ECB ยึดมั่นในจุดยืนการซื้อพันธบัตรท่ามกลางความไม่แน่นอนในการเลือกตั้งของฝรั่งเศส

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงแน่วแน่ในแนวทางต่อความจําเป็นที่อาจเกิดขึ้นสําหรับการแทรกแซงในตลาดตราสารหนี้ของฝรั่งเศส เนื่องจากพัฒนาการทางการเมืองทําให้เกิดคําถามเกี่ยวกับเสถียรภาพของตลาด

การประชุมประจําปีของ ECB เกี่ยวกับธนาคารกลางในเมืองซินตราประเทศโปรตุเกสให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความพร้อมของสถาบันในการใช้เครื่องมือป้องกันการส่ง (TPI) ในกรณีที่ตลาดหยุดชะงัก

TPI ซึ่งอนุญาตให้ ECB ซื้อพันธบัตรได้ไม่จํากัดจํานวนจากประเทศในยูโรโซนที่ประสบปัญหาทางการเงินที่ไม่สมเหตุสมผลหรือไม่เป็นระเบียบ Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ระบุว่าการเพิ่มขึ้นเป็นเพียง "การกําหนดราคาใหม่" ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาวะปัจจุบันไม่เป็นไปตามเกณฑ์สําหรับการเปิดใช้งาน TPI

ธนาคารกลางในฟอรัม Sintra ระบุว่าแม้แต่ช่องว่าง 100 จุดพื้นฐานระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสและเยอรมันก็จะไม่ทําให้เกิดการแทรกแซงโดยอัตโนมัติ ECB จะต้องเพิ่มผลตอบแทนอย่างมีนัยสําคัญซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยไปยังเศรษฐกิจ Gabriel Makhlouf ผู้ว่าการธนาคารกลางไอร์แลนด์เน้นย้ําว่าการทํางานของการส่งสัญญาณเป็นปัจจัยสําคัญ

แง่มุมที่ 'ไม่สมควร' ของเงื่อนไขของ TPI นั้นเปิดกว้างสําหรับการตีความและเป็นประเด็นถกเถียงกันในหมู่ผู้กําหนดนโยบาย การไม่ปฏิบัติตามกฎการคลังของสหภาพยุโรปของฝรั่งเศสโดยเฉพาะขั้นตอนการขาดดุลที่มากเกินไปทําให้คุณสมบัติซับซ้อนขึ้น

อย่างไรก็ตาม Christine Lagarde ประธาน ECB กล่าวว่านี่เป็นเพียง "เงื่อนไขทางเลือก" และผู้ว่าการบางคนเชื่อว่า ECB ควรรอให้ฝรั่งเศสบรรลุข้อตกลงกับคณะกรรมาธิการยุโรปเกี่ยวกับการลดการขาดดุล

หากการเทขายพันธบัตรในฝรั่งเศสส่งผลกระทบต่อประเทศที่มีหนี้สูงอื่นๆ เช่น กรีซ อิตาลี และโปรตุเกส ECB อาจถูกบังคับให้ดําเนินการในทันทีมากขึ้น นางลาการ์ดยอมรับคําสั่งของ ECB ในเรื่องเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งขึ้นอยู่กับเสถียรภาพทางการเงิน ซึ่งบ่งชี้ถึงความระมัดระวังในเรื่องนี้

ในกรณีที่เกิดความวุ่นวายในตลาด ECB ยังไม่ได้วางแผนการดําเนินการที่เฉพาะเจาะจง แต่ได้พิจารณาการตอบสนองต่างๆ รวมถึงการแทรกแซงชั่วคราวที่คล้ายกับกลยุทธ์ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในช่วงวิกฤตงบประมาณขนาดเล็กปี 2022 ผู้กําหนดนโยบายระมัดระวังในการปฏิบัติตามกฎตายตัวใด ๆ โดยเลือกที่จะรักษาความยืดหยุ่นในการตอบสนอง

Pierre Wunsch ผู้ว่าการเบลเยียมเน้นย้ําถึงความสําคัญของการหลีกเลี่ยงสัญญาณที่อาจแนะนําการดําเนินการของ ECB โดยอัตโนมัติหรือถูกจํากัด โดยระบุว่า "กฎคือต้องไม่สมเหตุสมผลและไม่เป็นระเบียบ มันจะเป็นการเรียกร้องคําพิพากษา"

ในขณะที่การลงคะแนนรอบที่สองในการเลือกตั้งรัฐสภาของฝรั่งเศสกําลังจะมาถึงจุดยืนของ ECB ยังคงเป็นหนึ่งในข้อสังเกตที่ระมัดระวังโดยไม่มีแผนที่จะมีส่วนร่วมในการซื้อพันธบัตรในทันที แต่พร้อมที่จะดําเนินการหากสถานการณ์เลวร้ายลงและเป็นไปตามเกณฑ์ของ TPI

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน