สําหรับภาพตลาดหุ้นไทยในเดือนกรกฎาคม มีโอกาสปรับตัวผันผวนสูง

July investment outlook: High volatility

• July: สําหรับภาพตลาดหุ้นไทยในเดือนกรกฎาคม มีโอกาสปรับตัวผันผวนสูง โดยในช่วงแรก คาดว่าดัชนีจะแปรผันไปตามพัฒนาการของปัจจัย การเมืองภายในประเทศ ที่จะเริ่มมีการเปิดสภาฯในช่วงต้นเดือนเพื่อเลือก ประธานสภาฯ ก่อนที่จะมีการเลือกนายกรัฐมนตรีในช่วงกลางเดือน หากทุก อย่างเป็นไปตาม Timeline ดังกล่าวและไม่มีอุปสรรค ประเมินว่าตลาดหุ้น ไทยมีโอกาสปรับตัว Relief rebound ในช่วงครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคม ได้ ในทางกลับกัน หากมีความยืดเยื้อเกิดขึ้น ประเมินว่าดัชนีมีโอกาสที่จะ ถูกกดดันเพิ่มเติมจากระดับ Risk premium ของประเทศที่ปรับสูงขึ้นอีก ครั้ง

• Fed expectations: สําหรับปัจจัยต่างประเทศในช่วงต้นเดือน มองไปยัง บรรยากาศผ่อนคลายจากรายงานตัวเลข PCE ของสหรัฐฯที่ใกล้เคียงกับที่ ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่เป็นการขยายตัวต่ําสุดในรอบ 3 ปี ทําให้ Bond yield ผ่อนคลายการปรับขึ้นช่วงสั้น สอดคล้องกับ Fed Funds futures ที่ผ่อนคลายลง แต่ทั้งนี้ หากเข้าใกล้ช่วงสิ้นเดือนที่มีการประชุม FOMC วันที่ 25-26 ก.ค.แล้วนั้น ตลาดให้น้ําหนักมากขึ้นว่า Fed มีโอกาสกลับมา ขึ้นดอกเบี้ยจริง อาจเป็นปัจจัยสร้างความผันผวนที่รออยู่ในช่วงเดือนนี้ได้ (ล่าสุดนักลงทุน Price in ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอยู่ที่ 87%)

• DELTA: ส่วนประเด็นเฉพาะตัวของตลาดหุ้นไทยที่อาจมองข้ามไม่ได้ก็คือ การหลุดออกจาก Trading alert list ของหุ้น DELTA ในวันที่ 11 กรกฎาคม ซึ่งอาจนํามาสู่ความผันผวนของดัชนีหุ้นไทยที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะดัชนีหุ้นขนาดใหญ่อย่าง SET50 รวมไปถึงตราสารอ้างอิงอย่าง Index futures

• Liquidity shortage: สําหรับประเด็นสภาพคล่องภายในประเทศนั้น ล่าสุด M2 growth เดือนพ.ค.ขยายตัวเพียง 1.89% ถือเป็นระดับต่าสุด นับตั้งแต่เดือนธ.ค.ปี 2002 และที่สําคัญ ระดับ M2 ได้มีการปรับลดลง ติดกันมา 2 เดือนแล้ว มองเป็นปัจจัยลบต่อสภาพคล่องในตลาดหุ้นไทย ต่อไป โดยเฉพาะหุ้นขนาดกลาง-เล็ก ซึ่งเรายังคงแนะนําาให้ใช้ความ ระมัดระวังอย่างสูง

• Strategy: มองกรอบการเคลื่อนไหวของดัชนี SET Index ในเดือน กรกฎาคมที่ระดับ 1450-1550 จุด โดยมองกรอบแนวรับแรกที่ระดับ 1480 จุด และแนวรับสําคัญที่ 1450 จุด ส่วนแนวต้านแรกมองที่ 1520 จุด และแนวต้านสําคัญมองที่ 1550 จุด ในเชิงกลยุทธ์ แนะถือหุ้นที่ได้ทยอยซื้อบริเวณดัชนี SET ต่ํากว่าระดับ 1490 จุด ก่อนหน้านี้ และหาจังหวะ Take profit บริเวณกรอบแนวต้าน 2 แนว ที่กําหนดไว้ สําหรับผู้ที่ต้องการ Hedging พอร์ตโฟลิโอจากความ ผันผวนสูงในเดือนนี้ มองการใช้กลยุทธ์ Long Straddle/Strangle เข้าช่วย ถือเป็นอีกแนวคิดหนึ่งที่น่าสนใจ

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities