ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อ หุ้นไทยที่หดหายลงเรื่อยๆ

Valuations do not matter (for now) / Non-DELTA still ok

• SET: วานนี้ ตลาดหุ้นไทยปรับลงแรงเกินความคาดหมาย และหลุดระดับ แนวรับสําคัญประจําเดือนนี้ของเราที่บริเวณ 1270-1280 จุด โดยหุ้นที่กด ตลาดที่สําคัญยังคงได้แก่ CPALL (BK:CPALL) และ DELTA สําหรับประเด็น CPALL นั้น ล่าสุดสํานักข่าว Bloomberg รายงานบริษัทอาจร่วมลงทุนใน "Seven & I Holdings" เจ้าของแบรนด์ 7-Eleven ทั่วโลก ซึ่งอาจคิดเป็นมูลค่าราว 5 แสนล้านเยน หรือคิดเป็นเงินไทยราว 1.1 แสนล้านบาท โดยอาจเป็นแผน ร่วมกับบริษัท Itochu Corp ซึ่งเป็นผู้ก่อตั้ง Seven & i และผู้ร่วมลงทุนอื่นๆ ส่งผลให้เกิด Sentiment เชิงลบต่อราคาหุ้นวานนี้ ส่วนทางด้าน DELTA นั้น ปัจจัยกดดันยังคงเป็นเรื่องวิธีการคํานวณดัชนี SET50/SET100 แบบ ใหม่หรือ Capped weight index ที่หากบังคับใช้ จะเข้ามาลดทอนน่าหนัก ของหุ้น DELTA ในดัชนีทั้งสองในช่วงกลางปีนี้ ซึ่งอาจส่งผลให้กองทุน ประเภท Active fund ในประเทศเริ่มทยอยลดน้ําหนักหุ้นตัวนี้ลงมาก่อน

• De-rated: ปัจจัยดังกล่าว เมื่อมารวมกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อ หุ้นไทยที่หดหายลงเรื่อยๆ สะท้อนผ่านปรากฏการณ์ De-rated ที่ยังคง เกิดขึ้นต่อเนื่อง ทั้งๆที่คาดการณ์ EPS ในตลาดเริ่มหยุดนิ่งแล้ว (รูปที่ 1) ทําให้ล่าสุดดัชนี SET Index ของไทยกลายเป็นดัชนีที่ให้ผลตอบแทนแย่ ที่สุดในโลกประจําปีนี้ แบบทิ้งห่างอันดับ 2 อย่างมีนัยสําคัญ (รูปที่ 2)

• Breadth: อย่างไรก็ดี มุมมองที่ดีประการหนึ่งของการปรับลงมาหาจุด ต่ําสุดใหม่ของดัชนี SET นี้ก็คือว่า เป็นความอ่อนแอที่เกิดขึ้นกับบางตัวหุ้น ที่มีอิทธิพลมากเท่านั้น เช่น DELTA ในทางกลับกัน หุ้นตัวอื่นๆที่กระจายใน ตลาดไม่ได้มีภาพของความอ่อนแอเหมือนกับตัวดัชนีมากนัก สะท้อนผ่าน ระดับ Market breath ที่ไม่ได้ลงมาทําจุดต่ําสุดใหม่เหมือนกับภาพของ ดัชนีแต่อย่างใด (รูปที่ 3)

• Strategy: ดังนั้น เรามองว่ากลยุทธ์การถือครองหุ้นแนะนําของเราใน ปัจจุบันที่ในพอร์ตไม่ได้มีหุ้น DELTA อยู่แล้ว จึงสามารถเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ ต่อไปได้ เพียงแต่ว่าการเพิ่มน้ําหนักหุ้นใหม่ อาจต้องเว้นระยะไปก่อน ในช่วงนี้ จนกว่าจะเห็น Catalyst ที่สําคัญที่จะผลักดันทั้งสภาพคล่องและ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนขึ้นมาได้

• Jobs data: สําหรับปัจจัยวันนี้แนะน่าติดตามรายงานตัวเลขตลาดแรงงาน สหรัฐฯประจําเดือนมกราคม ได้แก่

1) การจ้างงานนอกภาคเกษตร ล่าสุดตลาดคาดการณ์เพิ่มขึ้น 1.75 แสน ตําาแหน่ง

2) อัตราการว่างงาน ซึ่งตลาดคาดทรงตัวที่ 4.1%

3) ค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมง ล่าสุดตลาดคาดขยายตัว 0.3% MoM และ 3.8% YoY

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities