Morgan Stanley ได้ยกระดับของหุ้น Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ให้เป็นหุ้นแนะนำอันดับหนึ่งหลังจากเกิดการขายหุ้นออกในตลาดอย่างหนัก
ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้เน้นย้ำถึงคุณภาพและความสามารถในการป้องกันของ TSMC ซึ่งมีค่ามากในช่วงภาวะตกต่ำที่ยาวนานของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
Morgan Stanley เชื่อว่าการขึ้นราคาที่ยืนยันได้ของ TSMC และการลงทุนที่แข็งแกร่งในอุตสาหกรรม AI จะเป็นปัจจัยกระตุ้นหลักสำหรับผลการดำเนินงานของบริษัท
"การขึ้นราคาที่ยืนยันได้และความแข็งแกร่งของการลงทุนใน AI จะเป็นปัจจัยกระตุ้นหลัก" นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ระบุ โดยเน้นย้ำถึงความน่าดึงดูดของหุ้นที่ราคาต่ำกว่ากำไรต่อหุ้นในปี 2025 ที่คาดการณ์ไว้ถึง 16 เท่า
แม้การฟื้นตัวในภาคส่วนที่ไม่ใช่ AI จะเป็นไปอย่างช้า ๆ แต่นักวิเคราะห์ของธนาคารก็แย้งว่าการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ของ TSMC ในการตอบสนองต่อความต้องการ AI และการขยายกำลังการผลิตนั้นทำให้มีความเหมาะสมสำหรับสถานะที่สูงขึ้น
ในด้านของราคา Morgan Stanley รายงานว่า TSMC ได้สรุปการขึ้นราคาชิปเวเฟอร์ในปี 2025 โดยราคาสำหรับเซมิคอนดักเตอร์ AI และ CoWoS จะเพิ่มขึ้น 10% การคำนวณประสิทธิภาพสูงจะเพิ่มขึ้น 6% และราคาสำหรับสมาร์ทโฟน/ผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น 3%
"การปรับปรุงอัตรากำไรของ TSMC ผ่านการขึ้นราคาควรจะเกิดขึ้นจริง" จากบันทึกคาดการณ์ว่า บริษัทจะมีอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 55% ในปี 2025 และอาจใกล้ถึง 60% ระหว่างปี 2028 และ 2030 เมื่อโรงงานในต่างประเทศขยายตัว
นักวิเคราะห์ยังกล่าวถึงส่วนลดที่อาจเกิดขึ้นสำหรับลูกค้าที่ใช้โหนดแบบเก่าซึ่งเผชิญกับการแข่งขันจากโรงงานของ Samsung (KS:005930) และโรงงานในจีน พวกเขาเชื่อว่าส่วนลดเหล่านี้จะสามารถเพิ่มการใช้งานโหนดแบบเก่าของ TSMC และต่อต้านการลดลงของราคาขายเฉลี่ย ซึ่งช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไรรวม
Morgan Stanley มีความเชื่อมั่นต่อตำแหน่งของ TSMC ในตลาดเซมิคอนดักเตอร์ที่กำลังพัฒนา โดยเฉพาะกับกลยุทธ์ Foundry 2.0 ซึ่งกล่าวว่าครอบคลุมถึงการผลิต IDM การผลิตโฟโตมาสก์ และการบริการเบื้องหลัง ซึ่งสามารถขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดของ TSMC อย่างมาก
"TSMC ควรสามารถส่งมอบอัตรากำไรขั้นต้นที่มากกว่า 55% ในปี 2025" นักวิเคราะห์ยืนยัน โดยระบุว่าลูกค้าเซมิคอนดักเตอร์ AI จะสนับสนุนอัตรากำไรเหล่านี้ ด้วยปัจจัยทั้งหมดที่กล่าวมา Morgan Stanley มองว่า TSMC นั้นเป็นการลงทุนที่มีความมั่นคงและมีกำไรท่ามกลางความผันผวนของตลาด