Winners of the 'Uptick Rule'
• SET: คาด SET Index แกว่งทรงตัว โดยมีปัจจัยหนุนได้แก่กลุ่ม Oil & Gas ที่อาจปรับตัวขึ้นตามราคานํามันดิบที่ท่าจุดสูงสุดใหม่เมื่อคืนนี้ แต่ในทางกลับกัน ปัจจัยดังกล่าวทําให้ Bond yield สหรัฐฯปรับสูงขึ้นท่า จุดสูงสุดใหม่ในรอบ 1 เดือนด้วยเช่นกัน จึงอาจเป็นตัวกด Risk sentiment ในตลาดโลกเล็กน้อย สําหรับภาพตลาดหุ้นไทยในเดือนกรกฎาคม ประเมิน เช่นเดิมว่าดัชนี SET มีโอกาสปรับตัว Sideways ไปก่อน แต่หากมีความ ชัดเจนทางด้านการเมืองเกิดขึ้น โดยเฉพาะหากคุณเศรษฐาและรัฐบาลชุด นี้มีแนวโน้มที่จะดํารงอยู่ในตําแหน่งได้ต่อ คาดจะเป็นการยักปัจจัย Overhang ออกจากตลาด และน่ามาสู่การปรับขึ้นของ SET ได้บ้าง คงกรอบแนวต้านเดือนนี้ที่ 1340 และ 1370 จุด ส่วนกรอบแนวรับประเมิน ที่ 1270 และ 1240 จุด
• Picks: สําหรับกลุ่มหุ้นที่น่าสนใจประจําเดือนนี้ ยังคงได้แก่ Cococo, SAPPE, STGT, SCCC, TASCO, BCH, BBL, KTB, CKP, TVO
• Uptick: ผลจากการบังคับใช้มาตรการ Uptick เมื่อวานนี้เป็นวันแรก พบเห็นผลกระทบที่เกิดขึ้นอย่างสําคัญดังต่อไปนี้
1) มูลค่าธุรกรรม Short selling ในตลาดลดลงทันที โดยลงมาเหลือ 1,200 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนเพียง 3.7% ของวอลุ่มทั้งหมดใน ตลาดเท่านั้น ซึ่งถือเป็นอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกันกับเมื่อปี 2020 ในช่วง ที่มีการบังคับใช้มาตรการดังกล่าว
2) วอลุ่มการขายชอร์ตที่เหลือ 1,200 ล้านบาทนั้น คิดเป็นอัตราการปรับ ลดลงจากค่าเฉลี่ย YTD ที่เฉลี่ยอยู่วันละ 5,300 ล้านบาทอยู่ 80% ซึ่งเป็นอัตราส่วนการลดลงในระดับเดียวกันกับเมื่อปี 2020 ทีมูลค่าการ ขายชอร์ตตกลงมาจาก 4,000 ล้านบาท เหลือเพียง 700 ล้านบาท เฉลี่ยต่อวัน
3) ตัวหุ้นที่เห็นแรงขาย Short selling ลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อเทียบกับ ค่าเฉลี่ยช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา พบว่าเป็นหุ้นในกระดาน NVDR ส่วนใหญ่ คล้ายกับภาพที่เคยเกิดขึ้นเมื่อปี 2020 (รูปที่ 1)
4) สัดส่วน Program trading เมื่อวานนี้ลดลงมาทันทีเหลือ 35.4% ของ วอลุ่มตลาด ถือเป็นระดับต่าสุดนับตั้งแต่วันที่ 20 มีนาคมที่ผ่านมา (รูปที่ 2) อาจเป็นการบ่งชี้ว่าช่วงที่ผ่านมา Program trading มีบทบาท ในธุรกรรม Short selling บางส่วน หรืออาจแปลความอีกนัยหนึ่งได้ว่า ด้วยวอลุ่มและความผันผวนของตลาดที่น้อยลง ทําให้ Program trading มีการ Take action ชื่อขายในระดับที่น้อยลงจากเดิมไปด้วย
5) แรงขายของนักลงทุนต่างชาติลดลงทันที จนสามารพลิกกลับมาเป็นผู้ ชื่อสุทธิได้เป็นครั้งแรกในรอบ 28 วันทําการ สะท้อนว่ากลุ่มคนที่เป็นผู้ เล่นหลักในการท่าธุรกรรม Short selling หลักในช่วงที่ผ่านมาได้แก่ นักลงทุนกลุ่มนี้
6) จากปริมาณธุรกรรม Short selling ที่ลดลง จึงท่าให้ปริมาณการซื้อ ขายทั้งตลาดลดลงอย่างสําคัญตามไปด้วย
• Our take: ข้อมูลดังกล่าวข้างต้นเป็นการยืนยันมุมมองของเราก่อนหน้านี้ ที่ว่า มาตรการนี้จะเป็นตัวช่วยจํากัด Downside ของดัชนีได้ โดยเฉพาะใน วันที่ดัชนีมีการปรับลงแรงระหว่างวัน ส่วนสิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นในช่วงถัดไปนั้น ตลาดหุ้นไทย งเป็นตลาดหุ้นที่มีความผันผวนต่ามาก่อนหน้านี้อยู่แล้ว จะ ยิ่งมีความผันผวนลดลงไปอีก ส่งผลให้ตราสาร Derivatives ที่อ้างอิงดัชนี เช่น Index futures จะมีค่า Basis ที่ลดลงได้
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities