิ่มเติมอีก 8 รายการบนแพลตฟอร์ม พร้อมด้วยตัวชี้วัดสุขภาพทางการเงินที่ครอบคลุมและการเปรียบเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกัน

ความเห็นของผู้บริหาร

Aniello Sorrentino ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์องค์กรของบริษัท กล่าวว่าธุรกิจยังคงกว้างขวางและยืดหยุ่น "เมื่อคุณมองที่สายการพัฒนาธุรกิจของเราและเมื่อคุณมองที่การสนับสนุนจากทั่วโลก เรามีพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายและบูรณาการมากกว่าองค์กรอื่นๆ เกือบทั้งหมด" เขากล่าว

เขายังเน้นย้ําถึงความสําคัญของสัดส่วนผู้ป่วยและความซับซ้อนของเคส "ความเข้มข้นของรายรับอยู่ที่ 6.1% สําหรับไตรมาส 2 และ 6.6% สําหรับครึ่งแรกของปี" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าผู้ป่วยจากตะวันออกกลางมักมาพร้อมกับหลายอาการและพักรักษาตัวนานขึ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนรายรับ

ด้านความสามารถในการทํากําไร Sorrentino กล่าวว่า "เราอยู่ที่ 40% แม้แต่สําหรับ EBITDA และใกล้เคียงกับตัวเลขสูงสุดสําหรับ NOPAT อย่างน่าตกใจ ดีที่สุดในระดับเดียวกัน ไม่มีใครแม้แต่ใกล้เคียงกับสิ่งนั้นเลย"

Rajeev Rajan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพัฒนาธุรกิจ กล่าวว่าความต้องการจากต่างประเทศยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก "ธุรกิจต่างประเทศยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยรายรับจากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 7.1% ในไตรมาส 2 และ 5.6% ในครึ่งแรกของปี" เขากล่าว

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ความอ่อนแอของตลาดไทย: รายรับจากผู้ป่วยในประเทศลดลง 2.2% ในไตรมาส 2 แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันในตลาดบ้านเกิด
• ความอ่อนแอของกัมพูชา: ประเทศนี้ยังคงเป็นตัวฉุดการเติบโตในภูมิภาคและไม่คาดว่าจะฟื้นตัวได้เร็ว
• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ปัญหาชายแดน และการหยุดชะงักของการเดินทางอาจส่งผลต่อการไหลเวียนของผู้ป่วย
• ต้นทุนการขยายงาน: สิ่งอํานวยความสะดวกใหม่ในภูเก็ตและกรุงเทพฯ อาจกดดันอัตรากําไรก่อนที่จะสร้างรายรับ
• แรงกดดันจากสัดส่วนประกันภัย: การเปลี่ยนไปสู่การดูแลที่อิงกับประกันภัยอาจลดความสามารถในการทํากําไรเมื่อเทียบกับผู้ป่วยต่างชาติที่จ่ายเองโดยตรง

  แม้จะมีปัจจัยลบในระยะสั้น InvestingPro ให้คะแนนสุขภาพทางการเงินของบํารุงราษฎร์ที่ 2.05 ซึ่งอยู่ในระดับ "มูลค่าตามจริง" สะท้อนถึงพื้นฐานที่สมดุลด้านความสามารถในการทํากําไร กระแสเงินสด และความแข็งแกร่งของงบดุล สําหรับนักลงทุนที่ต้องการข้อมูลเชิงปฏิบัติ แพลตฟอร์มนําเสนอ Pro Research Report ที่ครอบคลุมสําหรับบํารุงราษฎร์ ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุม โดยแปลงข้อมูลที่ซับซ้อนจาก Wall Street ให้เป็นข้อมูลเชิงภาพที่ชัดเจนเพื่อการตัดสินใจที่ชาญฉลาดยิ่งขึ้น

ถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นประเด็นสําคัญหลายประการในระหว่างการประชุม

หัวข้อหลักประการหนึ่งคือความต้องการจากตะวันออกกลางและความเข้มข้นของรายรับ ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับต่อผู้ป่วยยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากผู้ป่วยจํานวนมากมาพร้อมกับอาการที่ซับซ้อน ระยะเวลาพักรักษาตัวนาน และความต้องการการดูแลที่มีความเฉียบพลันสูง ผู้บริหารระบุว่าสิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญแม้จะมีการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับสงคราม

คําถามสําคัญอีกประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับคูเวต ซาอุดิอาระเบีย และอีรัก ฝ่ายบริหารระบุว่าคูเวตอาจกลับมาเป็นตลาดหลักในที่สุด แต่ยังไม่แน่นอนเรื่องเวลา ซาอุดิอาระเบียยังอยู่ในขั้นตอนการหารือในระยะเริ่มต้น ขณะที่อีรักมีข้อตกลงการรับประกันการชําระเงินอยู่แล้วและอาจกลายเป็นแหล่งผู้ป่วยจากรัฐบาลรายใหม่เมื่อขั้นตอนทางการทูตเสร็จสิ้น

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับเงินปันผล ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มเงินปันผลระหว่างกาลไม่ควรถูกตีความว่าเป็นสัญญาของการจ่ายเงินปันผลทั้งปีที่มากขึ้น คณะกรรมการจะรอผลการดําเนินงานและกระแสเงินสดในครึ่งหลังก่อนตัดสินใจขั้นสุดท้าย

คําถามเกี่ยวกับการควบคุมต้นทุนและโครงการใหม่ทําให

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน