i3 Verticals ในงาน Technology Leadership Forum 2026: AI ช่วยเพิ่มอัตรากําไร

เมื่อวันจันทร์ที่ 10 ส.ค. 2026 i3 Verticals (IIIV) ได้ใช้เวที Technology Leadership Forum 2026 ของ KeyBanc Research นําเสนอภาพรวมที่มีทั้งด้านบวกและด้านลบ ได้แก่ แรงกดดันด้านรายรับในระยะสั้นจากไตรมาสที่ยากลําบากและโครงการที่ล่าช้า ควบคู่กับกรณีระยะยาวที่สร้างบนพื้นฐานของปัญญาประดิษฐ์ รายรับเชิงธุรกรรม และความต้องการจากภาครัฐ

Geoff Smith ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัท กล่าวว่าตลาดซอฟต์แวร์ภาครัฐยังคงน่าสนใจ แต่งบประมาณกําลังปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติหลังจากที่มีการอัดฉีดเงินทุนจาก American Rescue Plan นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่า AI กําลังปรับปรุงความเร็วในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และลดต้นทุนอยู่แล้ว แม้ว่าบริษัทจะคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายรับในปี 2027 จะชะลอตัวลงก็ตาม

ประเด็นสําคัญ

• i3 Verticals พลาดเป้ารายรับในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30/09 และปรับลดคําแนะนําสําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026
• บริษัทคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายรับในปี 2027 จะอยู่ในช่วงตัวเลขหลักเดียวระดับกลาง ต่ํากว่ามุมมองเดิมที่คาดไว้ในระดับตัวเลขหลักเดียวสูง
• AI ถูกนํามาใช้ในด้านการพัฒนาและการดําเนินงาน ช่วยให้บริษัทสร้างผลิตภัณฑ์ได้เร็วขึ้นโดยไม่ต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านทุนในสัดส่วนที่เท่ากัน
• ฝ่ายบริหารมองว่ารายรับเชิงธุรกรรมเป็นโมเดลระยะยาวที่ดีกว่าการกําหนดราคาแบบ SaaS ล้วนๆ เนื่องจากช่วยลดความเสี่ยงจากการสูญเสียลูกค้าและเติบโตตามการใช้งานของลูกค้า
• การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นเครื่องมือจัดสรรทุนที่สําคัญ โดยซื้อหุ้นคืนไปแล้วเกือบ 23% จากระดับสูงสุด

ผลประกอบการทางการเงินและสัดส่วนรายรับ

Smith กล่าวว่าไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30/09 เป็นช่วงที่ท้าทาย i3 Verticals พลาดเป้ารายรับและปรับลดแนวโน้มสําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 บริษัทยังลดการคาดการณ์การเติบโตระยะยาวสําหรับปี 2027 อีกด้วย

• การเติบโตของรายรับในปี 2027 คาดว่าจะอยู่ในช่วงตัวเลขหลักเดียวระดับกลาง
• ต่ํากว่าคําแนะนําระดับตัวเลขหลักเดียวสูงในอดีตของบริษัท
• การเติบโตของ SaaS ยังคงอยู่เหนือ 30% ซึ่ง Smith อธิบายว่าเป็นโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง
• รายรับที่เกิดขึ้นประจํารายปีในอดีตก็เคยได้รับคําแนะนําว่าจะเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงเช่นกัน แต่ปี 2027 คาดว่าจะอยู่ในระดับตัวเลขหลักเดียวกลาง

โมเดลรายรับของบริษัทมีความหลากหลายมากกว่าธุรกิจสมัครสมาชิกซอฟต์แวร์ทั่วไป

• ประมาณ 25% ของรายรับมาจากการชําระเงิน
• ส่วนสําคัญยังมาจากแหล่งธุรกรรม ค่าธรรมเนียมเทคโนโลยี และค่าธรรมเนียมความสําเร็จจากการเรียกเก็บเงิน
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการผสมผสานนี้ให้ความยืดหยุ่นแก่บริษัทในการกําหนดราคาและส่งมอบซอฟต์แวร์

Smith กล่าวว่าโมเดลธุรกรรมเป็นที่นิยมมากกว่าแนวทาง SaaS ล้วนๆ ในมุมมองของเขา โมเดลนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากการสูญเสียลูกค้า สอดคล้องกับการเติบโตของลูกค้า และหลีกเลี่ยงความจําเป็นในการขึ้นราคา SaaS ประจําปี 3% ถึง 5%

แนวโน้มอัตรากําไรและโครงสร้างต้นทุน

แม้ภาพรายรับระยะสั้นจะอ่อนแอลง แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอัตรากําไรกําลังเคลื่อนไปในทิศทางที่ดี

• Smith อธิบายภาพอัตรากําไรว่า "น่าสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ"
• อัตรากําไรไตรมาส 3 ปี 2026 ได้รับผลกระทบจากรายการสํารองลูกค้าที่เกิดขึ้นครั้งเดียว
• ไตรมาส 4 ปี 2026 คาดว่าจะแสดงภาพอัตรากําไรที่สดใสขึ้น
• สําหรับปี 2027 คาดว่าการขยายตัวของอัตรากําไรจะ "สูงกว่ามาก" จากฐานปกติ 50 ถึง 100 basis point ของบริษัท

บริษัทชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหนุนด้านต้นทุนหลายประการ:

• AI กําลังลดต้นทุนการพัฒนาในขณะที่เพิ่มผลผลิต
• ค่าใช้จ่ายด้านทุน (CapEx) ยังคงทรงตัวแม้ความเร็วในการพัฒนาจะเพิ่มขึ้น
• i3 Verticals มีสํานักงานโดยตรงในอินเดีย ซึ่ง Smith กล่าวว่าช่วยลดต้นทุน
• บริษัทยังลดต้นทุนผ่านการลดพนักงานตามธรรมชาติโดยไม่แทนที่พนักงานทุกคนที่ลาออก

Smith กล่าวว่าการผสมผสานระหว่าง AI และวินัยในการดําเนินงานอาจทําให้รายรับส่วนเพิ่มมีกําไรมากขึ้น หากการเติบโตดีขึ้น เขากล่าวว่ารายรับส่วนนั้นจะ "ตกลงสู่กําไรสุทธิโดยตรง"

อัปเดตการดําเนินงานแยกตามกลุ่มธุรกิจ

i3 Verticals ดําเนินงานใน 5 กลุ่มธุรกิจภาครัฐหลัก ได้แก่ ศาล Transportation การบริหารภาครัฐ สาธารณูปโภค และ Education Smith กล่าวว่าศาลเป็นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดและเติบโตเร็วที่สุด

ศาลและกระบวนการยุติธรรม

• ผลิตภัณฑ์หลักคือซอฟต์แวร์จัดการคดี
• ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้แก่ การจัดการคณะลูกขุน การยื่นเอกสารทางอิเล็กทรอนิกส์ และเครื่องมือความปลอดภัยสาธารณะ
• Resolv 360 ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์เพิ่มประสิทธิภาพการเรียกเก็บรายรับสําหรับใบสั่งจราจรและรายการที่คล้ายกัน มีศักยภาพระยะยาวที่แข็งแกร่ง
• แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเติบโตของยอดขาย Resolv 360 ยังนําหน้าการดําเนินงานจริงในขณะนี้
• รายรับจากบริการวิชาชีพในกลุ่มนี้ลดลงบนพื้นฐานออร์แกนิกเมื่อเทียบปีต่อปี

Transportation

• นี่คือธุรกิจระดับรัฐที่มีกระบวนการขายแบบองค์กรขนาดใหญ่
• ผลิตภัณฑ์หลักได้แก่ ระบบยานพาหนะและซอฟต์แวร์ภาษีเชื้อเพลิง
• การเข้าซื้อกิจการในด้านการตรวจสอบประกันภัยทางอิเล็กทรอนิกส์เมื่อเดือน ม.ค. 2026 ประสบความสําเร็จอย่างมาก Smith กล่าว
• ความสามารถใหม่นี้ช่วยให้บริษัทนําเสนอฟังก์ชันซอฟต์แวร์ที่รัฐต่างๆ ไม่สามารถทําได้มาก่อน
• รายรับจากบริการวิชาชีพในกลุ่มนี้ก็เผชิญแรงกดดันบางส่วนเช่นกัน

การบริหารภาครัฐ

• ผลิตภัณฑ์ได้แก่ การบัญชีกองทุนรัฐบาล แพ็กเกจภาษี และซอฟต์แวร์บันทึกที่ดิน
• Smith กล่าวว่าผลิตภัณฑ์ใบอนุญาตคณะกรรมการเป็นผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดในกลุ่มนี้
• ตัวอย่างได้แก่ ซอฟต์แวร์สําหรับคณะกรรมการของรัฐ เช่น สัตว์น้ําและสัตว์ป่า และนักนวดบําบัด
• รายรับจากบริการวิชาชีพในกลุ่มนี้ก็ลดลงในแง่ออร์แกนิกเช่นกัน

สาธารณูปโภค

• ธุรกิจสาธารณูปโภคมุ่งเน้นที่ระบบข้อมูลลูกค้า หรือ CIS
• ให้บริการตั้งแต่สาธารณูปโภคขนาดเล็กระดับ tier 4 และ tier 5 ไปจนถึงสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ที่สุด
• Smith เรียกกลุ่มนี้ว่า "หนึ่งในไฟที่ร้อนแรงที่สุดในธุรกิจ" แต่ยังคงเป็นโอกาสระยะยาวที่แข็งแกร่ง
• โครงการสาธารณูปโภค tier-1 รายใหญ่ที่ตั้งใจให้เป็นทางเลือกแทน Oracle และ SAP ได้เริ่มใช้งานในระยะแรกแล้ว
• อย่างไรก็ตาม กําหนดเวลาของโครงการถูกเลื่อนออกไปอย่างมาก และบริษัทกําลังหยุดชั่วคราวเพื่อปรับความคาดหวังและปกป้องอัตรากําไร
• ผลกระทบด้านรายรับส่วนใหญ่คาดว่าจะถ่วงน้ําหนักไปทางปี 2027 และหลังจากนั้น
• รายรับจากบริการวิชาชีพในกลุ่มสาธารณูปโภคเป็นความท้าทายที่รุนแรงที่สุดในไตรมาสนี้

Education

• ธุรกิจ Education ของบริษัทมุ่งเน้นที่ซอฟต์แวร์อาหารกลางวันโรงเรียน
• มีลักษณะเชิงธุรกรรมสูงและสร้างรายได้ผ่านการชําระเงินเป็นหลัก
• Smith กล่าวว่า i3 Verticals เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการซอฟต์แวร์อาหารกลางวันโรงเรียนรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ
• ช่วงเปิดเทอมมีความสําคัญเนื่องจากเป็นตัวขับเคลื่อนปริมาณธุรกรรม

AI ในฐานะตัวขับเคลื่อนผลิตภัณฑ์และลดต้นทุน

ปัญญาประดิษฐ์เป็นหนึ่งในหัวข้อหลักของการสนทนา Smith กล่าวว่า AI ปัจจุบันเข้าไปเกี่ยวข้องกับงานพัฒนาเกือบทั้งหมดและส่วนอื่นๆ อีกมากมายของบริษัท

• Microsoft Copilot ถูกนําไปใช้งานอย่างแพร่หลาย
• บริษัทใช้โมเดลของ Anthropic อย่างหนักและยังสามารถย้ายงานไปยังเครื่องมือ OpenAI ได้
• ต้นทุน token อยู่ในระดับที่จัดการได้ และบริษัทกําลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อส่งงานไปยังโมเดลที่เหมาะสม
• ฝ่ายบริหารติดตามการใช้งาน token และการ commit โค้ด แต่กล่าวว่าการทดสอบที่แท้จริงคือว่าผลิตภัณฑ์ใหม่จะพบ product-market fit หรือไม่

Smith กล่าวว่า AI กําลังเปลี่ยนแปลงสิ่งที่บริษัทสามารถสร้างได้แล้ว

• โครงการหนึ่งได้ปรับปรุงส่วนหน้าของระบบข้อมูลลูกค้าที่เข้าซื้อมาเมื่อสองปีก่อน ปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้และช่วยให้บริษัทขายให้กับสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ได้
• ผลิตภัณฑ์อีกชิ้นที่พึ่งพา AI สร้างขึ้นใน Claude ออกแบบมาเพื่อช่วยเขตการศึกษาระบุแหล่งเงินทุนสําหรับโครงการอาหารนักเรียนจากช่องทางของรัฐ รัฐบาลกลาง และอื่นๆ
• เขากล่าวว่าทั้งสองโครงการน่าจะไม่ได้รับการอนุมัติก่อนที่จะมี AI เนื่องจากข้อจํากัดด้านต้นทุนและความสามารถ

Smith อธิบาย AI ว่าเป็นทั้ง "ตัวเร่งสําคัญ" และ "ตัวลดต้นทุนสําคัญ" สําหรับการพัฒนาซอฟต์แวร์ เขากล่าวว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทไม่ได้เพิ่มขึ้นแม้ว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้น

ความต้องการภาครัฐและการปรับงบประมาณสู่ภาวะปกติ

Smith กล่าวว่าความต้องการซอฟต์แวร์ในภาครัฐยังคงแข็งแกร่ง แม้งบประมาณจะตึงตัวมากขึ้น

• เขากล่าวว่ามีช่องว่างกว้างระหว่างสิ่งที่ลูกค้าภาครัฐใช้อยู่ในปัจจุบันกับสิ่งที่ซอฟต์แวร์สมัยใหม่สามารถทําได้
• ลูกค้าขาดแคลนบุคลากรและอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับปรุงระบบ เพิ่มความปลอดภัย และติดตามเทคโนโลยีปัจจุบัน
• แต่พวกเขาไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยกําไร ซึ่งอาจทําให้การนําซอฟต์แวร์มาใช้ช้าลง
• Smith กล่าวว่าการนํา AI มาใช้ส่วนใหญ่เป็นการผลักดันจาก i3 Verticals ไปยังลูกค้า มากกว่าการดึงดูดจากลูกค้าเอง

เขากล่าวว่าภาครัฐกําลังปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติหลังจาก American Rescue Plan สร้างเงินทุนพิเศษชั่วคราวเมื่อสามถึงสี่ปีก่อน การเติบโตของภาษีทรัพย์สินยังช่วยได้บ้างในช่วงหนึ่ง แต่เขากล่าวว่าการสนับสนุนนั้นกําลังทรงตัวแล้ว

สิ่งนี้ทําให้ลูกค้าเปิดรับโครงสร้างการจัดหาเงินทุนที่สร้างสรรค์มากขึ้น รวมถึงโมเดลที่อิงกับผู้ใช้บริการและการจัดการรายรับเชิงธุรกรรม Smith กล่าวว่า i3 Verticals อยู่ในตําแหน่งที่ดีเนื่องจากโมเดลรายรับมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรองรับสถานการณ์งบประมาณที่แตกต่างกัน

การควบรวมกิจการและการซื้อหุ้นคืน

i3 Verticals กล่าวว่ายังคงเปิดรับการเข้าซื้อกิจการ แต่ต้องอยู่ในราคาที่มีวินัย

• บริษัทได้ทําดีลประมาณหนึ่งรายการต่อปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• ช้ากว่าอัตราในอดีตที่เคยทํา 11 ดีลใน 10 เดือนในช่วงหนึ่งมาก
• Smith กล่าวว่าดีลตรวจสอบประกันภัยอิเล็กทรอนิกส์เมื่อ ม.ค. 2026 เป็นผู้ปฏิบัติงานที่แข็งแกร่ง
• เขาอธิบายการผสานรวม SaaS ว่าค่อนข้างราบรื่น โดยระบบ ERP, Salesforce และ HR มักถูกผสานรวมโดยไม่มีปัญหาสําคัญ

แต่เขายังกล่าวด้วยว่าการซื้อหุ้นคืนเป็นการใช้ทุนที่น่าสนใจกว่าในช่วงที่ผ่านมา

• บริษัทซื้อหุ้นคืนไปแล้วเกือบ 23% ของหุ้นที่ออกจําหน่ายจากระดับสูงสุด
• Smith กล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนน่าจะยังคงน่าสนใจ "อีกสักระยะหนึ่ง"
• เขาเสริมว่า M&A อาจกลับมาคึกคักอีกครั้งในภายหลัง แต่การเร่งความเร็ว "ยังห่างไกลมากในขณะนี้"

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า ฝ่ายบริหารคาดว่าเส้นทางรายรับจะช้าลงแต่อัตรากําไรจะดีขึ้น

• การเติบโตของรายรับในปี 2027 คาดว่าจะอยู่ในระดับตัวเลขหลักเดียวกลาง
• คําแนะนําโดยละเอียดสําหรับปี 2027 จะมีให้ในเดือน พ.ย.
• คาดว่าการขยายตัวของอัตรากําไรจะแข็งแกร่งกว่าช่วงปกติ 50 ถึง 100 basis point ของบริษัท
• โครงการสาธารณูปโภคควรมีส่วนร่วมอย่างมีนัยสําคัญมากขึ้นในปี 2027 โดยการรับรู้รายรับถ่วงน้ําหนักไปยังช่วงหลัง

Smith กล่าวว่าบริษัทยังคงเห็นโอกาสในการเติบโตเนื่องจากการนําซอฟต์แวร์ภาครัฐมาใช้ยังล้า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน